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「なぜステーブルコインが必要なのか」を理解するのは簡単ですが、「ステーブルコインをどのように活用するのか」を考える人は少ないです。著者：Josh Solesbury（ParaFi 投資家）
編纂：Azuma，Odaily星球日報
StripeによるBridgeの買収と「GENIUS法案」の進展を受けて、過去6ヶ月間にわたるステーブルコイン関連のヘッドラインは爆発的な成長を見せています。大手銀行のCEOから決済会社のプロダクトマネージャー、政府の高官に至るまで、重要な意思決定者たちはますますステーブルコインに言及し、その利点を宣伝しています。
ステーブルコインは、4つの主要な柱の上に構築されています：
即時決済（T + 0、運転資金の必要性を大幅に削減）；
極めて低い取引コスト（特にSWIFTシステムと比較して）；
グローバルなアクセス可能性（年中無休、インターネット接続のみで利用可能）；
プログラム可能性（拡張されたコーディングロジックによって駆動される通貨）。
これらの柱は、さまざまなヘッドライン、ブログ記事、インタビューで宣伝されているステーブルコインの利点を完璧に表現しています。したがって、「なぜステーブルコインが必要なのか」という議論は理解しやすいですが、「どのようにステーブルコインを適用するのか」ははるかに複雑です ------ フィンテック企業のプロダクトマネージャーや銀行のCEOであっても、現在、ステーブルコインを既存のビジネスモデルに統合する方法を具体的に説明するコンテンツは非常に少ないのです。
これを踏まえ、私たちはこの高次ガイドを執筆することに決めました。非暗号企業がステーブルコインの適用を探求するための入門ガイドを提供します。以下は、異なるビジネスモデルに対応する4つの独立した章に分かれています。各章では、ステーブルコインがどの段階で価値を創造できるか、具体的な実施経路は何か、改造後の製品アーキテクチャの概略図を詳しく分析します。
結局のところ、ヘッドラインは重要ですが、私たちが本当に追求しているのはステーブルコインの大規模な適用です ------ 実際のビジネスシーンでステーブルコインの規模化使用を実現することです。この記事がこのビジョンを実現するための小さな基石となることを願っています。さあ、非暗号企業がどのようにステーブルコインを活用できるかを深く探っていきましょう。
To C フィンテック銀行
消費者向け（To C）のデジタルバンクにとって、企業価値の向上の鍵は以下の3つのレバーを最適化することにあります：ユーザー規模、単一ユーザー収益（ARPU）、ユーザー離脱率。現在、ステーブルコインは前者の2つの指標を直接支援することができます ------ パートナーのインフラを統合することで、デジタルバンクはステーブルコインに基づく送金サービスを提供でき、新しいユーザー層にリーチし、既存の顧客に収益チャネルを追加することができます。
デジタル化とグローバル化という2つのトレンドが数十年にわたって続いている中、今日のフィンテックのターゲット市場はしばしば国際的な特徴を持っています。一部のデジタルバンクは、国際的な金融サービスをコアポジショニングとしている（RevolutやDolarAppなど）、他のものはARPUを向上させる機能モジュールとして位置付けています（NubankやLemonなど）。移民や特定の民族に焦点を当てたフィンテックスタートアップ（Felix PagoやAboundなど）にとって、送金サービスはターゲット市場の必需品です。これらのタイプのデジタルバンクはすべて（またはすでに）ステーブルコイン送金から利益を得ています。
従来の送金サービス（西連送金など）と比較して、ステーブルコインはより迅速（即時入金vs 2-5日以上）かつより安価（30ベーシスポイントvs 300ベーシスポイント以上）の決済を実現できます。 例えば、DolarAppはメキシコに米ドルを送金する際、わずか3ドルの手数料でリアルタイムで入金されます。これが、特定の送金チャネル（米墨チャネルなど）でステーブルコインの支払い浸透率が10-20%に達し、成長が続いている理由です。
新たな収益を創出するだけでなく、ステーブルコインはコストとユーザー体験を最適化することもできます。特に内部決済ツールとして。 多くの業界関係者は、週末の決済の痛点をよく理解しています：銀行が休業するため、決済が2日遅れることがあります。リアルタイムサービスと極限の体験を追求するデジタルバンクは、運転資金のクレジットを提供することでこのギャップを埋めざるを得ず、これが資金の機会コスト（現在の金利環境では特に重い）を生むだけでなく、企業が追加の資金調達を強いられる可能性もあります。しかし、ステーブルコインの即時決済とグローバルアクセスの特性は、この問題を根本的に解決します。世界最大のフィンテックプラットフォームの一つであるRobinhoodは典型的な例であり、CEOのVlad Tenevは2025年2月の決算電話会議で明言しました：「私たちは週末の決済業務を大量にステーブルコインで処理しており、その適用規模は拡大し続けています」。
したがって、RevolutやRobinhoodなどの消費者向けフィンテック企業がステーブルコインに取り組むのは驚くべきことではありません。では、あなたが消費者銀行やフィンテック企業に勤務している場合、どのようにステーブルコインを活用すればよいのでしょうか？
このビジネスモデルにステーブルコインを導入した後の実践的な提案は以下の通りです。
リアルタイムの24時間決済
USDC、USDT、USDGなどのステーブルコインを使用して即時決済を実現（祝日を含む）；
ウォレットサービスプロバイダー/コーディネーターの組み合わせ（FireblocksやBridgeなど）を統合し、銀行システムとブロックチェーンのドル/ステーブルコインの流れをつなぐ；
特定の地域で法定通貨チャネルサービスプロバイダー（アフリカのYellow Cardなど）と接続し、ステーブルコインと法定通貨のB2B/B2B2C交換を実現；
法定通貨決済の隙間を埋める
週末にステーブルコインを法定通貨の一時的な代替品として使用し、銀行システムが再起動した後に調整を完了する；
Paxosなどの供給者と連携し、顧客アカウントと企業間の内部ステーブルコイン決済ループを構築する；
相手方資金の瞬時到着
上記の提案や流動性パートナーを通じて、ACH/電信送金プロセスを回避し、取引所/パートナーに迅速に資金を移動する；
国際的なエンティティの自動調整
法定通貨チャネルが閉じられた場合、オンチェーンのステーブルコイン移転を通じてビジネスユニット/子会社間の資金配分を実現する；
本社はこれを利用して自動化された拡張可能なグローバル資金管理システムを構築できる；
これらの基本機能に加えて、「24時間、即時、組み合わせ可能な金融」という理念に基づく新世代の銀行を想像することもできます。送金と決済は出発点に過ぎず、その後、プログラム可能な支払い、国境を越えた資産管理、株式のトークン化などのシナリオが派生します。 このような企業は、極限のユーザー体験、豊富な製品マトリックス、より低いコスト構造を活用して市場を獲得するでしょう。
商業銀行と企業サービス（B2B）
現在、ナイジェリア、インドネシア、ブラジルなどの市場で、企業主が地元の銀行で米ドル口座を開設したい場合、数多くの障害を乗り越えなければなりません。通常、取引量が膨大であるか、特別な関係を持つ企業のみが資格を得ることができます ------ これは、銀行が十分な米ドル流動性を持っていることが前提です。一方、現地通貨口座は企業家に銀行リスクと政府信用リスクの両方を負わせ、運転資本を維持するために常に為替変動を注視しなければなりません。海外のサプライヤーに支払う際、企業主は現地通貨を米ドルなどの主要通貨に換えるための高額な手数料を追加で支払う必要があります。
ステーブルコインはこれらの摩擦を大幅に軽減でき、先見の明のある商業銀行はその適用プロセスで重要な役割を果たします。銀行が管理する準拠したデジタルドル（USDCやUSDGなど）プラットフォームを通じて、企業は以下を実現できます：
複数の銀行関係を構築することなく、さまざまな通貨残高を保持する；
国境を越えた請求書の秒単位決済（従来の代理行ネットワークを回避）；
ステーブルコイン預金の利息を得る；
商業銀行はこれにより、基本的な当座預金口座をグローバルな多通貨資金管理ソリューションにアップグレードし、従来の口座では実現できない速度、透明性、財務的な弾力性を提供できます。
このビジネスモデルにステーブルコインを導入した後の実践的な提案は以下の通りです。
グローバルな米ドル/多通貨口座サービス
銀行はFireblocksやStripe-Bridgeなどのパートナーを通じて企業にステーブルコインを管理します；
起業と運営コストを削減（ライセンス要件の削減、FBO口座の免除など）；
高品質な米国債支援の高利回り商品
銀行は連邦基金金利水準（約4%）の利息を提供でき、信用リスクは地元銀行よりも著しく低いです（米国規制のマネーマーケットファンドvs地元銀行）；
利息を得るステーブルコイン供給者（Paxosなど）やトークン化された国債のパートナー（Superstate/Securitizeなど）と接続する必要があります。
リアルタイムの24時間決済
前述の消費金融セクションの提案を参照してください。
我々が期待するグローバルな適用シナリオ（ステーブルコインプラットフォーム/商業銀行が解決できる）
輸入業者が秒単位で米ドルの支払いを行い、海外の輸出業者が即座に貨物を放出する；
企業の財務担当者が複数の国でリアルタイムに資金を移動し、代理行システムの遅延から解放され、銀行サービスが超大型の多国籍企業に対して可能になる；
高インフレ国の企業主が米ドルで企業のバランスシートを固定する。
製品アーキテクチャの例（ステーブルコインに基づく商業銀行サービス）
給与支払いサービスプロバイダー
給与プラットフォームにとって、ステーブルコインの最大の価値は、新興市場の従業員に給与を支払う必要がある雇用主にサービスを提供することです。 国境を越えた支払い、または金融インフラが未発達の国での支払いは、給与プラットフォームに大きなコストをもたらします ------ これらのコストはプラットフォームが自ら消化するか、雇用主に転嫁するか、あるいはやむを得ず請負業者の報酬から差し引かれることになります。給与サービスプロバイダーにとって、最も実現しやすい機会は、ステーブルコインの支払いチャネルを開設することです。
前の章で述べたように、米国の金融システムから請負業者のデジタルウォレットへの国境を越えたステーブルコインの送金は、ほぼゼロコストで即時入金されます（具体的には法定通貨の入口設定によります）。請負業者は法定通貨の換金を自ら行う必要があるかもしれません（手数料が発生します）が、彼らは即座に世界で最も強力な法定通貨に固定された支払いを受け取ることができます。新興市場でのステーブルコインの需要が急増していることを示すいくつかの証拠があります：
ユーザーは平均して約4.7%のプレミアムを支払って米ドルのステーブルコインを取得することを望んでいます；
アルゼンチンなどの国では、このプレミアムは30%に達することがあります；
ステーブルコインはラテンアメリカなどの地域で請負業者やフリーランサーの間でますます人気を集めています；
フリーランサーに特化したアプリ（Airtmなど）は、そのステーブルコインの使用量とユーザー増加率が指数関数的に増加しています；
さらに重要なのは、ユーザー基盤がすでに形成されていることです：過去12ヶ月間に250万以上のデジタルウォレットがアクティブにステーブルコインを使用しており、ますます多くの人々がステーブルコインの支払いを受け入れる意欲を示しています。
速度とエンドユーザーコストの節約に加えて、ステーブルコインは給与サービスを利用する企業顧客（すなわち支払い顧客）にも多くの利点をもたらします。まず、ステーブルコインは明らかにより透明でカスタマイズ可能です。 最近のフィンテック調査によると、66%の給与専門家は、銀行や支払いパートナーとの実際のコストを理解するためのツールが不足しています。手数料はしばしば不透明で、プロセスも混乱しています。次に、現在の給与支払いのプロセスは、多くの手作業を伴い、財務部門のリソースを消耗します。支払いの実行自体に加えて、会計、税務、銀行の調整など、考慮すべき他の多くの事項がありますが、ステーブルコインはプログラム可能であり、内蔵された台帳（ブロックチェーン）を持っているため、自動化能力（バッチ定時支払いなど）や会計能力（自動スマートコントラクト計算、源泉徴収および記録システム）を大幅に向上させます。
それでは、給与プラットフォームはどのようにステーブルコインの支払い機能を開設すればよいのでしょうか？
リアルタイムの24/7決済
前述の内容をカバーしています。
クローズドループ支払い
ステーブルコインに基づくカード発行プラットフォーム（Rainなど）と提携し、エンドユーザーが直接ステーブルコインを消費できるようにし、その速度とコストの利点を完全に引き継ぐ；
ウォレットプロバイダーと提携し、ステーブルコインの貯蓄と利息の機会を提供する。
会計と税務の調整
ブロックチェーンの改ざん不可能な台帳の特性を利用し、APIデータインターフェースを通じて取引記録を自動的に会計および税務システムに同期させ、源泉徴収、記帳、調整プロセスの自動化を実現する。
プログラム可能な支払いと組み込み金融
スマートコントラクトを利用して自動バッチ支払いと特定の条件（ボーナスなど）に基づくプログラム可能な支払いを実現します。Airtmなどのプラットフォームと提携するか、スマートコントラクトを直接使用します。
DeFi基盤プロトコルに接続し、手頃でグローバルにアクセス可能な給与ベースの資金調達サービスを提供します。特定の国/地域では、通常煩雑で閉鎖的かつ高価な地元銀行パートナーを回避できます。Glimなどのアプリ（および間接的なLemon）は、これらの機能を提供するために努力しています。
以上の提案に基づき、具体的な実現方法をさらに詳述しましょう：
ステーブルコインをサポートする給与処理プラットフォームは、米国法定通貨の入口（Bridge、Circle、Beamなど）と提携し、銀行口座とステーブルコインを接続します。支払い日前に、資金が顧客企業の口座からオンチェーンのステーブルコイン口座に移動します（これらの口座は上記の会社やFireblocksなどの機関に保管できます）。支払いは完全に自動化され、全世界の請負業者にバッチで送信されます。請負業者は即座に米ドルのステーブルコインを受け取り、ステーブルコインをサポートするVisaカード（Rainなど）で消費するか、オンチェーンの口座（USTBやBUIDLなど）でトークン化された国債を通じて貯蓄します。この新しいアーキテクチャにより、システム全体のコストが大幅に削減され、請負業者のカバレッジが大幅に拡大し、システムの自動化レベルが大幅に向上します。
発行機関
現在、多くの企業が発行を通じてコア収入を得ています。例えば、6月12日に上場したChimeは、米国市場での取引手数料だけで10億ドル以上の年収を実現しています。Chimeは米国で大規模なビジネスを構築していますが、そのVisaとの提携関係、銀行パートナーシップ、技術アーキテクチャは海外市場の拡大にはほとんど役立ちません。
従来のカード発行は、国ごとにVisaなどの機関の直接ライセンスを申請するか、地元の銀行と提携する必要があります。この煩雑なプロセスは、企業の地域を越えた拡張を著しく妨げています。上場企業のNubankを例に取ると、10年以上の運営の後、海外拡大を始めたのはここ3年のことです。
さらに、発行機関はVisaなどのカード組織に対して違約リスクを防ぐための担保金を支払う必要があります。カード組織はこれを通じて、Walmartなどの商人に対して、銀行やフィンテック企業が破産しても、カード保持者の支払いが保証されることを約束します。カード組織は最近の4-7日の取引量を審査し、発行者が支払う必要のある担保金を計算します。これは銀行やフィンテック企業にとって重い負担となり、業界への参入障壁を形成します。
ステーブルコインは発行業務の可能性を根本的に変えました。まず、ステーブルコインは新しい発行プラットフォームを育成しています。Rainのような企業は、Visaとの主要会員資格を利用して、ステーブルコインを通じてグローバルな発行サービスを提供できます。 例として、フィンテック企業がコロンビア、メキシコ、米国、ボリビア、その他多くの国で同時にカードを発行できるようになります。さらに、ステーブルコインは24/7の決済能力を持っているため、新しい発行パートナーが週末に決済を行うことができるようになりました。 週末の決済はパートナーのリスクを大幅に軽減し、担保要件を効果的に減少させ、資金を解放します。最後に、ステーブルコインのオンチェーンの検証可能性と組み合わせ可能性は、より効率的な担保管理システムを創造し、発行機関の運転資金の必要性を低下させます。
このビジネスモデルにステーブルコインを導入した後の実践的な提案は以下の通りです。
Visaおよびカード発行者と提携し、米ドル建てのグローバル発行プログラムを開始する；
柔軟なカードネットワーク決済オプション；
ステーブルコインを直接使用して決済（週末および翌日決済を実現）；
カードネットワークは毎日、銀行口座とルーティング番号を含む決済報告書を生成し、ステーブルコインを使用した場合はステーブルコインアドレスが表示されます；
ステーブルコインを法定通貨に換金してからカードネットワークで決済することも選択できます；
- 担保要件を削減（24/7の決済能力のおかげで）。
以下は、ステーブルコインをサポートするグローバルカード製品アーキテクチャの例プロセスです：
結論
現在、ステーブルコインはもはや想像するのが難しい未来の約束ではなく ------ 使用量が指数関数的に増加している実用的な技術となっています。 今の問題は「採用するかどうか」ではなく、「いつ」および「どのように」採用するかです。銀行からフィンテック企業、決済処理業者に至るまで、ステーブルコイン戦略を策定することは必然となっています。
概念実証の段階を超え、実際にステーブルコインソリューションを統合し展開する企業は、コスト削減、収益向上、市場拡大の面で競合他社を大きく上回るでしょう。 なお、上記の実際の利益は、多くの既存の統合パートナーと明確な立法支援によって裏付けられており、これらは実行リスクを大幅に低下させるでしょう。今こそ、ステーブルコインソリューションを構築するための最適な時期です。
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