重構鏈上敘事：Base 生態在講什麼新故事？
一、Base 近期生態變化
自2025年5月底以來，Base迎來了明顯的生態"爆發期"。生態用戶日活躍地址、TVL、日交易數量都在快速上升。近期造成Base生態爆發的主要原因是其生態中出現多個熱門敘事輪番炒作，吸引了市場較大的關注。此外從宏觀來看由於Circle上市導致投資者對全球股市的穩定幣概念的樂觀情緒蔓延，尤其是在監管環境可能改善的背景下，Base可能會成為傳統機構更加喜愛的選擇。
活躍用戶增長：活躍地址數量呈指數增長，近日一度創下歷史達到3.6M。
TVL快速增長：Base的總鎖倉價值在5月從28億美元上升至高點近40億美元，回到24年牛市最高點。
鏈上交易活躍：5月以來日均交易筆數接近900萬次，到達24年牛市最高點。
二、近期Base生態中熱門項目
1.Virtual：pumpfun+Bn Alpha打新機制引爆市場熱度
在Base生態的多個熱點項目中，Virtual無疑是近期最受市場關注的項目之一。憑藉創新的打新機制迅速吸引了大量資金與用戶參與，成為當前Base生態打新敘事的核心代表。VIRTUAL的價格自4月中旬的0.5美元一路上漲至6月初高點2.5美元，漲幅達400%。Virtual的打新的核心優勢在於：
極低融資價格：每個新項目以42,425枚virtual（22.4萬美元）市值募資，因此用戶可以獲得極低的價格參與融資，項目開盤後潛在的獲利空間巨大。
代幣線性解鎖：與PumpFun上的MEME不同的是Virtual的打新項目並不是開盤後全部解鎖，而是像VC幣一樣有著透明的代幣經濟模型分批次解鎖。此外為了防止項目方砸盤，募集資金並不直接交由項目方，而是全部注入初始流動性池中。
打新風險低：用戶參與打新的項目如果最後沒有募集成功則會全款退回給用戶，而且Virtual一天只發幾個新項目因此在質量上也要普遍高於MEME，用戶參與的風險很低。
減少項方Rug概率：Virtual設定1%的手續費，其中70%返還項方，這一激勵模式使得項方有動力提升交易活躍度而非短期套現，形成了良性的生態閉環。
然而，隨著平台熱度上升，早期用戶頻繁通過打新開盤即賣的策略獲得短期高額收益，造成新項目面臨巨大拋壓，破壞了整體生態的穩定性。為此，Virtual於6月中旬推出"綠鎖機制"，對打新用戶設置強制鎖倉期，期間不得出售所獲代幣，若違則會被暫停積分累積。這一機制雖然有助於抑制早期拋售、延長項目生命周期，但也顯著改變了原有的投機邏輯。用戶獲利周期被迫拉長，資金效率下降，市場熱情出現階段性退潮。Virtual的價格在6月中旬進入下行通道，自高點回落至1.69美元，跌幅超過37%。
2.Kaito：注意力賽道龍頭
Kaito是"信息金融（InfoFi）"賽道的龍頭項目，自5月以來Kaito的價格從$0.79上升至高點$2.41，增長近205%。Kaito的機制亮點在於其Yaps模塊，通過將用戶在X發布的內容"注意力代幣化"，激勵用戶圍繞熱門項目（如Berachain、Monad、Initia等）創作高質量內容，從而構建出以內容驅動影響力的Web3傳播機制。這一機制極大調動了社區參與度，配合每週空投與排行榜獎勵，使用戶既能"發聲"也能"變現"，同時吸引大量內容創作者和意見領袖入駐，有效帶動了Base上社交和敘事類內容的繁榮。
此外Kaito推出了基於積分排名的Yapper Launchpad系統和AI驅動的信息網絡Kaito Connect，實現了內容貢獻、積分分配、項目篩選三者的協同閉環。用戶不僅可通過Yaps獲取空投資格和平台治理權，還能參與項目榜單票選和優質內容激勵，形成獨特的"邊創作邊投資"邏輯。Kaito Connect則提供了一個人人可參與的開放式InfoFi網絡，讓普通用戶也能因信息貢獻獲得應有回報。這種以內容為價值錨點的模式，為Base帶來了區別於傳統DeFi的新敘事，在社交與金融融合賽道中打開了新的想像空間。
三、Coinbase與Base未來發展趨勢
2025年6月，美國參議院通過了GENIUS穩定幣法案，為美元穩定幣建立了立法框架。該法案的通過標誌著監管層首次以法律形式肯定了數字資產的合規地位。在這一監管背景下Coinbase作為美國合規的交易所開始了其三大佈局。第一步，通過Base打通Coinbase與鏈上資產的交互渠道，使其作為合規鏈上交易入口。第二步，聯合傳統金融機構在以Base為基礎發行合規穩定幣，使得傳統金融資金上鏈。第三步，建立Base生態中的內容其中包括鏈上美股、合規支付、DeFi、AI Agent等從而吸引傳統資金流入。
第一步、打通合規資產入鏈通道---將Coinbase賬戶餘額引入Base鏈
Coinbase近期正在推動其中心化交易平台與Base鏈深度整合，目前已推出Coinbase驗證池（Verified Pools）功能，KYC用戶可直接使用Coinbase賬戶餘額與Base上DApp進行交互，無需繁瑣的錢包切換與鏈上轉賬流程。目前已宣布Uniswap和Aerodrome作為其鏈上交易的DEX平台。雖然該功能尚處於早期階段，但這一方向與當前多家加中心化交易平台推動鏈上鏈下融合的趨勢高度一致。
第二步、與傳統金融機構共建合規穩定幣體系：推動法幣資金上鏈
在鏈上入口打通的基礎上，Coinbase進一步攜手摩根大通等華爾街金融巨頭，在Base鏈上試點發行"合規穩定幣"與"存款代幣"（如JPMD）。這類資產直接由受監管銀行托管，具有利息收益、法律保障與銀行保險等傳統金融屬性，遠超一般加密穩定幣的信任基礎。此舉意味著，不僅美元可上鏈流通，連傳統金融系統中的核心資產結構也將數字化遷移，Base因此演化為傳統金融的鏈上承載層。
第三步、構建多元生態場景---激活鏈上美元的使用需求
為了增強鏈上美元的實際使用場景，Coinbase同步推動Base生態的多元化建設，涵蓋多個維度：
鏈上美股交易：正在向SEC申請美股上鏈權限，計劃推出代幣化股票產品，允許用戶在鏈上交易蘋果、特斯拉等美股，打破傳統證券市場的地域限制；
與Circle進行生態聯動：Circle Payments Network（CPN）的推出為USDC提供了更強的清算基礎設施，作為Base生態中最大的穩定幣之一，能使得Base上的DeFi、RWA或跨境支付項目直接接入全球穩定幣支付通道，助力Base成為合規鏈上金融基礎設施的重要組成部分。
全球加密支付：與Shopify、Stripe合作，將USDC等穩定幣嵌入電商結帳流程，拓展鏈上美元在跨境結算中的實際應用；
合規DeFi與鏈上信貸：引導Aerodrome、Uniswap、Spark等DeFi項目通過KYC模塊合規運行，為機構和散戶提供穩定、可審計的鏈上交易、借貸等服務；
AI Agent與InfoFi等鏈上新玩法：打造更多的鏈上創新玩法吸引傳統用戶參與。
通過這三大舉措，Coinbase不僅在鏈上搭建了合規資產入場的"高速通道"，也為美元穩定幣構建起完整的價值閉環------從法幣上鏈，到鏈上存取與流通，再到真實使用場景的落地。
生態中高潛力項目
Aerodrome：借助Coinbase將Base鏈DEX集成至主應用的計劃，作為生態龍頭的Aerodrome有望獲得持續且穩定的機構流動性支持，進一步推動其交易量、TVL和平台收益增長。與此同時，AERO代幣的持有者將因平台收益增長而獲得更高的收益分配與質押回報，從而激發更多用戶參與質押與治理，形成正向反饋機制。
Uniswap：與Aerodrome同理，作為Coinbase集成的另一家DEX，Uniswap也將借此獲得更多鏈上流動性，提升其平台的潛在收益從而增加代幣UNI的價值。
Keeta：高性能的RWA公鏈，主打千萬級TPS和亞秒級交易確認，目前已通過獨立壓力測試驗證性能真實性，並獲得包括前Google CEO Eric Schmidt在內的多家機構支持。雖幣價經歷大幅調整，但其代幣在Base上線未來有望與Base展開RWA合規化方向的深度合作。
Creator Bid：攜手Kaito推出2.0版本，加入質押打新等新機制，提升用戶參與度並拓展創作者經濟玩法。新機制已帶動BID代幣短期內突破歷史市值至1.5億美元，顯示出新機制在用戶參與度和社區熱度方面的初步效應。借鑒類似項目（如Virtual）的早期表現，Creator Bid隨著功能迭代，仍具持續成長潛力。
Upside：Upside是Base上首個社交導向的預測市場平台，用戶可將X/Twitter、文章、視頻鏈接轉化為"內容Token"，並以USDC進行投票與交易。該平台目前處於第二季測試階段，X社區關注者約2萬人，儘管尚未發行代幣，但憑藉社交預測+投資機制的新穎設計，Upside已吸引早期用戶參與，具備成為Base上兼具流動性與內容屬性的新品應用的潛力。
當前Base正逐步從一個"交易活躍"的L2網絡，演化為一個"結構完整"的鏈上金融與內容基礎設施。從Virtual和Kaito的創新機制再到Coinbase推動的鏈上美元價值體系建設，儘管短期內部分熱點項目面臨熱度退潮與用戶投機行為的挑戰，但從長期視角來看，Base生態所展現出的敘事持續性與機構聯動能力，意味著其可能成為下一階段傳統資本進入Web3的橋樑。對於投資者而言，Base不再只是個熱點輪動的賽道，更是觀察加密行業"合規化、金融化、實用化"轉型路徑的重要樣本。
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