短期持有者

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 創始人 Ki Young Ju 在社交媒體上發文表示，兩年前和現在比特幣的價格一樣，但有一件事已經不同了。在本輪週期中入場的 "6 個月至 2 年" 持有群體，目前佔據了已實現市值的 53%，而兩年前這一比例僅為 15%。上個週期中，當這一比例達到 68% 時，比特幣見底。目前，短期持有者正在逐步演變為長期持有者。

ChainCatcher 消息，鏈上數據分析師 Murphy 表示，成本基礎和價格行為的關係變化是觀察 BTC 形成底部結構的最佳視角之一，而 "1-3 個月短期持有者成本基礎"（1-3m_RP）是其中最有效的參考依據。每一輪熊底結構的形成都伴隨著短期持有者成本基礎（1-3m_RP、黃線）逐漸轉向的過程，以此前週期為例：15-16 年，BTC 首次突破短期持有者成本基礎後很長一段時間內圍繞其上下穿梭；19-20 年，BTC 強勢突破短期持有者成本基礎，此後走出一段小牛行情；22-23 年，BTC 突破短期持有者成本基礎後又二次回踩，獲得支撐後再次反彈。本輪 BTC 在 4 月 15 日突破至今，仍維持在短期持有者成本基礎之上。但無論接下來走勢如何，底部終將形成，BTC 都將突破黃線並必然轉向。分析師認為，重要的不是預測具體走勢，而是提前做好應對並合理配置倉位。往年走勢只是舉例說明並非投資建議。

ChainCatcher 消息，分析師 Axel Adler Jr 在 X 平台發文表示，Bitcoin 在 8.2 萬美元處再次遭到拒絕，已是第三次在該位置失敗。短期持有者 SOPR 指標仍未能站穩 1 上方，表明短期持有者在每次反彈中持續賣出。當前原油接近 106 美元，道瓊斯指數下跌 537 點，利率面臨長期維持高位風險。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，短期持有者（STH）成本基礎等鏈上指標顯示 BTC 價格仍可上漲，下一關鍵目標位於 92,000 美元。此次反彈使比特幣升至其短期持有者成本基礎之上------該基礎目前位於 79,000 美元。短期持有者成本基礎是指持有比特幣不足 155 天投資者的平均買入價。歷史上，突破這一水平已將市場推入延長復甦階段------回歸盈利激勵投資者持有甚至加倉以最大化回報。這種轉變往往是引爆宏觀上行趨勢的催化劑，吸引新買家並觸發空頭轧空，而空頭此時仍處於"不相信"狀態。圖表顯示，當價格在 2025 年 4 月收復其已實現價格時，四周後即上漲 30%、衝向該指標 112,000 美元的上沿。2024 年 10 月、2023 年 10 月與 2023 年 1 月的類似情形也使 BTC 價格上漲至同一鏈上水平。如果 BTC 突破該線，有較大可能短期內升至 92,423 美元，較當前價格高約 13%。分析師 Mitchell Askew 表示："比特幣已突破備受關注的短期持有者突破點。這通常標誌著熊市與盤整時期的終結。"比特幣分析師 Plan C 表示，如果價格"能在該水平上方找到持續支撐"，這將確認從 126,000 美元歷史高點下來 50% 的回撤僅是"中周期回調"。不過，比特幣反彈的延續目前取決於能否突破 82,000 至 84,000 美元的供給區。MN Capital 創始人 Michael van de Poppe 將 84,000 至 86,000 美元標為"下一阻力區"，如被突破，比特幣可能"持續升至 90,000 美元附近的 50 週均線"。同時，比特幣鯨魚訂單簿顯示，82,000 至 84,000 美元之間存在"集中的大額賣單"，使該區間成為多頭需突破的關鍵水平。

ChainCatcher 消息，据加密分析師 Darkfost，比特幣短期持有者（STH）SOPR 的 30 天移動平均線在過去六個月首次轉為正值，表明 STH 平均處於盈虧平衡或輕微盈利狀態。歷史數據顯示，這一情況在熊市中常作為阻力位，持有者易因信心不足而出逃。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler 發文表示，在春季市場壓力釋放後，短期持有者（STH）的拋壓已明顯緩解，比特幣市場修復仍在持續，目前價格已接近短期持有者成本線，而後續走勢的核心觸發點在於能否有效站穩約 8.3 萬美元的短期持有者成本基礎，只有突破並穩定在該位置上方，市場才能進一步驗證短期持有者的實際拋壓強度，以及是否會重新壓制價格回落。

ChainCatcher 消息，据鏈上分析師 Axel Adler Jr（@AxelAdlerJr）監測，比特幣短期持有者（STH）折扣從 -21.6% 收窄至 -5.7%，STH-SOPR 7 日均線重新回升至 1 上方，短期賣家不再明顯處於虧損狀態。然而，當前價格仍低於 83,000 美元的成本基礎，市場尚未進入真正的風險偏好階段。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發推表示，昨日比特幣測試 75,000 美元關口時，短期持有者（STHs）顯著增加向交易所的 BTC 轉帳，24 小時內發送了超過 65,000 枚 BTC。其中，獲利了結占主導，約 61,000 枚 BTC 為盈利拋售。Darkfost 指出，目前任何價格上漲都被視為離場機會，無論是否盈利。短期持有者在價格波動面前仍保持高度敏感和反應迅速。

ChainCatcher消息，CryptoQuant 分析師 Amr Taha 表示，幣安平台上的比特幣巨鯨流入量自 2025 年 6 月以來首次跌破 30 億美元，長期持有者（LTH）的 30 天已實現市值變化在 4 月 9 日回升至 490 億美元，這是自 3 月 26 日以來第二次回到該水平。而短期持有者（STH）的 30 天已實現市值變化則跌至 -540 億美元，這是自 3 月 2 日以來第三次跌破 -500 億美元。綜合來看，這些數據表明弱勢持有者仍在分配比特幣，而長期持有者則正在重新入場吸收供應。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 分析師 Darkfost 監測，隨著地緣政治緊張局勢及經濟貿易壓力持續，BTC 最近小幅回升，市場進入盤整階段。短期持有者（STH）恐慌性拋售情緒達到峰值，7 日內累計向 Binance 轉入約 10 萬枚 BTC。目前該數據已大幅回落，STH 流入 Binance 的 BTC 數量降至約 2.5 萬枚，創歷史最低水平。分析師認為，這一變化標誌著市場拋售壓力顯著減輕，對當前承壓的風險資產市場而言是一個積極信號。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Darkfost 發文表示，"儘管比特幣出現小幅回升，短期持有者（STH）似乎並不相信，更傾向於快速獲利了結。在過去 24 小時內，STH 已將超過 27,000 枚 BTC 轉入交易平台，這一水平位於近幾個月的高位。目前唯一能夠實現利潤的 STH，是在一週到一個月前累積倉位的投資者，他們的實現價格約為 68,000 美元。目前的新聞流和宏觀經濟預期在短期內仍偏向負面，因此這種行為在一定程度上是可以理解且相對理性的。目前，這構成了值得關注的賣壓信號，因為 STH 似乎尚未準備長期持有倉位。

ChainCatcher 消息，Crypto Quant 分析師 Axel 發文表示，比特幣價格（當前 95,500 美元）已逼近短期持有者的平均購入成本（99,460 美元），目前兩者價差收窄至僅 4%。Axel 解釋稱，當前形勢屬於決策區間，而非市場潰退。歷史上看，成本基準附近區域往往伴隨波動加劇，並成為市場反應區，可能延續趨勢也可能引發反轉，即要麼重返溢價狀態，要麼面臨新一輪拋壓。若價格在 10 萬美元上方企穩且短期持有者轉虧為盈，即重新轉換為看漲。若折價率重返兩位數區間（低於 -10%），對應價格跌破約 89,500 美元，則將顯著加劇虧損持倉者的壓力。

ChainCatcher 消息，分析師 Darkfost 結合鏈上指標信息表示，儘管短期比特幣強勢反彈突破 9.7 萬美元，短期持有者（STH）似乎更傾向於獲利了結。昨天比特幣突破 97,000 美元期間，超過 40,000 枚處於盈利狀態的比特幣被發送到 CEX。Darkfost 表示，STH 顯然仍然受到近期調整的影響，似乎需要更多的上漲空間和更強有力的確認才能重建信心並產生足夠的未實現利潤，從而鼓勵他們持有而不是出售。

ChainCatcher 消息，据市場消息，2025 年 11 月下旬比特幣暴跌至近 80,000 美元，此時盈利的短期持有者供應量與虧損的短期持有者供應量之比，跌至與重大或局部熊市底部吻合的歷史水平。Glassnode 數據顯示，該比率降至 0.013，此前每次達此水平，均標誌局部底部或熊市絕對低點出現，包括 2011 年、2015 年、2018 年和 2022 年。Glassnode 將短期持有者定義為持有比特幣不足 155 天的投資者。11 月低谷期，盈利的短期持有者供應量 7 日移動平均值降至約 30,000 枚比特幣，虧損的則激增至 245 萬枚，為 2022 年 11 月 FTX 崩盤以來最高，當時比特幣在近 15,000 美元處觸底。自 2026 年初，比特幣反彈至約 94,000 美元，漲幅超 7%。期間，虧損的短期持有者供應量降至 190 萬枚，盈利的反彈至 85 萬枚，二者比率約 0.45。從歷史看，該比率接近 1 時往往突破並繼續擴大，比特幣價格也傾向持續上漲。目前該比率低於 0.5%，表明指標在達平衡前仍有大幅擴張空間。市場頂部通常在該比率升至接近 100 時出現。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel 在社交媒體上發文表示，當前狀態反映出關鍵群體（短期持有者）的賣方壓力受到抑制，且未出現明確的需求確認。關鍵的惡化觸發點是 SMA 持續收於零軸下方，這將標誌著向派發區間的轉換。短期持有者實現價格（STH Realized Price）指持有時間在 155 天以內的持幣者的平均獲取成本。BTC 價格目前交易於該價格下方，意味著平均短期持有者處於虧損狀態。短期持有者處於"水下"限制了該群體獲利了結的潛力，10 萬美元水平構成了局部阻力。目前這降低了賣方壓力，並解釋了為何儘管價格回調，振盪器仍能維持在賣壓受抑制的積累區間。一旦價格觸及 10 萬美元且該群體回歸盈虧平衡，短期持有者將開始拋售，從而形成價格壓力。市場走強的關鍵確認信號是價格收於短期持有者實現價格之上。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 @AxelAdlerJr 發文表示，比特幣價格已跌破短期持有者的平均買入價（即圖中顯示的 STH-SOPR（30D）已跌至 0.98）。兩個鏈上指標顯示，新市場參與者的拋售壓力正在增加。其中，SOPR 30D 指標衡量短期持有者的平均代幣銷售情況：高於 1 表示盈利銷售，低於 1 表示虧損銷售。圖表顯示，30 天 SOPR 移動平均線已跌至 0.98 區域，這意味著短期持有者平均而言是在虧損出售代幣。該指標的進一步下跌將加劇拋售壓力，並導致新的局部低點。當前市場對短期持倉而言風險規避情緒濃厚。關鍵反轉確認信號：價格回升至 STH 實際價格之上，且 SOPR 回升至 1 以上。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 資據，BTC 的本輪回調引發了自 2022 年末 FTX 崩盤以來最大的已實現虧損激增。短期持有者（STH）佔據了大部分虧損，而長期持有者（LTH）的虧損相對有限，表明壓力主要集中在近期買家身上。

ChainCatcher 消息，据 Glassnode 分析，BTC 持有者的已實現損失已升至 FTX 崩盤以來的最高水平，其中短期持有者是此次拋售潮的主要推手。這些損失的規模和速度反映出，隨著近期買家在下跌過程中平倉，邊際需求已大幅減少。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant CEO 發佈多個比特幣已實現成本分佈圖，並表示：當前拋售主力是比特幣短期持有者，礦工和長期持有者相對克制。

ChainCatcher 消息，据 CryptoQuant 資料，比特幣正經歷本輪週期最嚴重的短期持有者（STH）投降階段。關鍵指標顯示典型的週期性底部特徵正在形成：三大恐慌信號同時出現：STH-SOPR 跌至 0.97：短期持有者正虧本拋售，該指標已連續數週低於 1.0 臨界值，形成投降區間，歷史上僅在重大轉折點出現STH-MVRV 遠低於 1.0：幾乎所有近期買家都處於虧損狀態，盈利能力處於歷史最弱區間6.52 萬枚 BTC 虧損轉入交易所：恐慌不僅停留在帳面，而是轉化為實際虧損賣出歷史規律顯示，當 STH 虧損達到極端水平、SOPR 持續低於 1.0、MVRV 顯示重壓、交易所流入由恐慌而非基本面驅動時，通常標誌著修正後期。不過並不保證立即反彈，但弱手清洗已深入進行，歷史上這一過程往往預示週期性復甦的量化條件正在對齊。