加密 ETF 周報 | 上週美國比特幣現貨 ETF 淨流出 13.24 億美元；美國以太坊現貨 ETF 淨流出 6.00 億美元
VanEck Avalanche 現貨 ETF 將於納斯達克上市交易。整理：Jerry，ChainCatcher
上週加密現貨 ETF 表現
美國比特幣現貨 ETF 淨流出 13.24 億美元
上週，美國比特幣現貨 ETF 四日淨流出，總淨流出 13.24 億美元，總資產淨值達 1158.8 億美元。
上週 8 隻 ETF 處於淨流出狀態，流出主要來自 IBIT、FBTC、GBTC，分別流出 5.37 億美元、4.51 億美元、1.72 億美元。
數據來源：Farside Investors
美國以太坊現貨 ETF 淨流出 6.00 億美元
上週，美國以太坊現貨 ETF 四日淨流出，總淨流出 6.00 億美元，總資產淨值達 177.0 億美元。
上週流出主要來自貝萊德 ETHA，淨流出 4.31 億美元。5 隻以太坊現貨 ETF 處於淨流出狀態。
數據來源：Farside Investors
香港比特幣現貨 ETF 無資金流入
上週，香港比特幣現貨 ETF 無資金流入，資產淨值達 3.40 億美元。其中發行商嘉實比特幣持有量降至 290.75 枚，華夏維持為 2390 枚。
香港以太坊現貨 ETF 淨流出 732.93 枚以太坊，資產淨值為 9295 萬美元。
數據來源：SoSoValue
加密現貨 ETF 期權表現
截至 1 月 23 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總成交額為 9.19 億美元，名義總成交多空比為 2.25。
截至 1 月 22 日，美國比特幣現貨 ETF 期權名義總持倉額達 236.7 億美元，名義總持倉多空比達 1.71。
市場短期對比特幣現貨 ETF 期權的交易活躍度上升，整體情緒偏向看漲。
此外，隱含波動率為 41.99%。
數據來源：SoSoValue
上週加密 ETF 的動態一覽
VanEck Avalanche 現貨 ETF 將於納斯達克上市交易
VanEck Avalanche 現貨 ETF（簡稱 VanEck Avalanche ETF，代碼 VAVX）將於下週一在納斯達克正式開始上市交易。
Flow Traders 被指定為該 ETF 的主要做市商。
Cyber Hornet 申請 S\&P Crypto 10 ETF，或成首只標普掛鉤現貨加密籃子 ETF
Cyber Hornet 已提交 S\&P Crypto 10 ETF（CTX）申請，或成為首只與標普加密指數掛鉤的現貨組合型 ETF。該 ETF 擬持倉包括：比特幣 69%、以太坊 14%、XRP 5%、BNB 4%、Solana 2%、TRON 1%、Cardano 0.5%、Bitcoin Cash 0.4%、Chainlink 0.3% 及 Stellar 0.2%。
ARK Invest 提交兩只與 CoinDesk 20 指數掛鉤的加密貨幣 ETF 申請
Ark Invest Tracker 發文表示，ARK 已提交兩只與 CoinDesk 20 指數掛鉤的加密貨幣 ETF 申請：ARK CoinDesk 20 Crypto ETF（包含比特幣的版本）和 ARK CoinDesk 20 ex-Bitcoin Crypto ETF（不包含比特幣的版本）。
灰度已向美 SEC 提交 BNB ETF 相關 S-1 申請文件
據市場消息，灰度已向美 SEC 提交 BNB ETF 相關 S-1 申請文件。
納斯達克申請取消比特幣和以太坊 ETF 期權 2.5 萬份合約持倉限制
納斯達克已向美國證券交易委員會 (SEC) 提交規則變更申請，尋求取消現貨比特幣和以太坊 ETF 期權的持倉限制，以使加密 ETF 期權與其他商品基金規則保持一致。
該提案於 1 月 7 日提交並於週三生效，取消了貝萊德、富達、Bitwise、灰度、ARK/21Shares 和 VanEck 等機構比特幣和以太坊 ETF 期權的 25,000 份合約限制。SEC 放棄了標準的 30 天等待期，允許規則立即生效，但保留在 60 天內暫停的權限。
納斯達克表示，此舉將使加密 ETF 期權與其他商品期權享有同等待遇，消除不平等限制。SEC 已開放評議期，最終決定預計在 2 月底前做出。
泰國 SEC 發布三年戰略計劃，將推出加密 ETF 監管框架
泰國證券交易委員會（SEC）發布三年戰略計劃，重點包括制定加密 ETF 監管框架及推動資產代幣化。泰國 SEC 秘書長 Pornanong Budsaratragoon 表示，該計劃旨在將數字資產開發為正式投資類別，提高當地市場競爭力。
根據該計劃，泰國 SEC 預計在今年初出台加密 ETF 監管指南，並探索以信託形式發行。同時，泰國期貨交易所（TFEX）正研究推出加密期貨交易。在安全監管方面，泰國 SEC 于 2025 年攔截了 47,692 個用於詐騙的加密錢骡賬戶，並處理超過 1.2 萬宗投資者諮詢。目前，泰國數字資產市場價值約為 31.9 億美元，日均交易額達 9500 萬美元。此外，泰國政府已批准在 2025 年至 2029 年期間豁免通過授權服務商進行交易的加密資本利得稅。
由狗狗幣基金會支持的 21Shares 現貨 DOGE ETF 在納斯達克上市
據 Decrypt 報導，由狗狗幣基金會支持的 21Shares 現貨 DOGE ETF 于今日在納斯達克上市，交易代碼為 TDOG。
該產品是美國首只獲得 SEC 正式批准的現貨狗狗幣 ETF，允許零售及機構投資者通過傳統經紀賬戶接觸狗狗幣。21Shares 總裁表示，該 ETF 主要目標客戶為年輕、富有的主流投資者。這是繼 Bitwise 和 Grayscale 推出產品之後，第三只進入美國市場的現貨 DOGE ETF。
F/m Investments 申請將 ETF 份額代幣化，擬成首個推進 ETF 代幣化的發行方
管理規模約 180 億美元的 ETF 發行方 F/m Investments 已向美國證券交易委員會（SEC）申請監管許可，計劃對旗下 ETF 份額進行代幣化，並將其記錄在許可制區塊鏈賬本上。該公司擬代幣化的產品為其美國國債 3 個月期國庫券 ETF（TBIL，納斯達克代碼：TBIL）。
F/m Investments 表示，這是首次有機構就"已註冊投資公司 ETF 份額的代幣化"明確向 SEC 申請相關豁免。公司稱，若獲批，TBIL 現有 ETF 份額將以相同的 CUSIP 編碼，在許可制賬本上進行鏈上表示，且在權利、費用、投票權及經濟條款方面與現有 ETF 份額保持一致，仍受《1940 年投資公司法》監管。
該公司還強調，相關安排將繼續保留董事會監督、每日信息披露以及第三方托管與審計機制。F/m Investments 首席執行官 Alexander Morris 表示，傳統金融工具的代幣化趨勢不可避免。
Ondo Finance 將逾 200 種代幣化美股和 ETF 擴展至 Solana 鏈
據 CoinDesk 報導，Ondo Finance 宣布將其代幣化股票與 ETF 業務擴展至 Solana 區塊鏈，首次為該網絡帶來超過 200 種代幣化的美國股票和 ETF，這將使其平台 Ondo Global Markets 從原有的以太坊和 BNB Chain 進一步拓展。
Bitpanda 擬推出整合股票、ETF 和加密貨幣的統一投資平台
據 CryptoNews 報導，加密交易平台 Bitpanda 宣布，將推出一個統一的投資平台，把股票、ETF、加密貨幣和貴金屬整合到一個受監管的應用程序中。
擴展後的平台將於 1 月 29 日上線，屆時用戶可以訪問超過 10,000 種股票和 ETF，以及 Bitpanda 現有的加密貨幣和金屬產品。
ChainCatcher 此前消息稱，Bitpanda 正準備最快於今年上半年在法蘭克福進行首次公開募股（IPO），該公司在此次募股中尋求的估值可能在 40 億歐元至 50 億歐元之間。
灰度已向美國證券交易委員會提交 S-1 文件，申請將 Grayscale Near Trust 信託轉化為 Grayscale Near Trust ETF。目前，該信託股份在 OTCQB 市場交易，股票代碼為"GSNR"。
待其招股說明書所附註冊聲明生效後，信託擬將該等股份在紐約證券交易所 Arca（簡稱「NYSE Arca」）上市，股票代碼仍為"GSNR"。
關於加密 ETF 的觀點和分析
分析師：SLV 漲幅 "誇張"，而比特幣 ETF 在逆風期吸金更具含金量
彭博高級 ETF 分析師 Eric Balchunas 分析稱，白銀 ETF SLV 最近回報表現 "相當誇張"，但過去 6 個月資金淨流入僅約 10 億美元，與其漲幅並不匹配。相比之下，比特幣現貨 ETF IBIT 在價格回撤約 24% 的情況下，仍累計獲得超過 60 億美元的資金流入。
Balchunas 認為，這對比特幣的長期前景是一個 "非常好的信號"。他指出，市場環境順風順水時，任何 ETF 都可能吸引資金，但在長期低迷、波動加劇的階段仍能持續吸金，才是真正具備 "硬實力" 的明星 ETF。
Wintermute：加密市場擺脫困境需 ETF 擴大投資範圍，頭部資產領漲帶動散戶注意力回歸
Wintermute 發布最新文章表示，2025 年並未帶來預期的市場上漲，但它或許會被視為加密貨幣從投機屬性轉向更成熟資產類別的開端。
傳統的四年週期模式正在失效。市場表現不再由自我實現的時間敘事主導，而是取決於流動性流向與投資者關注焦點的集中方向。2025 年並未出現資金從比特幣溢出至以太坊，再傳導至山寨幣市場的情況，隨著散戶興趣轉向股票市場，2025 年成為極端集中化的一年。山寨幣的平均反彈週期縮短至 20 天（2024 年為 60 天）。少數頭部資產吸納了絕大部分新增資金，而更廣泛的市場則舉步維艱。
若要讓市場突破頭部資產的局限，至少需要以下三者之一發生：· ETF 與數字資產信託基金擴大投資範圍· BTC、ETH 等頭部資產強勢領漲· 散戶注意力（從股市等）回歸。最終結果將取決於，上述催化劑能否真正將流動性拓展至少數大盤資產之外，抑或市場集中化持續加劇。理解資本的可能流向及所需的結構性變革，將決定 2026 年的市場運行邏輯。
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