「胖アプリ」は死んだ、「胖配信」時代へようこそ

原文作者：Matt

原文编译：Chopper，Foresight News

現在、暗号通貨のアプリケーションも、ユーザーが親しんだフロントエンドインターフェースを持つWeb2や伝統的な金融機関のサービスのための標準化されたインフラストラクチャに徐々に成り下がっています。

暗号通貨のサイクルごとに、「暗号エコシステム内での価値の蓄積方法」に関する新しい理論が生まれ、当時はそれらの理論が合理性を持っていました。

• 2016年、Joel Monegroは「ファットプロトコル理論」を提唱しました：価値はデータ、トークン、ネットワーク効果を共有することで、Ethereumなどの基盤となるパブリックチェーンに集まります。
• 2022年、Westieは「ファットアプリ理論」を提唱しました：レイヤー2ネットワークが取引コストを大幅に削減する中で、Uniswap、Aave、OpenSeaなどのアプリケーションは流動性とユーザー体験の壁を構築することで、手数料を稼ぎ、その額は所属するパブリックチェーンを超えることさえあります。

2025年の今日、業界は新しい段階に正式に突入しました：暗号通貨アプリケーション自体が、代替可能な標準化製品となっています。

この変化を促進する理由は簡単です：暗号業界はインフラストラクチャと技術の最適化に過剰なリソースを投入してきました。私たちは複雑な自動マーケットメイカー（AMM）アルゴリズム、革新的な清算メカニズム、カスタマイズされたコンセンサスプロトコル、ゼロ知識証明のコスト最適化に没頭してきましたが、今や限界効用の減少に陥っています。アプリケーションの技術的改善は、エンドユーザーにはまったく認識されていません。

ユーザーは、オラクルデータのコストが1ベーシスポイント下がることや、貸出金利が10ベーシスポイント上がること、あるいは分散型取引所の資金プールの価格精度が向上することに関心を持っていません。彼らが本当に気にしているのは、すでに信頼し、親しんでいる操作インターフェースを使用することです。

この傾向はますます明らかになっています：Polymarket、Kalshi、Hyperliquid、Aave、Morpho、Fluidなどのアプリケーションは、B2Bの協力により多くの時間とリソースを投入しています。彼らは新しいユーザーを煩雑なオンチェーン操作に適応させるために努力するのではなく、他の製品エコシステムに埋め込まれるバックエンドサービスに転換しています。

2500万人の新しいユーザーにブラウザプラグインをダウンロードさせ、秘密鍵を管理させ、ガス代を準備させ、クロスチェーンで資産を移動させ、複雑なオンチェーンプロセスに適応させること；または、Robinhoodのようなプラットフォームに「収益」機能を追加し、ユーザーの預金を直接あなたの貸出市場に導入させること。明らかに、後者の方が実現しやすいです。

統合と協力が最終的に勝利し、流通チャネルが最終的に勝利し、フロントエンドインターフェースが最終的に勝利します。そして、暗号アプリケーションは単なるトラフィックパイプに成り下がるでしょう。

Coinbaseの事例はまさにこれを証明しています：ユーザーはプラットフォーム上のビットコイン（cbBTC）を担保にUSDCを借りることができ、この取引の流量はBaseチェーン上のMorpho貸出市場に向けられます。Baseチェーン上のAaveやFluidプラットフォームは、cbBTCを担保にした安定コインの借入業務に対して明らかに優れた金利を提供していますが、Morphoは依然として市場の主導権を握っています。理由は簡単で、Coinbaseのユーザーは「目に見える便利な操作」に対して追加のコストを支払うことをいとわないからです。

ただし、すべてのアプリケーションが見えないインフラストラクチャに成り下がるわけではありません。一部のアプリケーションはB2C（企業対消費者）セクターを堅持し、B2B2C（企業対企業対消費者）を主要な収益モデルとしないでしょう。しかし、彼らは徹底的な転換を遂げなければなりません：コアの優先順位を調整し、収益論理を再構築し、新しい競争壁を構築し、マーケティング戦略と発展戦略を最適化し、ユーザーが暗号分野に入るためのコアパスを再理解する必要があります。

これは、インフラストラクチャ型アプリケーションが価値を創造できなくなることを意味するのではなく、実際にユーザートラフィックを掌握しているフロントエンドプラットフォームがより大きな価値のシェアを占めることを意味します。

未来において、競争壁は流動性や暗号ネイティブユーザー体験に基づいて構築されるのではなく、流通能力に焦点を当てることになります。

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