利下げ後、機関のブルマーケットはどこまで続くのか

この周期の相場の主導力は機関から来ています。

BTC、ETH、SOL、BNBの4大主流コインは次々と新高値を更新しましたが、BTCとBNBだけが歴史的高値を突破した後、40%以上の上昇を続けています。SOLは年初にトランプの発行事件を利用して突破し、ETHは年中にDATの買い支えによって再評価を実現しましたが、まだ新高値を更新していません。

昨夜、米連邦準備制度が利下げを行いました。この機関主導の相場はどこまで続くのでしょうか？

一、三大コインの機関配置ロジック

暗号資産の位置付けは、その長期的な価値を直接決定します。異なる位置付けは異なる機関配置ロジックに対応します。

Bitcoin：デジタルゴールドの抗インフレ特性

「デジタルゴールド」として位置付けられ、長期的なロジックは法定通貨のインフレ周期と強く結びついています。データから見ると、その時価総額の成長はGlobal M2と同期しており、ドル指数とは負の相関を示しています。核心的な価値は「抗インフレ + 保持価値の上昇」であり、機関配置の基礎的な対象です。

Ethereum：世界コンピュータの機関ストーリーの恩恵

「世界コンピュータ」として位置付けられていますが、ファウンデーションが推進する「Layer2拡張」のストーリーは資本市場での認知を得ていません。しかし、10年間のダウンタイムなしの安定したシステムを持ち、ドル安定コイン、RWA、米国株のトークン化などの機関ストーリーの発展の風口を捉え、Web3ストーリーの崩壊の影響から脱却しました。DATの重要な推進力により、市場価値の再評価を実現しました。イーサリアムはその安定性と安全性を活かし、機関レベルのアプリケーションの決済ネットワークとなるでしょう。

Solana：ネットワーク資本市場の活発性の優位性

「ネットワーク資本市場」として位置付けられ、ICMはオンチェーン資産の発行、取引、清算システムを指します。FTXの倒産危機後に「死から生へ」を実現しました。今年初めから現在まで、46%のオンチェーン取引量を占め、日常のアクティブユーザーは常に300万人を超え、現在最も活発なブロックチェーンネットワークです。Solanaはその優れた性能と高流動性を活かし、Cryptoのネイティブなオンチェーン取引エコシステムを担うでしょう。

三者の位置付けは異なるため、機関配置ロジックも異なります。伝統的な金融機関はまずビットコインの価値を理解し、次にイーサリアムを基にした機関ビジネスの発展を考慮し、最後にオンチェーン取引の価値を認める可能性があります。これは典型的なパスです：疑問、理解、成長。

二、三大コインの機関保有状況における階層差

BTC、ETH、SOLの機関保有データは明らかな階層差を示しており、機関がこの3つのプロジェクトをどれだけ認識しているか、またその認識のペースを反映しています。 表作成：IOBC Capital

比較から見ると：BTC、ETHの機関保有比率は流通量の18%を超えていますが、SOLは現在9.5%にとどまり、補完の余地があるかもしれません。

三、SOL DAT：暗号概念株の新たな動向

最近1ヶ月以上にわたり、18社のSOL DAT企業が次々と登場し、SOLは8月の低点から50%以上の上昇を遂げました。

注目のSOL DAT企業： 表作成：IOBC Capital

現在のSOL DAT企業の中で、Multicoin Capitalの創設者Kyle Samaniが率いるForward IndustriesがSOL DATのリーダーになる可能性があります。

BTC DATの単純な保有とは異なり、多くのSOL DAT企業は自社のSolanaバリデーターを構築し、この事業を「NAVゲーム」に限らず、単にトークンの価値上昇を待つのではなく、バリデーター業務を通じて継続的にキャッシュフローを得ることを目指しています。この戦略は「保有 + マイニング」に相当し、長期的な視点と短期的な利益を両立させています。

四、暗号概念株：資本市場の賭けの映し出し

暗号概念株は伝統的な資本と暗号市場の新たな架け橋であり、伝統的な金融市場がCryptoの各種ビジネスをどれだけ認めているかは、暗号概念株の株価パフォーマンスにも表れています。 表作成：IOBC Capital

今回の上昇幅が際立った暗号概念株を振り返ると、2つの共通の特徴が見えてきます：

1、重い賭けをしなければ評価の再評価は得られない。BTCを保有する上場企業は189社ありますが、保有価値がその株式時価総額の70%に達するのはわずか30社で、BTCを1万枚以上保有するのは12社だけです------この12社はかなりの上昇を見せています。ETH DAT上場企業も同様の傾向を示しています。浅い戦略では、株価の短期的な変動しか引き起こせず、株式の時価総額や流動性を実質的に押し上げることはできません。

2、ビジネスの協調が商業価値を拡大する。単一のビジネスを産業チェーンの多方面に展開することで、商業価値を拡大できます。例えば、Robinhoodは暗号通貨取引、実世界資産取引（RRE）、USDG安定コインへの参加などのビジネスを展開し、資金の流れを形成するビジネスの閉ループを作り出し、株価は新高値を更新し続けています。逆に、Trump Mediaは暗号ビジネスに多くの投資をしているにもかかわらず（BTCを保有、ETH ETFを申請、Trump、Melania、WLFIなどのトークンを発行）、ビジネス間の協調が欠けており、最終的に市場の反応は平凡でした。

結論

ビットコイン、イーサリアム、ソラナのプロジェクト哲学は、それぞれ人類が未来に直面する際の3つの本能------存続、秩序、流動性に対応しています。

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