StripeはParadigmと提携し、Tempoを発表しました。これは、世界的な支払いをターゲットにしています。

著者：CoinW研究院

9月4日、決済大手Stripeは、暗号分野のトップベンチャーキャピタルParadigmと提携し、新しいパブリックチェーンTempoを発表しました。Tempoは、決済を中心に据え、EVMに対応したLayer1として位置付けられ、毎秒10万件以上のスループットとサブ秒レベルの確認を実現することを目指しています。これは、国際送金などの現実的なアプリケーションシナリオを対象としています。

Tempoの発表は迅速に市場の注目を集め、支持者はStripeの参入が決済の大規模なブロックチェーン化を促進し、ステーブルコインが世界の金融インフラにおける新たな段階に入る可能性があると考えています。一方、懐疑的な意見もあり、Tempoは本質的に決済大手の商業的利益のために構築されたアライアンスチェーンであると指摘されています。Tempoは新たな機会を象徴するのか、それとも古い困難の再演を秘めているのか？この記事では、CoinW研究院がこの点について探討します。

1.Tempoの位置付けとビジョン

1.1 Tempoは決済に特化したLayer1

Tempoは、既存のブロックチェーンがスマートコントラクトやアプリケーションエコシステムにおいて突破口を開いたものの、決済の段階では依然として3つの大きなボトルネックが存在すると考えています。取引手数料の変動が大きく、決済の遅延が予測不可能であり、スケーラブルなモジュールが不足しています。国際清算などにおいて、これらの問題は大規模な普及を直接制限しています。Tempoの切り口は、決済という垂直分野にリソースを集中させ、安定性と効率性を重視した決済特化型のLayer1に焦点を当てることです。同時に、Stripeの商業ネットワークと決済インターフェースの利点を活用し、Tempoは現在のパブリックチェーンにおける決済インフラのギャップを埋めようとしています。

このような位置付けは、決済業界の既存の構造に対する挑戦でもあります。従来のシステムでは、Visaなどの清算ネットワークが長年にわたり取引経路と手数料構造を掌握しており、商業者やユーザーは既存のルールを受け入れるしかありませんでした。Tempoはこのモデルをブロックチェーン上に移行し、プロトコル化された方法で運営しようとしています。「ステーブルコインはGasである」という設計や内蔵の決済ルーティングを通じて、チェーン上の決済を現実のシナリオに近づけ、取引の予測可能性と確実性を保証します。Tempoの目標は、汎用的なパブリックチェーンエコシステムを再構築することではなく、安定性と効率性を核に、現実の決済システムとブロックチェーンの世界との中間層となることです。このビジョンが実現すれば、Stripeは従来の意味での決済ゲートウェイから、決済ルールの制定者へと進化し、チェーン上の金融インフラにおいて戦略的な位置を占める可能性があります。

出典 ：tempo.xyz

1.2 Tempoのコア技術的特徴

Tempoは、設計において決済優先を強調し、その技術的特徴は安定性、コンプライアンス、高効率に焦点を当てています。ユーザーは任意のステーブルコインを使用して手数料を支払うことができます。専用の決済チャネルは、取引が他のチェーン上の活動に干渉されないことを保証し、低コストと高信頼性を維持します。同時に、Tempoは異なるステーブルコインの低手数料での交換をネイティブにサポートし、企業が独自に発行したステーブルコインも含まれ、ネットワークの互換性をさらに強化します。加えて、バルク送金機能はアカウントの抽象化を通じて一度に複数の処理を実現し、資金操作の効率を大幅に向上させます。また、ホワイトリストとブラックリストのメカニズムは、基盤でユーザー権限管理に対する規制要件を満たし、機関の参加に必要なコンプライアンスを提供します。最後に、取引メモフィールドの設計はISO 20022標準（国際標準化機構によって策定され、決済、清算、証券などの国際金融通信を統一するために使用される）に対応しており、チェーン上の取引とオフチェーンの照合プロセスをよりスムーズにします。

これらの特徴は、Tempoのアプリケーションシナリオが決済と資金清算に関連していることを示しています。グローバルな決済において、Tempoは国際送金などの高頻度業務を直接サポートできます。組み込み型金融アカウントは、企業や開発者がチェーン上で効率的な資金管理を実現できるようにします。迅速で低コストの送金機能は、国際送金の仲介コストを削減し、普及性を高めることが期待されます。さらに、Tempoはトークン化された預金のリアルタイム清算をサポートし、24時間体制の金融サービスを提供します。マイクロペイメントやスマートエージェント決済のシナリオでは、低コストと自動化の利点が新しいアプリケーションの拡張に寄与します。

このように、TempoとPlasmaなどの他の主流のステーブルコインパブリックチェーンとの主な違いは、その「オープン性」にあります。Tempoは誰でもステーブルコインを発行でき、任意のステーブルコインを手数料として直接使用することを許可しています。一方、Plasmaは手数料ゼロのUSDT送金、カスタマイズ可能なGasトークンメカニズム、プライバシーサポートなどを提供し、決済効率と体験を最優先の目標としています。Circle ArcはUSDCをチェーン上のネイティブGasとして設定し、USYCなどのステーブルコインと共にエコシステムのコア資産となり、Circleの決済ネットワークやウォレットと深く統合されています。全体的に見て、Plasmaは決済性能を強調し、Arcはコンプライアンスの垂直統合を重視し、Tempoはより多様なステーブルコインの基盤を構築しています。

1.3 Tempoはまだテストネット段階にある

注意が必要なのは、Tempoはまだテストネット段階にあるということです。公開情報によれば、この段階の運用は主に小規模な検証環境に集中しており、国際決済などの基本的なシナリオをテストするために使用されています。公式に発表された性能データ、例えば毎秒10万件の取引をサポートし、サブ秒レベルの確認、そして「ステーブルコインはGasである」という決済モデルは、現在のところ制御された環境でのみ検証されています。

現在、Tempoは決済、銀行、テクノロジー業界からのパートナーを一部導入しています。これにはVisa、ドイツ銀行、Shopify、Nubank、Revolut、OpenAI、Anthropicなどが含まれます。Tempoはまず少数の企業ユーザーと開発者の中で試験運用を行い、安全性、コンプライアンス、ユーザー体験などの基準を満たした後に、より大規模なパブリックテストとメインネットの展開を行う予定です。

2. 市場におけるTempoの主要な論争点

2.1 TempoがEthereum Layer2を選ばなかった理由

TempoはEthereumに依存してLayer2を構築するのではなく、新しいLayer1を自ら構築することを選択しました。これがコミュニティの間で熱い議論を引き起こしています。Paradigmは長年にわたりEthereumエコシステムの堅実な支持者と見なされているため、この動きは多くのコアメンバーにとって驚きであり、コミュニティの疑念を引き起こしました。Paradigmの共同創設者でTempoのリーダーであるMattは、これを2つの考慮事項に帰結しています。第一に、既存のLayer2の中央集権化が過度であるということです。Baseのような主要なLayer2でさえ、単一ノードのオーダリングアーキテクチャを採用しており、ノードに問題が発生すれば、ネットワーク全体が停止する可能性があります。Tempoの目標は、数千の協力機関を含むグローバルな決済ネットワークになることであり、基盤が単一の制御に依存している場合、機関間で十分な信頼を築くことは困難です。Tempoは、真のマルチノードで分散型の検証者ネットワークのみが、国際決済に必要な中立性と安全性を担保できると考えています。

第二の理由は決済効率に関するもので、Layer2の最終的な確定性は実際にはEthereumメインチェーンに依存しており、定期的に取引をパッケージ化してメインチェーンで確認する必要があります。一般のユーザーにとって、これはLayer2での入出金操作がしばしば長い待機時間を要することを意味します。小額取引のシナリオではこの遅延は許容可能ですが、グローバルな決済システムにとっては、決済サイクルが長くなり、ステーブルコインが即時清算ツールとしての利点を弱めることになります。それに対して、Tempoはアーキテクチャ上、サブ秒レベルの最終確認を追求し、決済に必要な効率を満たしています。したがって、自らLayer1を構築することは、大規模な決済清算を満たすための真の基盤ネットワークを構築するためのものです。

出典 ：@paradigm

2.2 Tempoの中立性に疑問

Tempoは公式に中立を保つと述べており、誰でもチェーン上でステーブルコインを発行し使用できるとしています。しかし、一部の人々はこの主張に論理的な問題があると考えています。まず、Tempoは立ち上げ段階では完全にオープンなパブリックチェーンではなく、一群の許可された検証者によって運営されています。これは「誰でも自由に参加できる」という宣伝との間に矛盾があります。同時に、Tempoはユーザーが異なるステーブルコインで決済や送金を行うことを許可していますが、基盤の運営権は依然として少数の大機関の手に握られています。将来的に高リスクの主体がTempo上でステーブルコインを発行しようとした場合、Visaなどのライセンスを持つ機関が検証者としてその取引を処理することはほぼ不可能であり、中立性は成り立ちません。

もう一つの疑問点は、歴史的に「先に許可し、次に去中心化する」ネットワークが実際にオープンなシステムに移行した例はほとんどないということです。企業が立ち上げ段階で運営権を掌握することは、彼らが利益配分の権利も掌握することを意味します。商業的な論理から見て、Visaなどの機関がこの権限と利益を自発的に手放す理由はなく、特に将来の競争相手に渡すことはありません。したがって、Tempoの「中立性」は市場の物語に過ぎず、現実的な可能性ではありません。過去のすべての大規模金融インフラを振り返ると、Visaから清算所に至るまで、ほぼすべてがより集中した制御に向かっています。Tempoがこの歴史的な法則を打破するためには、大きな抵抗に直面しなければなりません。

2.3 Tempoはよりアライアンスチェーンに近い

同時に、構造設計の観点から、Tempoはよりアライアンスチェーンに近いと疑問視されています。現在、その検証者の参加はすべての人に開放されているわけではなく、パートナーによって主導されています。このような構造は安定性を確保しますが、同時にガバナンス権が少数の機関に集中することを意味し、暗号業界が強調する去中心化と無許可の特性を反映することが難しくなります。つまり、Tempoは最初からアライアンス的な論理を内包しており、企業間で清算ネットワークを形成するモデルにより適していると言えます。

Tempoの価値は、これらの機関に対してコンプライアンスがあり、制御可能な試験場を提供することにあり、技術的な面で既存のパブリックチェーンを超えることではありませんが、Tempoのオープン性と中立性はそのために制限されています。EVM互換性を維持し、Ethereumエコシステムとの技術的な関連性があるにもかかわらず、全体的な論理から見ると、Tempoは機関アライアンスが主導するアライアンスチェーンに近く、真の意味での公共インフラではないと言えます。

3.Tempoの戦略的意義

3.1 Stripeの暗号戦略

Tempoの誕生は孤立した出来事ではなく、Stripeが暗号分野で数年にわたり展開してきた自然な延長です。初期の慎重な試探から、ステーブルコインへの賭け、そして決済優先のパブリックチェーンの構築に至るまで、Stripeの戦略的軌跡は次第に明確になっています。その暗号戦略の重要な節目は以下の通りです：

·2018年1月：ビットコイン決済のサポートを停止することを発表。理由は取引速度が遅く、ユーザーの関心が不足していたためで、4年間の暗号試行が終了しました。

·2024年10月：米国で暗号決済を再開し、商業者がUSDCとUSDPステーブルコインを受け入れ、即時にドルに清算できるようにし、手数料はクレジットカードよりも低く設定しました。

·2025年2月：約11億ドルでステーブルコインインフラ企業Bridgeを買収し、ステーブルコインが国際商業を推進する核心的な力になることを強調しました。

·2025年5月：101カ国をカバーするステーブルコイン金融アカウントを発表し、ステーブルコインの入出金とクロスチェーン決済をサポートし、Visaと提携してステーブルコイン消費カードを発表しました。

·2025年6月：Web3ウォレットインフラ企業Privyを買収し、暗号ウォレットとユーザーアカウントシステムをさらに充実させました。

·2025年9月：Tempoが正式に発表され、決済優先のLayer1として位置付けられました。

3.2 Tempoの展望

Tempoの発表は、Stripeの暗号戦略の継続だけでなく、戦略的な重心の飛躍でもあります。以前の機能的な試みとは異なり、Tempoはインフラ層に直接切り込み、国際決済と清算の基盤論理を再構築することを目指しています。これは、Stripeが数億の商業者とユーザーをチェーン上の決済に引き込む野心を担っているだけでなく、企業レベルのリソースを活用してブロックチェーンを主流に押し上げる実践でもあります。マクロ環境から見ると、Tempoの導入は比較的有利なタイミングにあります。一方で、ステーブルコインは国際決済、貯蓄、清算における浸透率が高まっています。もう一方で、ステーブルコインのコンプライアンスフレームワークも徐々に明確になっています。このような背景の中で、Stripeのグローバル商業者ネットワークはTempoに自然な取引シナリオを提供し、Visa、Shopify、ドイツ銀行、OpenAIなどのパートナーの参加により、Tempoは受け入れ、清算、アプリケーションをカバーする「クローズド試験場」を構築することができます。

しかし、Tempoの長期的な展望には依然として大きな不確実性が存在します。MetaのLibraは、企業主導のチェーンがコンプライアンスの圧力の下で去中心化と市場の合意を両立させることが難しいことを示しています。それに対して、Tempoの設計は現在の環境における規制適合により適しているものの、そのアライアンス型ガバナンス構造は権力が高度に集中しており、完全にパス依存から脱却することは難しいです。将来的によりオープンな参加メカニズムを徐々に導入できない場合、TempoはStripeの商業的な地図の延長として見なされるかもしれず、真の意味での公共インフラとは言えなくなるでしょう。全体的に見て、Tempoの未来は効率とオープン性のバランスだけでなく、コンプライアンスフレームワークの下で機関の信頼を獲得し、徐々にネットワーク間の合意効果を蓄積できるかどうかにかかっています。これらの条件が徐々に実現できれば、Tempoは商業化の試験の限界を突破し、公共属性を持つインフラに向けて発展する機会を得ることができ、その長期的な価値もこの過程で徐々に明らかになるでしょう。