탈동조

自 2025 년 중반 이후, 비트코인은 글로벌 M2 통화 공급량(즉, 시장에 유통되는 총 화폐량, 현금, 요구불 예금, 정기 예금 등을 포함) 증가와 탈동조화되기 시작했으며, 2026 년 초에는 이 추세가 더욱 뚜렷해졌다. 역사적으로 두 가지의 상관관계는 상승 예측의 기초가 되었으나, 현재 분석가들은 이 현상에 대해 심각한 의견 차이를 보이고 있다.피델리티 디지털 자산의 1 월 보고서는 낙관적인 태도를 유지하며, 글로벌 통화 완화 주기가 시작되고 연준의 QT 계획이 종료됨에 따라 M2 성장률이 2026 년에 지속적으로 상승할 것이라고 보고, 이는 비트코인 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 밝혔다. 분석가 MartyParty는 비트코인 가격이 반등하여 M2 성장률을 따라잡을 것이라고 예측했다.그러나 Mister Crypto는 비트코인 가격과 M2의 탈동조화가 일반적으로 시장 정점을 나타내며, 이후 2-4 년의 약세장에 들어갈 것이라고 지적했다. Capriole Investments의 창립자는 탈동조화가 양자 컴퓨팅이 비트코인 암호를 해독할 위험을 반영한다고 주장했다. 불확실성이 존재함에도 불구하고, 투자자들은 여전히 비트코인을 장기 가치 저장 수단으로 보고 있다.

Solana 체인上的 스테이블코인 USX는 2차 시장에서 심각한 변동성을 보였으며, 한때 탈피하여 0.1 달러로 하락한 것은 유동성 고갈 때문으로 의심됩니다.Solstice 팀은 이에 대해 USX가 Solana 체인에서 탈피한 것은 2차 시장의 유동성 문제라고 밝혔으며, 팀과 마켓 메이커가 이를 해결하고 2차 시장에 유동성을 주입하여 시장의 안정을 보장하고 있다고 전했습니다. "USX의 기초 자산 순자산 가치 및 Solstice의 관리 자산은 전혀 영향을 받지 않으며, 담보 비율은 100%를 초과합니다. 현재 제3자에게 즉시 보충 인증 보고서를 요청하였으며, 팀은 보고서가 완료되는 대로 즉시 발표할 것입니다."팀은 이것이 순수한 2차 시장 유동성 문제라고 강조하며, 유동성을 주입하여 안정을 회복하였고, 현재 가격은 0.94 달러로 상승하였으며, 1차 시장에서 1:1 환매가 정상적으로 운영되고 있다고 밝혔습니다.

据彭博社报道，比特币正走向历史上第四次年度下跌，也是首次未与重大丑闻或行业系统性崩盘同时出现的一轮回调。这一轮下跌发生在机构参与扩大、监管环境趋于成熟、且加密行业获得美国总统特朗普公开支持的背景下，令市场颇感意外。自 10 月初在 12.6 万美元上方创下历史新高后，比特币快速回落，目前成交量低迷，投资者持续从相关产品中撤资。数据显示，自 10 月 10 日以来，美国上市的比特币现货 ETF 已出现超过 52 亿美元的资金净流出，市场深度较年内高点下降约 30%，衍生品市场对反弹的押注意愿明显不足。与此前几次熊市不同，本轮回调并非由交易所倒闭、监管重拳或系统性风险事件触发。此前三次年度大跌分别发生在 Mt. Gox 崩溃（2014 年）、ICO 泡沫破裂（2018 年）以及 FTX 事件引发的行业危机（2022 年）。分析人士指出，比特币在本轮下跌中与美股出现"脱钩"迹象。今年标普 500 指数屡创新高，年内涨幅约 16%，科技股表现尤为强劲，而比特币却持续承压。Apollo Crypto 表示，尽管利好因素众多，但价格缺乏持续跟进，反映市场情绪明显转弱。整体来看，本轮比特币调整更像是在高位背景下的资金再配置与风险偏好回落，而非由单一事件引发的恐慌性崩盘。

Ethena Labs의 새로운 메커니즘Ethena Labs는 최근 이차 시장 가격이 기준 가치보다 심각하게 낮을 때 USDe를 매입하고 소각하여 시장의 질서 있는 유동성과 안정을 지원하는 새로운 메커니즘을 제안했습니다.이 제안은 바이낸스 거래소에서 극단적인 시장 변동이 발생하여 USDe 가격이 일시적으로 0.65달러로 심각하게 탈피한 사건에 대한 위험 관리 대응으로 이루어졌습니다. 핵심 메커니즘 매입 조건: "심각한 시장 탈피"(severe market dislocations)가 발생할 때만 활성화되며, 초기 가격 기준은 USDe 가격이 0.99달러 이하로 거래될 때 설정됩니다. 자금 출처: USDe 기존 준비금에서 사용 가능한 스테이블코인(예: USDT)을 사용하여 매입합니다. 자금 규모: USDe 총 준비 자산의 1.2%를 동원할 계획이며, 현재 USDe 공급량 기준으로 약 9,500만 달러에 해당합니다.작동 방식: 매입은 중앙화 거래소(CEX) 주문서에서 매수 주문을 통해 실행되며, 오프체인 솔루션을 사용하여 준비 자산을 거래소에 직접 입금하지 않습니다. 즉시 소각: 매입된 USDe는 즉시 소각(Burn)됩니다. 프로토콜 효과 이 메커니즘의 순 영향은 다음과 같습니다: 담보 비율 증가: 1달러 이하로 USDe를 매입하여 가격 차이를 포착하고 프로토콜 준비금을 증가시켜 USDe의 담보 비율을 높입니다. 공급량 감소: USDe를 소각하여 유통 공급량을 줄입니다. 가격 지원: 시장이 압박을 받을 때 이차 시장에서 직접 매수 지원을 제공하여 USDe 가격을 안정시킵니다.가스 비용 대응: Ethena는 포착된 가격 차이를 활용하여 높은 가스 비용을 부담할 수 있으며, 네트워크가 혼잡할 때도 차익 거래를 수행할 수 있도록 보장합니다. 이는 시장 메이커가 10월 10일에 제한된 이유 중 하나입니다. 배경 회고 10월 10일의 시장 변동 기간 동안, Ethena의 핵심 발행/상환 기능은 정상적으로 작동했으며 24시간 내에 20억 달러 이상의 즉시 상환을 처리했지만, 바이낸스에서 직접 USDe 발행/상환 통합이 부족하고 거래자가 CEX에서 입출금 문제를 겪으면서 바이낸스의 USDe/USDT 현물 가격이 심각하게 탈피했습니다.이 제안은 이차 시장에 적극적으로 개입하여 유사 사건으로 인한 "순환 청산"(cyclical loop of USDe liquidations) 효과를 피하고 프로토콜에 순이익을 가져오는 것을 목표로 합니다. 위험 위원회 구성원들은 이 제안을 수령하였으며, 이후에 의견을 제공할 예정입니다.

스마트 계약의 아버지이자 Castle Island Ventures의 공동 창립자인 Nic Carter가 X 플랫폼에 글을 올리며, 투자자들이 이번 주기에서 성공을 거두기 어려울 것이라고 언급했습니다. 따라서 감정적으로 암호화폐와 "탈동조"할 것을 권장하며, 자신에게 너무 많은 압박을 주지 말고 이번 주기에서 반드시 성공할 필요는 없다고 말했습니다. 현실은 그렇지 않으며, 지난 10년 동안 암호화폐의 가격 추세가 투자자들의 눈을 가렸습니다. 이러한 상황은 다시 발생하지 않을 수 있으며, 성공은 제품을 창출하고 진정한 가치를 제공해야 가능합니다.

ChainCatcher 메시지, benmo.eth 작성, 대출 및 레버리지 거래 관점에서 USDe 탈피 사건을 되짚어 봅니다. 그는 바이낸스가 활동 기간 동안 VIP Loan, 예치 대출 및 레버리지 거래 세 가지 고레버리지 제품을 제공했으며, 그중 레버리지 거래 부문이 가장 큰 영향을 받았다고 지적했습니다.실시간 청산 메커니즘이 연쇄 청산을 촉발하여 5배 순환 대출 사용자 원금이 거의 전액 손실되었고, 이는 이번 탈피의 주요 전장이 되었습니다. 기사 분석에 따르면, 사건의 도화선은 거시적 메시지로 인한 시장 폭락에서 시작되어 BTC, ETH 레버리지 포지션 청산을 촉발하여 대량의 USDe가 매도되었고; 바이낸스의 ETH 핫 월렛은 가스 요금이 너무 높을 때 자동으로 출금을 중단하여 USDe의 체인 상 환급이 불가능하게 되었고, 차익 거래 경로가 차단되어 가격이 0.66 달러까지 하락했습니다. Benmo.eth는 바이낸스 보상 공지에서 5:36부터 6:16(동부 8구 시간)까지의 가격 이상을 비시장 행위로 명확히 인정하고 보상을 시작했다고 지적했습니다. 그는 향후 내부 mint-redeem 메커니즘이나 다중 서명 한도 조정을 통해 환급 효율성을 높이고, 메커니즘 차원에서 유사 사건의 재발을 방지할 것을 제안했습니다.

ChainCatcher 메시지, 바이낸스는 2025년 10월 11일 공지를 발표하고 USDE, BNSOL 및 WBETH 세 가지 토큰의 최근 가격 탈동조 문제를 확인하여 일부 사용자 자산이 강제 청산되었다고 전했습니다.바이낸스 팀은 현재 영향을 받은 사용자 상황 및 관련 보상 조치를 전면 검토하고 있으며, 유사 사건이 재발하지 않도록 위험 관리 통제를 강화하고 있습니다.

ChainCatcher 메시지, Cryptoquant 분석가 Darkfost가 시장 분석을 발표하며 오늘날 암호화폐 시장에서 거시 경제가 지배적인 서사가 되었다고 전했습니다. 따라서 달러 지수(DXY)와 미국 국채 수익률과 같은 주요 지표가 투자자들에 의해 면밀히 주목받고 있으며, 이들은 기관의 감정과 글로벌 유동성의 전반적인 상태를 반영합니다. DXY와 채권 수익률이 동시에 상승할 때, 자본은 종종 위험 자산에서 철수하게 됩니다. 이러한 환경에서 비트코인은 일반적으로 조정을 겪습니다. 역사적으로 암호화폐의 약세장은 수익률과 DXY의 강력한 상승 추세와 동시에 발생하는 경향이 있습니다.반대로, DXY와 수익률이 모멘텀을 잃으면 투자자들의 위험 선호가 위험 자산으로 전환됩니다. 이러한 시기는 일반적으로 통화 완화 또는 시장의 연준 금리 인하 기대와 관련이 있으며, 이는 암호화폐 시장의 강세 심리를 촉진합니다. 현재 주기에서 주목할 만한 점은 비트코인과 채권 수익률 간의 비정상적인 탈동조화입니다. 비록 수익률이 비트코인의 역사적인 최고 수준 중 하나에 도달했지만, 비트코인은 여전히 상승 추세를 유지하고 있으며, 특히 DXY가 하락할 때 종종 상승 속도가 빨라집니다. 이러한 비정상적인 현상은 비트코인이 거시 경제 구도에서의 역할이 구조적으로 변화하고 있음을 나타내며, 비트코인은 점점 더 가치 저장 수단으로 인식되고 있습니다. 이 새로운 서사는 비트코인이 전통적인 거시 경제 세력에 반응하는 방식을 재정의하고 있을 수 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면 K33 Research 분석에 의하면 비트코인이 주식과 분리되어 강력한 기관 수요에 힘입어 9만 달러로 급등했으며, ETH는 5년 최저점으로 하락했습니다. 거시적 불확실성과 임박한 전략적 BTC 비축이 BTC의 강세 이유를 촉진하고 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, Bitfinex Alpha는 최신 보고서에서 지난주 비트코인이 상대적으로 견조한 성과를 보였고, 주간 하락폭이 단 0.65%에 불과해 거의 보합세를 유지하며 전통적인 위험 자산보다 훨씬 우수하다고 밝혔습니다. 이는 명백히 단지 지연된 하락 반응에 불과합니다.비록 BTC/스탠다드 앤드 푸어스 500 지수 비율이 역사적 최고점에 가까운 5% 수준으로 급등하여 강력한 상대 강세를 보여주고 있지만, 시장에서는 이미 매도세가 나타나고 있습니다. 우리는 주식이 깊이 과매도 상태에 접어들고 있으며, 단기 반등이 중기적으로 이 격차를 줄일 수 있다고 생각합니다. 그러나 단기 자금 조달 및 미결제 계약 추세 또한 비트코인이 곧 변동성을 겪을 것임을 시사합니다.그럼에도 불구하고 구조적으로 볼 때, 2분기 후반에 우수한 성과를 보인 기초가 형성되고 있는 것으로 보입니다. 거시적 변동성이 완화되고, ETF 자금 유입이 회복되며, 주권 서사가 다시 떠오르면서 비트코인은 주식과의 상관관계를 더욱 줄이고 글로벌 위험 자산의 리더십을 다시 차지할 가능성이 있습니다.또한, 미 연준이 인플레이션 동태의 불확실성 속에서도 여전히 신중한 태도를 유지하고 있지만, 전반적인 상황은 향후 몇 분기 동안 통화 정책보다 무역 정책이 경제 모멘텀의 더 큰 위험이 될 수 있음을 나타냅니다.

ChainCatcher 메시지, BitMEX 거래소 공동 창립자 Arthur Hayes가 소셜 미디어에 글을 올리며 비트코인 보유자들이 세금을 사랑하는 법을 배워야 한다고 밝혔습니다. 비트코인은 나스닥과의 상관관계를 벗어났을 가능성이 있으며, 가장 순수한 법정 통화 유동성 경고 지표로 전환될 수 있습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 바이낸스 시세 데이터에 의하면 FDUSD가 단기간에 3% 이상 하락하며 탈피 상황이 발생했습니다.ChainCatcher 이전에 보도한 바와 같이, 쑨위천은 X 플랫폼에 글을 올려 First Digital Trust(FDT)가 실제로 파산했으며 고객 자금 환급 의무를 이행할 수 없다고 밝혔습니다. 그는 사용자에게 즉시 조치를 취해 자산을 보호할 것을 강력히 권고하며, 규제 기관과 법 집행 기관이 이러한 문제를 신속히 해결하여 추가적인 중대한 손실을 방지할 것을 촉구했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, CoinGecko 시세 정보에서 ezETH는 각 플랫폼에서 3034-3072 달러 구간으로 거래되고 있으며, 여전히 "탈고정" 상태에 있으며, ETH 가격에 비해 약 3% 할인된 상태입니다.

ChainCatcher 메시지, USDR 발행사, RWA 프로토콜 TangibleDAO 공식은, 짧은 시간 내 DAI가 상환되고 부동산 청산 일정으로 인한 공황 매도로 인해 USDR이 심각하게 탈피했다고 밝혔습니다. Coingecko 데이터에 따르면, 10월 11일, 실물 부동산으로 지원되는, 달러에 고정된 스테이블코인 USDR(Real USD)은 심각하게 탈피하여 최저 0.5 달러까지 떨어졌으며, 현재 USDR 가격은 0.67 달러로 회복되었습니다.TangibleDAO는 스테이블코인 가격과 사용자 신뢰를 신속히 회복하기 위해 일련의 계획을 발표할 것이라고 밝혔습니다. 여기에는: 프로토콜이 보유한 유동성(POL)이 Pearl에서 철수되었고, USDR이 소각되었으며(프로토콜이 스스로 상환할 수 없음), 가능한 한 많은 보험 기금을 청산할 것입니다. 기존 시장의 유동 자산과 잠금된 토큰 포지션이 판매될 것입니다. POL과 보험 기금 판매 중 남은 스테이블코인은 아래의 상환 프로세스를 통해 고객에게 제공될 것입니다; 토큰화된 부동산 풀을 출시할 예정이며, 배포 후 USDR 상환이 열릴 것입니다. TangibleDAO는 위의 상환 과정이 완료되면 USDR이 폐기될 것이라고 강조했습니다.

ChainCatcher 메시지에 따르면, 0xScope 모니터링 결과, Multichain이 성명을 발표한 이후 Fantom 체인에서 암호 자산의 탈피가 심화되고 있습니다. 현재 Fantom은 대체 브릿지 솔루션으로 Layerzero로 전환하고 있습니다.현재 Fantom에서의 거래 가격(기반 Layerzero $USDC):BTC: 4,167 달러;ETH: 402 달러;USDC: 0.24 달러;USDT: 0.16 달러.이전 보도에 따르면, Multichain 팀은 Multichain CEO Zhao Jun이 올해 5월 12일 경찰에 의해 자택에서 연행된 이후 Multichain 팀과의 연락이 끊겼다고 발표했습니다. 팀은 MPC 노드 운영자와 연락한 후 프로젝트 측에서 MPC 노드 서버의 운영 접근 키가 철회되었다는 사실을 알게 되었습니다. 이 MPC 노드 서버는 실제로 Zhao Jun의 개인 클라우드 서버 계정에서 운영되고 있으며, 팀의 어떤 구성원도 Zhao Jun의 개인 클라우드 서버 계정에 접근할 수 없기 때문에 누구도 이 MPC 서버에 로그인할 수 없으며, 팀은 운영을 중단할 수밖에 없었습니다. (출처 링크)