美聯儲新主前瞻：哈塞特、Coinbase 持倉與特朗普的「忠誠鴿派」

撰文：Frank，MSX 研究院

美東時間週二，白宮內閣會議後的空氣中，彌漫著一種「大局已定」的意味。

特朗普半開玩笑地表示，「我猜這裡也有一位潛在的美聯儲主席……我可以告訴你，他是一位受人尊敬的人。謝謝你，凱文」。

而這個凱文，正是當時就在現場的白宮國家經濟委員會主任------凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。

與此同時，素有「新美聯儲通訊社」之稱的《華爾街日報》記者 Nick Timiraos 爆料，特朗普政府已取消原定於本週開始的一系列美聯儲主席候選人面試，種種跡象表明，特朗普似乎已傾向於選擇哈塞特擔任這一職位。

一、美聯儲新主席，呼之欲出？

在預測市場 Polymarket 上，資金已經率先投票。

截至 12 月 3 日，在「誰是下一任美聯儲主席」（Who will Trump nominate as Fed Chair?）的池子中，總投注額已超 1300 萬美元，其中哈塞特以約 84% 的勝率一騎絕塵。

相比之下，其他此前呼聲頗高的競爭者似乎已淪為「陪跑」：

• 前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）曾是熱門人選，但目前勝率僅 7%；
• 現任財長斯科特·貝森特（Scott Bessent）雖受特朗普屬意，但已私下表示無意參選；
• 其他建制派陣營，如貝萊德高管里克·里德（Rick Rieder）、現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒（Christopher Waller）和米歇爾·鮑曼（Michelle Bowman），勝率均不足 3%；

可以說，特朗普的近乎「明示」與 Polymarket 的「一邊倒」，似乎都在指向同一個名字------凱文·哈塞特。

據知情人士透露，哈塞特滿足了特朗普挑選美聯儲主席的兩個最關鍵標準：對總統的絕對忠誠，以及在市場中的專業公信力。

畢竟哈塞特並非政治素人，早在特朗普的第一任期（2017-2019 年），他就擔任了美國總統經濟顧問委員會（CEA）主席，主導了當時的減稅政策研究；2020 年新冠疫情暴發後更是短暫回歸擔任高級顧問，而當特朗普於今年 1 月重返白宮後，他便順理成章地出任了白宮國家經濟委員會（NEC）主任。

在某種程度上，他一直是特朗普經濟決策議程中的「重要智囊」與「關鍵少數」。

在學術研究領域，作為一名深耕市場的經濟學家，哈塞特的研究領域橫跨稅收政策、能源問題和股票市場投資，曾發表大量關於資本稅、股息稅及稅制改革的論文------這種「重財政、懂市場」的學術背景，也讓他在處理經濟問題時比傳統學院派更加靈活。

當然，儘管哈塞特看似已預定「加冕」，但變數依然存在。

據《華爾街日報》援引消息人士透露，目前唯一可能打斷哈塞特上位的人選，仍是現任財長貝森特，儘管貝森特已多次表態不會參選，但特朗普近期曾私下告訴盟友，他依然非常欣賞貝森特，並仍願將其視為潛在的美聯儲主席人選。

但這微小的變數，似乎已無法阻擋哈塞特 84% 勝率背後的滾滾大勢。

二、哈塞特的底色：一個對特朗普「絕對忠誠」的激進鴿派

如果要用一句話概括哈塞特，那就是一個對特朗普「絕對忠誠」的激進鴿派。

眾所周知，過去幾年現任美聯儲主席鮑威爾時常把「依賴數據」、「逐次會議做出決定」等措辭掛在嘴邊，也因此被調侃為「數據依賴型」主席，而如果哈塞特繼任，我們則很有可能迎來一位「白宮依賴型」主席。

客觀來講，在特朗普的第一任期內，即便身為經濟顧問委員會主席，哈塞特也一直是美聯儲獨立性的堅定捍衛者，但到了 2024 年，為了與特朗普的競選步調保持一致，他搖身一變，成為了鮑威爾最尖銳的批評者。

這也是讓市場最為側目、同時也讓特朗普最為滿意的因素，即哈塞特對美聯儲立場的劇烈轉變，且該轉變不僅僅是口頭上的，譬如他曾公開指責美聯儲的決策「充滿了黨派傾向」：

• 美聯儲遲遲不降息，是因為「民主黨政府希望把通脹失控的鍋甩給外部因素」；
• 美聯儲 2024 年大選前突然降息，則是為了提升哈里斯的勝選機率；
• 在今年夏季及剛剛過去的 11 月，他更是多次抨擊美聯儲降息幅度不夠大、速度不夠快；

「我認為，美國人民可以期待特朗普挑選一個能幫助他們獲得更低車貸利率、更容易以較低利率獲得房貸的人選，市場對有關我的傳聞所作出的反應，正說明了這一點」，可以說，以上種種表述雖然遭到了美聯儲決策層的集體駁斥，但卻深得特朗普歡心，這種無條件的政治站隊，也讓他贏得了其他競爭者（如沃什）無法比擬的忠誠分。

然而，哈塞特的這種「順從」也引發了前同事們的擔憂，包括一些曾幫助他爭取國會支持的人士，對他公開把美聯儲政治化的做法感到不安，華爾街更疑慮當通脹再次抬頭，而特朗普要求繼續降息時，哈塞特是否具備說「不」的脊梁？

目前來看，答案似乎是否定的。

但也正因如此，對於渴望流動性的風險資產市場而言，一個「耳根子軟」的美聯儲主席，或許正是他們夢寐以求的利好。

三、一旦當選，對誰會是利好？

美聯儲雖然不直接監管證券或大宗商品，無法直接插手 SEC 的監管事務，但它掌管著全球資金成本的「總開關」。

如果哈塞特上台，不僅僅是降息那麼簡單，我們或將迎來 Crypto 和美股歷史上最友好的一位美聯儲主席。

首先最直接的影響無疑是利率。

可以說哈塞特上台對市場期待的降息而言是「非常利好」，畢竟他曾公開批評當前利率過高，並主張更大幅度、更快地降息，尤其是出於對特朗普經濟擴張政策的應和，一旦他掌權，美聯儲可能會容忍更高的短期通脹，以換取更寬鬆的流動性環境。

這正是風險資產最渴望的劇本。較低的利率通常意味著美元走弱、資金成本降低、以及市場風險偏好（Risk Appetite）的急劇上升：

• 對美股而言：低利率將直接拔高科技股（尤其是 AI 板塊）的估值模型，納斯達克或將迎來新的擴張期；
• 對 Crypto 而言：作為對流動性最敏感的資產，美元泛濫歷來是比特幣起飛的基礎；

其次，哈塞特可以說是 Crypto 行業真金白銀的「局內人」。

早在今年 6 月，彭博社就報導哈塞特披露自己持有 Coinbase 至少 100 萬美元（至多 500 萬美元）的股份，並因其在該 Coinbase 學術和監管諮詢委員會的職務而獲得至少 5 萬美元的報酬。

有意思的是，披露文件顯示哈塞特的家庭資產總值至少 760 萬美元，這意味著，這筆介於 100 萬至 500 萬美元之間的 Coinbase 股票，無疑佔據了他個人財富的相當大一部分比例，這也表明他是真正的利益相關者，對於一位潛在的美聯儲主席來說，這種「利益綁定」實屬罕見。

最後，哈塞特的忠誠不僅體現在言語攻擊，更體現在對特朗普新政的絕對執行上。

譬如特朗普重返白宮後不久，便發布行政命令，在國家經濟委員會（NEC）內成立了「數字資產市場工作組」，核心任務是提出監管和立法建議，以促進美國在數字資產（Crypto）和金融技術領域的領導地位，而作為 NEC 主任，哈塞特正是這一議程的關鍵推動者。

該小組明確認為 Crypto 技術是未來美國經濟結構的重要變量，這意味著，哈塞特不僅懂傳統金融，更是將 Crypto 納入國家經濟戰略的核心執行官。

寫在最後

一言以蔽之，如果 Polymarket 的預測成真，我們即將迎來一位「非典型」的美聯儲主席：

他手持百萬美元的加密資產，他信奉低利率的魔力，更關鍵的是，他聽從白宮的召喚。

對於堅守「美聯儲獨立性」的傳統經濟學家來說，這可能是一場噩夢，但對於渴望流動性的 Crypto 和美股投資者來說，哈塞特的上台，或許意味著流動性狂歡的「總閥門」，正在被重新打開。