被低估

ChainCatcher 消息，摩根溪資本（Morgan Creek Capital）CEO Mark Yusko 表示，基於梅特卡夫定律，比特幣的公允價值約為 10.5 萬美元，而當前價格約 7.5 萬美元，處於"打折"狀態，是買入並積累的最佳時機。Yusko 在 Bitcoin Magazine TV 上表示，比特幣是保護個人財富的最佳方式，長期來看投資公司並非好選擇。"過去 30 年，85% 的公司會消失。你真正需要的是保護價值的資產------歷史上 5000 年來只有黃金，現在我們有黃金和比特幣。"比特幣曾在 2025 年 10 月觸及 12.6 萬美元的高點，近期較該高點下跌約 40%，報 7.57 萬美元。此前，美國財政部宣布將至少加倍其流動性支持回購操作的規模，推動比特幣自 8 月起反彈，美元承壓而非收益資產受益。有專家認為，投資者為對沖貨幣貶值而買入資產的"貶值交易"正在回歸，將利好比特幣。

ChainCatcher 消息，隱私型加密貨幣 Zcash 過去一年上漲約 19 倍，但市值仍不足 Bitcoin 的 1%。數字資產管理公司 Grayscale 表示，金融隱私、網絡安全開發及跨鏈連接能力可能推動 Zcash 進一步擴大市場份額。截至今日，Bitcoin 市值為 1.56 萬億美元，Zcash 市值為 137.4 億美元，約為 Bitcoin 的 0.88%，Bitcoin 市值約為其 114 倍。Grayscale 測算，若 ZEC 達到 Bitcoin 市值的 2%、5% 和 10%，對應價格分別為 1622 美元、4054 美元和 8109 美元，上述情景並非價格預測。Grayscale 旗下 Zcash ETF 在 NYSE Arca 以 ZCSH 代碼開始交易，由 OTCQX 轉至 NYSE Arca，為投資者提供現貨 ZEC 敞口，無需直接購買代幣或管理錢包及私鑰。Zcash 採用工作量證明和 2100 萬枚固定供應，並支持通過零知識證明隱藏交易細節。其 intents 技術可根據用戶目標協調跨鏈交易，例如將其他數字資產兌換為 ZEC。

ChainCatcher 消息，Grayscale Research 發文表示，Zcash（ZEC）作為具備隱私功能、類似比特幣的去中心化數位貨幣，有望對比特幣的網絡效應構成真正挑戰。Grayscale 認為，Zcash 具備比特幣所不具備的金融隱私、應對量子計算等網絡安全風險的持續開發，以及通過"意圖"技術實現跨鏈連接等優勢，這些特性可能在 AI 驅動的監控時代變得更加重要。Grayscale 指出，ZEC 過去一年已上漲約 19 倍，但當前市值仍不足比特幣的 1%。該機構認為，這表明貨幣類加密資產領域仍存在競爭空間，Zcash 可能繼續擴大市場份額。不過，Grayscale 同時強調，投資 Zcash 屬於高風險，即使其成功挑戰比特幣，也不太可能呈直線上漲。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，Bitwise 研究主管 Ryan Rasmussen 表示，隨著穩定幣市場向數萬億規模擴展，Circle 的價值被市場低估。Rasmussen 預計穩定幣市場將從約 3,000 億美元增長至 3 至 5 萬億美元，Circle 在美國穩定幣監管成形過程中憑藉現有市場份額佔據先發優勢。他認為 Circle 不僅會成為穩定幣巨頭，還將成為支付巨頭------其正在建設的支付基礎設施將在穩定幣驅動的金融體系中發揮關鍵作用，但投資者仍過於聚焦其儲備金業務。Rasmussen 將 Circle 的潛在發展軌跡比作 Visa 和 Mastercard，認為銀行和其他巨頭入場並非主要威脅，市場擴張速度足以讓 Circle 保持增長。他提到 Circle 的 Arc 區塊鏈將測試其能否從穩定幣發行擴展至支付基礎設施領域，未來一年關鍵看其經濟模型如何隨穩定幣採用和基礎設施發展而變化。

ChainCatcher 消息，Ansem 在 X 平台發文表示，將開啟一輪圍繞 PUMP 的交易跟蹤，並計劃從當前週期底部一路持有至市場頂部。Ansem 稱，他首次佈局 PUMP 時價格約為 0.001675 美元，目前將在 0.002544 美元附近更新交易進展，並計劃持續跟蹤至歷史高點甚至更高位置。其投資邏輯主要包括：Pump.fun 是加密行業收入排名前三的平台之一，擁有約 20 億美元現金儲備；但由於市場對 Token 化模式存在偏見，目前流通市值約 10 億美元，對應市盈率（P/E）低於 2.8 倍。Ansem 認為，隨著鏈上活動持續增長，尤其是移動端應用進一步普及，Pump.fun 將成為受益者。如果未來更多零售用戶通過類似 Ansem 等平台參與新幣發行，$PUMP 可能獲得更大增長空間。他預測，PUMP 未來不到兩年內有望進入加密資產市值前十行列。

ChainCatcher 消息，灰度研究發布報告稱，其認為 AAVE 代幣的公允價值在一年內可能升至約 175 美元，目前 75 美元的價格被低估。報告指出，DeFi 協議自 2023 年以來累計產生近 250 億美元費用，已成為產生真實收入的資產類別。灰度將加密資產劃分為從純商品到現金流驅動資產的頻譜，AAVE、UNI 和 SKY 更接近現金流資產。報告指出，Aave 近三年協議收入增長超 6.6 倍，運營利潤率約 50%。報告預計 Aave 2026 年將賺取約 6,000 萬美元收入，按金融科技公司 20-25 倍市盈率計算，目前公允價值市值 12-15 億美元，對應代幣價格 80-100 美元。若監管清晰加速代幣化資產採用，AAVE 一年內公允價值可能升至 175 美元。灰度還指出，DeFi 價值累積通常通過銷毀、回購、返利和質押實現，協議收入本身不足以決定代幣價值。

ChainCatcher 消息，Grayscale 研究主管 Zach Pandl 發布研究報告表示，綜合多項鏈上估值指標看，Bitcoin 當前價格已低於長期平均水平，顯示其處於被低估狀態，但低估程度不及 FTX 崩盤後等以往週期低點。

ChainCatcher 消息，灰度研究主管 Zach Pandl 稱，鏈上估值指標顯示 Bitcoin 目前被低估，但未達到此前週期底部的便宜程度。他表示，本輪熊市可能比過去更淺，因為前一輪牛市漲幅較小，加上 ETP 可用性、財富平台部署和機構採用等市場結構改善。Zach 認為投資者可關注兩大短期催化劑：參議院《Clarity 法案》的進展，以及槓桿 Bitcoin 持有者能否穩定其資產負債表。他仍對《Clarity 法案》持樂觀態度，但預測市場顯示該法案通過概率不高。Pandl 認為當前價格水平為長期投資者提供了分批建倉的機會，而短線交易者或可等待法案進展。

ChainCatcher 消息，韓國總統李在明在就任一周年記者會上表示，韓國股市目前仍被低估。此前，韓國首爾綜指週一盤初一度下跌 8.8 % 並觸發熔斷，Samsung Electronics 跌幅一度達 10 % 。韓國交易所隨後召開緊急市場評估會議，稱將強化應急響應，並加大對非法賣空和不公平交易的監察力度。李在明還表示，韓國將推進 AI 在全產業整合應用，籌備晶片產業相關大規模投資項目，並在房地產領域加快住房供應、提高非自住房產持有者稅負。

ChainCatcher 消息，Coinbase 與 Glassnode 最新全球投資者調查顯示，超過 70% 的加密投資者認為比特幣當前被低估，其中 82% 的機構投資者、70% 的非機構投資者認為市場正處於"熊市後期"或"價值回撤階段"。調查共覆蓋 91 名全球投資者，包括 29 家機構與 62 名非機構投資者。數據顯示，約 75% 的機構投資者與 61% 的非機構投資者認為 BTC 被低估，僅有少數受訪者認為價格被高估。鏈上數據同樣釋放偏向底部區域的信號。CryptoQuant 分析師 Woominkyu 的 Bitcoin Combined Market Index（BCMI）近期從 0.26 升至 0.37，該指標綜合 MVRV、NUPL、SOPR 及市場情緒，歷史上通常對應比特幣深度低估階段。此外，1 週至 1 個月短期持有者的已實現市值佔比已降至 3.91%，接近 2023 年 10 月比特幣約 2.7 萬美元時水平。分析認為，這意味著市場投機活躍度明顯下降，比特幣或正進入"價值積累區間"。

ChainCatcher 消息，据 Cointelegraph 報導，比特幣技術公司 Jan3 首席執行官 Samson Mow 表示，相對於黃金和全球貨幣供應量，比特幣目前被低估，這可能預示著價格反轉。Mow 在 X 平台上發文稱，比特幣相對於黃金市值或全球貨幣供應量低於其趨勢線 24% 至 66%，而黃金則處於超漲狀態。Mow 還引用了比特幣 Z-score 指標，該指標追蹤 BTC 價格與其歷史均值的偏離程度。比特幣與黃金比率的 Z-score 目前約為 -1.24。當該比率 Z-score 跌破 -2 時，比特幣此前曾經歷"重大"價格上漲。TradingView 數據顯示，2022 年 11 月 FTX 崩盤期間該指標跌破 -3，隨後 12 個月內 BTC 價格上漲超 150%。2020 年 3 月新冠疫情期間也曾出現類似模式，該指標跌破 -2 後比特幣在接下來 12 個月內飆升超 300%。

ChainCatcher 消息，Riot Platforms 副總裁 Pierre Rochard 在 X 平台發文表示，比特幣仍是世界上最被低估的資產。

ChainCatcher 消息，Coinbase CEO Brian Armstrong 在社交媒體發文回應"為什麼 Coinbase 總是被華爾街誤解或低估"，表示："我確實認為 Coinbase 是一家被誤解的公司。這是一個典型的'創新者困境'。一方面，最聰明的傳統金融機構正在全面擁抱加密行業。五家全球系統重要性銀行（GSIB）已經開始與 Coinbase 合作。許多大型金融機構也在招聘加密人才。隨著監管逐漸明朗，我們看到大約 50% 的大型金融機構正在積極擁抱這一趨勢。另一方面，另外一半仍然落後並且抗拒。世界上最具顛覆性的創新幾乎都遵循類似的模式。無論是 Uber、Airbnb、自動駕駛、AI 應用，還是 SpaceX 對 NASA 的衝擊。加密行業正在直接顛覆華爾街，因此部分華爾街人士誤解加密和 Coinbase 並不意外。聰明的人會擁抱它，落後者則會被淘汰。Coinbase 和加密行業從未像現在這樣處於強勢位置。投資者要想獲得超額收益，必須'既早又對'。Coinbase 仍然被低估，這在傳統分析師中還不是共識。我建議關注公司承諾要做什麼，以及是否兌現，而不是只看分析師模型是否預測'超預期'或'未達預期'。此外，我們的 GAAP 淨利潤包含所持加密資產的未實現盈虧，因此也應關注調整後淨利潤（即便在下行市場，我們上季度仍實現盈利，不少媒體報導對此存在誤解）。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其《2026 年第一季度加密貨幣圖表》報告中指出，對 75 名機構投資者和 73 名獨立投資者的調查顯示，71% 的機構和 60% 的獨立投資者認為比特幣在 85,000 至 95,000 美元區間被低估。25% 的機構認為估值合理，僅 4% 認為被高估。比特幣目前價格為 87,600 美元，較 10 月歷史高點 126,080 美元下跌超 30%。自 10 月 10 日市場崩盤清算超 190 億美元槓桿頭寸以來，加密貨幣價格大多橫盤或下跌。同時，黃金突破 5,000 美元創歷史新高，白銀市值自 10 月翻倍，標普 500 指數上漲 3%。調查顯示，80% 的機構投資者表示若加密市場再跌 10%，將持有或增持。超 60% 的機構自 10 月以來已持有或增加頭寸。54% 認為當前市場處於積累階段或熊市。Coinbase 預計美聯儲 2026 年將降息兩次，可能利好加密市場。

ChainCatcher 消息，Coinbase 在其發布的《Charting Crypto 2026 年第一季度報告》中表示，約七成機構投資者認為，比特幣在 8.5 萬至 9.5 萬美元區間被低估。報告顯示，Coinbase 於 2025 年 12 月初至 2026 年 1 月初期間，對 75 名機構投資者及 73 名獨立投資者進行了調查。其中，71% 的機構投資者與 60% 的獨立投資者認為比特幣當前估值偏低；約 25% 的機構投資者認為其估值合理，僅有 4% 認為被高估。調查期間，比特幣價格基本維持在 8.5 萬至 9.5 萬美元區間內波動。Coinbase 指出，比特幣自 2025 年 10 月創下約 12.6 萬美元歷史高點後，價格已回落逾 30%，整體表現明顯弱於黃金、白銀等貴金屬及美股市場。受地緣政治緊張局勢、關稅不確定性等因素影響，加密市場情緒仍偏謹慎。在投資行為預期方面，80% 的機構投資者表示，若市場再度下跌 10%，將選擇繼續持有或逢低加倉；超過 60% 的受訪機構稱，自 10 月以來已維持或增加其加密資產配置。此外，54% 的機構認為當前市場仍處於"積累階段"或熊市區間。Coinbase 同時預計，美聯儲在 2026 年可能進行兩次共計 50 個基點的降息，或為包括加密資產在內的風險資產提供一定宏觀支撐。

ChainCatcher 消息，据金十報導，Manulife Investment Management 美國利率和抵押貸款交易主管 Michael Lorizio 表示，11 月美國通脹率遠低於經濟學家的預測，失業率意外上升。他指出，儘管聯邦政府停擺造成信息失真，但當前通脹數據大幅超預期上行的空間有限。如果勞動力市場繼續保持失業率每月上升 0.1 個百分點的軌跡，明年進一步降息的空間可能被低估。

ChainCatcher 消息，萬億資產管理巨頭先鋒集團發出警告，市場嚴重低估了日本中性利率水平。該集團全球利率主管哈勒姆表示，日本央行需要比市場預期更高的利率才能有效抑制通脹，並預計央行將在12月19日會議上繼續加息。目前日本政策利率為0.5%，而中性利率估計在1%-2.5%之間。先鋒集團建議投資者低配日本短期國債，認為在收益率曲線中短端低配日債是規避風險的正確策略。