Matrixport 投研：BTC 盤整情緒明顯，密切關注近期宏觀動態

BTC 現處在技術面與宏觀因素交織的階段。8 月以來， BTC 已下跌 3.9%，遠低於歷年同期平均 0.5% 的漲幅。8 月 BTC 價格罕見下跌，9 月的季節性表現歷來不佳，BTC 的盤整預計仍將延續 2--3 週，直至出現新的催化因素帶動價格波動。隨著宏觀數據的逐步釋放，市場不確定性或將進一步升高。

市場受宏觀因素硬性波動加劇，特朗普對美聯儲的人員操控或影響市場對於美聯儲獨立性的認可，美聯儲理事庫克提起的訴訟聽證會值得市場關注；美國商務部與鏈上預言機的合作也導致 PYTH 價格快速拉伸，24 小時最高漲幅超 100%…當前，BTC 在多空分界的關鍵區間震蕩。這輪波動究竟只是階段性整理，還是趨勢反轉的前兆？需要緊密關注。

核心經濟數據公布在即，或波動市場降息預期

上週，鮑威爾在傑克遜霍爾（Jackson Hole）會議演講中的部分鴿派言論令市場震驚，鮑威爾強調了當前就業的下行風險，並願意暫時忽略關稅相關的通脹壓力。鮑威爾試圖通過貨幣政策框架評估的結果來在一定程度上維持美聯儲的獨立性/信譽（該評估取消了平均通脹目標制，轉而採用更正統的 2% 通脹目標），委員會強調需要將通脹預期"錨定"在更高的中性美聯儲利率水準。

PCE 物價指數、新屋銷售、貿易庫存和非農數據等諸多核心數據即將公布。雖然美國二季度經濟增速高於預期，但進口關稅的不確定性或拖累經濟前景。若本週公布的 PCE 物價指數不如預期（預期同比上漲 2.6%），或將加大市場對美聯儲政策轉向的質疑。

英偉達財報表現穩健，但 AI 泡沫及政策管制波及科技股表現

在科技股表現不佳一週後，本週英偉達（Nvidia）公布財報。信息現實，英偉達第二季度營收為 467 億美元，高於分析師預期。但同比增速逾兩年最低，未能再次上演大幅超越預期的"驚喜"，財報公布後，英偉達股價短時下跌 3%。高盛在最新報告中表示，英偉達最新公布的季度業績和下一季度指引雖然穩健且基本符合華爾街預期，但可能仍難以滿足市場此前高漲的期待，或導致其股價在短期內面臨下行壓力。市場密切關注英偉達在 AI 泡沫、供應鏈限制及政策管制之下如何應對，以及英偉達對華業務的細節。

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