Variant パートナー：ステーブルコインの未来は収益型ステーブルコインへの移行にある

著者：Geoff Hamilton、Variant Fund 投資パートナー

編訳：xiaozou、金色财经

私は金融に非常に魅了されています。実際、これが私が暗号通貨の世界に入った理由です：より良い金融商品とインフラを構築しているビルダーを助けることです。投資家として、私が最も熱心に取り組んでいるのは、DeFiのコア原則を深く掘り下げ、各原則の中で新しい革新を発見することです。例えば、分散型取引所、貸付市場、ステーブルコインなどです。

現在、ステーブルコインの分野では多くのことが起こっています。私が言う「現在」とは、過去数週間を指します。私たちは非常に興奮するプロジェクトに出会い、その活動の多さが私たちのフレームワーク構築の研究を加速させています。

そこで、私がしたいのは、皆さんにリアルタイムで私たちの考えがどのように発展しているかを見せ、少しでも私たちのプロセスに参加してもらうことです。そのために、ステーブルコイン分野で最も魅力的なプロジェクトを考え、特定するための新しいフレームワークを列挙します。

あなたはステーブルコインに非常に精通しているかもしれませんし、それらが暗号世界で最大の市場の一つであることを知っているでしょう；それらは製品市場適合の兆候を示しています。しかし、現在のところ、いくつかの重要な要素が整っているかどうかはまだ明確ではないかもしれません。より良いスケーリングソリューション、より良いキー管理、そしてホスティングインフラのおかげで、取引手数料は低下しました。私たちは、Jake Chervinskyがワシントンで行った素晴らしい仕事のおかげで、規制がより明確になることを期待しています。

これらすべてが基盤を築いています。しかし、ステーブルコインの次の成長段階を本当に開くのは、新しいタイプの製品：利回り型ステーブルコインです。

では、利回り型ステーブルコインとは何でしょうか？

その名の通り：保有者に利回りを支払うステーブルコインであり、場合によってはステーブルコインを保有する仲介機関にも利回りを支払います。 私は特定の利回り型ステーブルコインに焦点を当てます：米国債から利回りを得る利回り型ステーブルコインです。

これらのステーブルコインは、巨大で重要な資産クラスである米国債へのオンチェーンの入口を提供します。これは数兆ドルの価値を持つ資産クラスであり、無リスク金利を表しています。これは重要です。なぜなら、無リスク金利として、米国債の利回りは魅力的な貯蓄および投資商品にとって核心部分であり、開発者が高利回り商品を開発するための基盤となるからです。

率直に言えば、利回り型ステーブルコインが興奮を呼ぶ理由は、ユーザーと開発者により良い製品選択肢を提供するからです。そして、なぜ多くのユースケースにおいて利回り型ステーブルコインが実際に優れているのか、その背後にある論理は非常にシンプルです：何も得られないよりも、何かを得ることを人々は好むのです。これが利回り型ステーブルコインが実現できることです。

私たちは、ステーブルコイン分野のプロジェクトの成功を決定する要素が3つあると考えています。

1、ユーザー体験とコンプライアンス

まずは、卓越したユーザー体験を提供しつつ、十分なコンプライアンスを維持する能力です。ユーザー体験には多くの構成要素があります。最も重要なのは、ステーブルコインが許可不要で自由に譲渡できるものであることです。簡単に言えば、あらゆるタイプのユーザーがステーブルコインを使用し、送信したい場所に送信し、DeFiやCeFiで使用できることを許可することです。

ステーブルコインの良好なユーザー体験の第二の要素は、ユーザーが煩雑な手続きを経ずに利回りを得られることです。つまり：ステーキングメカニズムなし、二重トークンメカニズムなし、ゲーム化された活動もありません。

これが卓越したユーザー体験の姿です。聞こえはシンプルで、実現が容易そうですが、重要なのは、卓越したユーザー体験を実現しつつ、十分なコンプライアンスを維持しなければならないことです。これは重要です。なぜなら、私たちは、単一の資産を通じて世界的なコンプライアンスステーブルコイン市場の問題を解決することが最大の利益であると考えているからです。この資産は、米国市場にも国際市場にも向けられています。これは非常に重要です。なぜなら、単一のグローバルステーブルコイン資産を持つことで、流動性、普遍性、実用性をより良く構築できるからです。

2、流動性とセキュリティの統合

これが私たちを次の要素に導きます。私たちは、最も魅力的な利回り型ステーブルコイン製品を定義するものは、流動性とセキュリティの統合を構築する能力であると考えています。流動性と統合は、ステーブルコインが魅力的で有用な製品であるための核心です。流動性は、ユーザーが摩擦のない低コストで出入りできることを可能にします。統合は、ユーザーが中央集権的および分散型金融で資産を使用できることを可能にします。最も魅力的なプロジェクトは、両者を確保する能力を持つでしょう。これは、魅力的で強力な市場参入戦略と必要なビジネス開発能力を持つことを意味します。

市場参入において重要なのは、プロジェクトが最も魅力的な初期ユーザー群と説得力のある価値提案を明確に定義することです。彼らはまた、これらのユーザーを新しいステーブルコインを使用するためにゴールラインを越えさせるための適切なスキルを持っている必要があります。

重要なのは、プロジェクトが機関（暗号および非暗号）や財団、暗号の最終ユーザーに向けることができることです。したがって、これらの異なるユーザー群を満たすための広範なビジネス開発能力が必要です。

3、信頼できるブランド

ステーブルコインプロジェクトの成功の次の重要な要素は、信頼できるブランドを構築する能力です。これはチームに依存しますが、プロジェクト自体の構造とも関連しています。私たちは、広範な利害関係者の信頼を喚起する能力を持つ成熟したチームが、この分野で最も成功するチームになると考えています。プロジェクト構造に関して言えば、私はステーブルコインプロジェクトと製品自体の法人構造を指しています。ここで重要なのは、透明性、信頼性、そして信頼できる第三者サービスプロバイダーを利用してブランドのオーラを創出することです。

時間が経つにつれて、チームと構造の特性を通じて信頼を築く能力は、特定のプロジェクトを際立たせる重要な要素となるでしょう。

まとめ：

以上がフレームワークです。私たちはこのフレームワークを実践に移すことに非常に興奮しています。これは、暗号分野で最も広く使用される最大の製品カテゴリになる可能性があります。現在、競争環境は構造的に変化しており、その変化をリードしているのは、この利回り型ステーブルコインの新しいカテゴリを定義している一群のスタートアップ企業です。

私たちはこのフレームワークを積極的に採用しており、毎日、毎週新しいプロジェクトについて議論し、私たちの発見を皆さんに報告できることに興奮しています。