今年のイーサリアムは昨年のビットコインの強化版です。

著者：マーチン，W3C DAO

2025年6月末、BitMine Immersion Technologiesという上場企業がEthereum財資計画を開始し、過去10時間で13.5万枚以上のEthereumを追加購入し、総保有量は130万枚を突破しました。会社の会長トーマス・リーは公に「私たちの目標は、世界の5%のEthereumを保有することです」と宣言しました。

これは孤立した事例ではなく、伝統的なゲーム会社SharpLinkから投資機関BTCSまで、上場企業は前例のない速度でEthereumを蓄積しています。戦略的ETH準備金のデータによると、今年8月時点で機関が保有するETHの総量は総供給量の8.3%に達し、4月初めの3%から倍増しました。

同じ時期に、Ethereumの価格は1385ドルから4788ドルに急上昇し、日々の取引量は45-49億ドルの範囲に達しました。ウォール街のアナリストはETHを「デジタル石油」と呼び始めました。これはブロックチェーン経済を駆動するエネルギーであり、機関の資産配置において不可欠な戦略的準備金です。

一、機関の蓄積狂潮：Ethereumが企業の金庫の「新しい黄金」に

2025年、ウォール街の資本の洪流は前例のない速度でEthereumに流入しています。最新のデータによると、企業の金庫とETFが保有するETHの割合は総供給量の8.3%を突破し、年初の3%から倍増しました。これは約1000万枚のETHが機関の保管庫にロックされていることを意味します。その中でも三大巨頭が特に目立ちます：

• Bitmine Immersion Tech（元ビットコインマイニング企業）は、Ethereumのマイクロ戦略BitMineを加速させ、過去10時間で13.5万枚以上のEthereumを追加購入し、総保有量は130万枚を突破しました。これは世界最大の企業レベルのEthereum保有者です。6月30日にEthereum準備戦略を開始して以来、保有量は0から130万枚に達するまでわずか7週間しかかかりませんでした。平均して毎日2.7万枚以上を追加購入し、さらに8月10日から16日の1週間で24.7万枚を追加購入し、価値は10億ドルを超えました！以前の発表では、会社は世界のEthereum供給量の5%に相当する約600万枚を管理する計画を発表しており、現在21.7%を達成しています。これはBitMineのEthereum準備が指数関数的な成長段階に入ったことを示しており、その攻撃的な戦略は企業レベルのEthereum配置の新しいパターンをリードする可能性があります。

• 最新のデータによると、Ethereum財庫会社は70社に達し、総保有量は370万枚を超え、続いてSharpLinkが72.8万枚を保有しています。

• The Ether Machineもすでに34万枚を突破しています。

年末までに企業レベルのEthereumの総保有量は800万枚を超える可能性があります。

さらに驚くべきはETF資金の流入速度で、ブラックロックのETHA現物ETFは360万枚以上のEthereumを購入し、合計で120億ドルを超え、グレースケールのEthereum ETFは200万枚近くを購入し、合計で約73億ドルに達しました。過去1週間でEthereum ETFの純流入量は28.5億ドルで、その中の8月11日の純流入量は10億ドルを超えました！

二、技術進化論：合併からPectraのアップグレード、そしてデジタル石油の革命へ

2025年のEthereumの市場パフォーマンスは注目に値します。Ethereumの基盤の変革は性能の天井を覆し、2025年Q1に実施されたPectraアップグレードは、12の重要なEIP提案を通じてネットワークの骨格を再構築しました：

• EIP-7702は一般的なウォレットに「スマートコントラクトレベルの機能」を提供し、ユーザーはWeChatペイのようにGasの代金を支払うことができ、助記詞の恐怖から完全に解放されます；

• EIP-7251は検証者のステーキング上限を32ETHから2048ETHに引き上げ、ノードの通信効率を3倍に向上させ、機関のステーキングの障害を取り除きます。

ネットワーク活動が増加すると、ETHの焼却が加速し、供給の減少と価格の支援の自己強化サイクルが形成されます。

三、エコシステムの爆発：DeFiからRWA、そしてステーブルコインの価値再構築へ

Ethereumは「ビットコインの従者」というレッテルを剥がし、万億ドルの実世界資産のブロックチェーン上のグローバル決済層へと進化しています。

RWA（実世界資産）は2025年の最強のストーリーの一つとなり、米国債、不動産株式、カーボンクレジットなどの伝統的な資産を含み、ブラックロックのBUIDLファンドの規模は24億ドルを突破し、90%以上の資産がEthereumに集中しています。

DeFiとAIの融合は新しい次元を開き、AIエージェントは自律的に動的金利の貸付戦略を実行し、MEV配分メカニズムを最適化し、10万人以上の伝統的な開発者がエコシステムに流入しています。DeFiのロック量は7月に859億ドルに急増し、3年ぶりの高水準に達しました。その中でEthereumは60%のシェアを占めています。

ステーブルコインはEthereumの「オンチェーンドル」としての地位を強化し、全ネットワークの54%のステーブルコイン（約1377億ドル）がEthereumで流通しており、各取引はETHを燃焼させ、その「デジタル原油」としての特性を強化しています。

四、ウォール街の風向き：なぜ資本はEthereumを選ぶのか？

2025年の最も注目すべきトレンドは、上場企業が大規模にEthereumを財資準備に組み込むことです。初期のビットコインが企業に単なる価値保存手段と見なされていたのとは異なり、機関はETHを「生産的資産」と見なしています。これは、ステーキングを通じて収益を得ることができ、DeFiエコシステムに参加して追加のリターンを得ることができるからです。

機関資本が大規模にEthereumに流入する背景には、暗号エコシステムにおけるその不可欠な実用価値があります。ビットコインが主に価値保存手段として機能するのに対し、Ethereumはブロックチェーン経済の運営基盤となっています。

実世界資産（RWA）のトークン化の核心プラットフォームとして、2024年末までにEthereumはRWA市場の81%のシェアを占め、約149億ドルの資産をロックし、8万人以上の資産保有者にサービスを提供しています。アナリストは、これが2025年にEthereumの強力な成長を促進する重要な要因になると考えています。

ステーブルコインインフラの基盤として、Ethereumはステーブルコイン市場で54%のシェアを占め、暗号分野で最も成功したアプリケーションシナリオを支えています。2024年にはステーブルコインの流通供給量が2000億ドルに達し、2025年には4000億ドルを突破する可能性があります。

ビットコインの「デジタルゴールド」というストーリーに対して、Ethereumが機関の支持を得る核心は三重の利点にあります：

1. 生産的資産属性：ETHをステーキングすることで3-5%の年利収益を得ることができ、米連邦準備制度の利下げサイクルの中で米国債よりも魅力的です；

2. コンプライアンスの先行優位性：EUのMiCA規制はETHを「コンプライアンスのベンチマーク」として位置付け、トランプが指名した親暗号通貨のSEC委員長が政策の陰を取り除きます；

3. エコシステムネットワーク効果：5000のアクティブDApp、50万の開発者が防壁を築き、規模はSolanaなどの競合の5倍です。

Fundstratの創設者トーマス・リーは「Ethereumの公正価値は1万ドルから1.5万ドルの範囲にあるべきだ」と断言し、BitwiseのCIOの予測は比較的保守的で、2025年にはETHが7000ドルを突破するとしています。

五、挑戦と未来：Ethereumの「デジタル石油」の道

ビットコインETFが第一波の機関の波を促進する中、Ethereumは技術の急成長、エコシステムの爆発、コンプライアンスの突破という組み合わせで、より想像力豊かな価値の物語を開きます。

それは単なる「デジタルゴールド」ではなく、伝統的な金融と暗号の世界をつなぐ生産的資産であり、RWA万億市場の決済層であり、AIエージェント経済の基盤施設です。企業の金庫にETHが1枚追加されるごとに、この価値再構築に投票しています。

Bitmineが転換時に言ったように、「私たちが賭けているのはトークンの価格ではなく、デジタル経済全体のオペレーティングシステムです」。Ethereumが古いレッテルを剥がすとき、スマートコントラクトエコシステムの黄金時代が始まったばかりです。

ブラックロックはEthereum上で24億ドルの国債を管理し、ソニーはLayer2でメタバースを構築しています。伝統的な世界の参入は、Ethereumの「機関の物語」がまだ始まったばかりであることを示しています。より深遠な影響は金融インフラの再構築にあり、RWA（実世界資産）のチェーン上化のトレンドが加速する中で、16兆ドルの市場機会が開かれています。Ethereumは基盤プラットフォームとして、次世代金融システムの核心インフラになることが期待されています。

EthereumがRWA市場で81%のシェアを占め、ステーブルコイン市場で54%のシェアを占める中、投資家にとって考えるべき問題があります：私たちが目撃しているのは、再びビットコインの物語の再演なのか、それともより深い「デジタル石油」革命の始まりなのか？