牛市周期

ChainCatcher 消息，曾成功预测 2018 年比特币暴跌的著名交易员和图表分析师 Peter Brandt 今晨发文表示，牛市周期经历了指数级衰减，本轮比特币的牛市周期经历了抛物线式上涨，当前已跌破抛物线，而此前跌破抛物线后平均跌幅达 80%。 Peter Brandt 预计按此跌幅计算，比特币底部将是 25,240 美元。11 月，Peter Brandt 曾预计比特币或跌至 6 万美元触底。

ChainCatcher 消息，高盛前高管、《全球宏观投资者》一书作者、Real Vision 联合创始人兼首席执行官 Raoul Pal 在 Solana Breakpoint 大会上表示： “劳动力参与率下降意味着劳动力人口减少。而人口结构是驱动债务的关键。人口增长将持续下降，这意味着债务占 GDP 的比重将持续上升，这就是问题所在。 我们不得不面对全球债务问题，而货币贬值一直是解决（或者说拖延）这个问题的一种方式。我们已经开始看到迹象，美联储不得不重新考虑其资产负债表，开始思考如何“货币化”所有这些债务。预计未来 12 个月，我们需要通过流动性注入印制大约 8 万亿美元的钞票。 我知道很多人可能认为加密周期已经结束了，觉得“好日子不再有”。但事实上，驱动这一切的是周期性，不是来自比特币减半周期，而是由债务到期周期驱动的。 所以，我认为现在不是一个 4 年周期，而是一个 5.4 年的周期。在一个 5.4 年的周期里，我们现在已经度过了周期的低谷，下一步是上升阶段，周期应该在 2026 年底达到顶峰，而不是 2025 年。这是我们作为一个全球宏观投资者的一个突破性认识：理解加密货币实际上是一种宏观资产。 此外，山寨币/比特币交叉汇率是由商业周期驱动的，而商业周期看起来正在触底，而不是见顶。”

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 在 X 平台发文分析指出：如果不进行期货交易只持有比特币现货，那么目前的比特币价格似乎是一个适合积累的区域。从链上周期的角度来看，牛市周期或在今年早些时候比特币触及 10 万美元左右时就已结束，根据经典周期理论，市场已实现价格应该回落到 56000 美元左右，但是宏观经济形势表明全球已开始注入流动性，市场情绪随时可能反弹，此时卖出或做空是极不明智的做法。 Ki Young Ju 补充称自己也可能判断失误，现在不再使用杠杆，所以不太擅长把握入场时机，但仍然对长期走势充满信心。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 周报分析，截至目前，鲸鱼地址（持有 100 至 1000 枚比特币的地址）总持仓达约 516 万枚 BTC，占比特币流通供应量的 26%，成为当前市场中最重要的持仓群体。2025 年，鲸鱼地址累计增持约 68.1 万枚 BTC，而其他地址群体则出现净减持现象，显示出机构投资者吸收散户抛售筹码的趋势。 鲸鱼持仓年增长率为 90.7 万枚 BTC，高于 365 天均值 73 万枚 BTC，表明长期需求仍然强劲。然而，短期动能减弱，若月度增持率未能重新加速，比特币价格可能难以突破 126,000 美元新高。目前比特币价格阻力位在 11.5 万美元，支撑位在 10 万美元，若跌破 10 万美元可能引发进一步回调至 7.5 万美元附近。 历史数据显示，鲸鱼持仓年增长率低于 365 天均值往往预示牛市结束，而当前数据表明市场或仍处于牛市后期阶段，未来走势取决于该群体的增持速度能否加快。

ChainCatcher 消息，交易员 Eugene Ng Ah Sio 在个人频道发文表示，看来我们正处于自 2023 年 1 月开始的牛市周期的终局——我预计这种阶段持续时间不会超过数月，全球每一个边际买家都在某种程度上转向并购买了加密货币，比特币和以太坊如今均触及历史新高。我为自己设定的以太坊/比特币汇率 0.04 高位目标也已达成，这对我来说意味着 ETH 交易实际上已经结束。 将不再采取进攻策略——不再进行大额马丁格尔动量交易，策略重点从资本积累转向资本保全。我很可能会错过后续可能出现的疯狂行情，但这没关系，因为这些波动已不符合我的交易体系。 这并非意味着我已清空所有头寸并反手做空（相反我仍持有多头），但净头寸规模已大幅降低。我将把加密财库储备公司的 mNAV 指标作为何时强势重返市场的信号，预计当这轮周期完全结束时，大多数 DAT 的交易价格将低于 1 倍 mNAV。 我们经历了不错的行情，现在是时候回归现实生活了。

ChainCatcher 消息，据独立分析师 Markus Thielen 最新报告显示，随着多家加密企业筹备上市，华尔街投行有意推动比特币维持高位，为即将到来的 IPO 营造有利市场环境。 目前包括 Circle 在内的多家公司已递交招股书，几乎每周都有新项目排队等待上市。同时，加密相关上市公司股价大幅上涨，MicroStrategy 上涨 47%，Coinbase 上涨 67%，Robinhood 上涨 180%，Circle 涨幅更是高达 597%。这一热潮不仅提振了市场情绪，投资者持续获利，对加密企业 IPO 的关注与参与热情也在快速升温，有望延长比特币本轮牛市周期。

ChainCatcher 消息，据链上数据平台 CryptoQuant 在 X 平台表示，BTC 鲸鱼尚未离场，目前的行为类似于去年 8 月至 9 月的横盘整理期间看到的积累。 同时，在 CryptoQuant 援引的报告中还指出，虽然特朗普的关税政策在酝酿一场危机，但现在他们还没有退出（不同于 2020 年 COVID 大流行崩溃之前的表现）。我们看到的可能只是正在进行的牛市周期中的一次修正——尽管是一场剧烈的修正——而不是触发鲸鱼级退出的结构性危机。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 在 X 平台发文称，比特币牛市周期已经结束，原因如下： 链上数据中有一个概念，称为已实现市值。其工作原理如下：当 BTC 进入区块链钱包时，被视为“买入”，而当其离开时，则被视为“卖出”。利用这个想法可以估算出每个钱包的平均成本基础，将其乘以持有的 BTC 数量，即可得出总已实现市值，通常被视为通过实际链上活动进入比特币市场的总资本，而市值则基于交易所的最新交易价格。 当卖压较低时，即使是小额买入也能推高价格，从而推高市值。 Strategy 利用了这一点，通过发行可转换债券并使用收益购买比特币，他们持有的比特币的账面价值增长远远超过实际投入的资本。但当卖压很高时，即使大量购买也无法改变价格，例如当比特币交易价格接近 10 万美元时，市场交易量巨大，但价格几乎没有变化。 实际市值显示有多少实际资金进入市场，而市值反映价格如何反应。如果实际市值在增长，但市值停滞或下降，则意味着资本在流入，但价格没有上涨——这是一个典型的看跌信号。另一方面，如果实际市值持平而市值飙升，则表明即使是少量新资本也在推高价格——这是一个看涨信号。目前看到的是前者，即资本正在进入市场，但价格没有反应，这是熊市的典型特征。 简而言之：当小资本推动价格上涨时，就是牛市。当大资本也无法推动价格上涨时，就是熊市。目前的数据显然指向后者。抛售压力随时可能缓解，但从历史上看，真正的逆转至少需要六个月的时间——因此短期反弹似乎不太可能。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在社交媒体发文称，比特币牛市周期已经结束，预计将有 6-12 个月的熊市或横盘价格走势。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在社交媒体发文称，在美国市场情绪改善前，比特币市场可能将继续保持低迷状态。他指出，目前链上活动并无显著变化，关键指标保持中性，这表明牛市周期仍然完好。基本面依然强劲，更多矿机正在上线。 Ki Young Ju 表示：“如果周期在此结束，这将是一个各方都不希望看到的结果——无论是老牌鲸鱼、矿业公司、传统金融机构，还是特朗普。”他补充道：“顺便说一下，市场并不关心散户。” 此前消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 在 X 平台发文表示，加密市场正逐渐成为美国谋取国家利益的工具

ChainCatcher 消息，BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 在最新博客文章中表示：“我坚信我们仍处于牛市周期，因此，最糟糕的底部将是上一周期的历史高点 70,000 美元。我不确定我们是否会跌到那么低。一个积极的美元流动性信号是美国财政部一般账户正在下降，这起到了流动性注入的作用。 如果这轮上涨只是“死猫跳”，我预计比特币还会回落至低位 80,000 美元左右，给我们再一次入场机会。如果标普 500 指数或纳斯达克 100 指数从历史高点下跌 20%至 30%，再加上一家大型金融机构濒临破产，我们可能会经历全球市场的同步调整。届时，所有风险资产都会一起遭受抛售，比特币可能再次跌破 80,000 美元，甚至回调至 70,000 美元。 无论市场如何变化，我们都将谨慎逢低买入，不使用杠杆，耐心等待法币金融市场的最终剧烈震荡。待全球经济在美国的带领下重新走向复苏，比特币有望突破 1,000,000 美元甚至更高。”

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 在社交媒体发文表示，“ 如果你现在在恐慌性卖出，那你可能是新手。在比特币牛市周期中，30% 的回调是很常见的：2021 年比特币曾跌幅达到 53%，但仍然恢复并创下历史新高。”

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 发推表示，今年不会进入熊市，仍处于牛市周期。价格最终会上涨。即使比特币从 ATH 下跌 30%（如 110K → 77K），牛市周期仍可继续，就像过去的周期所见一样。