a16z: Tài chính công nghệ sẽ giải quyết những vấn đề lớn nào vào năm 2022?

Tác giả: Lão Nhã Bỉ

Năm 2021, dịch vụ tài chính tiếp tục đón nhận thời khắc của nó------ số vốn huy động trong lĩnh vực công nghệ tài chính đã vượt qua tất cả các năm trước; đây là một năm lớn cho IPO công nghệ tài chính; các hoạt động mua lại lớn trong lĩnh vực công nghệ tài chính cũng đạt mức cao nhất trong lịch sử. Trước khi năm kết thúc, chúng ta đã thấy một trong những IPO công nghệ tài chính lớn nhất, Nubank huy động 2,6 tỷ USD (như một ngân hàng số lớn nhất), một trong những thương vụ mua lại công nghệ tài chính lớn nhất, Square mua lại Afterpay với giá 29 tỷ USD, Wise lần đầu tiên niêm yết trực tiếp tại Vương quốc Anh, Coinbase lần đầu tiên niêm yết trực tiếp với dịch vụ công nghệ tài chính/tiền điện tử, cùng với nhiều SPAC công nghệ tài chính khác.

Công nghệ tài chính có thể giải quyết những vấn đề lớn nào vào năm 2022?

Một, Công nghệ tài chính x Tiền điện tử

1. Công nghệ thấp carbon thâm nhập vào tất cả các dịch vụ tài chính

20 năm trước, "Nó có phải là một công ty internet không?" là một câu hỏi phổ biến. Ngày nay, (hầu như) công ty nào cũng là một công ty internet. Mười năm trước, "Nó có phải là một công ty di động không?" là một câu hỏi phổ biến nhưng giờ đã lỗi thời. Tương tự, chúng ta sẽ sớm ngừng hỏi "Nó có phải là một công ty tiền điện tử không?" vì hầu hết các công ty-- bắt đầu từ ngành dịch vụ tài chính rộng lớn hơn-- sẽ có một thành phần tiền điện tử.

Khi tiền điện tử chiếm lĩnh ngày càng nhiều tâm trí của người tiêu dùng, các ứng dụng tài chính đang gia tăng các sản phẩm tiền điện tử để tiếp tục giành được thị phần ví. Ví dụ, Robinhood bắt đầu từ giao dịch cổ phiếu, giờ đây đã tạo điều kiện cho một số giao dịch tiền điện tử; một số ngân hàng mới cho phép khách hàng nhận được lợi suất cao hơn thông qua DeFi (tài chính phi tập trung); trong khi các ngân hàng lớn đang trong giai đoạn thử nghiệm các sản phẩm tiền điện tử. Vào năm 2022, chúng ta sẽ thấy nhiều cơ sở hạ tầng tiền điện tử hơn được xây dựng cho chuyển tiền, ví và lợi suất như một dịch vụ, lưu ký, v.v., để người tiêu dùng có thể tiếp tục tích hợp và quản lý cuộc sống tài chính bằng tiền pháp định và tiền điện tử của họ. Chúng ta cũng sẽ thấy một làn sóng các công ty công nghệ tài chính mới, được thúc đẩy bởi cơ sở hạ tầng tiền điện tử ở phía sau, cùng với những gì người khác gọi là DeFi mullets (công nghệ tài chính ở phía trước, DeFi ở phía sau).

• Angela Strange, Đối tác chung công nghệ tài chính a16z và Sumeet Singh, Đối tác giao dịch công nghệ tài chính a16z

2. Cộng đồng web3 sẽ trở thành một khu vực chính trị lớn trong cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ

Khi chúng ta kết thúc năm nay, một phần năm cử tri Mỹ hiện đang sở hữu tiền điện tử. Theo một cuộc khảo sát gần đây của chúng tôi, tương lai của web3 và internet sẽ ảnh hưởng đến cách nhiều người bỏ phiếu trong cuộc bầu cử giữa kỳ ở Mỹ vào năm 2022.

Cử tri web3 trẻ và đa dạng. 79% cử tri thế hệ millennials, 73% cử tri gốc Tây Ban Nha và 79% cử tri người da đen có khả năng bỏ phiếu cho các ứng cử viên ủng hộ việc mở rộng Web3. Những cử tri này phần lớn trưởng thành sau cuộc khủng hoảng kinh tế lớn, nhiều người trong số họ đến từ những cộng đồng bị bỏ qua trong nỗ lực xây dựng tài sản thế hệ. Họ tìm kiếm một cách có ý nghĩa để thay thế hệ thống tài chính hiện tại-- một cách cho phép họ kiểm soát trực tiếp tài chính của mình và cung cấp các lựa chọn đầu tư cho những phần của xã hội bị các tổ chức tài chính truyền thống bỏ qua.

Vậy, những cử tri này quan tâm đến điều gì? Họ muốn các nhà hoạch định chính sách chú ý đến các quy định chống lại hành vi xấu và hoạt động bất hợp pháp, đồng thời lưu ý rằng các quy định không cản trở cơ hội kinh tế của người Mỹ bình thường. Họ muốn các nhà hoạch định chính sách hỗ trợ và tham gia vào chiến lược công nghệ quốc gia của chúng ta. Họ áp đảo tin rằng web3 có thể cho phép người tiêu dùng kiểm soát nhiều hơn đối với dữ liệu của họ. Họ tin rằng web3 có thể củng cố vị thế công nghệ của Mỹ trên sân khấu toàn cầu. Họ cũng muốn chính phủ đóng vai trò tích cực trong việc hỗ trợ các nền tảng web3 thuộc sở hữu cộng đồng.

Không còn nghi ngờ gì nữa, web3 sẽ là một phần quan trọng trong cuộc bầu cử năm tới, và các nhà hoạch định chính sách đang nhanh chóng nhận ra những lợi ích và rủi ro liên quan.

• Tomicah Tillemann, Giám đốc chính sách tiền điện tử toàn cầu a16z, và James Rathmell, Cố vấn tiền điện tử a16z

3. Nền tảng đầu tư xã hội ưu tiên cộng đồng

GameStop huyền thoại và ConstitutionDAO có điểm gì chung (ngoài Ken Griffin của Citadel)? Chúng đều cho thấy rằng những người tham gia cộng đồng internet muốn sử dụng tiền của họ một cách tập thể cho một mục tiêu lớn hơn-- bất kể mục tiêu đó là điều hành một quỹ đầu cơ phân tán hay mua một bản hiến pháp.

Vào năm 2022, chúng ta sẽ thấy các nền tảng đầu tư xã hội do cộng đồng điều hành, tận dụng văn hóa hành động tập thể của internet. Chúng ta thấy nhiều sản phẩm đang được xây dựng ở đây, chúng không giống như các sản phẩm xã hội khác, vì vậy, chúng không có các tính năng như bảng xếp hạng và theo dõi giao dịch, mà thay vào đó, chúng tập trung vào các yếu tố sản phẩm mới như quỹ tài sản, bỏ phiếu và phối hợp để thực hiện đầu tư tập thể, bất kể đó là quỹ đầu cơ phân tán, thúc đẩy các mục tiêu xã hội và môi trường, hay quyên góp tiền để mua tài sản chung. Những sản phẩm này sẽ có những lợi thế rõ ràng-- do cách chơi nhiều người, phân phối được nhúng; do chúng có thể tăng thêm niềm vui, mức độ tham gia cao hơn.

• Sumeet Singh, Đối tác giao dịch công nghệ tài chính a16z

Hai, Công nghệ tài chính x Y tế

Mỗi công ty y tế đều là một công ty công nghệ tài chính

Như chúng tôi đã đề cập trước đó, các sản phẩm công nghệ tài chính cho phép các doanh nghiệp SaaS theo chiều dọc đa dạng hóa vào các nguồn doanh thu mới. Trong lĩnh vực y tế------ một hệ thống chiếm 20% GDP của Mỹ, chúng ta đã thấy khả năng công nghệ tài chính có thể mang lại sức mạnh vượt trội cho ngành này trong ba lĩnh vực vào năm 2022: thanh toán và cho vay của người tiêu dùng, khả năng thực hành của nhà cung cấp và bảo hiểm. Do hệ thống thanh toán bên thứ ba ở Mỹ, thanh toán y tế đặc biệt phức tạp, trong hệ thống này, nhà cung cấp lập hóa đơn cho dịch vụ, bên thanh toán hoàn trả cho những dịch vụ này, trong khi người tiêu dùng nhận dịch vụ. Do đó, một giải pháp chung như Stripe khó có thể cung cấp đầy đủ bộ chức năng cần thiết để hỗ trợ thực hành y tế, như tuân thủ quy định và tích hợp kế hoạch sức khỏe. Điều này để lại cơ hội cho các cổng thanh toán và sản phẩm tài chính cụ thể cho các lĩnh vực theo chiều dọc, như "mua trước trả sau" (BNPL), giúp người tiêu dùng tài trợ cho hóa đơn y tế của họ, giảm rủi ro phá sản do chi phí y tế bất ngờ.

Về phía nhà cung cấp, BNPL có thể cải thiện tỷ lệ thu hồi, có thể thấp tới 20% ở một số khu vực. Còn có một số sản phẩm công nghệ tài chính mới nổi, nhằm giúp các cơ sở y tế chuẩn hóa mô hình kinh doanh của họ thành các thỏa thuận "mỗi tháng mỗi thành viên" (PMPM) bằng cách gánh vác rủi ro, cũng như tăng khả năng lập hóa đơn cho các dịch vụ mới, đa dạng hóa dòng doanh thu và lợi nhuận.

Cuối cùng, sự phân chia và tái phân chia của bảo hiểm sức khỏe truyền thống đã tạo ra các nền tảng công nghệ tài chính mới, hỗ trợ sự phát triển mạnh mẽ của các sản phẩm bảo hiểm mới cho cá nhân và doanh nghiệp. Những công ty này sẽ mô-đun hóa khả năng bảo hiểm, xử lý yêu cầu bồi thường, quản lý mạng lưới nhà cung cấp và quản lý sử dụng, giúp doanh nghiệp quản lý rủi ro của nhóm bảo hiểm của họ một cách linh hoạt, tiết kiệm và minh bạch hơn.

Khi công nghệ tài chính xâm nhập vào lĩnh vực dịch vụ và phần mềm y tế, chúng ta đã thấy tiềm năng tái cấu trúc các cơ chế khuyến khích và loại bỏ sự kém hiệu quả, mở đường cho việc xây dựng một hệ thống y tế có giá trị hơn.

• David Haber, Đối tác chung công nghệ tài chính a16z, Julie Yoo, Đối tác chung sinh học a16z

Ba, Công nghệ tài chính x Phát triển bền vững

Công nghệ tài chính hướng tới không carbon

Bạn có nhận thấy rằng cài đặt mặc định của Google Maps hiện đang hướng dẫn bạn đi theo lộ trình tiết kiệm nhiên liệu nhất không? Hoặc, ô "báo cáo không giấy" trên hóa đơn đã được đánh dấu, tài khoản của bạn được mở như thế nào? Tính khả năng cấu hình có ý thức về môi trường này đang phát triển vào lĩnh vực công nghệ tài chính. Hãy tưởng tượng một trải nghiệm thanh toán như thế này: khi chuyển đổi giữa thẻ ghi nợ, thẻ tín dụng, ACH, PayPal, BNPL và tất cả các phương thức thanh toán khác có sẵn vào năm 2021, sẽ hiển thị phương thức nào có tác động môi trường thấp nhất đối với thương nhân cụ thể đó. Hoặc tốt hơn nữa, nó được nhúng một chức năng cho phép bạn thêm x đô la khi mua hàng để bù đắp cho bất kỳ phát thải nào từ con đường bạn chọn. Cơ sở hạ tầng và công nghệ dữ liệu phát thải đang nhanh chóng làm cho điều này trở nên khả thi. Khi các công ty như Patch, Capture và Wren giúp doanh nghiệp và người tiêu dùng không chỉ dễ dàng hiểu được dấu chân khí hậu của họ mà còn dễ dàng hành động hơn, các nhà cung cấp thanh toán, ngân hàng mới, công ty logistics và nhiều công ty khác có thể sẽ nhúng các tùy chọn bù đắp carbon vào sản phẩm của họ.

Tuy nhiên, vẫn còn phải xem điều gì sẽ thúc đẩy người tiêu dùng chọn các sản phẩm hoặc phương thức giao hàng thân thiện với môi trường hơn, thay vì những phương thức có thể tiện lợi hơn. Giống như lộ trình thân thiện với môi trường trên Google Maps thực sự có thể là chậm nhất, ngày nay, các lựa chọn xanh trong kinh doanh thường là đắt nhất. Các công ty khởi nghiệp ở giao điểm giữa khí hậu và công nghệ tài chính phải tạo ra các cấu trúc khuyến khích mới, khiến các lựa chọn thân thiện với môi trường không chỉ có trách nhiệm mà còn hợp lý và có lợi hơn so với các lựa chọn truyền thống của chúng. Hãy nghĩ đến lãi suất cao hơn, lãi suất thấp hơn, lợi suất tốt hơn, hoặc giảm phí.

Một trong những nghiên cứu điển hình sáng tạo mà chúng tôi yêu thích xung quanh lĩnh vực này đến từ Powerledger, một nền tảng blockchain cho giao dịch năng lượng ngang hàng, và một công ty bia của Úc, Carlton United Brewery. Khi Carlton đặt mục tiêu hoàn toàn sử dụng năng lượng tái tạo vào năm 2025, họ đã hợp tác với Powerledger để tạo ra một chương trình khách hàng thân thiện với môi trường cho những người uống bia: đổi năng lượng dư thừa lấy bia được giao trực tiếp đến nhà họ. Khách hàng của Carlton có thể đăng ký để đổi năng lượng dư thừa được tạo ra từ các tấm pin mặt trời của họ lấy bia được giao đến nhà.

• Marc-Andréusco, Đối tác giao dịch công nghệ tài chính a16z

Bốn, Xu hướng trong lĩnh vực công nghệ tài chính

1. Vượt qua CAC ngày càng tăng thông qua tăng trưởng dựa trên quan hệ đối tác và sản phẩm

Trong vài năm qua, chúng ta đã thấy các kênh thu hút khách hàng kỹ thuật số (FB và GOOG) xuất hiện lạm phát có ý nghĩa, do cạnh tranh gia tăng, những thay đổi như theo dõi quảng cáo của Apple khiến việc quy thuộc trở nên khó khăn hơn. Để thúc đẩy cạnh tranh hơn nữa, phần lớn các công ty công nghệ tài chính đều tập trung vào các đặc điểm khách hàng giống nhau (subprime), cung cấp các sản phẩm giống nhau (như ngân hàng, đầu tư, cho vay) và một loạt các trợ cấp khách hàng ngày càng tăng để tham gia (tiền miễn phí trên internet!). Vậy, vào năm 2022, trong bối cảnh cạnh tranh ngày càng gay gắt và các kênh thu hút kỹ thuật số bị hạn chế, các công ty sẽ làm thế nào để nổi bật?

Chúng tôi nghĩ có hai câu trả lời-- những công ty tốt nhất sẽ đạt được tăng trưởng thông qua sản phẩm, những sản phẩm phù hợp với tăng trưởng dựa trên sản phẩm, hoặc quan hệ đối tác đại diện cho cơ hội phân phối không bị lạm phát.

Về sản phẩm, chúng tôi thấy rằng sản phẩm ngày nay trở thành sản phẩm cơ bản của ngày mai; chỉ cung cấp một tài khoản ngân hàng hoặc môi giới đã không đủ để nổi bật, vì các API mới khiến việc tích hợp các chức năng cốt lõi của ngân hàng (như tiết kiệm, chi tiêu, cho vay, đầu tư) vào gần như bất kỳ trải nghiệm ứng dụng nào trở nên cực kỳ đơn giản. Ngược lại, những sản phẩm thu hút trí tưởng tượng của người tiêu dùng sẽ tái cấu trúc những yếu tố cơ bản này theo những cách mới và thú vị, tận dụng cộng đồng, tiền điện tử và thương mại. Đặc biệt, chúng tôi hy vọng sẽ thấy nhiều sản phẩm trò chơi nhiều người thúc đẩy tăng trưởng sản phẩm-- tiền tệ bản thân là một trò chơi nhiều người (phương tiện trao đổi!), nhưng cho đến nay, các sản phẩm tài chính chủ yếu là trò chơi đơn.

Về quan hệ đối tác, chúng tôi đã thấy Credit Karma hợp tác với Houston Rockets, Chime hợp tác với Dallas Mavericks, cũng như thỏa thuận phân phối của Guideline với Gusto và thỏa thuận phân phối của Melio với Intuit. Mặc dù những kênh này có đòn bẩy giá và có thể tăng giá theo thời gian, nhưng chúng đại diện cho loại tính dự đoán và số lượng trong chi phí thu hút và cung cấp mà gần như không có trong các kênh tiếp thị kỹ thuật số gần đây. Các nhà sáng lập chú ý đến những ví dụ này sẽ là khôn ngoan-- những công ty từng là tốt nhất trong tiếp thị trực tiếp đến người tiêu dùng hiện đang tìm kiếm phát triển kinh doanh và quan hệ đối tác để đạt được tăng trưởng bền vững, và chúng tôi dự đoán xu hướng này sẽ tiếp tục đến năm 2022.

• Anish Acharya, Đối tác chung công nghệ tài chính A16Z

2. Thị trường mới nổi sẽ xuất hiện nhiều công nghệ tài chính hơn

Năm nay, thị trường mới nổi đã chứng kiến hoạt động khởi nghiệp bùng nổ, huy động vốn kỷ lục và những vụ thoái vốn ấn tượng. Đặc biệt, việc niêm yết của Nubank là một bước ngoặt cho công nghệ tài chính ở Mỹ Latinh và toàn cầu, đại diện cho một vụ thoái vốn quy mô lớn ở Mỹ Latinh và sau đó đã tạo ra một loạt các nhà sáng lập. Năm 2022 sẽ mang đến nhiều đầu tư và đổi mới hơn cho dịch vụ tài chính trên toàn bộ thị trường mới nổi. Chúng ta có thể thấy một số xu hướng lớn về loại hình công ty sẽ xuất hiện.

Lịch sử cho thấy, thị trường mới nổi có nhiều công nghệ tài chính B2C, giờ đây chúng ta sẽ thấy nhiều B2B hơn giúp các doanh nghiệp nhỏ và khách hàng doanh nghiệp số hóa và tối ưu hóa thanh toán, thanh toán cho nhân viên hiệu quả hơn, mua sắm hàng hóa, xử lý kế toán, tự bảo hiểm, v.v.

Thứ hai, các API hiện đại mới sẽ cho phép các công ty thực hiện thanh toán, truy cập thông tin tài khoản ngân hàng, phát hành thẻ, kết nối tiền điện tử, xác minh danh tính, v.v. Thay vì cần phải thiết lập một tích hợp một lần với hệ thống tài chính truyền thống, các công ty sẽ có thể cắm vào cơ sở hạ tầng hiện đại, từ đó ra mắt các sản phẩm công nghệ tài chính mới với chi phí đầu tư ban đầu thấp hơn. Cần có đủ nhu cầu để chứng minh rằng cơ sở hạ tầng mới là hợp lý, và chúng tôi đã bắt đầu đạt được ý nghĩa này trong hệ sinh thái.

Thứ ba, các mô hình kinh doanh sẽ ngày càng tìm kiếm cảm hứng từ các thị trường mới nổi khác thay vì từ Mỹ và châu Âu. Dựa trên hành vi người dùng hiện tại, quy định và giai đoạn số hóa, có một số mô hình kinh doanh và tập hợp chức năng phù hợp hơn cho toàn bộ thị trường mới nổi. Ví dụ, Ấn Độ và Mỹ Latinh đã xuất hiện nhiều thị trường B2B bản địa (được nhúng công nghệ tài chính), những thị trường mà không tồn tại ở Mỹ hoặc châu Âu, một phần vì những thị trường này cung cấp cơ hội cho các doanh nghiệp nhỏ như tín dụng và logistics, trong khi ở các thị trường mới nổi, những thứ này thường rất đắt đỏ và đầy ma sát. Chúng tôi đã thấy các mô hình kinh doanh như ứng dụng siêu (bao gồm cả người tiêu dùng và doanh nghiệp) và nền tảng mua sắm cộng đồng phát triển mạnh, cũng như các tập hợp chức năng như ứng dụng đầu tư bắt đầu từ quỹ thay vì giao dịch cổ phiếu.

Chúng tôi đã thấy sự kết nối lẫn nhau giữa các nhà sáng lập trong các khu vực này. Chúng tôi đã gặp những nhà sáng lập xây dựng cơ sở hạ tầng kế toán cho các doanh nghiệp nhỏ ở São Paulo, những người thường xuyên nhận được lời khuyên từ các đồng nghiệp ở Jakarta qua WhatsApp. Các nhà sáng lập ở Lagos đang tìm kiếm cảm hứng cho mô hình kinh doanh của họ từ Karachi cho thị trường B2B của họ. Đại dịch COVID-19 đã thúc đẩy nhiều xu hướng công nghệ, nhưng nó cũng thu hẹp đáng kể thế giới.

• Seema Amble, Đối tác công nghệ tài chính a16z; David Haber, Đối tác chung công nghệ tài chính a16z; Gabriel Vasquez, Đối tác công nghệ tài chính a16z

3. Các MGA trong ngành bảo hiểm sẽ tập trung lại vào vấn đề bảo hiểm

Làn sóng đầu tiên của các công ty khởi nghiệp bảo hiểm chủ yếu tập trung vào việc chuyển các quy trình ngoại tuyến lịch sử lên trực tuyến, mà không chạm vào phần lớn quy trình bảo hiểm. Với môi trường lãi suất thấp kéo dài, các công ty bảo hiểm ngày càng sẵn sàng thử nghiệm các thị trường và chiến lược mới để tìm kiếm lợi nhuận. Thêm vào đó, so với các thị trường khác, hệ sinh thái khởi nghiệp bảo hiểm thiếu quy mô, nhiều đối tác năng lực xem các nhà đầu tư mới như những đối tác thử nghiệm để học hỏi và thử nghiệm tìm kiếm các chiến lược sinh lợi mới. Khi lãi suất tăng và thị trường trở nên cứng nhắc, việc tập trung lại vào sự khác biệt hóa và khả năng sinh lợi trong bảo hiểm sẽ trở thành một ưu tiên, có thể thúc đẩy sự thu mua trong thế giới công nghệ bảo hiểm thế hệ đầu tiên, cũng như các nhà đầu tư mới tập trung vào việc kiếm tiền từ lợi thế bảo hiểm.

• Joe Schmidt, Đối tác giao dịch công nghệ tài chính A16Z