긴축

달러 강세와 미 연방준비제도 위원들의 매파적 발언으로 인해 시장은 통화 정책 긴축에 대한 기대가 높아졌고, 금값은 구간 내에서 하락세를 보였습니다. 달러가 두 달 만에 최고치에 도달하면서 달러로 가격이 책정된 금의 비용이 더 높아졌습니다. 리치먼드 연방준비은행 총재인 바킨은 금리 인상과 향후 추가 금리 인상의 위협이 기업의 인플레이션 기대를 억제할 수 있다고 언급했습니다.

아수스 회장 천준성은 19일 메모리가 부족하지 않다고 밝혔으며, 중국 본토 공급업체들이 계속해서 공급을 늘리고 있어 가격 파괴자가 되고 있다고 언급했다. 계약 가격은 현재 고가에서 진동하고 있으며, 상승과 하락이 혼재해 있다. LPDDR5 또는 DDR5 9600과 N1 또는 N1X 조합과 같은 일부 부품은 여전히 부족하지만, DDR4와 같은 부품은 공급이 초과하고 있다. 현재 CPU도 부족하지 않으며, 마이크로소프트의 저가 라이센스 프로젝트 모델인 Small Core 사양의 공급만이 부족하다.천준성은 올해 주요 부품의 가격 상승 폭이 전례 없는 수준이라고 지적하며, 고객들이 불만을 토로하다가 물건을 쟁탈하고 있다고 말했다. 아수스는 저가 부품 재고를 늘려 대응하고 있으며, 매 분기 PC 가격 인상 압박에 직면하고 있다. 4분기에는 다양한 제품에서 여전히 5%에서 20%의 판매가 인상이 있을 것으로 예상된다. 세 대의 주요 메모리 공급업체는 2027년까지 상승세를 긍정적으로 보고 있지만, 중국 본토에서 무한한 생산 능력을 내놓고 있어 가격이 지속적으로 상승할 가능성은 없다고 말했다.그는 2027년 아수스의 SSD와 메모리 보유 비용이 올해보다 하락할 것으로 예상하며, 내년 하반기에는 상승세가 멈추고 안정세를 찾을 기회가 있을 것이라고 밝혔다. 2027년 첫 분기에는 가격 인상 기회가 있을 수 있지만, 상승 폭은 점점 좁아질 것으로 보이며, 반도체 증산은 2027년 중반에 시작될 것으로 예상되며, 가격은 고점에 도달한 후 안정세에 들어갈 것으로 보인다.

뉴욕 연방준비은행 전 의장인 더들리는 현재 연방준비제도가 통화 정책을 긴축하는 이유가 충분히 명확하며, 9월 금리 인상이 "일회성 조치"가 아닐 수 있고 연속적인 금리 인상의 시작일 수 있다고 밝혔습니다. 더들리는 미국의 인플레이션율이 연방준비제도의 2% 목표를 지속적으로 초과하고 있으며, 노동 시장이 여전히 비교적 안정적이고, 8월 핵심 CPI가 전월 대비 0.3% 상승하여 시장의 인플레이션 둔화에 대한 우려를 더욱 불식시켰다고 지적했습니다.그의 관점에서, 연방준비제도는 현재 물가 안정 측면에서 명백히 이중 목표에서 벗어나 있으며, 단기적으로 인플레이션은 여전히 추가 상승 위험이 존재합니다. 더들리는 연방준비제도가 9월에 발표할 경제 전망 요약(Summary of Economic Projections, SEP)에서 2026년까지 누적 금리 인상을 두 번, 각 25bp의 중위수 예상치를 제시할 것으로 예상하고 있습니다. 그는 또한 지난 수십 년간 연방준비제도가 한 번 금리를 인상한 후 다시 인상할 확률이 85%에서 90%에 달했기 때문에 시장은 이번 조치를 "가벼운 시도"로 간주해서는 안 된다고 강조했습니다.또한 더들리는 워시가 단호하게 금리를 인상하는 것이 인플레이션 억제에 대한 결단과 연방준비제도의 정책 독립성을 증명하는 데 도움이 될 것이라고 생각합니다. 그는 워시가 통화 정책을 금융 시장에 "아웃소싱"해서는 안 되며, 향후 금리 경로는 연방준비제도가 경제 데이터와 자체 정책 판단에 따라 결정해야 하며, 시장의 기대에 부응해서는 안 된다고 경고했습니다.

로이터 조사에 따르면, 대부분의 경제학자들은 일본 중앙은행이 이전 예상보다 더 빠르게 행동을 취할 것이며, 9월에 다시 금리를 인상할 것이라고 생각하고 있으며, 최종 금리 수준이 더 높을 가능성이 있다고 합니다. 57%의 경제학자들은 다음 달에 금리가 인상될 것으로 예상하며, 이는 7월의 5%에서 크게 상승한 수치입니다. 모건 스탠리 일본 수석 경제학자 아야코 후지타는 금리 인상을 미루는 것이 시장의 혼란을 초래할 수 있다고 말했습니다. 또한, 응답자의 3분의 2 이상이 최근 미일 공동 외환 개입의 효과가 제한적이라고 생각하고 있습니다.

구리 호일 기판 및 반고형판 등 상류 자재 공급 긴장과 비용 지속 상승의 영향으로 PCB 산업의 가격 인상潮이 계속되고 있습니다. 건정, 경봉, 정영투控, 요화 등 업체들은 올해 이미 차례로 가격을 약 5%에서 30%까지 인상했습니다. 가격 인상 효과는 3분기부터 점차 나타날 것입니다.업계에 따르면, 상반기 주요 CCL 제조업체의 제품은 이미 약 20%에서 30%까지 인상되었으며, 하반기부터 2027년까지는 여전히 분기별 가격 인상 압력이 존재합니다. 고급 전자 직물 공급도 마찬가지로 긴장 상태이며, Low DK 2세대 직물의 수급 격차는 60%를 넘는 것으로 추정되며, 가격 상승세는 2027년 상반기까지 지속될 가능성이 있습니다. IC 기판 시장도 가격 인상 추세를 이어가고 있으며, AI GPU 및 ASIC 수요 증가에 힘입어 3분기와 4분기 가격은 여전히 두 자릿수 인상 여지가 있습니다. 신흥, 경삭, 남전은 동시 혜택을 받을 것으로 기대됩니다. PCB 제조업체는 하반기 자재 비용 변화에 따라 적시에 새로운 가격 조정을 시작할 것이라고 밝혔습니다.

체인 분석 플랫폼 Santiment는 비트코인 거래소 잔고가 6월 15일 이후 최고 수준으로 상승했다고 지적했습니다. 이는 ETF 유입 이야기로 반복 언급된 공급 긴축이 기본적으로 해소되었음을 나타냅니다. 데이터에 따르면, 거래소 BTC 잔고는 6월 12일 약 133.7만 개에서 7월 28일 약 130.4만 개로 감소했으며, 약 3.3만 개가 유출되어 감소폭은 약 2.5%입니다.이후 추세가 반전되어 잔고는 7월 28일 바닥을 친 후 회복되어 8월 16일 약 133.2만 개에 도달했습니다. 약 2.8만 개가 유입되어 이전 유출량의 84%에 해당합니다. 최근 며칠간 공급 회복이 안정세를 보이며 잔고는 약 133.2만 개 근처에서 정체되고 있으며, 6월의 정점보다 여전히 약 5200개 낮습니다.Santiment는 이 지표가 강력한 ETF 유입과 동시에 성립할 수 있다고 밝혔습니다. 이는 신청이 OTC 거래소 및 기존 보유자에 의해 제공될 수 있어 가시적인 거래소 지갑에서 인출할 필요가 없기 때문입니다. 이번 긴축은 약 6주가 소요되었으나, 3주도 채 되지 않아 기본적으로 되돌려졌습니다.

한국 언론 The Elec 보도에 따르면, GlobalWafers는 Q2 재무 보고 전화 회의에서 12인치, 8인치 및 6인치 생산 라인이 거의 가동률에 도달했으며, 일부 고급 12인치 제품에서 공급 제약이 발생했다고 밝혔습니다. 주된 원인은 AI 칩, HBM 및 고급 패키징 수요의 급증입니다. 신엑스화학 Q2 12인치 출하량은 전년 대비 및 전 분기 대비 두 자릿수 성장을 달성했으며, 승고 또한 고객 재고 조정이 거의 끝났다고 판단하고 있습니다. SK Siltron의 새로운 생산 라인 용량은 점차적으로 풀리고 있지만, 여전히 주문 증가 속도를 충족하기 어렵습니다.공급 긴장은 장기 계약 모델의 변화를 촉진하고 있으며, GlobalWafers는 지난달 마이크론과 10년 LTA(선불 포함)를 체결했습니다. 비 LTA 시장 가격은 이미 상승하기 시작했으며, 하반기에도 계속해서 상승할 것으로 예상됩니다. GlobalWafers는 고객과 새로운 계약에 가격 조정 메커니즘을 포함하는 것에 대해 협상 중이라고 밝혔으며, 세창전자 또한 "재투자를 지원하기 위해 광범위하고 의미 있는 가격 인상이 필요하다"고 강조했습니다. 업계에서는 삼성, SK 하이닉스 및 마이크론 등 새로운 공장이 잇따라 가동됨에 따라 2027년 하반기 웨이퍼 수요가 두 배로 증가할 것이며, 공급 부족이 더욱 심화될 가능성이 있다고 예상하고 있습니다.

금십 보도에 따르면, 충리 투자 고위 경제학자 폴 잔기엘리는 연방준비제도의 커뮤니케이션 문구를 면밀히 주시하고 있다. FOMC는 "매파적 기조를 유지하거나 심화할 것"으로 예상되며, 지속적인 인플레이션, 유가 상승 및 FOMC 내부의 분열이 올해 후반에 정책을 추가로 긴축할 수 있는 여지를 열어준다.

금십 보도에 따르면, 한국 중앙은행은 인플레이션이 하반기에 목표를 초과할 것이라고 밝혔으며, 따라서 긴축 정책 입장을 유지할 필요가 있다고 전했다.

금십 보도에 따르면, 뉴욕 연방준비은행 공개시장 계좌 관리자 페를리는 국채 발행 증가로 인해 통화 시장 상황이 긴축될 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

금십 보도에 따르면, 뉴욕 멜론 은행의 수석 거시 전략가 제프는 미국 노동력 데이터의 부진과 인플레이션 데이터의 개선이 연방준비제도의 추가 긴축의 긴급성을 낮췄다고 지적했습니다. 그러나 그는 이것이 성장 둔화가 통제 가능한 범위에 있는지 또는 정책 기대가 과도하게 조정되었는지에 대한 문제를 해결하지는 않았다고 강조했습니다.그는 글로벌 서사가 점점 덜 통일되고 있으며, 특히 미국과 유럽의 경제 논의에서 그렇다고 말했습니다.

금십 보도에 따르면, 모건 스탠리의 최고 투자 책임자이자 최고 미국 주식 전략가인 마이크 윌슨은 유동성이 금리 인상보다 미국 주식이 최근 직면한 주요 위험이라고 밝혔습니다. 그는 준비 관리 계획의 규모가 정점에서 약 75% 감소했으며, 국채 매입 규모도 50% 축소되었다고 지적했습니다. 윌슨은 7월 미국 주식 시장의 움직임이 불안정할 것이며, 조정이 발생할 수 있다고 예상하며, 수익에 의해 주도되는 강세장의 다음 상승은 유동성 저항이 제거된 이후로 미뤄질 것이라고 말했습니다.

금십 보도에 따르면, 연방준비제도 의장인 월시가 19명 중 아무도 오늘 정책을 긴축할 필요가 없다고 생각하지 않는다고 밝혔습니다.

유럽 중앙은행(유럽 중앙은행)은 목요일에 금리 인상을 발표할 것으로 예상되며, 이는 2023년 이후 처음으로 금리를 인상하는 것입니다. 이는 중동 갈등으로 인한 에너지 가격 충격에 대응하기 위한 조치입니다. 시장은 유럽 중앙은행의 예금 금리가 2%에서 2.25%로 인상될 것으로 널리 예상하고 있으며, 이는 호르무즈 해협의 긴장 상황으로 인해 제한된 에너지 공급으로 인한 인플레이션 상승 압력을 억제하기 위한 것입니다.데이터에 따르면, 유로존의 5월 인플레이션율은 3.2%로 상승했으며, 이는 중앙은행의 2% 정책 목표를 명확히 초과하는 수치로, 에너지 가격 상승이 주요 원인으로 작용하고 있습니다. 이번 정책 조정은 유로존 경제 성장에 압박이 가해지는 상황에서 이루어졌으며, 1분기 경제는 이미 축소되었고, 일부 경제학자들은 금리 인상이 성장과 소비 신뢰를 더욱 저해할 수 있다고 경고하고 있습니다.분석가들은 미국 연방준비제도와 영국 중앙은행이 아직 정책을 동기화하지 않았으며, 유럽 중앙은행의 선제적 조치는 에너지 주도형 인플레이션에 더 민감하다는 것을 반영할 수 있다고 지적하고 있습니다. 시장은 총재 라가르드의 후속 발언에 주목하여 새로운 긴축 주기가 시작될지 여부를 판단할 것입니다.

금십 보도에 따르면, 연방준비제도(Fed) 관계자 로건은 현재 통화정책이 중립적이거나 심지어 완화적이며, 약간의 긴축 정책 입장을 유지해야 한다고 밝혔습니다.

금십 보도에 따르면, 슈미트는 현재 연방준비제도의 통화 정책이 그리 긴축적이지 않다고 밝혔다.

금십 보도에 따르면, T. Rowe Price의 수석 미국 경제학자 Blerina Uruci는 시장이 연준의 추가 정책 긴축 가능성을 여전히 과소평가하고 있을 수 있다고 밝혔습니다.그녀는 5월 초 이후 이란 갈등의 지속 기간이 예상보다 길어지고, 유가가 상승하며, 미국 경제 성장세가 견조하다고 지적했습니다. Uruci는 향후 12개월 동안 연방 기금 금리가 변동하지 않을 확률이 45%, 연말 또는 2027년 초에 금리가 인상될 확률이 35%, 금리가 인하될 확률이 20%라고 생각하고 있습니다.

금십 보도에 따르면, 연방준비제도 회의록은 대다수 참석자들이 인플레이션이 2%를 지속적으로 초과할 경우 일부 정책 긴축 조치를 취해야 할 필요가 있다고 언급했다고 전했다.

Binance Research는 이번 주 차트 분석을 발표하며 네 가지 온체인 신호가 모두 같은 결론을 가리키고 있다고 지적했습니다: 공급이 긴축되고 있으며, 매도 압력이 소진되었습니다.장기 휴면: 거의 60%의 BTC 공급이 1년 이상 이동하지 않았으며, 이는 2012년의 27%보다 훨씬 높은 수치입니다. 휴면 비율은 2024년 1월 현물 Bitcoin ETF가 승인될 때 69.5%의 정점에 도달했으며, 이후에도 역사적 고점에 근접한 상태를 유지하고 있습니다.SLRV 지표: 단기 및 장기 보유자의 가치 비율이 역사적 바닥 영역에 깊이 빠져 있어 시장 감정이 냉담함을 나타냅니다. 장기 보유자가 공급을 지배하고 있으며, 단기 투기자는 거의 모두 시장에서 이탈했습니다. 역사적으로 각 주기 바닥은 이 비율이 현재 영역에 들어올 때와 함께 나타났습니다.거래소 잔고: 팬데믹 기간 동안 17.6%의 정점에 도달한 이후, 거래소 잔고는 15%로 감소했으며, 약 50만 개의 BTC가 거래소에서 영구적으로 이탈하여 매도 공급량이 6년 만에 최저치로 떨어졌습니다.STH MVRV 지표: 2024년 11월 이후 BTC 단기 보유자의 MVRV는 대부분의 시간 동안 1 이하를 유지하며 매도 압력을 점차 소진하고 있습니다. 현재 이 비율은 1로 회복되었으며, 단기 보유자가 미실현 수익을 다시 축적하기 시작했습니다. 이익 축적이 아직 초기 단계에 있기 때문에 새로운 매도 압력이 즉시 발생할 가능성은 낮으며, 역사적으로 이러한 패턴은 지속적인 회복 이전에 자주 나타났습니다.

금십 보도에 따르면, 연방준비제도(Fed) 관계자 다일리는 현재 통화정책이 "다소 긴축적"이라고 밝혔습니다. 그는 미국과 이란 간의 갈등이 해결된다면 인플레이션에 하방 압력을 가할 것이라고 지적했습니다.