宏觀風險

ChainCatcher 消息，Garrett Jin 在最新周報中表示，比特幣上週最高觸及 8.23 萬美元後未能突破 8.25 萬美元關鍵阻力，並重新回到震盪區間，顯示當前盤整尚未結束，市場可能尚未完成整個整理過程的一半。短期來看，現貨需求有所減弱，8.2 萬美元上方供應仍較重，當前區間內追漲或做空回落的風險回報較差。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 發文表示，通常不建議投資者試圖擇時，但從結構性採用趨勢、市場週期及宏觀風險三個方面判斷，目前比特幣價格可能為具有長期投資視野的投資者提供較有利的入場點。灰度認為，政府債務持續增長、區塊鏈技術在金融服務領域的應用擴大，以及投資組合構建的代際變化，表明比特幣的長期採用趨勢仍然穩固。目前本輪比特幣熊市已持續約 10 個月，而此前熊市通常持續 11 至 12 個月，市場可能已進入熊市後期。宏觀環境仍是主要不確定因素。若美聯儲近期加息，比特幣可能進一步下跌；若不加息，市場或已觸及底部。灰度表示，結構性採用、週期位置和整體宏觀前景目前均相對有利，但未來表現仍無法確定。

ChainCatcher 消息，分析師 Murphy 發文稱，近兩日連續出現單日 6.5 萬枚以上 BTC 的轉移（已剔除同一實體內部轉帳），導致長期持有者（LTH）淨持倉大幅下降。他指出，LTH 淨持倉自 5 月起改變了此前持續上升的節奏，至 7 月一直停滯不前，為近一年來較少見的現象。Murphy 稱，其中有近 1.4 萬枚 BTC 被轉入交易所，例如特朗普旗下上市公司將 2628 枚 BTC 轉入 Crypto.com 交易所即為其中一部分，其餘 LTH 淨減持的去向與目的尚不得而知。他並列舉了當前宏觀層面可能對 BTC 構成影響的風險點，包括美聯儲此次以 9 比 3 分裂投票降息、中東衝突與油價、美股 AI 板塊估值高度集中且依賴債務與私人信貸融資、以及日元套息交易倉位再度堆積至接近歷史極端的單邊淨空狀態，同時提示當前 BTC 自身籌碼結構的敏感性可能放大上述風險。

ChainCatcher 消息，QCP Group 發布最新分析指出，比特幣今日早盤跌破 65,000 美元，觸發約 2.3 億美元多頭清算，市場在消化新一輪關稅風險及更廣泛地緣政治不確定性之際承壓，美國總統特朗普將全球關稅從 10% 上調至 15%的舉措，進一步加劇宏觀風險偏好降溫。在比特幣價格仍顯著低於平均挖礦成本情況下，礦企壓力顯現，流動性優先於囤幣策略，其中 Bitdeer 已清倉其比特幣儲備，成為礦工去風險化、部分轉向 AI 賽道的最新信號。不過，市場並非單邊看空，本輪清算連鎖反應較今年早些時候明顯溫和，市場對消息面的反應更為克制。期權市場雖仍對下行風險進行定價，顯示倉位結構更加乾淨，此外 ETF 資金流動更像是基差交易平倉，而非全面撤離，反映資金結構正在調整，而非徹底退出市場。

ChainCatcher 消息，QCP 發文分析稱，比特幣和以太坊已從上週低點反彈，現貨比特幣交易所交易基金（ETF）昨日錄得 1.45 億美元淨流入，延續了上週五 3.71 億美元流入的勢頭，這表明機構需求正在謹慎回歸。現貨以太坊 ETF 同樣扭轉頹勢，在連續三天淨流出後昨日錄得 5,700 萬美元淨流入。同時，Tom Lee 的 BitMine 繼續增持以太坊，穩定了市場對以太坊的信心。在宏觀方面，美國和伊朗之間的地緣政治緊張局勢似乎已經緩和，而低於預期的就業數據使交易者更多地預期 3 月份可能降息。加密貨幣恐懼與貪婪指數仍處於 9 的極度恐懼區域，表明市場情緒依然脆弱。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 報道，花旗銀行（Citi）分析指出，比特幣正接近關鍵的美國大選前價格支撐位。報告稱，在持續數周下跌後，比特幣價格已跌破該行估算的美國現貨比特幣 ETF 平均入場成本價約 81,600 美元，並正在逼近去年大選前約 70,000 美元的關鍵水平。報告指出，支撐市場的主要新增需求來源------ETF 資金流入已明顯放緩，而期貨市場持續出現多頭平倉。分析師表示，加密貨幣市場表現出類似貴金屬的波動性，但未能跟隨近期黃金的避險上漲趨勢，突顯其價格仍主要受流動性條件和風險情緒影響，而非避險需求。報告認為，監管進展仍是關鍵潛在催化劑，但美國數字資產市場結構法案的推進緩慢且不均衡，相關預期已經減弱。報告還提及宏觀風險，包括對美聯儲資產負債表收縮的擔憂，這歷來會通過降低銀行體系流動性對加密資產造成壓力。

ChainCatcher 消息，据金十報導，高盛報告指出，儘管地緣政治風險上升，但投資者風險偏好仍處高位，顯示市場對宏觀風險消化較為充分。投資者樂觀情緒目前位於約 67 百分位水平，其專有風險偏好指數升至 2021 年 4 月以來最高，資金正全面流向高風險資產，股票配置保持積極，國際資金加速流入歐洲、日本及新興市場。

ChainCatcher 消息，据4E觀察，美股上市公司 ZOOZ Strategy Ltd.（ZOOZ） 以每枚 11.2 萬美元的均價增持 94 枚比特幣，累計持倉已達 1036 枚，總價值約 1.15 億美元，延續其比特幣儲備戰略。鏈上數據顯示，疑似 Bitmine 地址從 BitGo 接收 27,316 枚 ETH（約 1.09 億美元），為該機構近月最大單筆入帳。灰度Solana Trust ETF（GSOL） 今日在紐約證交所 Arca 正式上市，成為本週第二隻 Solana ETF，為美股投資者提供直接敞口與潛在質押收益。與此同時，比特幣財務公司 Sequans 被發現向 Coinbase 地址轉移 970 枚 BTC，或為其首次出售行為。曾獲利 100% 的"巨鯨交易者"已完全平倉其 13 倍槓桿 BTC 多頭，獲利 140 萬美元。目前其持有 ETH 與 SOL 多頭倉位，浮虧約 130 萬美元。政策方面，法國議員 Éric Ciotti 提議未來七年內國家購入 42 萬枚 BTC，以核電盈餘挖礦及儲蓄計劃資金作為來源；若獲通過，法國將成為首個將比特幣納入國家儲備的歐洲國家。4E提醒投資者：機構增持與金融巨頭的基礎設施佈局正強化主流採納邏輯，但鏈上流動性仍受宏觀風險制約。短期需警惕政策信號與機構倉位變化對市場預期的放大效應。

ChainCatcher 消息，QCP Capital 最新分析指出，2021 年以來的老牌加密貨幣近兩週迎來顯著上漲行情。XRP 突破 2021 年 2 美元歷史高點，自 11 月以來暴漲 400% 至 2.90 美元。同期，ADA、HBAR 和 XLM 等資深項目也分別錄得 300%、800% 和 600% 的漲幅，展現出傳統加密資產的強勁勢頭。此輪上漲主要受兩大因素推動：首先是特朗普在 11 月提出取消美國公司發行加密貨幣資本利得稅的提議；其次是潛在的親加密貨幣內閣人選。据悉，現任 Cantor Fitzgerald CEO Howard Lutnick 可能出任商務部長，其公司目前正與 Tether 進行合作談判。同時，SEC 主席職位可能由親加密貨幣的 Paul Atkins 接替現任主席 Gary Gensler。儘管韓國實施戒嚴法一度導致比特幣下跌至 93500 美元，但市場隨後的快速反彈顯示當前買盤力量強勁。報告指出，雖然通脹擔憂已將 2025 年美聯儲降息預期壓縮至三次，且特朗普對中國、墨西哥、加拿大和金磚國家的地緣政治風險仍存，但加密貨幣市場仍有望繼續上行。分析師認為，在特朗普團隊可能推出的加密友好政策和機構投資者持續入場的推動下，比特幣突破 10 萬美元、以太坊創歷史新高的目標正從夢想轉為現實。建議投資者關注市場強勢態勢，把握投資機會。