DeFi教父203万ドルで米国株会社を掌握、経営陣が反撃戦を繰り広げる
LeshnerはLQR HouseをDeFi分野のMicroStrategyにするのでしょうか？著者：深潮 TechFlow
フロリダ州マイアミビーチに位置する上場酒類小売業者LQR Houseは最近、あまり平穏ではありません。
2025年7月14日、アメリカ証券取引委員会（SEC）の文書によると、Compoundの創設者ロバート・レシュナーが個人資金でナスダック上場企業LQR House Inc.（LQR）の約60万株を累積購入し、持株比率は56.9%に達し、第一大株主となりました。
提出された13Dフォームによれば、レシュナーの今回の投資総額は約203万ドルで、一部の株式はインタラクティブ・ブローカーズを通じて1株3.77ドルで購入されました。
このニュースにより、LQR Houseの株価は月曜日の取引で45%上昇し、水曜日の取引終了前には10ドルに達し、購入価格の2倍に成長しました。
しかし、レシュナーの今回の買収は順風満帆ではなく、すぐに取締役会との間での権力争いが展開されました。
支配と反支配の戦い
「私は$YHCの支配権を購入しました。これは時価総額が低く、歴史的にあまり光彩のない酒類会社です。私の計画は取締役会を変更し、会社が新しい戦略を探る手助けをすることです。」7月14日、レシュナーはSECの公告当日に自らの「人事変更の意図」を表明し、個人投資家にリスクを警告しました。「私は広範なデューデリジェンスを行っていません。この会社が不正を企んでいる兆候があります。しかし、低時価総額の会社には特に注意してください。私はすべての投資を失う可能性があり、あなたもそうかもしれません。」
SECの文書によれば、レシュナーは書面による同意または特別株主総会を開催することを計画しており、会社の定款およびネバダ州法に基づいて、現任の取締役会メンバー全員を解任し、新しい取締役チームを指名することを提案します。
レシュナーはまた、現在他の株主や第三者との具体的な合意には達していないが、将来的に関係者とのさらなるコミュニケーションや協力を行う可能性を排除しないと強調しました。
しかし、レシュナーの計画は少し障害に直面しているようです。
7月14日、LQR HouseはSECに追加の目論見書を提出し、文書によれば、LQR Houseは販売代理を通じて販売される株式の数量を4600万ドルに増加させると述べており、これは追加文書の日付以前にATM契約に基づいて販売された2700ドルの株式を除外しています。
通常、ATM増資は上場企業の柔軟な資金調達手段ですが、現在の敏感な時期には明らかにより深い意味があります。
レシュナーは追加文書を見た後、「私はLQR Houseの ATM 発行に関するやり方（株式の販売）に同意しません。これは効果がないと思います。私は弁護士に相談しています。」と述べました。翌日7月15日、LQR Houseの株主であるKingbird Ventures LLCはフロリダ州の裁判所に訴訟を提起し、CEOショーン・ドリンジャーおよび取締役会メンバーが信託責任を濫用し、資産を流用し、会社の定款に違反したと訴えました。裁判所に対して特定の株式の変更を凍結し、取締役会の権限を一時停止するよう求め、「支配権の奪取」を防ぐよう求めました。
もし裁判所が一時的な差止命令（TRO）または禁令を出した場合、レシュナーが特別 株主総会を開催し、現任の取締役を解任する計画は、一時的に保留される可能性があります。
さらに、関係者によれば、会社は「ポイズンピル（毒丸計画）」を使用して反撃を試みる可能性があります。いわゆる「ポイズンピル」とは、特定の株主の持株比率が設定された「トリガーライン」に達した場合、会社が自動的に他の株主（その買収者を除く）に対して大幅な割引価格で新株を発行し、買収者の持株比率を希薄化し、買収コストを引き上げ、さらには放棄させることを意味します。
しかし、レシュナーの支持者も負けてはいません。
2025年7月16日、Makesy CapitalはLQR Houseの0.1%の株式を取得し、レシュナーの改革を支持することを約束しました。同時に、Makesy CapitalはオンラインでLQR HouseのCEOショーン・ドリンジャーに反対する活動を開始し、これは公開市場と投資家を私的な貯金箱として扱う上場企業のCEOたちへの警告になると述べました。
原稿執筆時点で、この支配と反支配の戦いは依然として緊迫して進行中であり、双方は慎重に探り合い、いかなる不注意な決定も負の影響をもたらす可能性があることに警戒しています。
なぜLQR Houseなのか？
LQR Houseはナスダックの小型株企業で、時価総額は一時300万ドルを下回っていましたが、最近の急騰を経ても現在の時価総額は1100万ドル程度に過ぎません。
一見すると、これはマイクロキャップ株の投機ゲームのように見えますが、ロバート・レシュナーの参入は別の可能性を示唆しています。
Compoundの創設者として、レシュナーはオンチェーン金融の先駆者でした。彼はCompoundを率いてDeFi貸付の潮流を巻き起こし、過去2年間にわたりDAOとRWAの統合を積極的に探求してきました。暗号資本が伝統的な市場との深い統合を求め続け、暗号株が群雄割拠する中、この技術出身のDeFi開拓者はLQR Houseに賭けることを選びました。その理由はおそらく3つあります。
まず、上場企業の身分。LQR Houseはナスダック上場の資格を持ち、コンプライアンスの道がすでに開かれています。伝統的な資本市場に参入したい暗号プレイヤーにとって、このような「軽量級」の上場企業は独自の戦略的価値を持っています。IPOやSPACに必要な高額なコストを回避し、既存の資本市場の通路を利用することで、資金、信頼、発言権の跳躍台となることが容易になります。
次に、支配権のハードルが低く、株式構造が緩やかです。LQR Houseは株式が分散しており、流通株式が少ないため、外部資本が迅速に支配権を取得しやすいです。これは、異業種間の資本プラットフォームを構築したい投資家にとって非常に魅力的です。レシュナーは203万ドルで56.9%の支配権を取得し、コストパフォーマンスはほとんどの資本運用の事例を上回っています。
最後に、会社自体がすでに暗号ビジネスに初歩的に接触しています。CoinDeskの報道によれば、LQR Houseは100万ドルのビットコインを財庫に注入し、暗号決済サービスを開始したと発表しました。これは、デジタル資産と伝統的な小売の接続において一歩を踏み出しており、暗号資本エコシステムへの拡張の基盤を持っています。
Compound版のマイクロストラテジーが来るのか？
MicroStrategyがビットコインをバランスシートに組み入れ、SBETが新たな株式市場の寵児となる中、世界の資本市場では「上場企業の保有ビットコイン」の風潮が吹き荒れています。
市場が最も関心を持つ問題は： レシュナーはLQR Houseを DeFi 分野のMicroStrategyに変えるのか？ $COMPや暗号貸付ビジネスをLQR Houseに組み込んで、新しい資産の蓄積と資本運用モデルを形成するのか？
もちろん、もう一つの事実はおそらく見落とされがちです。レシュナーはCompoundの創設者であるだけでなく、最新の肩書はSuperstateの創設者です。
Superstateは、2023年に設立された会社で、オンチェーンファンド（On-Chain Fund）とコンプライアンスされたトークン化資産の分野を狙っています。
Compoundが純粋なDeFiユーザーを対象としているのに対し、Superstateは機関投資家に対してブロックチェーンに基づく伝統的な資産ファンドを提供することに注力しており、最初の製品は「短期アメリカ国債ファンド」のトークン化版で、対象は伝統的な金融市場を直撃しています。
Superstateが常に強調しているキーワードは：オンチェーンコンプライアンス、資産トークン化、機関向けです。その野心は、伝統的な金融とオンチェーン資産の接続通路を打ち開くことにあります。
これはレシュナーがLQR Houseに対して潜在的に計画している方向性かもしれません。
LQR Houseは既存のナスダック上場プラットフォームとして、伝統的な金融市場の「入場券」を持ち、Superstateのコンプライアンス製品、RWAビジネス、またはオンチェーンファンドに公開資本市場の展示ウィンドウを提供することができます。
両者の結合は、「Superstate傘下の上場プラットフォーム」を構築し、公開市場を通じてオンチェーン製品に流入を促し、Superstateのファンド調達に合法的かつコンプライアンスのある二次市場の通路を提供することを意味します。
さらに、LQR Houseが以前に暗号決済やデジタル資産の展開に関与していたことも、Superstate製品の「実験場」やエコシステムの応用の落地チャネルとして機能する可能性があります。
これはMicroStrategyがビットコインを報告書に記載し、SharpLink Gamingがイーサリアムを保有するロジックとはやや異なり、レシュナーが目指しているのは、オンチェーンファンドやトークン化資産を上場企業の資本運用に組み込むことかもしれません。
本当に「オンチェーン資本」を伝統的な金融フレームワークに持ち込み、コンプライアンス化されたDeFi- TradFiの連動モデルを創造することです。
これはより深い実験になるでしょう。
単なる保有ビットコインの物語ではなく、資本の物語です。
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