수요

Coinbase가 발표한 보고서에 따르면, BTC의 이익 실현 규모가 연중 최고 수준으로 상승했으며, 시장 수요가 다소 감소했습니다. 9월 22일, 보유자들은 하루에 25,700개의 BTC로 이익을 실현했으며, 이는 2026년 이후 하루 최고 수준입니다. 동시에 단기 거래자들의 미실현 이익률은 33%로 상승하여 2024년 12월 이후 최고치를 기록했습니다.한편, 지난 30일 동안 BTC의 표면 현물 수요는 17만 개 감소했으며; 투기성 선물 수요 증가량도 9월 14일의 16.4만 개에서 9월 29일의 1.6만 개로 줄어들었습니다.

마이크론 테크놀로지 의 회장 겸 CEO인 Sanjay Mehrotra는 데이터 센터 외에도 물리적 AI가 다음 거대한 증가 시장이 될 것이라고 말했습니다. 자율주행 자동차는 물리적 AI의 첫 번째 주요 배치이며, L4급 이상의 자율주행 자동차의 메모리 용량은 일반적으로 200GB를 초과하고 저장 용량은 여러 TB에 달합니다. 마이크론 은 물리적 AI가 저장 수요의 중요한 원동력이 될 것이라고 생각합니다.

분석가 Darkfost가 게시한 내용에 따르면, 비트코인 소액 투자자(0 - 1만 달러 거래량)의 수요가 이번 BTC 상승 과정에서 빠르게 사라졌으며, 30일 변화율이 초 17%에서 -3.5%로 변동했다고 합니다.

a16z crypto는 블록체인의 핵심 가치 중 하나가 "완전히 새로운 시장을 창출하는 것"이라고 발표했습니다. 이는 허가 없는 발행과 글로벌 배포를 통해 전통 금융 시장이 상장 위원회, 법적 프레임워크 및 지역 분할 등의 제한을 받는 것을 극복하여 시장 공급이 전 세계 잠재 수요와 더 잘 일치할 수 있도록 합니다.a16z crypto는 영구 계약, 현물 DEX, 예측 시장에서 대출, Meme 코인, NFT 및 현실 세계 자산의 토큰화에 이르기까지 거의 모든 암호화 산업의 대표적인 시장이 이 메커니즘의 혜택을 보고 있다고 생각합니다. 그 중 영구 계약은 이 추세의 가장 직접적인 구현이며, 올해 7월 체인 상의 RWA 영구 계약 거래량은 연간 1.4조 달러 규모에 달하며, 이는 Hyperliquid 거래량의 약 절반에 해당합니다. HIP-3, HIP-4 등의 메커니즘이 시장 발행 장벽을 낮추면서 a16z crypto는 체인 상의 시장이 상품, 외환, 지수, 24/7 주식 노출, CPI, 컴퓨팅 파워, 음악, 소셜 트렌드 및 스포츠와 같은 이전에 성숙한 금융 표현이 부족했던 위험 자산으로 계속 확장될 것이라고 예상합니다.

다음 주 거시경제 데이터의 주요 초점은 금요일의 미국 비농업 고용 보고서로, 비농업 고용 인구, 실업률 및 평균 시급을 포함하며, 이는 미국 연방준비제도(Fed)의 금리 경로와 직접적으로 관련이 있고, 10월 통화정책 회의 전에 중요한 고용 데이터입니다. 한국 시간으로 수요일 20:15에 미국 9월 ADP 고용 인원이 발표되고, 20:30에 미국 8월 핵심 PCE 물가 지수 연율이 발표됩니다; 목요일 20:30에 미국 9월 26일 주 초청 실업 수당 청구 인원이 발표되고, 금요일 20:30에 미국 9월 계절 조정 후 비농업 고용 인구와 실업률이 발표됩니다.관계자 발언 측면에서, 목요일 16:00에 영국 중앙은행 총재 베일리가 발언하고, 21:30에 유럽 중앙은행 총재 라가르드가 발언합니다. 수요일 새벽부터 미국 연방준비제도 관계자들의 공개 활동이 잦아지며, 2027년 FOMC 투표 위원인 시카고 연방준비은행 총재 굴스비와 2028년 FOMC 투표 위원인 세인트루이스 연방준비은행 총재 무사렘이 차례로 발언할 예정입니다. FOMC 영구 투표 위원인 뉴욕 연방준비은행 총재 윌리엄스는 버팔로 대학교에서 주제 발표를 할 것입니다. 목요일에는 미국 연방준비제도 이사 쿡, 미니애폴리스 연방준비은행 총재 카시카리, 리치몬드 연방준비은행 총재 바킨이 연속으로 발언할 예정이며, 금요일에는 윌리엄스와 댈러스 연방준비은행 총재 로건이 여전히 공개 활동이 있습니다. 미국 주식 시장에서는, 마이크론이 수요일 장 마감 후 실적 보고서를 발표하고, 나이키가 목요일 최신 분기 실적 보고서를 발표하며, 두 회사는 각각 메모리 칩과 소비 수요에 해당합니다.

CryptoQuant 분석가 Darkfost는 비트코인 가격이 상승하고 있지만 지속적인 매수세가 재건되기 어렵고 시장 신호가 혼재되어 있다고 지적했습니다. 30일 누적 현물 수요는 -18만 개 BTC로 여전히 음수이며, 선물 수요는 +5.4만 개로 양수지만 약간 감소했습니다. 총 평균 수요는 -18.8만 개에서 -12.6만 개로 개선되었지만, 차이는 좁혀졌으나 전체적으로 여전히 음수 구간에 있습니다. 가격과 총 수요는 최근에 이탈 현상을 보이고 있으며, 비트코인 가격은 상승했지만 총 수요는 아직 양수로 전환되지 않아 상승이 매수세 강한 추진이 아닌 매도 압력 완화에 의해 더 많이 이루어지고 있음을 나타냅니다.부문별로 보면, 수요 회복은 고르지 않습니다. 기관 측면에서는 지정학적 및 거시적 환경이 좋지 않지만, 거래량 가중된 Coinbase 프리미엄이 잠시 양수로 전환되어 미국 현물이 다른 시장에 비해 가끔 프리미엄을 보이고 있으며, 기관의 매도 압력이 뚜렷하게 완화되었습니다. ETF는 이번 라운드에서 가장 큰 변화로, 올 여름과 비교하여 수요가 완전히 반전되어 최근 약 7만 개 BTC를 순매수했으며, 2026년 누적 순유입은 여전히 약 -1.7만 개이지만, 양수로 전환되는 데 가까워졌습니다. 거래 플랫폼 측면에서는 9월 전체가 순유출이 주를 이루며, 분배보다는 축적 쪽으로 기울어져 비트코인이 거래 플랫폼을 떠나는 것은 일반적으로 단기 매도 압력이 가벼워짐을 의미합니다. 분석가 Darkfost는 현재 가격 상승의 주된 원인은 매수세 강화가 아니라 투자자들이 더 높은 가격 구간에서 매도 압력을 계속 증가시키지 않기 때문이며, 시장 구조는 여전히 취약하다고 요약했습니다.

스위스 은행 전략가들은 메타의 소비자용 새로운 AI 지능체 뮤즈가 큰 인기를 끌고 있으며, 이는 AI 공급망의 제품 수요가 증가할 것임을 예고한다고 지적했습니다. 전략가는 AI 제품 분야의 경쟁이 치열해질 것이며, 이는 컴퓨팅 파워와 AI 인프라 수요를 촉진시켜 반도체 및 하드웨어 산업의 주요 기업에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.

머니 투데이에 따르면 9월 21일, 삼성전자는 HBM 시장 성장에 따라 웨이퍼 파운드리의 고급 공정 생산 능력 확장을 추진하고 있으며, HBM4 기판 칩 수요 증가에 대응하기 위해 4나노 공정 확대를 평가하고 있습니다. 삼성 HBM4는 10나노급 6세대(1c) DRAM 핵심 칩과 4나노 논리 기판 칩으로 구성되어 있으며, 기판 칩은 GPU와 같은 AI 가속기와 고속으로 데이터를 교환하는 역할을 합니다.SK 하이닉스가 TSMC의 12나노를 사용하는 것과 달리, 삼성은 HBM4 기판 칩에 자사의 4나노 공정을 사용하고 있습니다. 해당 생산 라인은 풀가동 중이며 엔비디아 Groq 3 LPU 등의 주문을 수주했습니다. 회사는 최근 4나노 신규 주문 및 HBM4 기판 칩 가격을 인상했습니다. 삼성은 3분기 HBM4 매출이 전분기 대비 3배 이상 증가할 것으로 예상하며, 하반기 HBM 매출 중 HBM4 비중이 60%를 훨씬 초과할 것이라고 밝혔습니다. 평택 P4 추가 확산의 대부분은 HBM용 1c DRAM에 사용될 것이며, 웨이퍼 파운드리 4나노 생산 능력의 절반 이상이 HBM4 기판 칩에 배정되었습니다.HBM4E 역시 4나노 기판 칩을 사용하며, 삼성은 5월 고객에게 샘플을 제공했습니다. 회사는 HBM5를 위한 2나노 신규 생산 라인 구축을 평가하고 있으며, 목표는 GAA 구조의 2나노 공정을 통해 TSV 밀도를 높여 HBM4E보다 50% 이상의 속도 향상을 이루는 것입니다. 삼성은 지난해 하반기에 2나노 1세대 양산을 시작했으며, 올해 하반기에 2세대 제품을 추진할 예정입니다. 씨티는 내년 전 세계 HBM 비트 수요가 752억 Gb에 이를 것으로 예상하며, 이는 전년 대비 62% 증가한 수치입니다. 공급은 약 594억 Gb로, 부족분은 약 21%에 이를 것으로 보입니다.

아서 헤이즈는 새로운 긴 글 《안전 우선》을 발표했습니다. 핵심 주장은: 앤트로픽, 오픈AI, 스페이스X가 "안전 우선"을 주장하며 AGI 개발을 늦추는 것은 인류 복지에 대한 우려 때문이 아니라 경제적 현실 때문이며, 시장은 AI를 원하지 않는 것이 아니라 "중국 가격"의 AI, 즉 현재보다 100배 저렴한 스마트를 원한다는 것입니다. 헤이즈는 "안전 우선"이 본질적으로 계산 능력 수요의 파괴라고 지적합니다. 새로운 모델 훈련 비용이 감소하고 실험실이 효율성 최적화로 전환되면 고객의 계산 능력 지출이 줄어들 것입니다. 그러나 세 개의 AI 실험실은 어떤 이익도 내지 않으며, 그들의 계산 능력 수요는 1조 달러 이상의 투자 등급 부채와 수천억 달러의 저품질 부채를 지탱하고 있으며, 이러한 부채는 엔비디아, 브로드컴, 구글, 마이크로소프트와 같은 수익성 있는 기술 회사의 비공식 보증에 의존합니다. 진정한 인수자는 미국 보험 증권 보유자입니다.헤이즈는 닉 나메스의 분석을 인용하여 "자기 보험 사기"를 드러냅니다: PE 대기업(아폴로, KKR, 브룩필드 등)이 보험 회사를 인수하고 AI 데이터 센터 부채와 AI 충격을 받은 SaaS 개인 신용을 보험 자산에 집어넣은 다음, 관련 자기 보험 재보험 회사를 통해 극소 자본으로 허위 보증을 제공합니다. 나메스는 이러한 허위 재보험 자산의 총액이 15.4조 달러에 달할 것으로 추정합니다. AI 데이터 센터 부채가 계산 능력 수요 부족으로 인해 신용 평가 기관에 의해 강등되면, 보험 회사는 자본을 추가해야 하며, 관련 재보험 회사는 전혀 지급할 능력이 없어 보험 회사가 파산하게 됩니다. 미국 대부분의 주 보험 보장 한도는 단지 25만에서 30만 달러이며, 지속 중인 보험 회사는 사후에 보장 기금에 지급하므로 모든 참여자의 최대 위험 부담을 장려합니다. 2008년 AIG가 구제될 때, TARP 자금은 결국 골드만삭스로 흘러가며 기록적인 보너스를 촉발했고, 일반 대중은 단지 압류 통지를 받았으며, 헤이즈는 이러한 장면이 재연될 것이라고 생각합니다.암호화폐 투자자에게 결론은 윈-윈입니다. 만약 미국 정부가 "계산 능력의 마지막 구매자"가 되기로 선택한다면, 국가 안보 명목으로 생산성이 없는 경제 상품을 지원하기 위해 돈을 찍어내어 금융 투기와 비트코인 가격을 끌어올릴 것입니다. 만약 정부가 파산한 보험 회사를 구제하기로 선택한다면, 마찬가지로 나쁜 AI 부채를 덮기 위해 돈을 찍어내야 하며, 통화 공급을 증가시키고 비트코인을 끌어올릴 것입니다. 헤이즈는 특히 연준이 지난주 25bp 금리 인상을 만장일치로 투표했으며, RMP 채권 구매는 8월 14일에 중단되었지만, 상업 은행이 1000억 달러 이상의 통화를 창출하는 역할을 맡았고, 금리 인상으로 은행이 매년 75억 달러의 초과 준비금 이자를 추가로 얻고 있으며, 이러한 자금은 대출 확대와 시장 투기에 사용될 것이라고 강조합니다. 종합적으로 볼 때 순효과는 여전히 자극적입니다. 암호화폐 시장은 8월 말 소폭 상승 후의 변동성이 곧 끝날 것이며, 달러 공급은 계속 증가하고 비트코인과 일부 선정된 알트코인은 상승할 것입니다. 헤이즈는 이 상황을 "비할 데 없이 멋지다"고 언급하며, 정부는 자유 시장이 AI 데이터 센터 건설을 중단하는 것을 허용하지 않을 것이며, 계산 능력 현물은 과잉이 발생하고 AI 에이전트 사용량이 증가할 것이며, 돈을 찍어내는 급증이 투자자들이 암호 자산을 추구하도록 촉진할 것이라고 말했습니다.

미국 증권 거래 위원회(SEC)는 《CLARITY 법안》이 수일 동안 진전을 이루지 못한 후, 토큰화된 주식 거래 5년 기틀을 마련했습니다. 투자은행 TD Cowen은 미국 투자자들이 주식을 편리하게 접근할 수 있게 되었지만, 발행자들이 토큰화에 대한 관심은 제한적이며, 단기 채택률이 높지 않을 것으로 예상한다고 밝혔습니다.TD Cowen은 영구 계약이 여전히 암호 자산 주식 노출을 얻는 데 더 큰 매력을 가지고 있으며, 그 거래량은 토큰화된 현물 제품보다 훨씬 높다고 지적했습니다.

미크론 테크놀로지는 9월 30일 회계연도 4분기 실적을 발표할 예정이다. 엔비디아 CFO 코렛 크레스는 8월 26일 회계연도 2분기 전화 회의에서 회사가 "메모리 극단 가격 조건"을 보고했으며, 가격 상승폭이 이전 예상치를 초과했으며 "내년에 더 높아질 것"이라고 말했다. 가격 압박은 엔비디아의 이익률에 반영되었으며, 크레스는 4분기 총 이익률이 71%-72% 구간으로 바닥을 찍고, 이후 회계연도 2028년에 72%-73%로 회복될 것이라고 안내했다.크레스는 현재 메모리 부족이 상당 부분 AI 구축 자체에 의해 주도되고 있다고 말했다. SK 하이닉스는 메모리 시장이 가장 빠르면 2030년에 공급과 수요의 균형을 이룰 것으로 예상하며, 2031년까지 한국 내 두 개의 기지를 확장하기 위해 약 383억 달러를 투자했다. SK 하이닉스는 약 50%의 고대역폭 메모리 시장 점유율을 보유하고 있으며, 삼성의 33%와 미크론의 18%를 앞서고 있다.

베이징대학교 교수이자 중국인민은행 통화정책위원회 위원인 황이핑은 베이징에서 열린 경제 포럼에서 인공지능이 중국의 공급 강세와 수요 약세의 불균형을 심화시키고 장기화할 수 있다고 밝혔다. 황이핑은 AI의 보다 광범위한 배치와 혁신의 가속화에 따라 강한 공급과 약한 수요의 불균형이 악화될 수 있으며, 총수요와 총공급의 모순이 단기적으로는 빠르게 사라지지 않을 것이며, 심지어 한동안 지속될 수 있다고 말했다.황이핑은 중국이 시장화 개혁을 더욱 추진하여 시장이 자원 배분에서 더 큰 역할을 하도록 하고, 주민 소득이 경제에서 차지하는 비중을 높여야 한다고 제안했다. 동시에 단순히 수출에 의존하기보다는 해외 투자와 산업 협력을 심화하는 것을 고려해야 한다고 덧붙였다. 그는 중앙 정부가 부채를 늘려 지방 정부, 금융 기관 및 기업의 자산 부채표를 복구해야 한다고 제안하며, 이러한 주체들이 새로운 경제 활동을 수행할 수 있는 능력을 회복하지 않으면 자극 정책의 효과는 제한적일 것이라고 말했다.

모건 스탠리 분석가 니콜라오스 파니기르조글루 팀은 수요일 보고서에서 ETF 헤지 수요가 감소할 경우 비트코인이 금보다 더 많은 지지를 받을 수 있다고 밝혔습니다. 보고서에 따르면, 미국 연방준비제도는 7월 말 회의 이후 "가치 하락 거래"가 재개되었으며, 비트코인과 금 ETF 모두 자금 유입이 발생했습니다.금 ETF는 2026년 초의 모든 유출을 회복했으며, 비트코인 ETF는 약 절반을 회복했습니다. 블랙록 아이셰어스 비트코인 트러스트 ETF(IBIT)의 공매도 포지션은 여전히 연내 최고치에 가깝고, SPDR 골드 셰어스 ETF(GLD)의 공매도 포지션은 역사적 평균 이하이며, IBIT의 풋/콜 옵션 비율도 GLD보다 높습니다.분석가는 보유 관점에서 IBIT가 GLD보다 상대적으로 높은 공매도 포지션을 가지고 있으며, 헤지 수요가 감소할 경우 비트코인에게 금에 대한 더 많은 지지를 제공할 수 있다고 언급했습니다.

영국 중앙은행(BoE) 금융 정책 위원회 위원 캐롤린 윌킨스는 달러 스테이블코인의 성장이 달러의 글로벌 지배적 지위를 강화하고 미국 국채 수요를 증가시킬 수 있다고 밝혔습니다. 그녀는 벨파스트 퀸스 대학교에서 연설하면서 달러 스테이블코인이 국경 간 결제를 용이하게 하고 미국 외 지역에서 달러 자산에 대한 접근 경로를 확대할 수 있다고 지적했습니다.스테이블코인 발행사 테더의 USDT와 핀테크 회사 서클의 USDC는 2025년 말까지 약 1500억 달러의 미국 국채를 보유하고 있으며, 같은 해에 약 330억 달러를 매입할 예정입니다. 윌킨스는 대규모 스테이블코인 환매가 발행사로 하여금 국채를 매도하게 만들 수 있으며, 이는 압박받는 시장의 변동성을 확대할 수 있다고 언급했습니다. 현재 스테이블코인의 총 유통량은 3000억 달러를 초과하며, 그 중 98%의 가치는 달러와 연동되어 있습니다. 윌킨스는 이것이 달러에게 상당한 선발 우위를 제공하며, 스테이블코인 시장의 발전이 암호화폐 분야를 넘어 영향을 미치고 있다고 말했습니다.영국 파운드 스테이블코인의 발전 속도는 상대적으로 느립니다. 영국 금융행위규제청은 잠재적 발행사를 테스트하기 위해 전용 규제 샌드박스를 통과시켰으며, 6월에는 영국 스테이블코인 발행 규칙을 확정했습니다; 영국 중앙은행도 스테이블코인과 모의 디지털 파운드가 국경 간 무역 결제에 협력할 수 있는 가능성을 테스트했습니다.

산업일보에 따르면, HBM 및 2 나노미터 이하의 고급 로직 동기 확장에 따라, 법인은 2026년 말 전 세계 실리콘 웨이퍼 공급과 수요의 격차가 약 8%에서 2027년 15%, 2028년 24%로 확대될 것으로 예상하고 있습니다. 글로벌 반도체, 합작 및 타이완 세미콘덕터의 운영이 혜택을 받을 것으로 보입니다. 법인은 2027년 중반이 중요한 전환점이 될 것이라고 지적하며, 공급 확장 속도가 따라가지 못할 경우 2027년 하반기부터 2028년 상반기까지 새로운 품귀 현상과 구매 열풍이 발생할 수 있다고 경고했습니다.SEMI 통계에 따르면, 2026년 2분기 전 세계 실리콘 웨이퍼 출하 면적은 35.73억 평방 인치에 달하며, 분기 대비 9.1%, 연간 7.4% 증가했습니다. 법인은 2026년 전 세계 12인치 실리콘 웨이퍼 월 생산 능력이 약 1069만 장으로 연간 7% 증가할 것으로 추정하며, 2027년에는 약 3% 증가하여 1100만 장에 이를 것으로 보이고, 2028년에는 약 6% 증가하여 1170만~1176만 장에 이를 것으로 예상하고 있습니다. 신규 공급에는 글로벌 반도체의 두 번째 단계 초기 약 30만 장과 합작의 약 10만 장이 포함됩니다.법인은 2027년과 2028년 HBM 실리콘 웨이퍼 소비량이 각각 연간 23%, 28% 증가할 것으로 예상하고 있으며, 일반 DRAM의 신규 생산 능력은 2027년부터 순차적으로 가동되어 2028년에는 월 생산 능력이 약 35만~45만 장에 이를 것으로 보입니다. 고급 로직 부문에서는 2027년과 2028년 로직 공정 실리콘 웨이퍼 소비량이 각각 연간 12%, 11% 증가할 것으로 예상됩니다. 현재 고객의 실리콘 웨이퍼 재고는 여전히 약 100~120일이며, 50~70일의 정상 수준으로 돌아가려면 시간이 필요합니다.

미국 하원 금융 서비스 위원회는 2026년 9월 16일(수요일)에 H.R. 8957《2026년 미국 비축 현대화 법안》을 심의할 계획이며, 법안은 위원회 투표 프로세스에 들어갈 것입니다.이 법안은 하원의원 닉 베기치가 제안하였으며, 자레드 골든이 유일한 민주당 공동 제안자입니다. 이 법안은 미국 재무부에 전략 비트코인 비축을 설립하고 비비트코인 자산에 대한 독립적인 디지털 자산 비축을 설정할 계획입니다. 법안에 따르면, 연방 정부는 압수된 준수 비트코인을 비축에 포함시키며, 비비트코인 자산 판매 또는 교환에서 얻은 자금은 추가 비트코인을 구매하거나 국채를 상환하는 데 사용할 수 있습니다. 재무부와 상무부는 또한 향후 5년 동안 예산 중립적인 방식으로 추가 비트코인을 구매하는 전략을 연구할 것이며, 관련 조항은 차입, 새로운 세금 또는 적자 지출을 통해 구매 자금을 제공하는 것을 명시적으로 허용하지 않습니다. 위원회의 심의는 미국 동부 시간 수요일 10:00에 시작될 예정입니다.

코인디스크 데이터에 따르면, 미국의 세 가지 도지코인 ETF는 지난 10개월 동안 총 순유입이 약 1,200만 달러에 불과하며, XRP 펀드는 9월 9일 하루에만 1,229만 달러를 유치했습니다. 통계에 포함된 199개의 거래일 중 도지코인 펀드는 166일 동안 순유입이 제로였으며, 비율은 83%를 초과하고, 8월 13일부터 9월 10일 사이에는 약 10.8만 달러의 순유출이 기록되었습니다.반면, 2025년 11월 상장 이후 XRP 펀드는 총 17억 달러의 순유입을 기록했으며, SOL 펀드는 2025년 10월 출시 이후 총 13.6억 달러를 유치하여 도지코인 펀드 총액의 100배를 초과했습니다. 8월 13일부터 9월 10일의 20개 거래일 동안 XRP 펀드는 1.905억 달러가 추가 유입되었고, SOL 펀드는 1.99억 달러가 유입되었으며, 도지코인 펀드는 순유출을 기록했습니다. 도지코인 가격이 8월 마지막 2주 동안 30% 이상 상승했음에도 불구하고 이 상황을 크게 변화시키지 못했습니다.수요 약화로 인해 제품 라인이 축소되었습니다. 암호 자산 관리 회사 비트와이즈는 도지코인 ETF BWOW를 종료한다고 발표했습니다. 이 펀드는 2025년 11월 출시된 지 1년이 채 되지 않았으며, 9월 9일 기준 자산 규모는 68.77만 달러에 불과하고, 10월 14일 거래 중단이 예상되며, 남은 주주들은 10월 22일에 현금을 받을 예정입니다. 비트와이즈 대변인은 회사가 변화하는 투자자 수요를 충족하기 위해 제품 라인을 최적화하기로 결정했다고 밝혔습니다.