Matrixport 投研：市場關鍵指標解析

债務擴張、季節性因素和鏈上結構變化正共同作用於市場，部分關鍵指標如今出現明顯分化：一部分數據反映了市場存在獲利了結的傾向，而另一些指標則顯示牛市的核心驅動力仍在。短期熱情與長期信心的差距正在快速收窄，未來幾周或將成為決定走勢的關鍵節點。

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BTC 短期或繼續維持盤整格局。BTC 近期的突破嘗試缺乏以往持續上漲所展現出的信心與後續動能。整體時點略顯尷尬，且一貫支撐強勁上行的關鍵指標也未能同步出現。評估下行風險信號且判斷是否需要轉向更防禦性的倉位，可以有效對沖風險。

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宏觀通脹數據不容樂觀。接棒溫和 CPI 之後的是大幅上漲的 7 月 PPI（生產者價格指數）。PPI 數據環比增長 0.9%，較預期高出0.2%。同時，財政部長貝森特仍繼續其鴿派論調，聲稱根據他們的經濟"模型"，中性利率應低 150 個基點。雖然官方態度保持樂觀，但市場並不買單，市場普遍認為關稅成本可能會快速影響到普通消費者。

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傑克遜霍爾（Jackson Hole）會議是當前的市場關注熱點，將於美國時間 8 月 21 日至 23 日舉行。本次會議焦點落在聯儲局主席鮑威爾於美國時間週五早上 10 點(約香港時間晚上 10 時)發表的演講。這很可能將是他最後一次以聯儲局主席身份出席該會議，其對經濟及利率前景的論調，尤其是否會釋出關於9月降息的任何信號，將成為研判今年餘下時間的政策基調。

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