다리오 브리지워터: 나는 미국 중간 선거 결과에 대한 내 생각

저자：레이 달리오, 브리지워터 어소시에이츠 창립자

편집: 가환, ChainCatcher

많은 사람들이 미국 중간 선거 결과에 대한 제 생각을 물어봐서, 제 생각을 적기로 결정했습니다. 정부 각 부처의 자리 변화는 너무 많은 영향을 미치기 때문에 이 짧은 글에서 모두 논의할 수는 없고, 가장 중요한 몇 가지에만 집중하겠습니다.

제 전체 결론은: 이러한 정치적 변화는 정부 대표들이 직면해야 할 상황을 바꾸지 않을 것입니다. 우리의 문제는 사라지지 않으며, 가장 중요한 것은 그들이 효과적인 양당 협력을 통해 이러한 문제를 해결할 수 있을지, 아니면 비효율적인 대립 방식을 취할 것인지입니다.

더 구체적으로 말하자면, 부채 문제, 빈부 격차와 가치관의 차이 문제, 국제 지정학적 문제, 기후 문제 및 기술 문제는 여전히 존재할 것이며, 선거 결과는 일반적으로 부와 권력을 둘러싼 문제의 운영 방식을 바꾸지 않을 것입니다. 중간 선거가 바꾼 것은 이러한 문제를 누가 처리할 것인지와 그들이 어떻게 처리할 것인지입니다.

가장 중요한 문제는 정치적 투쟁과 정부 운영의 실패가 더 많아질지 아니면 줄어들지입니다. 저는 투쟁과 운영의 실패가 모두 심화될 가능성이 높다고 생각합니다.

부채 문제가 다시 초점이 될 것입니다

우리는 곧 제 판단이 맞는지 볼 수 있을 것이며, 먼저 퇴임 전 국회 회의 기간 동안 어떤 일이 발생하는지, 그리고 그 이후에 어떤 일이 발생하는지를 지켜봐야 합니다. 이것은 많은 문제에 영향을 미칠 것입니다.

예를 들어, 우리는 당선된 정부 대표가 자금 문제를 어떻게 처리하는지, 더 구체적으로는 정부가 어떻게 지출하고 세금을 부과하는지를 볼 것입니다. 이 문제는 12월 11일 도널드 트럼프 대통령이 서명한 임시 정부 자금 지원 기한이 만료될 때 다시 부각될 것이며; 이후 연방 부채는 2027년 3월에 한도에 도달할 것으로 예상되며, 그때 이 문제가 다시 나타날 것입니다; 2027년 가을까지 미국 재무부는 사용 가능한 자금 조달 옵션을 소진할 것으로 예상되며, 이 문제는 다시 수면 위로 떠오를 것입니다.

이러한 자금 문제를 둘러싼 투쟁은 매우 치열할 가능성이 있으며, 투쟁과 불확실성은 단기 미국 국채 및 유사한 단기 채권의 수익률을 높일 수 있습니다. 투자자들은 제때 상환을 받을 수 없는 불확실성을 피하고 싶어할 것입니다. 시장은 또한 유동성과 신용 위험에 대한 우려가 커질 가능성이 있으며, 이는 미국 국채가 세계 주요 안전 담보로서의 신뢰를 약화시킬 것입니다. 마찬가지로, 엘리자베스 워런이 상원 은행 위원회 의장을 맡게 되면 경제와 시장에 영향을 미치는 투쟁과 변화가 올 가능성이 높습니다.

이것들은 발생할 수 있는 많은 충격 중 몇 가지 예일 뿐입니다.

선거 결과는 미국에 공격받고 정치적으로 좌절된 유권자 대통령을 남길 것입니다. 그는 내전과 유사한 갈등(아마도 평화로운)과 고립주의를 추구하는 대중 및 야당에 직면하며, 심각한 부채 및 통화 문제를 해결해야 합니다. 이는 국제적으로 그와 미국의 영향력을 약화시키고, 미국이 외부 참여를 축소하도록 유도할 수 있으며, 그 결과 주요 지리적 지역에서 가장 강력한 국가가 더 큰 영향력을 얻게 될 것입니다. 예를 들어, 중국은 아시아에서 더 큰 영향력을 행사할 수 있습니다.

무엇을 해야 할지는, 저는 여전히 원칙적으로 미국과 모든 과도한 부채에 시달리고 재정, 사회 및 정치적으로 분열된 민주국가들, 즉 프랑스, 다른 유럽 국가들 및 영국이 성공할 수 있는 유일한 길은 좌우 양측의 지혜롭고 능력 있는 온건파가 연합하여 급진파에 맞서고, 공동으로 어려운 문제를 잘 처리하는 것이라고 생각합니다. 이는 그들이 합의에 도달하고 정부와 대중이 어려운 변화를 이루도록 추진해야 하며, 국가를 다시 강하게 만드는 데 필요합니다. 저는 여전히 이것이 실현하기 어렵다고 생각합니다.

정치적 관점에서 역사적으로 이러한 내부 정치 변화는 여러 번 발생했습니다. 사람들은 항상 정치적 분열이 존재했으며, 이러한 분열에 대응하는 방법에 대해 최소한 네 가지 다른 정치적 입장이 존재합니다. 왼쪽에서 오른쪽으로의 순서로, 그들은: 1) 극좌파; 2) 중도좌파; 3) 중도우파; 4) 극우파입니다.

상황이 악화됨에 따라 이러한 집단은 점점 더 양극화될 것이며, 좌우 간의 투쟁도 계속 심화될 것입니다. 한 쪽이 승리할 때까지 말입니다. 이후 승리한 진영 내부의 온건파와 급진파는 지배권을 두고 다시 싸울 것입니다. 이러한 투쟁은 계속 심화될 것이며, 그 이유는 간단합니다: 빈부 격차와 가치관의 차이가 확대될 때 조화될 수 없는 모순이 늘어납니다. 우리는 현재 공화당과 민주당 내부에서 이러한 투쟁이 시작되고 있는 것을 보고 있습니다. 저는 앞으로 양당 내부와 양당 간의 투쟁이 분명히 증가할 것이라고 예상합니다.

제 생각에 이러한 정치적 변화는 인간성에서 비롯됩니다. 역사적으로, 이는 여러 지역에서 발생했으며, 현재 거의 모든 국가에서 발생하고 있습니다. 단지 약간의 미세한 차이가 있을 뿐입니다. 예를 들어, 중국은 그 문화, 주로 유교 문화로 인해 계급성이 강하며, 따라서 항상 강한 계급 질서가 존재합니다. 그러나 이러한 질서의 정도는 매우 엄격함과 더 개방적이고 논의가 허용되는 것 사이에서 변동합니다.

현재 미국에서는 양당의 급진파가 지배권을 요구하고 있으며, 양당 간에는 거의 폭력적인 투쟁이 발생하고 있습니다. 이러한 투쟁은 현재 각 당 내부의 투쟁으로 발전하고 있습니다. 많은 다른 국가에서는 이러한 상황이 더 많은 정당의 출현으로 이어질 수 있습니다. 그러나 기존 양당의 자원이 잠재적인 새로운 정당보다 훨씬 풍부하다는 점을 고려할 때, 더 많은 정당으로 분열되는 것은 일반적으로 비현실적이라고 여겨집니다.

미국은 어려운 재정 조정을 해야 합니다

양당 간의 논쟁에 관한 문제는 제가 오랫동안 반복해서 이야기해왔으며, 여러분은 제 견해를 이미 알고 계실 것입니다: 일반적으로 하나의 큰 주기에서 다섯 가지 주요 힘이 작용하며; 이번에는 이러한 힘이 어떻게 변화했는지; 그리고 우리가 현재 큰 주기의 어느 단계에 있는지를 다루었습니다. 그래서 더 이상 반복하지 않겠습니다.

또한, 여러분은 무엇이 건강하고 무엇이 건강하지 않은지를 아실 것이라고 믿습니다. 이는 기본적이고 명백하기 때문에, 여러분은 현재 발생하고 있는 일이 건강한지 건강하지 않은지를 판단할 수 있을 것입니다. 저는 또한 여러분이 미국이 재정적으로 다시 강해지기 위해 무엇을 해야 하는지를 이해할 수 있다고 믿습니다. 이는 복잡하지 않으며, 항상 그러한 이치가 있습니다.

예를 들어, 돈을 빌리는 기본 재무 규칙은 정부와 개인 모두에게 적용됩니다: 당신은 계속해서 지출이 수입을 초과할 수는 없습니다. 차이점은 정부가 돈을 인쇄할 수 있어 부채를 더 쉽게 상환할 수 있지만, 이는 부채의 가치를 떨어뜨린다는 것입니다. 수천 년 동안 이러한 이치는 매우 명확했습니다.

따라서 우리는 미국이 현재 어떤 위치에 있는지를 알아야 하며, 정부는 고통스럽지만 유익한 조정을 해야 한다는 것을 이해해야 합니다. 미국의 생산 능력과 재정을 다시 강하게 만드는 데 필요한 조치를 피할 방법은 없습니다. 그러나 이것은 발생할 가능성이 낮아 보입니다. 투표하는 대중은 국가 재정을 정리하는 데 필요한 어려운 일을 하고 싶어하지 않기 때문입니다. 예를 들어, 그들은 세금 인상 및/또는 복지 삭감을 원하지 않으며, 부채를 처리하는 방법에 대해 합의할 수 없습니다. 이 문제는 곧 더 긴급해질 것입니다.

민주 제도가 효과적으로 운영될 수 있을지는 여전히 시험대에 있습니다

저는 좌우 양측의 지혜로운 온건파가 협력해야만 성공적인 길을 찾을 수 있다고 믿는 사람으로서, 하나의 점이 주목할 만하고 매우 중요하다고 생각합니다: 경합 주에서 당선된 대부분의 민주당원은 온건한 공화당원과 거의 차이가 없어 보입니다. 따라서 그들을 단순히 "민주당원"이라고 부르고 정치적 분열을 민주당과 공화당 간의 분열로 설명하는 것은 지나치게 단순화된 것입니다. 이전의 "적색 주"에서 당선된 대부분의 민주당원은 민주당원으로 불리지만, 급진적인 좌파 민주당원, 예를 들어 미국 민주 사회주의자들과는 완전히 다릅니다.

또한 주목할 만한 것은, 전국적으로 투표와 선거 결과 수용에 대한 민주적 규범이 따랐다는 것입니다. 이는 민주주의의 중대한 승리이지만, 민주 제도가 효과적으로 운영될 수 있을지에 대한 중대한 문제는 여전히 존재합니다.

2021년, 제 저서 《원칙: 변화하는 세계 질서에 대응하기》가 출판되었습니다. 이 책에서는 큰 주기를 설명하고 그 주기가 여섯 단계로 진행되는 인과 관계를 통해 이후 발생한 일을 예측했습니다. 책에서는 큰 주기의 후반 단계, 특히 국내 질서가 질서와 무질서 사이에서 변동하는 다섯 번째와 여섯 번째 단계에 특별히 주목했습니다. 관련 내용은 책의 167페이지에서 191페이지에 있으며, 제가 작년에 공유한 이 글에서도 찾을 수 있습니다.

윈스턴 처칠이 1948년에 말했듯이, "역사에서 교훈을 얻지 못하는 사람들은 반드시 같은 실수를 반복하게 된다."

제가 너무 길게 썼기 때문에, 민주당, 공화당 또는 양당 협력이 미래에 승리하기 위해 무엇을 제공해야 하는지에 대한 제 생각을 며칠 후에 이야기하기로 결정했습니다. 만약 그들이 이 가장 중요한 일을 항상 기억한다면, 합의에 도달하고 이 결과를 가져올 수 있는 것이 무엇인지 이해한 다음, 함께 노력한다면 모든 것이 훨씬 나아질 것입니다. 다음 글에서 설명하겠습니다.