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CoinW研究院週報(2025.12.22 - 2025.12.28期)

2025-12-29 14:40:01

全球加密貨幣總市值為3.06萬億美元，較上週3.09萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約 0.97%。

CoinW研究院

關鍵要點

全球加密貨幣總市值為3.06萬億美元，較上週3.09萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約 0.97%。截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約566.2億美元，本週淨流出7.82億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約123.4億美元，本週淨流出1.02億美元。
穩定幣總市值為3,130億美元，其中USDT市值為1,867億美元，占穩定幣總市值的59.65%；其次是USDC市值為763.6億美元，占穩定幣總市值的24.4%；DAI市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.71%。
據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,182億美元，較上週1,196億美元，下降約 1.17%。按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，占比68.33%；Solana鏈，占比8.23%；Bitcoin，占比6.69%。
本週公鏈整體交易成本保持穩定，用戶與資金層面以調整為主。鏈上DEX日成交量方面，Sui增幅最大，增長約 56.6%；BNB Chain降幅最大，下降約 38.6%；Ethereum 與 Solana分別上升約 18.8% 與 25.8%；Ton 與 Aptos 小幅增長。交易費用方面，各公鏈 Gas 水平均與上週基本持平。日活躍地址方面，Aptos 的變化幅度最大，增長約 48.7%；Ton下降約7.5%；Ethereum 與 Solana 分別增長約 16.6% 與 5.6%；BNB Chain 小幅回落；Sui 則呈現輕微增長。TVL 方面，Ton 的增幅最為明顯，約為 9.8%； Ethereum下降約 1.4%，其餘公鏈 TVL 整體波動較小。
新項目關注：Railnet定位為面向資產管理者的開放收益層基礎設施，核心目標是在多鏈、多協議環境下統一整合各類收益來源，使專業機構與策略管理人能夠以模組化、可組合的方式構建複雜收益策略；Predictir是去中心化預測市場平台，其推出的 Predictir Quests 是即將上線的三項核心新功能之一，旨在通過任務化機制重塑預測市場的參與方式；Yusan是跨鏈借貸協議，核心定位在於打通比特幣與以太坊生態之間的流動性隔離問題。

關鍵要點
一.市場概覽
1.加密貨幣總市值/比特幣市值占比
2.恐慌指數
3.ETF流入流出數據
4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例
5.Decentralized Finance (DeFi)
6.鏈上數據
7.穩定幣市值與增發情況
二.本週熱錢動向
1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣
2.新項目洞察
三.行業新動態
1.本週行業大事件
2.下週即將發生的大事件
3.上週重要投融資
四.參考鏈接

一.市場概覽

1.加密貨幣總市值/比特幣市值占比

全球加密貨幣總市值為3.06萬億美元，較上週3.09萬億美元，本週內加密貨幣總市值下降約 0.97%。

數據來源：Cryptorank,++https://cryptorank.io/charts/btc-dominance++
數據截止至2025年12月28日
截止至發稿，比特幣的市值為1.75萬億美元，占加密貨幣總市值的57.27%。與此同時，穩定幣的市值為3,130億美元，占加密貨幣總市值的10.22%。

數據來源：Coingeck,++https://www.coingecko.com/en/charts++
數據截止至2025年12月28日

2.恐慌指數

加密貨幣恐慌指數為25，顯示為恐慌。

數據來源：Coinglass,https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex
數據截止至2025年12月28日

3.ETF流入流出數據

截止至發稿，美國比特幣現貨ETF累計總淨流入約566.2億美元，本週淨流出7.82億美元；美國以太坊現貨ETF累計總淨流入約123.4億美元，本週淨流出1.02億美元。

數據來源：Sosovalue,https://sosovalue.com/zh/assets/etf
數據截止至2025年12月28日

4.ETH/BTC和ETH/USD兌換比例

ETHUSD ：現價2,972美元，歷史最高價4,946.05美元，距最高價跌幅約39.99%
ETHBTC ：目前為0.033652，歷史最高為0.1238

數據來源：Ratiogang,++https://ratiogang.com/++
數據截止至2025年12月28日

5.Decentralized Finance (DeFi)

據DeFiLlama的數據，本週DeFi總TVL為1,182億美元，較上週1,196億美元，下降約 1.17%。

數據來源：Defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年12月28日
按公鏈進行劃分，其中TVL最高的三條公鏈分別是Ethereum鏈，占比68.33%；Solana鏈，占比8.23%；Bitcoin，占比6.69%。

數據來源：CoinW研究院，Defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年12月28日

6.鏈上數據

Layer 1相關數據
主要從鏈上DEX日成交量、日活躍地址、交易費用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APT的相關數據。

數據來源：CoinW研究院,Defillama,++https://defillama.com++
數據截止至2025年12月28日
鏈上 DEX 日成交量與交易費用：鏈上DEX日成交量和交易費用是衡量公鏈活躍度和用戶體驗的核心指標。鏈上DEX日成交量方面，Sui增幅最大，增長約 56.6%；BNB Chain降幅最大，下降約 38.6%；Ethereum 與 Solana分別上升約 18.8% 與 25.8%；Ton 與 Aptos 小幅增長。交易費用方面，各公鏈 Gas 水平均與上週基本持平。
日活躍地址與TVL：日活躍地址反應了公鏈的生態參與度和用戶黏性，TVL反應了用戶對平台的信任程度。日活躍地址方面，Aptos 的變化幅度最大，增長約 48.7%；Ton下降約7.5%；Ethereum 與 Solana 分別增長約 16.6% 與 5.6%；BNB Chain 小幅回落；Sui 則呈現輕微增長。TVL 方面，Ton 的增幅最為明顯，約為 9.8%； Ethereum下降約 1.4%，其餘公鏈 TVL 整體波動較小。
Layer 2相關數據
據L2Beat數據，以太坊 Layer 2總TVL為358.2億美元，本週較上週362.4億美元，下降約 0.72%。

數據來源：L2Beat,++https://l2beat.com/scaling/tvs++
數據截止至2025年12月28日
Base和Arbitrum分別以36.85% 和 34.77% 的市場份額占據前排，本週Base在以太坊Layer2的TVL中位居第一。

數據來源：Footprint,++https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview++
數據截止至2025年12月28日

7.穩定幣市值與增發情況

據Coinglass數據，穩定幣總市值為3,130億美元，其中USDT市值為1,867億美元，占穩定幣總市值的59.65%；其次是USDC市值為763.6億美元，占穩定幣總市值的24.4%；DAI市值為53.6億美元，占穩定幣總市值的1.71%。

數據來源：CoinW研究院，Coinglass,++https://www.coinglass.com/pro/stablecoin++
數據截止至2025年12月28日
據Whale Alert數據，本週USDC Treasury總計增發20.08億枚USDC，Tether Treasury本週無增發USDT。本週穩定幣增發總量為20.08億枚，較上週穩定幣增發總量10.07億枚，上升約 99.4%。

數據來源：Whale Alert,++https://x.com/whale_alert++
數據截止至2025年12月28日

二.本週熱錢動向

1.本週漲幅前五的VC幣和Meme幣

過去一週內漲幅前五的VC幣

數據來源：CoinW研究院，Coinmarketcap,++https://coinmarketcap.com/++
數據截止至2025年12月28日
過去一週內漲幅前五的Meme幣

數據來源：CoinW研究院，Coinmarketcap,++https://coinmarketcap.com/++
數據截止至2025年12月28日

2.新項目洞察

Railnet定位為面向資產管理者的開放收益層基礎設施，核心目標是在多鏈、多協議環境下統一整合各類收益來源，使專業機構與策略管理人能夠以模組化、可組合的方式構建複雜收益策略。通過標準化的收益抽象與策略介面，Railnet 支持將來自 DeFi、RWA、鏈上利率市場等不同收益源的策略進行打包、重用與分發，並可靈活部署至錢包、前端應用、機構平台或其他分銷渠道，從而降低收益策略的開發與分發門檻，推動鏈上資產管理向更加開放、可組合和規模化的方向發展。
Predictir是去中心化預測市場平台，其推出的 Predictir Quests 是即將上線的三項核心新功能之一，旨在通過任務化機制重塑預測市場的參與方式。該功能將用戶的真實交易行為與挑戰體系相結合，用戶在參與預測交易、完成指定任務的過程中可獲得 XP 積分，並進一步將其轉化為具有實際價值的獎勵，從而有效激勵高質量、持續性的市場參與。
Yusan是跨鏈借貸協議，核心定位在於打通比特幣與以太坊生態之間的流動性隔離問題，允許用戶在比特幣主網上存入 BTC，並以此為抵押在 Base 網絡上借出 USDC，從而在不包裝、不橋接 BTC 資產的前提下實現跨鏈效率提升。

三.行業新動態

1.本週行業大事件

FHE 密碼學公司 Zama表示，OG NFT 認領持有者可以 0.005 美元價格參與代幣公募，FDV 為 5,500 萬美元，最多購買 4 萬枚，這些被認領的 OG NFT 占總量 5,500 份中的 2%。此外，在公開拍賣結束時，任何持有 Zama OG NFT 的人都將獲得成交額 5% 的獎勵。
Sonic 更新 S 代幣空投模型，剩餘 9,220 萬枚將用於長期激勵與銷毀。Sonic第一季分發了約 89,500,000 枚 S，第二季分發了約 6,000,000 S，Kaito Campaign 分發了約 2,800,000 S。目前，Sonic Labs 的金庫中仍有約 9220 萬枚 S 代幣，將繼續用於 2026 年和 2027 年的空投激勵計劃。但隨著行業格局的變化，Sonic 將摒棄一刀切的空投模式，轉而採用目標明確的增長理念。需要明確的是，不會再進行額外的空投增發，剩餘的代幣將用於空投、獎勵或銷毀。
ZK 智能可驗證計算平台 Brevis 公布 BREV 代幣經濟學。BREV 總供應量為 10 億枚，其中 37% 將用於生態系統發展，32.2% 將用於社區激勵（驗證者、質押者和社區貢獻者），20% 將分配給團隊，10.8% 將分配給投資者。團隊和投資者的分配額度將鎖倉一年，之後 24 個月線性解鎖。
區塊鏈基礎設施 Espresso 基金會開放 ESP 代幣註冊門戶。用戶現可連接錢包檢查自己是否符合 Espresso 空投資格，代幣申領頁面將於 2026 年初開放。
Web3 機器人公司 XMAQUINA 宣布與 Virtuals Protocol 合作，將進行 DEUS 的社區發售。DEUS 將接受 USDC 和 VIRTUAL 兩種代幣進行互換。VIRTUAL 的投入將用於在 DEUS 代幣發行時啟動 DEUS/VIRTUAL 流動性池，初始總鎖定價值將超過 100 萬美元。在具體細節上，拍賣開始時間為 1 月 8 日，FDV 為 6,000 萬美元（DEUS 價格 0.06 美元）。TGE 時 33% 為流動資產，67% 在 12 個月內線性歸屬。

2.下週即將發生的大事件

加密 AI Agent 協議HeyElsa 鏈上處理交易額已超過 3 億美元，擬於 2026 年 1 月進行 TGE，並面向社區進行 ELSA 代幣分發。積分資格查詢器預計於 1 月初上線，在最終確定資格前，官方將運行反女巫檢查。TGE 之後，HeyElsa 計劃推出交易競技場、支持通過使用量賺取新積分系統積分以及 Base 網絡競技場等激勵方案。HeyElsa 曾於 2025 年 6 月完成 300 萬美元融資，M31 Capital 領投，Coinbase Ventures 、MH Ventures、Absoluta Digital、Levitate Labs 等參投。
ZEROBASE 第一季代幣空投（ZBT）申領將於 2025 年 12 月 31 日截止，本次空投自 2025 年 10 月 17 日起開放申領，面向包括 ZEROBASE 早期採用者、Galxe 活動參與者及 Binance Wallet Booster 計劃用戶等多類群體，空投周期覆蓋約兩個半月時間。
Solstice 表示已更新代幣公募條款，公募代幣份額將在 TGE 時 100% 解鎖；對於因 USX 的短線波動而產生動搖的用戶，可在公募結束後的 14 天窗口期內申請全額退款；SLX 發行仍按計劃進行，沒有延遲，計劃於 2026 年第一季度 TGE。
跨鏈聚合 DeFi 平台 Infinex 更新其在 Echo 的 Sonar 上代幣銷售細節。其中本次發售將提供 5% 的代幣供應量，籌集金額從 1,500 萬美元降至 500 萬美元，FDV 從 3 億美元降至 9,999 萬美元。用戶註冊已於 12 月 27 日開放，銷售將於 1 月 3 日開放。此外，官方將額外出售 2% 代幣至 Uniswap CCA。
Huma Finance 宣布第二季空投第二部分現已上線，申領窗口將於1 月 26 日關閉。此前錯過第一部分領取的合資格錢包可在本階段領取。此外，轉移或提取已鎖定 PST 和 mPST 的流動性提供者（LP）在第二部分的分配量將會減少。

3.上週重要投融資

Coinbax完成約420萬美元的種子輪融資，投資方包括穩定幣與合規基礎設施領域的核心機構 Paxos，以及具備本土金融與銀行科技資源的 Connecticut Innovations、BankTech Ventures 和 SpringTime Ventures。Coinbax 定位為穩定幣支付基礎設施提供商，通過引入可編程風控規則與自動化清算結算邏輯，為銀行、金融科技公司及企業客戶提供安全、可靠的穩定幣與代幣化存款支付通道，重點解決機構級穩定幣支付在合規性、可控性與結算效率上的核心痛點。（2025年12月22日）
Architect完成的3,500萬美元 Series A 融資，本輪投資方涵蓋 Coinbase Ventures、VanEck、Galaxy Ventures、Tioga Capital、CMT Digital、ARK Invest、Miami International Holdings、Geneva Trading 等加密原生基金與傳統金融機構。Architect是面向專業交易者和機構投資者的數字資產交易軟件提供商，核心目標是通過高度可定制的交易基礎設施，打通中心化交易所與去中心化市場，為機構資金提供統一、高效率、可擴展的全球數字資產交易接入方案。（2025年12月24日）
easy.fun已完成種子輪融資，融資規模為 200 萬美元，由 Mirana Ventures 領投。easy.fun 定位為構建於 Hyperliquid 之上的開放式的鏈上交易平台，通過將鏈上交易與競技化機制相結合，打造用戶圍繞排名、收益與榮譽展開博弈的交易場景等。（2025年12月24日）