국채

据 The Block 报道，渣打银行最新研究表明，稳定币发行方有望成为美国国债的最大买家之一，这可能会在未来几年重塑美国政府的融资方式。由该银行全球数字资产研究主管 Geoffrey Kendrick 和渣打银行美国利率策略师 John Davies 领导的分析师表示，他们仍然预计到 2028 年底，稳定币的市值将达到 2 万亿美元。此次扩张将为美国国债带来约 0.8 万亿至 1 万亿美元的新增需求，因为发行方会将短期政府债券作为储备资产进行积累。稳定币发行方正成为美国国债的最大买家。他们还补充表示，如果发行模式保持不变，未来三年内，这种需求可能会造成约 0.9 万亿美元的国债超额需求。

据金十报道，美国国债收益率在 CPI 数据公布后延续跌势，10 年期收益率最新下跌 3.3 个基点，报 4.071%。

在 미연방준비제도 의장 후보가 결정될 즈음, 모건스탠리는 "2년 만기 미국 국채 매도"를 전술적 거래로 제안했다. 이 은행은 케빈 워시(Kevin Warsh)가 임명될 경우 미연방준비제도를 이끌겠지만, 경제 기본 여건이 안정된 상황에서 대폭적인 금리 인하를 추진할 여지는 제한적일 것으로 예상하고 있다.모건스탠리는 1월 핵심 CPI가 전월 대비 0.39% 상승할 것으로 예상하며, 이는 시장의 일반적인 예상인 0.31%를 초과하는 수치로, 연초 가격 조정과 여전히 존재하는 가격 압력을 반영한다. 전략가들은 강력한 경제 성장과 인플레이션의 지속성이 전방 금리 하락의 여지를 제한할 것이라고 지적하며, "전방 금리가 현재 수준에서 크게 하락하기는 어려울 것"이라고 말했다.현재 시장은 미연방준비제도가 가장 이른 시점에 7월에 25bp 금리를 인하하고, 연말 전에 한 번 더 인하할 것으로 예상하고 있다. 2년 만기 미국 국채 수익률은 CPI 데이터 발표 전 소폭 상승하여 3.47%에 도달했다.그러나 이견도 존재한다. 그린라이트 캐피탈의 창립자인 데이비드 아이크혼은 워시 시대의 금리 인하 폭이 시장의 예상보다 클 것이라고 베팅하며, 보다 완화적인 정책 경로를 위해 SOFR 선물을 매입했다.

영국 재무부는 HSBC Holdings Plc의 블록체인 플랫폼 Orion을 사용하여 해당 국가의 디지털 국채 도구 DIGIT의 파일럿 발행을 선택했습니다. HSBC는 블록체인에서 채권을 발행하면 결제 속도를 가속화하여 영국 채무 자본 시장의 구조를 개선할 수 있다고 밝혔습니다.영국 재무부는 Financial Conduct Authority가 관리하는 규제 테스트 환경에서 이러한 디지털 도구를 발행할 계획입니다. 이전에 HSBC의 Orion 플랫폼은 전 세계적으로 35억 달러 이상의 디지털 원주 채권을 발행하는 데 사용되었으며, 여기에는 European Investment Bank의 첫 디지털 파운드 채권과 홍콩 정부가 발행한 13억 달러 상당의 녹색 채권이 포함됩니다.

Tether 미국 자회사 CEO이자 전 백악관 암호화 고문인 Bo Hines는 USDT와 새로 출시된 스테이블코인 USAT에 대한 수요가 지속적으로 증가함에 따라 Tether가 올해 미국 국채(T-bills) 보유를 더욱 늘릴 것으로 예상하며, 글로벌 10대 미국 국채 구매자 중 하나가 될 것으로 기대하고 있다고 밝혔습니다.데이터에 따르면, USDT는 현재 시가총액이 가장 큰 스테이블코인으로, 유통 규모는 약 1,850억 달러입니다. 최신 준비금 증명에 따르면, Tether의 약 83.11%의 준비 자산이 미국 국채에 배분되어 있으며, 총 규모는 1,220억 달러를 초과합니다. Hines는 이 규모가 Tether를 미국 재무부 외국 보유자 순위에서 독일과 사우디아라비아 사이의 상위 20위 안에 들게 했다고 말했습니다. Hines는 또한 2014년 출시 이후 USDT 사용자 수가 약 5.3억에 달하며, 현재 분기마다 약 3,000만 명의 속도로 증가하고 있다고 밝혔습니다.

据金十报道，美国财长贝森特表示，我们仍然看到大量外资流入美国国债，以及巨额资金流入美国股市。금십 보도에 따르면, 미국 재무장관 베이센트는 여전히 많은 외국 자본이 미국 국채로 유입되고 있으며, 막대한 자금이 미국 주식 시장으로 유입되고 있다고 밝혔습니다.

据金十报道，美联储宣布维持利率不变，并出现两票反对后，美国国债走势保持平稳。금십 보도에 따르면, 미국 연방준비제도는 금리를 유지하기로 발표했으며, 두 표의 반대가 있은 후 미국 국채의 흐름은 안정세를 유지하고 있습니다.

BitMEX 공동 창립자 Arthur Hayes는 최근 기사에서 일본 엔화의 가치 하락과 일본 국채 가격 하락이 초래한 글로벌 시장의 "이상 신호"에 대해 깊이 있는 분석을 발표했습니다. 그는 이것이 연준과 재무부가 "돈을 찍어내는" 방식으로 일본 엔화와 일본 국채 시장에 직접 개입할 가능성을 시사한다고 생각합니다. 이는 글로벌 법정 통화 시스템에 새로운 유동성을 주입하기 위한 것입니다.Hayes는 가능한 개입 경로를 구체적으로 추론했습니다: 뉴욕 연방준비은행이 달러 준비금을 창출하고, 모건 스탠리와 같은 1급 거래상에게 외환 시장에서 달러를 팔고 엔화를 사서 환율을 지지하도록 지시하며, 얻은 엔화를 일본 국채에 투자하여 수익률을 낮출 수 있습니다. 이 작업은 연준의 자산 부채표에서 "외화로 평가된 자산" 항목이 팽창하게 만들며, 본질적으로 연준이 돈을 찍어내어 엔화 환율과 일본 국채의 금리 위험을 떠안게 됩니다.그는 이 조치의 동기와 결과를 분석했습니다: 엔화를 안정시키고 일본 국채 수익률을 낮추어 일본 투자자들이 대규모로 미국 국채를 매도하여 자금을 회수하는 것을 방지하고, 미국 국채 수익률이 통제 불능으로 상승하는 것을 막으며, 동시에 미국의 수출 경쟁력을 높이기 위한 것입니다.이 과정은 글로벌 달러 유동성을 증가시키고, 유로와 위안화 환율도 동반 상승할 가능성이 있습니다. Hayes는 이러한 "비 QE 방식"의 자산 부채표 확장이 결국 비트코인을 포함한 위험 자산에 상승 동력을 제공할 것이라고 지적했습니다. 거래 전략 측면에서 그는 엔화가 달러에 대해 빠르게 강세를 보이는 것은 일반적으로 위험 자산 축소의 신호이며, 엔화 강세로 인해 비트코인이 하락할 경우, 연준이 자산 부채표를 확대하여 엔화 및 일본 국채 시장에 개입하기 전까지는 위험 노출을 늘리지 않을 것이라고 밝혔습니다.그는 Strategy와 Metaplanet 등 레버리지 비트코인 관련 자산을 청산했으며, 자신의 판단이 맞다면 다시 진입할 것이라고 말했습니다. 대기하는 동안 그의 펀드 Maelstrom은 Zcash를 계속 매수하고, 다른 우량 DeFi 토큰의 포지션은 유지하고 있습니다. 그는 만약 연준이 실제로 외환 시장과 채권 시장 개입을 위해 자산 부채표를 확대한다면 ENA, ETHFI, PENDLE 및 LDO와 같은 DeFi 자산을 추가 매수할 것이라고 밝혔습니다.

Delphi Digital 발행물에 따르면, 비트코인 가격이 정체되어 있는 반면, 금은 계속해서 상승하고 있습니다. 그 이유는 일본 국채에 있을 수 있습니다. 일반적으로 수익률 상승은 무수익 자산을 보유하는 기회 비용을 증가시켜 금에 압박을 가합니다. 그러나 금과 수익률이 동시 상승할 때, 시장은 실제로 정책 압박과 자산 부채표의 취약성을 가격에 반영하고 있으며, 경제 성장과는 무관합니다. 현재 일본 10년 만기 국채 수익률은 장기 평균보다 약 3.65 표준편차 높습니다. 일본은행은 구조적으로 장기 채권을 보유하고 있으며, 자산과 담보 측면에서 일본 국채에 깊이 노출되어 있습니다.금은 이러한 압박을 흡수하고 있으며, 비트코인은 일본 10년 만기 국채와 음의 상관관계를 보이고 있으며, 장기적으로 일본 수익률이 상승함에 따라 비트코인의 성과는 상대적으로 고전하고 있습니다. 일본 중앙은행이 국채 시장을 안정시키기 위해 개입한다면, 금의 위험 프리미엄이 완화될 수 있으며, 비트코인도 반등할 여지를 가질 것입니다.

据 Cointelegraph 报道，资管规模达 180 亿美元的 F/m Investments 已向美国证券交易委员会 (SEC) 提交申请，寻求将其旗舰产品 F/m US Treasury 3 Month Bill ETF(TBIL) 的所有权记录在许可区块链上。F/m Investments 强调代币化股份将保持与现有 TBIL 股份相同的权利、费用、投票权和经济条款，仅改变所有权记录方式。若获批准，TBIL 将能同时支持传统经纪渠道和数字原生平台。

据外媒报道，美国财长贝森特周三表示，不担心美债的抛售问题，并将美债的抛售与日本国债的波动联系起来，称已与日本同行保持联系，保证他们将采取措施稳定市场。丹麦在美债中的立场无关紧要，就像这个国家本身一样。呼吁欧洲盟友理解：格陵兰岛需要成为美国的一部分，并希望他们坐下来等待特朗普总统发表讲话。根据世界经济论坛对外公布的日程，特朗普将于北京时间 21:30 在达沃斯发表公开讲话。不过，贝森特表示，特朗普总统会迟到大约 3 个小时抵达达沃斯。

获 Founders Fund 和 Galaxy Ventures 支持的比特币应用层 Citrea 推出原生美元稳定币 Citrea USD（ctUSD），由 MoonPay 发行、M0 技术支持，完全由美国短期国债和现金背书。尽管比特币市值超 1 万亿美元，但大部分资本因缺乏原生收益生成和交易结算基础设施而处于被动储值状态。现有比特币金融活动依赖桥接或外部发行的稳定币，导致流动性碎片化并增加风险。ctUSD 为比特币市场提供统一的 USD 结算层，支持 BTC 担保借贷、交易和结算直接在比特币轨道上进行，无需桥接代币。该稳定币符合 GENIUS Act 监管指引，可在美国（纽约除外）和160多个国家使用。

10년 만기 일본 국채 수익률이 3.0bp 상승하여 2.3%에 도달하며 1999년 2월 이후 최고 수준을 기록했습니다.20년 만기 일본 국채 수익률이 4.0bp 상승하여 3.295%에 도달했습니다.40년 만기 일본 국채 수익률이 2007년 도입 이후 처음으로 4%를 돌파했습니다.

据 TheDefiant 报道，DefiLlama 데이터에 따르면, 토큰화 플랫폼 및 DeFi 프로토콜 Ondo Finance의 총 잠금 가치(TVL)가 이번 주 20억 달러를 돌파하며 역사적인 최고치를 기록했습니다. 이 숫자는 지난해 3월 초 TVL의 두 배가 넘습니다.그중 이더리움은 Ondo의 토큰화 자산의 주요 네트워크로, 체인 상 자산 총 가치는 약 15억 달러입니다; 솔라나는 그 뒤를 이어 총 가치 약 2.48억 달러이며, BNB 스마트 체인의 총 가치는 약 1.23억 달러입니다.보도에 따르면, TVL이 확장됨에 따라 Ondo Finance의 플래그십 제품 OUSG(토큰화된 단기 미국 국채를 보유한 펀드)도 함께 성장하고 있으며, RWAxyz 데이터에 따르면 현재 8.2억 달러 이상의 국채를 보유하고 있습니다.

据 CoinDesk 报道，巴西中央银行前董事托尼·沃尔蓬宣布推出巴西国债支持的稳定币 BRD，并提供与巴西雷亚尔相同的约 15% 利率发行稳定币 BRD 用以提振对巴西国债的需求，降低巴西政府借贷成本。

据 CoinDesk 报道，英国贷款机构劳埃德银行集团（Lloyds Banking Group）宣称，其完成了英国首笔使用代币化存款购买英国国债的交易。劳埃德银行是英国按市值计算的第三大银行，该行表示，其借助加密交易平台 Archax 和注重隐私保护的 Canton 网络完成了此次英国国债的购买，此次购买表明代币化技术能够变革传统银行业，将现实世界中的资产转化为数字形式，实现即时购买、出售或转让。此次交易中，劳埃德银行旗下的 Lloyds Bank plc 在 Canton 网络上发行了代币化存款。随后，Lloyds Bank Corporate Markets 使用这些存款支付，从 Archax 购买了代币化国债。最后，Archax 将底层资金转回其劳埃德银行常规账户。

据金十报道，美联储调查显示，受访者预计在接下来的 12 个月里，美联储的短期国债购买规模约为 2,200 亿美元。美联储政策制定者在 12 月会议上决定开始购买短期国债，认为金融系统中的准备金已降至"适度充裕"的水平。美联储表示，将每月购入约 400 亿美元的短期国债，并将在 1 月再进行两次此类操作。

Securitize는 X 플랫폼에 게시하여 블랙록 산하의 BUIDL이 최초로 1억 달러의 배당금을 누적 지급한 토큰화 국채 프로젝트가 되었다고 밝혔다.