米国SECの議長が寄稿：SECは暗号市場を他の資本市場と同様に扱う

原文タイトル：《SECは暗号を他の資本市場と同様に扱う》

原文著者：ゲイリー・ゲンスラー、SEC議長

原文翻訳：ウーが語るブロックチェーン

自動車メーカーと暗号貸付プラットフォームにはどのような関係があるのでしょうか？自動車であれ投資ツールであれ、消費者と投資家は保護されるべきです。

1966年9月、リンデン・ジョンソン大統領は「国家交通と自動車安全法」に署名しました。約6年後、安全ベルトやその他の基本的な安全機能は標準装備となりました。自動車技術には多くの革新がありますが、状況は変わりません。自動車がガソリンを使用するにせよ電力を使用するにせよ、運転手と乗客は保護されるべきです。

同様に、フランクリン・ルーズベルト大統領が大恐慌時代に署名した連邦証券法は、投資家を保護することを目的としています。暗号市場が異なる技術を使用しているからといって、他の資本市場と区別する理由はありません。

最近の市場の出来事は、なぜ暗号企業が証券法を遵守することが重要であるかを示しています。一部の暗号貸付プラットフォームは、投資家のアカウントを凍結したり、直接破産したりしました。プラットフォームが破産すると、これらの投資家は裁判所で列に並ばなければなりません。

この仮定を考えてみてください：ボブが運営するAPPは、4%、7%または19%のリターンを提供できます。アリスと数百万の一般投資家は、そのAPPに資産を預けます。投資家は、ボブが一定のリターンを提供すると主張する理由を理解することで利益を得ます。もし投資が信じられないほど良いように聞こえるなら、それは本当かもしれません。アリスはこれらの開示に基づいて投資するかどうかを決定できます。

これらの開示は、ボブがアリスの資産に対して何をしているのかを理解するのに役立ちます。彼は取引をしていますか？彼は資産を他の投資家に貸していますか？彼はヘッジファンドを運営していますか？彼は約束されたリターンの資金をどのように調達し、どのようなリスクを負っていますか？

注目すべきは、アリスがボブのAPPに投入した資産の種類------現金、金、ビットコイン、トトロ、またはその他の何か------は重要ではないということです。ボブがこれらの資産に対して行った決定が、法律が提供する保護を決定します。

さらに、ボブがアリスの資産をどのように使用するかによって、彼は共同基金のような投資会社を運営している可能性もあります。この場合、ボブは追加の保証を提供しなければならず、投資家を欺くことがより困難になります。

ボブは、製品や約束された利益に新しいラベルを貼ることで、これらの長年の投資家保護措置を回避することはできません。彼はそれを利息、収益、収入、または年率報酬と呼ぶかもしれません。彼は彼のAPPが貸付プラットフォーム、暗号通貨取引プラットフォーム、または分散型金融プラットフォームであると言うかもしれません。数十年にわたる判例において、最高裁判所は、製品の経済的現実------ラベルではなく------が、それが証券法の下での証券であるかどうかを決定することを明確に示しています。

米国証券取引委員会は、最近の暗号貸付プラットフォームBlockFiとの合意においてこれを確認しました。この会社は、570,000人の投資家から100億ドル以上の暗号資産を借り入れ、彼らに変動金利を提供しました。これにより、投資家に提供されるローン製品------BlockFi利息口座------は実質的に証券となります。BlockFiはこれらの資産を集め、パッケージ化して機関投資家に貸し出し、他の証券に投資します。これにより、BlockFiは投資会社となります。

ここでBlockFiが暗号通貨を借りること自体は問題ではありません。実際、あなたは「暗号通貨」を他の任意の資産に置き換えることができます。問題は、借りた資産に対して何をしたか、そして会社として何をしなかったか：投資家に必要な開示を提供することです。私たちの法律を遵守することで、一般投資家を保護できます。不幸なことに、暗号貸付を提供する一部のプラットフォームは、遵守していません。

私たちは、暗号貸付が規制されていないという考えを捨て去ります。実際、これらのルールは数十年にわたって存在してきました。一部の暗号プラットフォームは、ルールを遵守していません。非遵守は、暗号ビジネスモデルや基盤となる暗号技術の必然的な結果ではありません。しかし、これらのプラットフォームは、まるで彼らに選択肢があるかのように、あるいはもっと悪いことに、「できれば捕まえてください」と言っているかのようです。

昨年の私の演説で言ったように、「誤解しないでください：貸付プラットフォームが証券を提供する場合、それはSECの規制を受けます。」多くのケースで、委員会と州の規制当局は、暗号資産と暗号貸付に関する関連判例法がどのように適用されるかを解決しています。

自動車メーカーが安全ベルトを増やすように、証券法を遵守することにはコストがかかります。いずれにせよ、暗号貸付を提供するプラットフォームは、法律であるだけでなく、投資家を保護し、私たちの市場への信頼を高めるために遵守する必要があります。

幸いなことに、前進する道があります。私は、暗号貸付を提供するプラットフォームがSECのスタッフと対話することを奨励します。これらのプラットフォームが証券法を遵守することで、投資家と暗号市場の両方が利益を得ることができます。

その間、SECは警察として暗号市場を監視します。自動車の安全ベルトと同様に、私たちは投資家を保護することを暗号市場の標準にする必要があります。