投機

ChainCatcher 消息，据 CNBC 報導，Galaxy Digital 首席執行官 Mike Novogratz 在週二數字金融論壇上表示，加密貨幣的"投機時代"可能即將結束，未來行業將轉向以現實世界資產和更低回報為特徵的發展階段。Novogratz 指出，本輪市場調整反映了行業的結構性轉變，而非單一事件導致。他特別提到 2025 年 10 月發生的槓桿頭寸大規模強平事件，認為其"清退了大量散戶和做市商"並對價格形成持續壓力。隨著更多風險偏好較低的機構投資者進入，行業將逐漸從高倍數回報預期轉向基於區塊鏈基礎設施的全球金融服務普及。在監管方面，Novogratz 揭露近日與參議院少數黨領袖 Chuck Schumer 交流，兩黨均有意推動《CLARITY 法案》通過。他認為該法案不僅出於多重實際需要，更能為加密市場"重振精神"，並相信加密市場結構法案最終將成為法律。

ChainCatcher 消息，國際信用評級機構惠譽評級週一發布評估報告，將比特幣抵押證券列為"投機級"信用評級，警告其具有"高度風險"，可能導致貸方和投資者損失。報告指出，比特幣價格劇烈波動是主要風險因素。當抵押品覆蓋率跌破規定門檻時，可能迅速侵蝕抵押品價值並引發追加保證金及強制清算。惠譽引用 2022-2023 年 BlockFi、Celsius 等加密借貸平台倒閉案例，強調抵押模型在市場壓力下的脆弱性。 此評估主要針對直接依賴抵押品價值償還的信貸工具，不包括現貨比特幣ETF等股權類產品。

ChainCatcher 消息，CZ 在 X 平台發文表示，許多人經常詢問他認為下一個重大機會在哪裡，而他的回答始終是"觀察我把時間花在什麼地方"。CZ 指出，這一邏輯本身並不複雜，但市場參與者往往選擇忽視，轉而追逐所謂"一夜 10 倍"的機會，而這類嘗試的失敗概率極高。他的表態意在強調，長期投入與持續關注的方向，往往比短期投機更能反映真正具備潛力的機會。

ChainCatcher 消息，DWF Labs 發文表示，2025 年，超過 190 億美元的爆倉清算清除了加密市場中過度的槓桿，使市場從以投機為主的週期，轉向以資產負債表驅動的市場結構。穩定幣供應量同比增長逾 50%，其中超過 200 億美元已配置至收益型穩定幣，顯示加密行業正從單純的支付工具，邁向資產管理方向。鏈上真實世界資產（RWA）規模從約 40 億美元 擴張至 180 億美元，同時 DEX 與 CEX 的衍生品交易占比提升至原來的四倍，標誌著加密市場正加速轉型為具備可信度的金融基礎設施。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，資產管理公司先鋒集團（Vanguard）全球量化股票主管 John Ameriks 稱，比特幣純粹是一種投機性資產，類似於收藏玩具。儘管 John Ameriks 提出了批評，但 John Ameriks 表示，在法定貨幣高通脹或政治動盪的情況下，這種加密貨幣可能會在市場投機之外找到現實應用場景。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 表示，11 月的動盪重塑了市場格局：BTC/ETH/SOL 永久合約未平倉合約量環比下降 16%；美國現貨 ETF 出現 35 億美元的 BTC 資金流出和 14 億美元的 ETH 資金流出；BTC 永久合約資金費率一度跌至 90 天均值的 2σ 以外，之後有所回升。這些變動為 12 月的平穩局面埋下伏筆，該機構認為可以保持謹慎樂觀，因為投機過度已被抑制，追蹤純粹投機倉位的系統性槓桿率已穩定在總市值的 4%-5% 左右，低於今年夏季的約 10%。較低的槓桿率意味著更健康的市場結構，並降低了年底前大幅下跌的風險。

ChainCatcher 消息，Coinbase Institutional 發貼稱，11 月份加密貨幣市場整體（以 COIN50 指數為代表）下跌了 18.47%。90 天趨勢顯示下行趨勢，全球流動性下降，美聯儲鷹派言論也加劇了避險情緒。資金繼續從投機性較強的市場板塊輪動，加劇了山寨幣的下跌，只有少數幾種山寨幣逆勢而上。在所有類別中，DeFi 表現最佳，與其他風險規避情緒明顯的類別相比，其跌幅僅為 6.7%。

ChainCatcher 消息，Bitget 研究院首席分析師 Ryan Lee 在最新市場觀點中表示，穩定幣供應擴張與 ETF 淨流入正持續吸引傳統金融資本入場，已成為當前加密市場的主要驅動力。他指出，更關鍵的是，這一輪資金流入呈現出可持續而非投機性，顯示出市場正邁向更成熟的發展階段。12月將成關鍵宏觀窗口期，政府停擺結束和利率調整政策將為市場定調。此外，在 Bitget 近期舉辦的直播中，多位嘉賓也分享了他們對市場的最新判斷。嘉賓「王不愛」表示，美國政府停擺預計將在短期內結束，這將增強市場信心並推動資金回流。他指出，本輪周期的宏觀走勢可參考特朗普第一任期的情形，政府停擺結束後，美國經歷了量化寬鬆與美聯儲降息，市場流動性顯著提升。鑑於特朗普明年中期選舉在即，他為鞏固選票，勢必會採取措施刺激美國經濟。嘉賓「幣毒」指出，近期鏈上流動性錯配加劇，主流借貸池的利用率普遍逼近上限。中期來看，投資者可適度布局被錯殺的高質量 DeFi 協議。此外，可重點關注 BTC、ETH、SOL 等主流公鏈，以及 AI、Memecoin 等熱門題材的短線反彈潛力。總體而言，市場仍處於"流動性防禦 + 情緒博弈"階段，趨勢性行情尚未確立。當前策略重心應放在保留流動性、規避系統性風險，並耐心等待信任重建與主線趨勢的確認。嘉賓「30已退休」則認為，從大周期來看，當前市場正處於牛熊轉換階段。短線而言，行情依然以反彈走勢為主，主要受美國政府恢復運作的信心提振，以及降息周期預期疊加等利好推動。他補充指出，自己常用的趨勢判斷方法是觀察 MACD 指標的變化，以此研判市場方向。

ChainCatcher 消息，10 月 30 日，DeFiance Capital 創始人 Arthur 在社交媒體上發文表示，"亞洲加密原生用戶的投機情緒創本輪週期新低，2022 年後還沒看過這麼差的市場情緒和表現。"

ChainCatcher 消息，方程式新聞創始人 Vida 在其個人頻道發文稱， "已經退出了我的 FORM 倉位，顯然市場對於 Meme 投機敘事已脫敏，幣安沒有像我預期的那樣投入更多資源培養其嫡系成員（Four.meme、Aster）。"