回調風險

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示，隨著比特幣近期上漲，市場未實現利潤率升至 33%，達到 2024 年 12 月以來最高水平。與此同時，比特幣獲利了結規模升至 25,700 枚 BTC，創 2026 年以來最高水平。Moreno 認為，未實現利潤率與獲利了結規模同步上升，通常意味著本輪上漲動能正在減弱，市場面臨回調風險。

ChainCatcher 消息，据《福布斯》報導，比特幣近期從 62,900 美元上漲至 79,500 美元，5 天內漲幅達到 26%，此前超過 31 億美元空頭倉位被清算。交易員 MARMOT 表示，此輪上漲並非完全由自然需求推動，而是典型的空頭擠壓行情。他指出，過去數日約 31 億美元空頭倉位被清算，是其見過規模最大的清算事件之一。同時，隨著比特幣快速上漲，散戶投資者正在追漲入場，市場出現明顯 FOMO 情緒。渣打銀行數字資產研究主管 Geoff Kendrick 表示，其此前預測比特幣年底達到 10 萬美元的目標存在被低估的可能。他認為，比特幣可能重新測試 12.6 萬美元歷史高點，並預計市場復甦將在 10 月 6 日後進一步加速。與此同時，部分市場人士認為當前上漲行情短期存在過熱風險。交易員 David Goldstein 表示，比特幣從 6.4 萬美元上漲至接近 8 萬美元，主要受到美國財政部債券回購信號以及多年未見規模的空頭擠壓推動。他認為，8 萬美元是首個重要阻力位，本輪上漲可能在 8.5 萬至 9 萬美元區域見頂，隨後出現回調或在 7 萬至 7.5 萬美元附近震盪。預測平台數據顯示，市場對比特幣未來價格預期升溫。與此同時，美國現貨比特幣 ETF 資金流入回暖，截至 8 月 21 日的四個交易日累計流入 16.2 億美元，扭轉此前一周資金淨流出趨勢。不過，多位交易員提醒投資者避免因價格快速上漲而追高。Crypto Kit 表示，一周前市場還在等待 4.5 萬至 5 萬美元買入機會，而如今比特幣升至 7.7 萬美元後，投資者突然接受當前價格，顯示市場 FOMO 情緒明顯升溫。

ChainCatcher 消息，比特幣近期波動性接近消失，但市場風險並未解除。數據顯示，現貨比特幣 ETF 尚未出現資金流出，累計淨流入約 7.54 億美元。不過，比特幣價格仍維持在約 6.47 萬美元附近，期權市場則集中押注 6.2 萬美元和 6.3 萬美元附近的下行保護。市場信號呈現分化：一方面，現貨 ETF 需求重新回升；另一方面，衍生品交易員正在為潛在回調提前布局，尤其是在美國最新就業數據公布前夕。不過，從整體持倉結構來看，市場仍偏向看漲。比特幣看漲期權（Call）占總未平倉合約比例約 60.7%，顯示投資者長期預期仍偏積極，只是近期交易更多集中於短期風險對沖。與此同時，波動率保護成本處於低位。Deribit 旗下反映比特幣未來 30 天預期波動率的 DVOL 指數目前約為 35，較今年早些時候 90 的高點大幅下降，表明市場認為短期內大幅波動的可能性有限。不過，美國宏觀數據可能打破這一平衡。市場預計，美國 7 月非農就業人數將增加約 9.75 萬人，高於 6 月的 5.7 萬人，失業率預計維持在 4.2%。若就業數據強於預期，可能推動美債收益率上升，並強化美聯儲加息預期；若數據疲軟，則可能壓低收益率，但也會加劇市場對經濟增長放緩的擔憂。目前，比特幣市場呈現"ETF 資金支撐現貨、期權市場防範下跌"的格局，低波動環境下潛在風險仍需關注。在市場參與度低、流動性不足的情況下，即使供應或需求出現較小變化，也可能導致資產價格出現劇烈波動。

ChainCatcher 消息，据金十報導，美國銀行技術研究主管保羅·齊亞納表示，投資者應對標普 500 指數的進一步反彈保持對沖，並為未來數月可能出現的"三浪回調"做好準備。齊亞納指出，標普 500 指數自 3 月低點以來已上漲近 17%，但自 6 月 2 日觸及近期峰值後，漲勢顯露疲態，可能跌至 6,850 點，較當前水平下跌約 7.6%。他強調，隨著回調風險累積，價格走勢"過於拉伸"，動能正在惡化，建議在 7 月至 9 月期間採取"防禦性立場"。

ChainCatcher 消息，摩根士丹利劃定的美股"警戒線"已經失守，該行首席投資官、華爾街知名大多頭 Michael Wilson 警告，若美債收益率繼續上行且波動率攀升，美國股市將迎來"自 3 月底以來的首次顯著回調"。Michael Wilson 表示："如果長期收益率上升伴隨著債券波動率上升，我們預計股市將自 3 月底見底以來出現首次顯著回調。"此前，摩根士丹利將 10 年期美債收益率達到 4.5%標記為"收益率可能對股市估值構成更明顯阻力的臨界點"。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，CryptoQuant 在一份報告中指出，比特幣在觸及 200 日均線 82,400 美元後面臨回調風險。該機構表示，200 日均線在 2022 年熊市中曾是主要阻力位，比特幣在當年 3 月觸及該水平後恢復下跌趨勢。報告指出，交易員的未實現利潤率在 5 月 5 日達到 17.7%，為去年 6 月以來最高水平，表明存在獲利了結的潛在拋售壓力。上週每日已實現利潤躍升至 12 月初以來最高，5 月 4 日交易員兌現了 14,600 枚比特幣（價值近 12 億美元）。CryptoQuant 表示，這種幅度的峰值在熊市反彈中往往預示局部價格頂部。若比特幣下跌，當前支撐位約在 70,000 美元附近，這是所有比特幣上次交易的平均價格，歷史上一直是熊市中的關鍵阻力轉支撐位。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 在一份報告中寫道："永續期貨合約需求是推動比特幣價格上漲的唯一驅動力，而現貨表觀需求則持續收縮，這種結構在歷史上通常出現在熊市中，且往往難以維持漲勢。"Moreno 表示，這種期貨需求上升而現貨需求收縮的背離，是鏈上最清晰的信號之一，表明這輪上漲更偏向投機而非結構性增長。他指出，這意味著價格上漲主要由槓桿推動，而不是新的比特幣資金流入。Moreno 還稱："從歷史來看，這類結構缺乏支撐價格持續上漲的基礎，一旦期貨倉位開始解除，通常會通過價格回調來修正。"CryptoQuant 表示，目前由永續期貨驅動的需求結構，與 2022 年熊市初期的情況相似。雖然這並不意味著這次一定會出現同樣的結果，但當前結構確實存在顯著的下行風險。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文表示，比特幣持續從歷史高點回落。一年期 MVRV Z-Score 已回落至中性附近，目前略低於零，表明網絡上的未實現利潤相較於一年期平均水平有所壓縮，更多的供應處於盈虧平衡或虧損狀態。比特幣關鍵支撐位在短期持有者實現價格 106,000 美元。若價格跌破 106,000 美元，短期持有者將整體處於虧損狀態，市場面臨更深回調的風險。恢復信號則是 Z-Score 持續回升至零以上，同時價格重新站上 118,000 美元。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，市場分析平台 Santiment 數據顯示，比特幣在加密貨幣社交媒體討論中占比達 43.06%，創歷史新高。分析師指出，類似的高熱度往往伴隨短期價格回調，建議投資者等待市場情緒降溫後再尋找入場機會。儘管比特幣價格近期創下 123,100 美元歷史新高，但部分分析師認為市場尚未出現過熱信號。CryptoQuant 分析師指出，當前仍未出現典型的市場峰值指標，表明上漲趨勢可能持續。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，技術分析顯示，XRP 在 2.65 美元附近形成"雙頂"形態，並跌破 2.47 美元頸線，預示可能下探至 2.30 美元。此外，XRP 也跌破了"上升楔形"下沿，若失守 2.00--2.04 美元區間，可能觸發約 5000 萬美元的多頭平倉，進一步推動價格下跌至 1.94 美元。鏈上指標 NUPL 顯示市場處於"否認"階段，類似於 2018 年和 2021 年大幅回調前的狀態。儘管短期存在下行壓力，但長期技術形態仍顯示潛在上漲空間，若成功突破多月"下降楔形"上沿，XRP 可能在 6 月前上漲至 3.69 美元。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報導，XRP 在技術圖形中出現"上升楔形"形態破位，表明近期 1.60 美元的反彈可能已結束，賣方重新掌控市場，該形態由高點和低點逐漸收斂組成，通常預示上漲動能減弱，若價格跌破下軌，可能引發進一步下跌。XRP 目前已跌破 Ichimoku 雲圖支撐強化了看跌信號，若無法突破 2.18 美元的近期高點，價格或有跌至 1.6 美元支撐位的回落風險。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，自從美聯儲上週三將聯邦基金利率下調 50 個基點以來，以太坊的表現優於比特幣，這種上漲勢頭與 ETH 未平倉利率加權永續期貨資金利率的大幅上漲相吻合，表明對多頭頭寸的需求更強勁，並且交易者對 ETH 價格可能會上漲的樂觀情緒日益增強。不過，加密貨幣交易所 YouHodler 市場主管 Ruslan Lienkha 認為，雖然市場對以太幣持樂觀態度，但如果樂觀情緒過度或外部因素發生變化，市場也存在回調風險。