理想国から「追放地」へ：5人のWeb3従事者が見るシンガポールの変局

インタビュー、整理：Louis 、ChainCatcher

2025年6月30日は、坡県のWeb3業界のすべての関係者のカレンダーに書かれた赤い線です。

この日から、シンガポールの《金融サービスおよび市場法案》（FSMA）第137条に基づき、デジタルトークン関連サービスを提供するすべての個人または企業は、坡に営業所がある限り、サービスの対象がシンガポールにいるかどうかにかかわらず、デジタルトークンサービスプロバイダー（DTSP）ライセンスを取得しなければならず、そうでなければ刑事責任を負うことになります。

シンガポール金融管理局（MAS）は、5月30日に発表した規制に関する文書で、未だライセンスを持たない者は直ちに海外業務を停止しなければならないと明言しました。「申請中」の状態を合法的な存在の根拠として受け入れないというこの表現は、多くの人にとって 「史上最も厳しい暗号規制」 と解釈されています。

++これに対し、ChainCatcher++ ++は専門の弁護士に今回のFSMA++ ++文書で無視された重要なポイントについて相談しました。また、私たちはシンガポールに拠点を置く5++ ++人のWeb3関係者にインタビューを行い、坡のWeb3erの実際の状況を再現し、彼らの目に映るシンガポールの規制の変化を理解しようとしました。++

注：この記事中で、MASはシンガポールの金融規制機関、PSAは2019年に導入された、初期の暗号決済サービスを専門に扱う法律、FSMAは2022年に導入された新しい包括的な規制法案で、トークン関連サービスの管理が追加され、DTSPはトークン取引、保管、送金などのサービスを提供する個人または企業を指し、FSMAの重点的な規制対象です。

一、無視された法案の核心要点

北京戦略法律事務所のデジタル経済専門委員会の主任である郭亞涛弁護士とのインタビューの中で、私たちは読者が注意すべき法案の内容をいくつか発見しました：

1、FSMA は海外のパッチではなく、全面的なアップグレードであり、国内外の業務がすべて制約される

多くの業界関係者は、FSMAは旧《支払いサービス法》（PSA）がシンガポール企業の海外顧客に対する規制の抜け穴を埋めるためだけのものであると誤解していますが、郭弁護士は「FSMAは金融サービスを提供する実体を包括的に規制する枠組み法であり、その複数の部分はシンガポール国内で金融サービスを提供する実体に適用される」と強調しました。これは、業務が国内向けであろうと海外向けであろうと、坡に営業所があるかシンガポールに登録された企業であれば、FSMAを遵守しなければならないことを意味します。この 透過的な規制 の論理は、MASによる地元Web3関係者の全面的な規制の正式な開始を示しています。

2、規制の重心が「 機関ライセンス」 から「 個人審査」 に移行

PSAは主に企業と機関のコンプライアンスに焦点を当てていましたが、FSMAは人に対する規制メカニズムを新たに追加しました。郭弁護士は「FSMAにより、MASは従来の機関ライセンスの枠組みを回避し、金融市場における高リスク者に直接介入し隔離することができる」と指摘しました。これは、管理層でないフリーランサー、リモート開発者、コンサルタント、KOLであっても、坡国内で関連サービスを提供している限り、MASによって規制対象と見なされる可能性があることを意味します。「FSMAの枠組みを十分に理解し、関連する業務経験を持つことが求められ」、個人の業務参入のハードルが大幅に引き上げられます。

3、FSMA のハードルが著しく引き上げられ、コンプライアンス要件はPSAを大きく上回る

すでにPSAライセンスを持っていても、自動的に適用されるわけではありません。郭弁護士は「現在市場に出回っているほとんどの承認済みの暗号ビジネスライセンスはPSAに基づいて発行されており、FSMAはコンプライアンスのハードルを著しく引き上げています。MASは、PSAライセンスを取得した企業であっても、FSMAの要件を満たすために補足資料を再提出する必要があると明言しています」と指摘しました。DTSPライセンスを申請するには、25万シンガポールドルの初期資本、常駐のコンプライアンス責任者を持つ必要があり、独立した監査メカニズムを確立し、定期的にコンプライアンス報告を提出し、マネーロンダリングおよびテロ資金供与に関するプロセスと関連管理システムを満たさなければなりません。

二、坡県のWeb3関係者はどう言っているか？

広範なカバレッジから、より詳細な要求、そしてハードルの引き上げまで、規制の厳格化は確かにWeb3erに多くのプレッシャーと恐怖をもたらしています。しかし、書面上の規則は書面上のものであり、実際にその国の政策がWeb3を歓迎しているかどうかは、実際に事業を行っている企業や関係者がどう言うかにかかっています。ChainCatcher のインタビューでは、無力感から移転を余儀なくされたスタートアップチームから、様子見を選ぶ個人労働者、そして依然として坡国の長期的な潜在能力を期待する古い移民まで、彼らの物語は、実際の政策の落ち着いた景色を描き出しています：

1、トークン化運営プロジェクトの創設者Chari ：小企業には生存の道がある、川は必ず道を見つける

私たちは確かに影響を受けています。現在の暗号業界では、ほぼすべての意味のある製品は最終的に取引という核心を避けることができません。そして、一度取引に関わると、必然的にDTSPの規制のレッドラインに触れることになります。規制は本来、ビジネスモデルが成熟し、構造が明確な企業にサービスを提供すべきものであり、私たちのような小さなチームにとって、規制と対話するために大量の時間とリソースを投入することは、ほぼ------耐え難い負担です。

明らかに、シンガポールは今やスタートアッププロジェクトの発展には適していません。シンガポールは常にスタートアップ企業の揺りかごになることを考えていなかったかもしれません。彼らは成熟した企業の本社になりたいだけです。私たちは来月のビジネス形態がどうなるかもまだ確定しておらず、将来的に完全に坡国を離れる可能性も排除できません。しかし、私は変化に対して楽観的な態度を持ち続けます。結局のところ、「小企業には必ず自分たちの生存の道がある」のです。

2、OTC取引に深く関わる若者（仮名）： シンガポールは 「実利的なクズ男」 、価値のある者だけが残る

私はWeb3業界が常に排除されていると感じています。中国から追い出されたり、現在シンガポールの小企業の周縁化が進んだりしています。しかし客観的に言えば、シンガポールでOTCビジネスに従事している者として、私は常に実利的であることがシンガポールの規制の本質であると感じています。率直に言えば、シンガポール政府は「実利的なクズ男」のようなものです：実質的な価値をもたらす者が残り、泡沫をもたらす者は適切に追い出されます。ライセンスを取得した者は引き続き事業を行うことができ、他の者は退去しなければならないという非常に明確な信号です。

しかし、私の視点から見ると、今回の規制はそれほど厳しいものではなく、むしろ------「雷声大、雨点小」で、主に山を叩いて虎を驚かせるようなものです。実際にライセンスが必要な企業はすでに申請を行っており、政府に貢献している、または本当に能力のある経営者は、この新しい規制によって不安を感じることはありません。

なぜ突然規制が厳しくなったのかというと、これは東南アジアにおける暗号業界の灰色産業や空の会社に関連していると思います。MASの現在の目標は、これらの規制を通じて、あまり規範的でないKOLや散発的なグループに警鐘を鳴らすことです。彼らを一刀両断することはできないかもしれませんが、法律の枠組みを使って彼らをある程度収束させることを望んでいます。

私の知る限り、最近いくつかのKOLや取引所の関係者が業務を一時停止し、旅行に出たり、様子を見たりしていることに気づいています。皆がより明確な信号を待っています。

3、シンガポールのWeb3 AI分野で長年活躍しているJohn ：現象を通じて本質を見る、原因があれば必ず結果がある

私が強調したい言葉は実利的です。これは私がシンガポールのこれまでの統治スタイルの核心的理解です。シンガポールの効率性と規則へのこだわりは、本質的に経済的利益を保障し、国際政治と金融の駆け引きの中で安定した地位を確保するためのものです。今回の規制条項がますます厳しくなったのは、実際にWeb3分野で直面している問題に対処する必要があるためであり、政府はエコシステムの健全な発展を保障するために介入しなければなりません。

私のプロジェクトは現在直接的な影響を受けていませんが、許可をまだ取得していない取引所やそれに関連するプロジェクト、エコシステムパートナーにとって、この政策の調整は確かに大きな衝撃をもたらしています。特にWeb3の中で金融アドバイザーの役割を担っているKOLたちには、政策の圧力が彼らに伝わり、一定の抑止効果をもたらしています。

最近、ますます多くのフリーランサーやリモートワーカーが、在宅勤務を選択し、公共の場でWeb3関連の話題を積極的に議論することを避け始めていることに気づきました。皆がリスクを低減し、不必要なトラブルを減らそうとしています。

4、坡で20年近く生活しているReddioの創設者Neil ：すべては変わらない、Web3は依然としてシンガポールの国家戦略の一部である

実際、シンガポールのWeb3分野における規制政策は、劇的な転換を迎えているわけではなく、むしろ既存の枠組みの明確化と細分化が進んでいます。MASの最新の明確化と《聯合早報》の報道によれば、今回の規制の重点はデジタル決済トークン（DPTs）および資本市場属性を持つトークンにあり、私たちが一般に言うユーティリティトークン（Utility Tokens）やガバナンストークン（Governance Tokens）は現在その規制の核心には含まれていません。

ほとんどのスタートアッププロジェクトにとって、シンガポールは依然として制度が明確で、道筋がはっきりしており、資源が豊富な環境です。MASは長期にわたって高い透明性を維持し、オープンな相談メカニズムを設けており、企業が自社のコンプライアンス状況を評価したい場合、実際には難しくありません。数千シンガポールドルを投資すれば法律意見を得ることができ、そのコストも合理的です。

より長期的な視点から見ると、Web3は依然としてシンガポールの国家戦略の一部です。明確な政策枠組みのほか、政府は資金支援、人材育成、産業連携など多様な方法でエコシステムの発展を促進しており、シンガポール教育省も大学にブロックチェーンコースを開設することを非常に奨励しています。私は個人的に、世界的に見て、規制の合理性と産業の活力を真に両立させる場所を探すなら、シンガポールは依然として最も包容力があり、起業家にとって最も信頼できる選択肢であると考えています。

5、GM Agentsの創設者Chess ：これは再編成の時期だが、金融方向に偏ったものであり、すべての人に対するものではない

私たちにとって、現在の規制の変化は明確な衝撃をもたらしていません。私たちはAIスタートアップであり、引き続きシンガポールに留まって事業を続ける予定です。この規制は、金融属性が強い企業やプロジェクトに対するものであり、私たちのような小規模なチームには実際の影響は比較的限られています。暗号業界の大手企業はまだ何も問題を抱えていないので、小さなチームが心配する必要はありません。

シンガポールの起業環境について話すと、私はここが非常に小さなチームや個人起業家に適していると感じています。特に私のような海外華人にとって、シンガポールは言語と文化の面で自然な親和性があり、コミュニケーションコストが低く、迅速に事業を立ち上げることができます。シンガポールがいくつかの政策で保守的だと感じる人もいますが、私の見解では、他の多くの地域と比較して、依然として公平でオープンかつ革新を理性的に捉える場所です。秩序を守ることを前提に、シンガポールは確かに革新者に機会を与えることを望んでいます。

結論

今回の規制の厳格化は、本質的にシンガポールが国際金融センターとしての自己調整を行ったものであり、Web3業界を追い出すものではありません。 Web3関係者は単純に逃げるか留まるかの二派に分けられるのではなく、むしろ彼らは再び選択し、考慮しています：より高強度の規制を受け入れて長期的な政策の確実性を得るのか、それとも一見より友好的だが不確実性の高い市場に移行するのか。