合伙人

ChainCatcher 消息，Variant Fund 投资合伙人 Alana Levin 在 2026 年四季度市场思考中表示，加密市场底部大概率已在 7 月某个时点出现。她曾于 7 月初写道底部似乎接近，当时比特币为 5.9 万美元、以太坊为 1600 美元、ZEC 为 420 美元。她称问题已转向牛市是真正启动还是虚假拉升，以及早期牛市哪些项目最受益，并假设市场处于新一轮加密牛市早期。Levin 表示，日益形成的共识是，边际资金最可能流向作为货币的价值存储协议，以及能够创造收入的协议。她认为比特币是当前数字价值存储的主导资产，其他竞争资产或将按其市值占比特币市值的比例及变化来估值。对创造收入的协议，她预计投资者将考察收入来自加密原生活动（如 Pump）还是传统金融活动（如 Hyperliquid）、市场回落时是否持续及利润率；有现实世界资产和稳定币增长暴露、有望吸引机构用户，且穿越熊市后仍由创始人执掌的项目，更可能获得更高倍数。她还将可对标非加密业务的链上项目列为第三类，认为多数属于叙事交易而非长期投资，主题包括路由、推理、算力、数据收集和界面等人工智能相关方向，并怀疑多数场景是否需要区块链；若这类项目明显跑赢，她会将其视为接近顶部的信号。

ChainCatcher 消息，前 Dragonfly 合伙人 Omar Kanji 宣布正式加入另类投资管理平台 Brevan Howard，担任其数字资产业务增长投资主管兼投资组合经理，并将继续常驻纽约。此前 Omar Kanji 于 9 月 1 日宣布从 Dragonfly 离职，结束四年任期。

ChainCatcher 消息，据 The Block 报道，Polymarket 已任命前高盛合伙人 Lisa Mantil 为机构增长负责人。 据悉，Mantil 将负责面向投资经理、银行及企业交易台的产品、基础设施与流动性相关工作。

ChainCatcher 消息，风险投资机构 Union Square Ventures 合伙人 Michael Mignano 宣布推出 AI 投资平台 Supertake。用户可用自然语言表达观点，例如「人形机器人将进入每个家庭」，平台会据此生成可再平衡的投资组合。该平台接入 Robinhood、Coinbase 等券商的交易代理，自动生成组合并完成下单。目前支持美股上市公司，后续计划加入加密货币、衍生品和预测市场。投资组合支持分享与复制，并设有社区排行榜。

ChainCatcher 消息，a16z 普通合伙人 David George 发文称，OpenAI 理解一件少见但重要的事：企业的目的是创造客户。他认为，OpenAI 不会仅因模型、芯片、成本表现或产品领先而胜出，而是因为擅长创造新类型客户，并拥有更持久的分发策略。David George 表示，在智能服务已广泛可得的背景下，关键在于能否唤醒新的使用行为并赢得分发。他将构建前沿规模 AI 业务的杠杆概括为创造新行为、触达大量用户、定价以获取价值，以及提高转换成本，并认为后两项难以构成长期优势，竞争最终取决于前两项。文中还提到，OpenAI 在聊天界面、推理、工具调用和 Computer Use 等方向多次找到事后看来简单的突破，并正以平台方式建设长期分发。David George 称，OpenAI 拥有覆盖消费者、专业用户与企业的广泛用户基础，以及深入自有技术栈的能力，因此更能发现可复用的新模式与基础能力。

ChainCatcher 消息，CoinDesk 报道，尸检结果认定，加密风险投资公司 Hack VC 前合伙人 Hsin-Ju Chuang 于 8 月 24 日自杀身亡。加州公路巡警表示，针对相关情况的调查仍在进行。

ChainCatcher 消息，据加密从业者 Jordy 披露以及当地警方通报，前 Hack VC 合伙人兼平台负责人 Hsin-Ju 于 8 月 24 日在加州莫哈韦沙漠 15 号州际公路匝道附近被发现身亡，年仅 37 岁。去世时间为其声称将曝光 Hack VC 的次日。调查机构表示死因仍在排查中，目前尚不清楚是高温、突发疾病、机械故障还是其他原因。当地时间 8 月 23 日，Hsin-Ju 发推表示已拒绝 Hack VC 的和解方案，并将于 8 月 26 日公开其在 Hack VC 期间的相关证据。她此前表示，任职期间曾因医疗紧急情况仍被要求继续工作，并被公司威胁若在活动完成前提前辞职，将把其列入行业黑名单；离职后她指控公司在处理健康保险时存在问题，并在法律交涉中继续施压。目前她已解雇律师，并表示宁愿不获取和解金也要公开此事。

ChainCatcher 消息，Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 就 Zcash 开发基金争议表示，Zcash 社区已将自身定位为“加密版比特币”，并拒绝继续为协议增加更多功能。若要成为可靠的价值储存资产，Zcash 最终需要实现协议固化，但目前仍需推进 Tachyon、抗量子能力，以及应对 AI 网络攻击所需的全面形式化验证，因此未来一至两年内尚不适合固化。 开发基金在缺乏私人资金支持 Zcash 开发的阶段发挥了必要作用，现行规则下将于 2028 年到期。但随着 ZEC 价格大幅上涨，基金规模已扩大一个数量级；当资金规模超过 1 亿美元后，基金将不可避免地走向制度化，并面临拨款机制被政治化的风险。 他主张目前继续保留开发基金，以完成协议固化前的剩余技术工作，但本轮应成为最后一轮开发基金。待 Zcash 达到固化条件后，基金应逐步结束，而非继续寻找新的资助项目；此后的开发需求可像比特币一样，由持币者及生态支持者自发筹资。 在治理方面，Haseeb 不赞成完全由代币持有者投票，认为价值储存资产需要政策可预测性，纯代币治理的波动性过高。他支持持币者有限参与，并认为委员会治理虽然存在缺陷，但可能是更可行的方案。Haseeb 同时披露，Dragonfly 持有 ZEC，其本人也是 ZODL 投资者，但 ZODL 不会直接从开发基金中受益。

ChainCatcher 消息，Haun Ventures 合伙人 Chris Ahn 发文称，保险业规模巨大，全球保费约占世界 GDP 的 7%，即每年 7.8 万亿美元，超过德国 GDP。保险覆盖几乎所有家庭和企业，但成熟经济体数十年来几乎未诞生新巨头，因更大资产负债表更能吸收损失。Ahn 表示，三大转变打开机会：AI 智能体可将核保与理赔从数天缩短至数小时，降低费用率并抢先报价；稳定币可填补新兴市场寿险和年金缺口，其供应量约 3000 亿美元，约三分之二由新兴市场个人持有。

ChainCatcher 消息，a16z 合伙人 Josh Elman 发文表示：产品管理就是讲故事。他职业生涯始于 RealNetworks 担任工程师，负责 RealPlayer 的产品和工程团队，该产品当时有数亿用户。他申请 LinkedIn 时获 Reid Hoffman 面试，被问产品经理的产物是什么，当时回答规格说明书，但表示那是错误答案，真正产物是人们可以传递且无需他在场的故事。在 LinkedIn 期间他曾撰写 120 页规格说明书。Elman 称，AI 使制作成本崩溃并倒转开发循环，从规格和范围到构建和体验，先用 AI 快速构建原型查看感觉，原型优于假设，然后设计再发布。演示几乎免费而工作产品不是，决定构建什么是影响力辩论。愿景是目的、核心行动和周期，应问人们是否真正使用产品，引导是讲述故事的最重要时刻。

ChainCatcher 消息，TOP 华人科创社称，高瓴创投合伙人严文韬或将加入 DeepSeek 出任 CFO，预计近期到岗。DeepSeek 已开始筹备科创板 IPO，中信证券目前已经进场尽调，但双方还没签署正式上市辅导协议。DeepSeek 希望今年启动 IPO 流程。严文韬是高瓴创投的 90 后合伙人，长期负责科技投资，公开投资项目包括字节跳动、MiniMax、智谱 AI 等。DeepSeek 目前没有 CFO，也没有正式的投资者关系团队。

ChainCatcher 消息，Pantera Capital 初级合伙人 Jay Yu 发文《The Rise of Compute Markets》称，算力与数据中心支出已成为万亿美元量级类别，但 GPU 采购仍主要通过群聊、场外经纪商和双边协议完成。他表示，算力金融化仍处早期，受 SKU、时间和地点约束，但未来 5 至 10 年或可成为类似电力或石油的商品资产。Jay Yu 认为，算力市场或将形成类似电力“电网-运营商-节点”的“硬件-供应商-集群”结构，新云厂商是 GPU 结构性空头，按需平台与应用层是多头。他称，应用层每支出 100 美元用于推理，约 45 美元流向按需层、约 50 美元流向新云或 GPU 层、约 5 美元流向 OpenRouter 等路由层。NVIDIA 可被视为算力“央行”，已宣布提供最高 25% 残值支持。他还表示，实物交割具有更持久护城河，指数、现金结算交易所和融资工具将随后出现，参与者包括 SF Compute、Vast AI、Runpod、Compute Exchange 等。算力市场没有强制价格透明要求，基差风险可能更大。

ChainCatcher 消息，风险投资机构 Dragonfly 管理合伙人 Haseeb Qureshi 在 X 发文称，Anthropic 与 OpenAI 的 IPO 将成为有史以来最大规模的从全球机构向旧金山未来主义者的流动性转移。他预计，这些资金最集中的受益者将是旧金山房地产和加密货币。员工锁定期通常在 IPO 后 180 天到期。Anthropic 预计于 10 月中旬 IPO，因此这一过程预计将于 2027 年 4 月开始，并随着 OpenAI 次年的 IPO 继续。

ChainCatcher 消息，加密风投机构 Dragonfly 合伙人 Omar Kanji 发文称，经过 4 年，今天是其在 Dragonfly 的最后一天。Omar 感谢 Rob Hadick、Haseeb Qureshi、冯波 和 Tom Schmidt，并向同事及合作创始人致谢，称对下一步感到兴奋，更多消息稍后公布。

ChainCatcher 消息，20VC 合伙人 P_Bonnet 发文以铝业历史类比 AI，探讨“若一切顺利”的情景。多数供应短缺会在 3-5 年内转为过剩并摧毁价值，但铝用逾百年完成价格下跌超 99.9%、市场扩大超 1000 倍的过程，因每次降价都解锁新用途，而非在同一市场内崩盘。AI Token 正以快约 10 倍的速度走相同成本阶梯，关键节点是人类不再成为约束。对话式 AI 受人类阅读速度与用户规模限制，而推理与智能体可使消费者不再是人，Agentic AI 或彻底移除人类上限，仅剩快速改善的成本与效用。铝业也曾依赖工艺突破才将廉价金属变为结构材料。基础设施层，Alcoa 曾凭工艺、自有矿石与电力垄断数十年；Nvidia 拥有 CUDA 等工艺积累，产能更像租用，且自身缺乏电力，大客户已直接锁定核电并自研芯片。最终价值会层层转移至发现旧价格下不可能存在的新用途的一方，价格崩塌、技术奏效与资金迁移并非对立，而是同一结果。