ステーブルコインの新星：USD1の台頭と論争
USD1の流通量が急増する中、ますます多くの市民や政治家がトランプ一家のこの行動が政治的地位を利用して自らの商業利益を追求しているのではないかと疑問を抱き始めている。執筆：FinTax
1. 異軍突起：USD1 の急速な拡大
今年初め、WLF は初めて機関向けのステーブルコイン USD1 を発表しました。USD1 は 1:1 の比率で米ドルの価値にペッグされており、資産の準備は現金、米国債および同等物で構成されています。資産の保管は BitGo が行い、会計事務所 Crowe LLP が毎月準備証明書を発行しており、業界ではその透明性と信頼性が高いと広く認識されています。今年 3 月初めに USD1 が正式に発行され、発行時の供給量は 350 万ドルで、現在その時価総額は 27 億ドルを超え、ステーブルコインの中で第七位にランクインしています。
（図 1：ステーブルコインの時価総額ランキング。出典：coingecko）
USD1 は誕生以来注目を集めており、ここ数ヶ月は背景の優位性を活かして急速に台頭しています。USD1 はほぼ完全に BNB チェーン上で発行されています。BscScan のデータによれば、BNB チェーン上で発行された USD1 の供給量は 21 億ドルに達し、総流通量の 99% 以上を占めています。一方、Etherscan のデータによると、イーサリアム版はわずか 1450 万ドルです。その後、トロンなどの取引量が多いパブリックチェーンが次々と USD1 を上場させ、チェーン上の資金需要に応じています。短期間で、USD1 は Binance、Bitget、Bybit などの主要取引所に上場し、複数のチェーンエコシステムに迅速に参入しました。
（図 2：BNB チェーン（BEP-20）とイーサリアム（ERC-20）上の USD1 の比較。出典：BscScan、Etherscan）
USD1 の急速な拡大は、各取引所のサポートなしには実現できませんでした。Binance は 4 月に USD1 を最初に上場し、その後 PancakeSwap がイベントを通じて露出を増やしました。関連するメモコインは市場を急速に席巻し、例えば 10 日間で $400M を突破した $B は、BNB チェーン上での小さな高潮を引き起こしました。Bitget と Bybit は 6 月と 7 月に相次いで USD1 を上場し、エアドロップや報酬プログラムを導入して流動性とユーザーの入口をさらに拡大しました。
2. 政治的要素：USD1 の場外論争
USD1 の製品設計に注目が集まる中、ユーザーは USD1 の政治的背景にも強い関心を寄せています。ご存知の通り、USD1 は WIF から生まれ、その背後には現在絶頂にあるトランプ家族がいます。したがって、USD1 の最大の特徴の一つはトランプ家族との深い結びつきであり、これが USD1 の強力な市場動員能力の理由を側面から説明するかもしれません。実際、アブダビ投資基金 MGX が約 20 億 USD1 を使って Binance に出資することを選んだのもその一例です。トランプ家族のリソースと国際資本の後ろ盾により、USD1 は他のほとんどのステーブルコインとは異なる成長環境を最初から得ることができました。
しかし、USD1 の流通量が急増するにつれ、ますます多くの市民や政治家がトランプ家族の行動が政治的地位を利用して商業的利益を得ることに疑問を呈しています。例えば、アメリカ合衆国上院銀行委員会の複数の上院議員は、規制当局に対して USD1 のコンプライアンスと潜在的な利益相反を調査するよう公開書簡を送っています。彼らは、もし大統領の家族がステーブルコインビジネスから直接利益を得るなら、規制当局の独立性が損なわれる可能性があると考えています。
実際、このような懸念は根拠のないものではありません。今年 1 月に話題となったメモコイン $TRUMP は、同様の疑問を引き起こしました。当時、このトークンは選挙資金の規制を回避し、トランプ家族が不透明な利益や政治的賄賂を得る重要な手段になる可能性があると考えられていました。USD1 と Trump コインは定位や性質が大きく異なりますが、両者には共通の核心問題があります。それは、トランプ大統領の家族が暗号通貨市場を通じて追加の政治的または経済的優位性を得ているのかどうかです。また、メディアは USD1 と Binance の協力にはより多くの利益交換がある可能性があると指摘しています。なぜなら、Binance は長らくアメリカの規制当局の審査に直面しており、USD1 のプロモーションにおいて特に積極的だからです。外部では、このような行動がステーブルコインを政治家の利益追求の道具にし、規制の難易度を増し、社会的公平を損なうのではないかと懸念されています。
現在、アメリカ合衆国議会は新しいステーブルコイン法とより多くの暗号資産規制ルールの実施を推進しており、USD1 が順調にコンプライアンスの地位を獲得し維持できるかどうかが、その長期的な発展に直接影響します。特に二大政党の対立の中で、一部の議員はトランプ大統領の家族が暗号資産を運営することに対する特別な制限を提案する可能性があり、USD1 は「出頭鳥」として一定の政治的不確実性とコンプライアンスリスクに直面しています。
いくつかの論争があるにもかかわらず、USD1 は暗号資産投資家により多くの取引手段を提供し、より便利な市場環境を創出し、ますます投資家に支持されています。
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