CoinbaseがEchoを買収した背景：Cobieは200ドルで参入し、名声と富を手に入れた13年

執筆：David、深潮 TechFlow

2025年10月21日、Coinbaseは3.75億ドルでオンチェーン投資プラットフォームEchoを買収することを発表しました。

その前日、Coinbaseは2500万ドルでNFTを購入し、ポッドキャストの番組を復活させるために使いました。2日間で2件の取引、合計4億ドル、すべて同じ人物に向けられています：

Jordan "Cobie" Fish。

Cobieとは誰でしょう？

英語の暗号圏をフォローしているなら、この名前の背後には多くのラベルがあります。80万人のTwitterフォロワー、Echoの創設者、UpOnly暗号ポッドキャストのホスト、Lido Financeの共同創設者… それに、Coinbaseの内部取引を暴露した「内部告発者」でもあります。

暗号の世界では、彼は2012年から現在まで生き残り、なおかつ市場の最前線で活動している数少ないOGの一人です。

買収の発表後、CobieはXで「EchoがCoinbaseに売られるとは思ってもみなかった」と書きました。

これは形式的な言葉のように聞こえますが、彼のSNSをよく見る人は、これが本心かもしれないことを知っています。なぜなら、彼は2年前にEchoを設立したときにもこう言っていました：

"95%の確率で失敗すると思う。"

失敗を口にする人が、最終的に近く4億ドルの投資を得ることになりました。さまざまな暗号プロジェクトへの投資の常連であるCobieは、金銭的に困っている様子はありません。

しかし、物語の始まりはそうではありません。

富を夢見る暗号プレイヤーのように、彼自身の言葉によれば、2012年、彼がこの業界に入ったときは学生で、200ドルで少しのビットコインを購入しました。

無名の学生から暗号OGへと成長したCobieの道のりは、ほぼ暗号業界13年の歴史の縮図です：初期の理想主義、ICOの狂乱、DeFiの台頭、FTXの崩壊……彼はすべての場面に立ち会ってきました。

重要なのは、彼はただ立ち会っていただけでなく、牛市と熊市の変遷の中で生き残ったのです。

この誰もが迅速に富を得たいと願う業界で、長く生き残ることは大多数の人にとっては手に入らない幸運であり、極めて難しい持続力を必要とします。

200ドルで参入、名人コインを開発 (2012-2014)

2012年、当時のJordan Fishはイギリスのブリストル大学に在学中でした。

コンピュータサイエンスを専攻していた彼は、10ドル未満の単価で最初のビットコインを購入しました。彼が後にTwitterで述べたところによれば、暗号業界に入ったときの元本は200ドルだけでした。

10ドルの価格で、当時は約20ビットコインに相当しました。彼は自分にCryptoCobainというニックネームを付け、後にCobieに改名しました。

2013年、ビットコインは13ドルから1000ドルに上昇しました。同年1月、CobieはイギリスのCYOAというスタートアップで技術ディレクターとして仕事を見つけました。

偶然のきっかけで、Cobieは「名人コイン」を開発し、彼のキャリアの軌道を変えました。

2011-2012年、西洋の主流メディアではほとんどビットコインが報道されていませんでした。《Keiser Report》は、初期のコミュニティの認識形成に重要な役割を果たした数少ない暗号通貨を継続的に議論するメディア番組の一つでした。

この番組のホストはMax Keiserと呼ばれ、後にエルサルバドルの大統領のビットコイン顧問にもなりました。

Keiserは、ビットコインが1000ドル以上に上昇することを正確に予測したため、また彼の誇張されたパフォーマンススタイル（例えば、番組内でドル紙幣を引き裂くなど）により、暗号の世界の「狂気の伝道者」となりました。

当時、KeiserはTwitterで半ば冗談で、「Max Keiserというコインが10億ドルの時価総額に達したら、番組で裸で出演する」と発言しました。

それを受けて、Cobieともう一人の仲間であるLuke Mitchellは、MAXという名のコイン（Maxcoin）を本気で作り、当時のビットコインを基にフォークしました。これは暗号史上初めてテレビに登場した名人コインかもしれません。この大統領やスターがコインを発行するよりも10年以上早いものでした。

2014年1月28日、Keiser Report第555回のタイトルは「Maxcoinのローンチ」でした。Keiserは世界中の視聴者の前でMAXの創世ブロックを掘り出しました。

2月14日、バレンタインデー、Maxcoinは3.11ドルに上昇し、時価総額850万ドルに達しました。CobieとLukeはKeiserの番組に招かれ、技術的な詳細について議論しました。

しかし、現実がやってきました。Keiserが番組で推奨する以外、Maxcoinには実際の用途がありませんでした。商人は受け入れず、アプリケーションのシナリオもありませんでした。さらに悪いことに、2014年2月にMt. Goxが破産し、暗号市場全体が崩壊しました。

2014年12月31日、Maxcoinの終値は0.00666ドルで、99.8%の下落を記録しました。コードの更新は停止し、Keiser本人もこのコインについては言及しなくなりました。

Cobieは2015年4月までイギリスのその科学技術会社で働き続けました。開発者として、彼はTwitterでMaxcoinを一度も保有したことがないと述べています。

この時点でビットコインは1000ドルから200ドルに下落し、2013年に参入したほとんどの人は暗号圏から永遠に離れたかもしれませんが、Cobieは別の方法で残ることを選びました。

Web2で成長し、TwitterでKOLに (2015-2020)

2015年4月、CobieはCYOAの技術責任者の職を離れ、Enkiというプログラミング教育スタートアップに成長責任者として参加しました。

この時、暗号市場は死寂でした。ビットコインは200-400ドルの間で横ばいで、大部分のアルトコインはゼロかそれに近い状態でした。Maxcoinは完全に忘れ去られていました。

Cobieは大多数の人々のように、数年前のコイン発行を若い頃の冒険として捉え、通常の生活に戻ることもできました。実際、表面的には彼は確かにそうしたように見えました。

2017年8月、彼はMonzoに転職しました。当時、イギリスで最も注目されていたフィンテックのユニコーンでした。このデジタルバンクは、純粋なモバイルバンキング体験を推進し、伝統的な銀行業界を覆そうとしていました。

その年の夏、ビットコインは2000ドルを突破し、ICOブームが起こり始めました；2017年12月にはビットコインは近く20000ドルに達し、暗号の世界全体が狂乱に陥りました。

しかし、Cobieはこの時Monzoのオフィスにいました。

オフィスの外では、2017年から2020年にかけて、暗号市場は完全な牛熊サイクルを経験しました。2017年末の狂乱、2018年の崩壊、2019年の横ばい、2020年3月のCOVID暴落。

この3年間、公開された報道によれば、彼は「Monzoで働いている間に十分なお金を稼ぎ、暗号通貨に全力で取り組むことができた」とされています。

同時に、彼のTwitterでの発言は決して止まることがありませんでした。ビットコインの価格についてコメントし、ICOプロジェクトを嘲笑し、DeFiプロトコルを分析し… 彼はCrypto Twitterの固定メンバーとなり、コミュニティの中で常にオンラインで意見を持つ声となりました。

2020年3月、彼はインタビューの中で自分の資産配分を明らかにしました：暗号通貨にはわずか5%、95%は現金や他の伝統的な資産に投資している。

この数字は多くの人々を驚かせました。暗号界の著名なKOLとして、彼はほとんど暗号通貨を保有していなかったのです。

これが彼がMonzoに3年間も留まることができた理由を説明しているのかもしれません。彼はコインを取引して生計を立てる必要がなく、安定した収入とキャリアの発展がありました。

2020年の夏、すべてが変わりました。DeFiが爆発しました。CompoundがCOMPトークンを発行し、流動性マイニングを開始しました。UniswapがUNIをエアドロップし、初期ユーザーが一夜にして富を得ました。突然、今まで耐えてきた人々は新たな機会が訪れたことに気づきました。

2020年9月、CobieはMonzoを離れました。彼は伝統的なテクノロジー企業で5年以上潜伏していました。

しかし、今回は彼は単なる新兵プログラマーではなく、製品と成長のポジションでの仕事は収入も経験もあり、さらに貴重なのは金融業界の知識です。

かつてゼロになったMaxcoinの開発者は、DeFi時代の最も成功した初期投資家の一人になる準備が整いました。

Lidoに賭け、ポッドキャストを制作 (2020-2022)

2020年10月、Cobieは暗号界に全力で戻ってから1ヶ月後、運命を変える投資を行いました。

当時、2人のロシアのプログラマーがLidoというプロジェクトを開発しており、その解決策は流動性ステーキングでした：ユーザーは任意の数量のETHをステークし、stETHを証明書として受け取ることができ、この証明書は自由に取引できます。

ほとんどの人はこれが何に役立つのか理解できなかったかもしれません。しかし、Cobieは明らかに理解していました。彼は投資するだけでなく、プロジェクトの監査を手配し、ツイートを書き、他の投資家に紹介しました。彼はLidoの最初で最も積極的な支持者の一人となりました。

2021年末までに、Lidoはイーサリアム上で最大のステーキングサービスプロバイダーとなりました。2024年までに、Lidoが管理する資産は300億ドルを超え、LDOトークンの時価総額は20億ドルを超えました。

Cobieのこの初期投資のリターンは1000倍を超えました。海外の多くのメディアによれば、この投資だけで「数百万ドル」を稼いだと言われています。

しかし、CobieがTwitterのKOLから業界の影響力のある人物に変わるきっかけとなったのは、ポッドキャストでした。

2021年4月、Cobieは別の暗号界のKOLであるLedgerと共にUpOnlyポッドキャストを共同設立しました。

このタイミングは非常に巧妙でした。当時は牛市のピークで、誰もが暗号通貨について知りたいと思っていましたが、大多数のポッドキャストは技術的すぎるか、浅薄すぎました。UpOnlyはバランスを見つけました：

軽い方法で深い話題を語ること。

Vitalik、Michael Saylor、Do Kwon、SBF、CZなどの業界の大物たちが彼のポッドキャストに出演しました。これらの人々は、2人のポッドキャストホストと1、2時間話すことを喜んでいました。

CobieとLedgerは、番組内であまり気取らず、愚かな質問をし、冗談を言い、自分たちが理解していないことを認めます。これにより、厳粛なインタビューに慣れた大物たちがリラックスし、他の場面では言わない多くのことを語ることができました。

同時に、ポッドキャストのビジネスモデルも非常に興味深いものでした。彼らはNFT（UpOnly NFT）を発行し、これは会員カードに相当し、保有者は録音に参加したり、質問をしたり、独占コンテンツを得たりできます。

これらのNFTは後に二次市場で10ETHを超える価格になりました。数日前、CoinbaseはこのNFTシリーズを2500万ドルで買収しました。

注目すべきは、UpOnlyの最も皮肉なスポンサーは実際にはFTXだったことです。SBFの取引所はUpOnlyを長い間スポンサーしていましたが、2022年11月に突然崩壊しました。

崩壊の日、Cobieはライブ配信を行い、4億ドルの疑わしい資金の流れをリアルタイムで追跡していました。彼はチェーン上のデータを見ながら、何が起こったのかを説明しました。このライブ配信は後にFTX崩壊の重要な記録となりました。

もう一つの皮肉な出来事は、CobieがCoinbaseの内部取引の内部告発者になったことです。

2022年12月、Cobieはツイートを発表し、あるウォレットアドレスがCoinbase上でトークンが上場される前に大量に関連トークンを購入していることを示しました。これは偶然の一度や二度ではなく、継続的なパターンでした。

数時間以内に、このツイートは数万回リツイートされました。メディアは報道を始め、規制当局が調査に介入しました。

最終的に、アメリカ合衆国司法省はCoinbaseの元プロダクトマネージャーIshan Wahiを起訴し、これはアメリカ史上初の暗号通貨内部取引事件となりました。

Coinbaseは公開に応じざるを得ず、上場プロセスを改善しました。業界全体が透明性の問題について議論を始めました。そしてCobie、このかつてゼロになった名人コインの開発者は、今や業界の監視者となりました。

2022年末までに、彼の影響力は頂点に達しました。現在、Twitterのフォロワーは80万人を超え、英語の暗号圏で最も影響力のある声の一つとなっています；UpOnlyも最も人気のある暗号ポッドキャストの一つです。

さらに重要なのは、彼が独特のキャラクターを築いたことです：

初期のプレイヤー、技術的背景、投資成功の背景を持つ業界の人でありながら、炒作を嘲笑し、黒幕を暴露し、一定の距離感を保っています。彼自身の言葉を借りれば：

"私は依然として皮肉屋（Cobain）ですが、今はお金を持っています。"

しかし、Cobie自身もKOLのライフサイクルは非常に短いことを知っているかもしれません。ポッドキャストは過去のものになる可能性があります。彼はより持続可能なものを築く必要があります。

Echo、最後の起業かもしれない (2023-2025)

2023年初頭、暗号市場はまだ熊市の底にありました。FTXの破産の余波は収まらず、CobieはTwitterで意味深なツイートをしました：

"最良の構築のタイミングは、誰もが希望を失っていると感じているときです。"

数ヶ月後、Echoは静かに立ち上がりました。

かつて名人コインMaxcoinを開発した際の派手さとは異なり、Echoは発表会もホワイトペーパーも、正式な告知もありませんでした。ただのシンプルなウェブサイトで、機能もシンプルです：プロジェクトが早期投資家から資金を調達するのを助けることです。

具体的には、Echoは2つのことを行います。

第一に、暗号プロジェクトがプライベートな方法で適格投資家にトークンを販売できるようにします。第二に、Sonarというツールを通じて、一般ユーザーも特定の公開販売に参加できるようにします。全プロセスはオンチェーンで行われ、非保管、透明です。

最初は、ほとんど製品のようには見えませんでした。インターフェースと機能は単純で、プロジェクトと投資家がSAFT（トークン購入契約）を署名するのを助けるツールに過ぎませんでした。しかし、最初のプロジェクトがすぐにやってきました：Ethena。

なぜEthenaは、立ち上がったばかりの無名のプラットフォームを選んだのでしょうか？答えは簡単です、やはりCobieの存在です。

Ethenaの創設者Guy YoungはUpOnlyポッドキャストの常連で、Cobieとは親しい友人です。さらに重要なのは、Cobieは単にプラットフォームを提供するだけでなく、Ethenaにも投資し、Twitterで公に支持しました。新しいプロジェクトにとって、Cobieの支持は非常に価値があります。

EthenaはEchoを通じてシードラウンドの資金調達を完了しました。数ヶ月後、Ethenaが2024年で最も注目されるDeFiプロトコルの一つになると、Echoの信頼性は瞬時に確立されました。

その後、MegaETH、Initia、Plasmaなどの大プロジェクトが次々とEchoで資金調達を開始しました；2024年中には、Echoの運営モデルは成熟しました。典型的なプロセスは次のようになります：

プロジェクトがEchoに連絡し、Echoチームが基本的なデューデリジェンスを行い、プロジェクトが資金調達の条件を設定し、Echoのスマートコントラクトを通じてトークンを発行します。

投資家（機関または個人）はプラットフォームを通じて投資し、資金とトークンはオンチェーンで透明に流通します。

重要なのは、Echo自体は資金を保管せず、投資アドバイスを行わず、単にツールと接続を提供することです。

Cobieの役割は、この資金調達プラットフォームの創設者にとどまりません。彼は実際にはEchoの最大のBD（ビジネス開発）です。彼がポッドキャストで創設者をインタビューするたびに、それはEchoの潜在的な顧客になる可能性があります。彼がTwitterで特定のプロジェクトについてコメントするたびに、無意識のうちにEchoの宣伝をしています。

彼は積極的に販売を促す必要すらありません。暗号界で最も影響力のある声の一つであるとき、人々は自然に彼のもとにやってきます。2025年10月に買収される時点で、Echoはすでに2億ドル以上の取引を処理し、約300件の投資に関与していました。

ある意味で、Coinbaseが買収したのはEchoというプラットフォームだけでなく、Cobieが構築した全体のエコシステムです。これがCoinbaseが3.75億ドルを支払う理由を説明しています。彼らが購入したのはこのネットワークに入るための鍵です。

取引構造は、これは全額現金の買収ではなく、Coinbaseの株式を含むことを示しています。つまり、Cobieは現在Coinbaseの株主でもあります。EchoチームはCoinbaseに参加しますが、ブランドは一時的に独立して運営されます。SonarツールはCoinbaseの製品体系に統合される予定です。

Coinbaseの観点から見ると、この買収の論理は非常に明確です。

2025年7月、彼らはトークン管理プラットフォームLiquiFiを買収したばかりです。今、Echoを買収しました。LiquiFiはトークン発行後の業務を管理し、Echoは資金調達の段階を処理し、Coinbase自体の取引所業務と合わせて、一次市場から二次市場までの完全なチェーンを形成します。

買収の発表後、コミュニティの反応は興味深いものでした。

誰かはCobieが早く売却したと言い、Echoは独立したユニコーンになれたはずだと言いました。誰かはこれがKOLの起業の実行可能性を証明していると言いました。また、2014年の古い投稿を引っ張り出し、MaxcoinのゼロとEchoの退出を比較し、「十年磨一剣」と感慨深く語る人もいました。あなたはテーブルにいる限り、永遠にチャンスがあります。

Cobie自身も休むことなく進んでいるようです。彼はすぐにParadigmの顧問に就任し、「流動市場、取引、DeFiのトレンドに集中する」と発表しました。

最後のOG

暗号の世界では、13年は信じられないほど長い時間です。

2012年の初期参加者の大多数は、すでに引退しているか、あるサイクルでゼロになった後に姿を消しています。取引所は何世代も変わり、パブリックチェーンも何世代も変わり、去中心化の定義さえ何度も変わりました。

しかし、Cobieはまだここにいます。

彼はすべてのサイクルを目撃し、すべてのバブルに参加し、すべての崩壊の中で生き残りました。

彼は最も多くのお金を稼いだわけではなく、最も有名でもなく、さらには暗号界で最も成功した起業家でもありません。しかし、彼はおそらく最も完全な暗号業界の従事者です：

コインを取引し、損失を出し；起業し、失敗し；投資し、成功し；KOLとして活動し、市場に影響を与え、製品を構築し、退出を果たしました。

Jordan FishからCryptoCobainへ、10ドルのビットコインを購入した大学生からCoinbaseに買収された起業家へ。この物語は長い13年を要しました。

彼が今まで生き延びた理由は何でしょうか？彼自身の言葉を借りれば、運と実力の違いを知り、両者の間をうまく泳げる能力があるからかもしれません：

"私は初期に運が良く、早い段階でいくつかの良いアルトコイン取引を行い、利益を得ることができました。私は本当にこの暗号通貨取引と呼ばれるものが得意だと思っていました。

しかし、最初から自分が得意だと思っている人は間違っています。もしあなたが幸運にも 牛市 に参加し、アルトコインを成功裏に取引できたとしても、それはあなたが得意であることを意味しません。"