泡沫風險

ChainCatcher 消息，投資人 Mark Cuban 和 "大空頭" Michael Burry 近日分別對英偉達（NVDA）及 AI 股票估值風險發出警告。Cuban 在 X 平台表示，當前 AI 資本循環與 1990 年代互聯網泡沫存在相似之處，認為英偉達正在扮演當年 IPO 市場的角色，通過支持客戶購買 AI 芯片推動資本持續流入。Burry 則關注英偉達信用違約掉期（CDS）價格上漲，並稱英偉達推動的 "循環融資" 規模正在擴大。他認為，部分 AI 需求依賴融資支持，未來收入可能建立在複雜的資金循環之上。此前英偉達股價單日下跌約 5%，市值縮水約 2500 億美元。IMF 和國際清算銀行此前也曾提示 AI 循環融資可能帶來的系統性風險。不過，英偉達 CEO 黃仁勳回應稱相關批評 "荒謬"。

ChainCatcher 消息，据華爾街見聞報導，在經歷了基金註銷傳聞與"做空 AI 金額被媒體誇大百倍"後，電影《大空頭》原型、知名投資者 Michael Burry 于當地時間 11 月 24 日兌現承諾，準時"回歸"。通過發布首篇專欄文章《泡沫的主要跡象：供給側的暴食》來表達"做空 AI"的觀點。在這篇文章中，正式向當下的 AI 熱潮宣戰，而風暴的中心正是英偉達。他直指英偉達即是當年的思科。針對近期市場認為"科技巨頭盈利能力強，因此不存在泡沫"的主流觀點，Burry 在文中進行了針鋒相對的反駁。他列舉了 1999 年互聯網泡沫巔峰時期的數據指出，當年的繁榮同樣是由高利潤公司推動的，而非僅僅是那些甚至沒有收入的小網站。Burry 在文中指出，當前 AI 熱潮的關鍵問題在於"災難性的過度供應和遠遠不足的需求。"並認定：無論多少人試圖證明這次不一樣，1999 年的歷史正在重演。

ChainCatcher 消息，DeFi 研究員@DefiSquared 分析，Worldcoin（WLD）目前 FDV 高達 900 億美元，超越 OpenAI 本身的估值，這主要是由於其極低的流通量和敘事/模因地位所驅動。然而，這種情況可能很快發生變化。據分析，大多數當前價格的買家並未意識到，新的"隱藏"釋放量已開始指數級增加，未來數周 Worldcoin 將向零售錢包直接派發超過 1000 萬 WLD（按當前價格計算，約合 9200 萬美元），並將每兩周以更高速率繼續發放。相較於許多投資者關注的 7 月 VC/內部人解鎖日期，實際上 WLD 的流通供應量正在每周穩步增加。此外，Worldcoin 基金會已完全掌握了解鎖的基金會財庫流動性，有可能在當前高估的價格下進行場外交易（OTC）。Worldcoin 聯合創始人曾在去年 8 月直言，做市協議的初衷是為了"防止價格暴漲至 10 美元左右"的情況，因此基金會可能隨時介入以抑制價格波動，這可能會在瞬間形成永久性頂部。WLD 當前的市值已達 14 億美元，遠超過以往的 200 萬美元市值，且與大眾預期 7 月之前無解鎖不同，WLD 的流通供應量將每周快速膨脹。因此，現階段買入可能意味著在歷史高點入場的風險極高，而隨著時間推移，這一風險日益增大。作為提醒，根據以往牛市數據，前 200 名的替代幣中約有 97% 最終跌幅達 90% 或更多，WLD 作為估值高於 OpenAI 的模因幣，也不會例外。儘管 @DefiSquared 認為這是一個世代性的做空機會，但他強調，這類代幣往往會推高到人們預期以上的價格，並且在形成永久頂峰之前仍有上漲的高可能性。大多數人可能沒有耐心、保證金或意志力在它首先上漲時保持做空。但至少，鑑於這裡的情況可能迅速變化，持有現貨的風險極大。