大摩万字深度：メタバース、改良か革命か？

この記事はウォール・ストリート・ジャーナルからのものです。

FacebookがMetaに改名したことで、投資家たちは未来のメタバースがどのようなものになるのかますます興味を持っています。

モルガン・スタンレーは、創造と進化には数年かかる可能性があるものの、メタバースは次世代のソーシャルメディア、ストリーミング、ゲームプラットフォームになる可能性が高いと考えています。

これらのプラットフォームと同様に、メタバースは最初はオフライン製品の広告と電子商取引プラットフォームになる可能性が非常に高いです。

しかし、現在のデジタルメディアと電子商取引製品の力は前例のないほど強力であり、さまざまな不確実要因も加わるため、市場は短期的にはメタバースを容易には採用しないでしょう。

アドレス可能な消費者支出市場の規模は8.3兆ドルに達する

デジタル世界では、時間は非常に貴重です。

モルガン・スタンレーの分析によると、アメリカのデイリーアクティブユーザーは、ソーシャルメディア、ストリーミング、ゲームプラットフォームにそれぞれ年間6日から39日を費やしています。

デイリーアクティブユーザーがデジタルメディアに費やす時間は年間合計110億日であり、これがメタバースが奪おうとする時間です。

月間アクティブユーザーを考慮に入れると、メタバースはさらに長い時間を奪う必要があります。

比較のために、モルガン・スタンレーはアメリカ人が他の活動に費やす時間も統計しています。統計によると、アメリカ人は年間140億日をケーブルテレビの視聴に、350億日を睡眠に費やしています。

モルガン・スタンレーは、消費者ベースのプラットフォームを分析する際に「参加+革新=マネタイズ」というフレームワークをよく使用しており、メタバースにもこのフレームワークが適用されると述べています。

現在のリーディングソーシャルメディアプラットフォームは、ユーザーの時間を1時間あたり0.04〜0.13ドルでマネタイズしています。したがって、革新と支出と組み合わせると、消費者の時間は大きな価値を持つことになります。

この機関は、メタバースは次世代のソーシャルメディア、ストリーミング、ゲームプラットフォームになる可能性が高いと予測しています。また、現在のデジタルプラットフォームと同様に、メタバースは最初はオフライン製品の広告と電子商取引プラットフォームになる可能性が非常に高いです。

これは、アメリカのアドレス可能な消費者支出市場（TAM）が8.3兆ドルに達し、リアルエステート、コアリテール、自動車、ゲームなどの分野をカバーしていることを意味します。

そのうち5.1兆ドルは没入型体験から来ています。没入型体験はビジネスや取引とより直接的な関係があり、より高いレベルで利益を上げることができます。

同時に、モルガン・スタンレーは、衣料品、化粧品、ゲーム、ビデオストリーミング、自動車、不動産、インテリアデザイン、音楽、教育分野におけるさらなる没入型体験とメタバースの機会を見ています。

注目すべきは、この8.3兆ドルには新たな潜在的消費支出項目、例えば非代替性トークン（NFT）、デジタルコレクティブル、または新しいクリエイティブサブスクリプションは含まれていないということです。

この銀行は、デジタルコレクティブルとNFTは次世代のメタバースの発展とともに成長すると予測しています。しかし、バーチャル製品が実体（すなわちデジタルジュエリー、デジタルスポーツカー、またはデジタル家電が実体を完全に置き換える）を大規模に置き換えるまでには、さらに長い時間が必要です。

さらに、アドレス可能な消費者支出をマネタイズするために、モルガン・スタンレーは、あらゆるメタバースプロジェクトは取引、手数料システム、または高度にターゲットを絞った広告製品を構築し、バックエンドで実物製品の配送メカニズムを確立する必要があると考えています。

デジタル決済の未来は？

モルガン・スタンレーは、オンラインショッピングの増加に伴い、メタバースがデジタル決済の頻度を増加させる可能性があると信じています。しかし、長期的にはその結果は不確実です。

消費者が一般的に従来の通貨を使用し続ける場合、メタバースのゲートキーパー（例えばFacebookやRoblox）は既存の決済プラットフォームと競争する可能性があります。しかし、既存の決済ネットワークは比較的良好な消費体験を提供しているため、彼らも協力を求める必要があるかもしれません。

つまり、暗号通貨がメタバースから発展するためには、FacebookのNoviやDiem暗号財布サービスを利用してマネタイズする必要があるかもしれません。

さらに、規制環境もこのマネタイズの機会にさらなる不確実性をもたらしています。

メタバースの採用における重要な障害

1. 現在のデジタルメディアが強すぎる

モルガン・スタンレーによれば、現在のデジタルメディアと電子商取引製品は前例のないほど強力であり、さらに改善を続けています。市場はすぐにはメタバースを採用しないでしょう。したがって、メタバースのハードウェアと技術製品はより優れている必要があります。

この機関は、メタバースが「第二の製品よりも10倍優れている」ことが非常に重要だと考えています。しかし、現時点では、さまざまな製品（5G、クラウドゲーム、電子商取引など）がこの高いハードルに達していません。

したがって、あらゆるメタバースは市場の採用を促進するために協力が必要であるか、または大規模な使用を促進するための新しい「キラープロダクト」を開発する必要があるかもしれません。

2. プライバシー、人間性、規制の問題が懸念材料

注目すべきは、消費者がソーシャルメディアをより頻繁に使用していることが、ソーシャルメディアの実用性を再確認させている一方で、モルガン・スタンレーは、今後10年間に消費者がより詳細なデジタル情報を共有し、何をしているか、誰と一緒にいるかを共有することを選ぶかどうかは不確かであると認めています。これは可能性がありますが、そのためには何らかのポジティブな効果が必要であり、またその負の影響を相殺するだけのものでなければなりません。

安全性の観点からは、FacebookやYouTubeはプラットフォームのクリーンアップにおいて重要な進展を遂げており、前者は2016年以来130億ドル以上を費やしていますが、依然として安全上のリスクがあります。両者はユーザーデータの漏洩や子供の安全に関する脆弱性で非難されています。

さらに、今後10年間に関連する規制環境がより厳しくなるのか、緩和されるのかはまだ不明です。

FacebookのB2Bメタバースは成功するのか？

10月28日、ザッカーバーグは正式にFacebookをMetaに改名し、メタバースの新しい時代を開きました。ザッカーバーグの目標の中で、メタバースは「10億人と数千億ドルのデジタルビジネスに接触する」ことです。

モルガン・スタンレーは、デジタルB2B、通信、製造ツールが引き続き改善される中で、FacebookのメタバースがB2Bで成功を収めるかどうかに対してやや懐疑的です。

一方で、Metaは大量のデータプライバシー漏洩のスキャンダルやアルゴリズムによる有害コンテンツの拡大に直面しており、消費者や企業はFacebookを完全に信頼することをためらうかもしれません。もう一方で、Facebookは現在ソーシャルベースのプラットフォームであり、企業ツールの専門的な背景が不足しています。

このような背景の中で、私たちはより安全で受け入れられるメタバースにどれだけ近づいているのでしょうか？