SignalPlus宏觀分析(20240313)：CPI數據超預期，風險資產再次反彈

美國 2 月整體 CPI 和核心 CPI 均環比上漲 0.4% ，大多數組成成分都出現增長，能源反彈 + 2.3% ，汽油反彈 + 3.8% ，服務業反彈 + 0.5% ，住房反彈 + 0.4% 。超級核心通脹仍維持在 0.47% 的高位，遠超美聯儲的目標，但很難達到鷹派的門檻，風險資產在數據確定後仍強勁反彈。

數據公布後，SPX 指數立即上漲 1% ，並在上午的波動後成功守住了漲幅。科技股再次領漲，Nvidia 再度上漲 9% 左右，而 Oracle 因雲端收入飆升而上漲了 12% ，積壓訂單高達 800 億美元，高於預期的 590 億美元，本季總營收增長 25% 。

雖然投資者們現在都已經習慣每天的風險上漲（空頭已成瀕危物種），但在強勁的通脹數據下出現股市反彈，在近代歷史上、或至少在加息周期開始以來仍屬罕見，或許這是投資者更關注微觀獲利"基本面"而不是宏觀因素的一個跡象。不過儘管 CPI 居高不下，債券市場仍對美聯儲 6 月開始降息充滿信心（63% ），年底前的降息預期仍有 3.4 次，一如既往，美聯儲的下一步行動將相當受限。

信用市場方面，距離 3 月份結束還有 2.5 週，而高投資等級債券發行已經打破了季度記錄，且由於所有資產類別都沒有任何負面情緒，CDS 利差處於兩年多以來的最窄水平，今年的黑天鵝風險會不會是所有資產類別都沒有出現任何顯著回撤？想想都令人害怕。

不出所料，加密貨幣市場也繼續保持漲勢，隨著 VanEck 宣布免除未來 12 個月的費用，現貨 ETF 日交易量再次達到 85 億美元，除 GBTC 以外的 ETF 昨日淨流入增加了 10 億美元，是 GBTC 5 億美元流出量的兩倍多，ETF 的總資產管理規模距離 600 億美元僅一步之遙，而本季度甚至還沒結束。

對於那些還不滿足的人來說，著名的 2 倍槓桿 ETF 的交易量也出現了激增，且隨著 BTC 每次下跌都出現買入，交易量的增加沒有放緩的跡象。隨著機構投資者加入行列，CME Bitcoin 期貨的未平倉量也創下新高。在目前情況下，槓桿科技/AI 股和加密貨幣之間的區別並不明顯，兩者在美國交易時段的走勢似乎同步，但只要一切都在上漲就不會有人在乎，提醒各位仍要注意風險！