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ChainCatcher 消息，据 Glassnode 監測，比特幣經實體調整後 SOPR（花費產出利潤率）7 日均線已重新升至 1 的盈虧平衡線以上。該指標顯示，當前鏈上賣出的代幣多數處於盈利狀態，且價格未因此立即回落，買盤能夠吸收獲利拋壓，為牛市的典型特徵。若該指標持續處於 1 以上，反映需求穩健；若跌回 1 以下，則表明承接力量正在減弱。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 CW8900 發文指出，比特幣正突破底部並開啟漲勢，長期持有者（LTH）的已花費產出利潤率（SOPR）正升至 1 以上，市場從看跌階段轉向中性，全面上漲趨勢開啟。他強調，本輪週期中 SOPR 尚未超過 6，而歷史上週期頂部通常在該區間形成，這意味著長期持有者尚未經歷獲利了結階段，真正的牛市上漲尚未發生。此前一切均為當前漲勢的準備階段，LTH 持倉處於歷史最高水平，且直到最近仍在持續增持。他認為真正的漲勢現在開始，週期頂部將出現在 SOPR 超過 6 的獲利了結區間。

ChainCatcher 消息，比特幣鏈上花費產出利潤率（SOPR）已連續三週保持在盈虧平衡點 1 之上，創下 2026 年以來最長的看漲周期。CryptoQuant 數據顯示，該指標自 8 月 19 日起持續高於 1，當前報 1.002，表明鏈上轉移的比特幣大多處於盈利狀態。鏈上分析工具 Checkonchain 指出，短期持有者 SOPR 的結構正開始類似於早期牛市復甦階段，而非熊市中反彈即拋售的模式。不過，ARK Invest 投資組合經理、Puell Multiple 指標創始人 David Puell 警告稱，比特幣價格仍存在下行風險。他在接受 CryptoQuant 采訪時表示，需要更多證據才能確認本輪熊市底部已經形成，SOPR 需在更長時間內保持在 1 以上，且投資者持續實現盈利而價格不再創出新低。此外，比特幣還需在周線級別形成一系列更高的高點和更高的低點，而這一模式目前仍未出現。此前，CryptoQuant CEO Ki Young Ju 曾基於其專有的牛熊市場周期指標，認為熊市已經結束。目前比特幣價格在 8 萬美元附近維持區間震蕩。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr 發文稱，比特幣短期持有者（STH）目前相對其入場成本處於浮虧狀態，但已實現虧損幅度有限，市場未出現大規模拋售或投降跡象。STH MVRV 約維持在 0.94，已連續 98 日低於 1.0 平價水平，對應超過三個月的持續未實現虧損。該群體實現價格約為 6.73 萬美元，現貨價格約 6.32 萬美元，平均浮虧約 6%。價格仍站在 -1σ 支撐帶 5.93 萬美元上方，更深壓力區 -2σ 位於 4.92 萬美元，整體呈現可控回撤而非結構破壞。行為指標方面，STH SOPR（7 日均線）運行於約 0.996，略低於 1.0，顯示該群體平均在小幅實現虧損，但虧損較淺且貼近盈虧平衡線。指標近期多在 0.996 至 1.002 窄幅波動，8 月 10 日一度觸及 1.0 後回落，未見深度拋售潮。MVRV 與 SOPR 相互印證：短期持有者承壓並小幅兌現虧損，但未演變為恐慌性出清。分析指出，上行修復需 SOPR 重新站穩 1.0 上方且 MVRV 回升至 1.0 以上（現貨突破約 6.73 萬美元實現價格）；下行風險則在於失守 5.93 萬美元 -1σ 支撐並朝 4.92 萬美元延伸，同時 SOPR 進一步走弱。當前結構仍受支撐保護，壓力存在但尚未出現投降式拋售。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Axel Adler Jr. 發布報告指出，當前比特幣市場回調較 2 月更為嚴重。交易所比特幣 30 日平均流入量已升至 12.2 萬枚，遠高於年度基線 8.2 萬枚，較 2 月拋售期間均值約 8 萬枚高出約 50%，且正接近 13.1 萬枚的上軌區間。同期價格從 77,000-78,000 美元跌至當前約 59,000 美元。與此同時，SOPR（Spent Output Profit Ratio）30 日均值已降至 0.99，持續低於 1 關鍵水平，表明市場平均處於虧損實現狀態。5 月至 7 月期間，該指標在 61 天中有 37 天低於 1。兩項指標疊加顯示，拋售量與虧損實現的組合使當前回調較 2 月更為明顯。Adler 指出，當前並非短暫的壓力事件，而是一輪持續的拋售過程。市場若要企穩，需要看到兩個信號同時出現：SOPR 回升至 1 以上（意味著賣幣的人不再虧錢），同時交易所流入量回落至年度正常水平。主要風險在於，如果幣量持續大量湧入交易所，供應壓力將延續，市場情緒也難以好轉。

ChainCatcher 消息，分析師 Axel Adler Jr 在 X 平台發文表示，Bitcoin 在 8.2 萬美元處再次遭到拒絕，已是第三次在該位置失敗。短期持有者 SOPR 指標仍未能站穩 1 上方，表明短期持有者在每次反彈中持續賣出。當前原油接近 106 美元，道瓊斯指數下跌 537 點，利率面臨長期維持高位風險。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 Oro Crypto（@oro_crypto）發文表示，比特幣調整後支出產出利潤率（aSOPR）已重返結構性關鍵區域。該指標自 5 月 1 日起已連續 9 個交易日保持在 1 以上，表明市場正在持續實現盈利賣出。aSOPR 用於衡量鏈上被花費的比特幣處於盈利還是虧損狀態，數值大於 1 表示平均而言被花費的 BTC 以實現盈利賣出，小於 1 則表示以虧損處理。此次信號的特別之處在於其持續性，連續 9 天的序列降低了噪聲干擾，顯示市場結構已發生實質轉變。最近一次類似的連續盈利序列出現在 2025 年 10 月 19 日至 11 月 4 日，期間 BTC 同樣經歷了連續多日的鏈上盈利支出。從市場結構角度看，這表明比特幣正在吸收獲利盤拋壓，而價格結構並未立即惡化，市場目前表現出足夠的承接能力。該讀數不一定意味著進入狂熱階段，而是表明市場已從虧損實現環境，轉向參與者持續實現盈利的階段。只要 aSOPR 保持在 1 以上，市場結構就仍具建設性：參與者正在兌現利潤，同時市場維持著吸收能力。關鍵失效水平很明確：若指標持續跌破 1 閾值，則意味著市場重新開始以虧損處理代幣，將削弱當前的建設性信號。比特幣不僅再次在以盈利狀態被賣出，而且這一過程具有持續性。這種持續性將 aSOPR 轉化為反映市場內部改善的建設性信號，這是自 2025 年 10 月至 11 月以來最顯著的正向序列。

ChainCatcher 消息，Bitfinex 發布分析報告指出，美國市場通脹回落與降息預期上升為風險資產提供心理支撐，但加密市場行情更可能呈現階段性波動而非單邊趨勢。美聯儲資產負債表擴張降低系統性流動性風險，歷史上通常利好稀缺資產如比特幣，但當前流動性回升節奏偏緩，本周初現貨比特幣賣壓再度出現，累計拋售規模達數十億美元，儘管市場對賣盤吸收能力較此前改善，但鏈上指標顯示調整後 SOPR（已花費輸出利潤比率）已降至 0.92--0.94 區間，反映多數幣種在虧損狀態下轉移，結構性壓力仍存。當前宏觀環境為加密市場提供一定流動性緩衝，但尚不足以支撐持續性牛市，比特幣短線具備戰術性反彈空間，長期結構性上行仍需更明確的通脹回落信號與持續現貨需求支撐。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 分析師 @AxelAdlerJr 發文表示，比特幣價格已跌破短期持有者的平均買入價（即圖中顯示的 STH-SOPR（30D）已跌至 0.98）。兩個鏈上指標顯示，新市場參與者的拋售壓力正在增加。其中，SOPR 30D 指標衡量短期持有者的平均代幣銷售情況：高於 1 表示盈利銷售，低於 1 表示虧損銷售。圖表顯示，30 天 SOPR 移動平均線已跌至 0.98 區域，這意味著短期持有者平均而言是在虧損出售代幣。該指標的進一步下跌將加劇拋售壓力，並導致新的局部低點。當前市場對短期持倉而言風險規避情緒濃厚。關鍵反轉確認信號：價格回升至 STH 實際價格之上，且 SOPR 回升至 1 以上。

ChainCatcher 消息，鏈上分析平台 CryptoQuant 發文表示，比特幣 SOPR 比率（LTH-SOPR / STH-SOPR）已跌至 1.35，創下 2024 年初以來的最低水平。此次下跌與比特幣價格回調至 89,700 美元的水平相吻合。較高的比率通常表明，與短期持有者（STH）相比，長期持有者（LTH）正在積極獲利。該比率暴跌至 1.35 表明，老幣種的大規模派發階段已顯著消退。老手和新入場者的實際收益差距正在縮小。此次下跌表明市場正在進行大規模的"重置"。此前推動該比率飆升的投機泡沫已被清除。從歷史數據來看，當 SOPR 比率在整體牛市周期中回落至這些下限時，通常預示著拋售即將耗盡。若該比率從 1.35 水平企穩或向上反彈，則可能表明局部底部正在形成，為下一輪上漲奠定更穩固的基礎。

ChainCatcher 消息，据 The Block 報導，CryptoQuant 分析師表示，在 BTC 突破 10 萬美元大關後，長期比特幣持有者(LTH)開始獲利。CryptoQuant 數據顯示，"長期持有者花費產出利潤"比率(LTH-SOPR)顯著增加，該比率通過比較比特幣的售價與他們最初支付的價格來衡量長期比特幣投資者的利潤水平。CryptoQuant 研究主管 Julio Moreno 表示："隨著比特幣價格上漲至 100,000 美元以上，長期持有者(LTH)一直在獲利了結，正如 LTH SOPR 上升至 4 所示，這表明長期持有者出售的代幣已實現其原始購買價格四倍的利潤，然而，這是比特幣牛市期間的正常現象，獲利了結仍遠未達到極端水平。"