Polymarket 2025 六大収益モデル深堀レポート、9500万件のオンチェーン取引から始まる

著者：林晚晚の猫

2024年のアメリカ大統領選挙の夜、フランスのトレーダーがPolymarketで8500万ドルを純利益として得た。

この数字は、ほとんどのヘッジファンドの年間業績を上回る。

Polymarketは、90億ドル以上の取引量を処理し、31.4万人のアクティブトレーダーを集める分散型予測市場であり、「お金で投票する」境界を再定義している。

しかし、まずは正直に向き合う必要がある：予測市場はゼロサムゲームである。

Polymarketでは、わずか0.51%のウォレットが1000ドルを超える利益を上げている。

では、勝者は一体何を正しく行ったのか？

私は最近、一連の戦略について書き、8600万件のオンチェーン取引に対する体系的な回顧分析を試みた。

（データはIMDEA Networks Instituteの学術研究に基づき、2024年4月1日から2025年4月1日までの8600万件以上の取引、17,218の市場条件の完全なオンチェーン記録を含む。

また、Dune Analyticsのデータによると、Polymarketは2025年に9500万件以上の取引を処理し、名目取引量は215億ドルを超えたが、重複計算の問題がある）

トップトレーダーのポジションロジックとエントリー・エグジットのタイミングを解剖し、

フランスのクジラの「隣人調査」による情報アービトラージから、年率1800%の高確率債券戦略まで、検証された6つの利益戦略をまとめた；プラットフォーム間の価格差を捉えることから、96%の勝率を持つ専門的な戦略まで。

回顧すると、トップトレーダーの共通の特徴は「予測能力」ではなく、

3つのことにある：

市場の価格設定の誤りを体系的に捉えること、近く偏執的なリスク管理、そして単一の分野で圧倒的な情報優位性を築く忍耐。

ここまで読んでいるあなたは、2026年には早かれ遅かれ自分で試すことになるだろうと推測する。

もちろん、これは「どうやって賭けるか」を教えるものではない。

ただ、予測市場の参加者、特に初心者に対して、体系的な戦略フレームワークと再現可能な方法論の参考を提供したいだけだ。

キーワード： 予測市場；Polymarket；取引戦略；アービトラージ；リスク管理；ブロックチェーン

私は5つの部分に分けて話すつもりだ。戦略だけを見たい人は、直接第3部に飛んでください。
一、研究背景
二、評価基準と基準
三、2025年の6つのコア戦略
四、ポジション管理と戦略
五、結論

一、研究背景

2025年10月、ニューヨーク証券取引所の親会社ICEがPolymarketに20億ドルの小切手を渡し、評価額は90億ドルとなった。

1ヶ月後、PolymarketはCFTCライセンスを持つ取引所を買収し、正式にアメリカに戻った。3年前に規制により追放された「グレーゾーンプロジェクト」は、今や伝統的な金融に追い求められる対象となった。

転機は2024年の選挙だった。

すべての主流世論調査が「近すぎて予測できない」と言っているとき、Polymarketのオッズは安定してトランプを指し示していた。37億ドルの賭けは、専門の世論調査機関よりも早く、より正確に結果を予測した。学界は再び古い問題を見直し始めた：「人々にお金を口に入れさせる」ことは、本当により誠実な判断を引き出すことができるのか？

インターネットの最初の30年は、3つのインフラを生み出した：検索エンジンは「何が起こったか」を教え、ソーシャルメディアは「他の人がどう考えているか」を教え、アルゴリズム推薦は「あなたが見たいかもしれないもの」を教えた。しかし、常に欠けていたのは、「次に何が起こるか」を信頼できる形で答える場所だった。

Polymarketはこの空白を埋めており、暗号の最初の本当に出てきたアプリケーションとなり、「情報の価格設定」という必需品に切り込んでいる。

メディアがニュースを書く際にオッズを最初に確認し、投資家が意思決定を行う際に市場を参考にし、政治家のチームが世論調査ではなくPolymarketを監視し始めるとき。

それはギャンブルから「価格設定の合意」へと進化している。

ウォール街が金を出し、規制が許可し、世論調査が恥をかく市場は、真剣に研究される価値がある。

二、研究方法と評価基準

2.1 データソース

本研究は多様なデータソースを用いて交差検証を行った：

(1) Polymarket公式ランキングデータ；

(2) Polymarket Analyticsの第三者分析プラットフォーム（5分ごとに更新）；

(3) PolyTrackトレーダー追跡ツール；

(4) Dune Analyticsのオンチェーンデータダッシュボード；

(5) Chainalysisのブロックチェーン分析レポート。

データは2024年4月から2025年12月までの8600万件以上の取引、17,218の市場条件の完全なオンチェーン記録を含む。

2.2 評価基準と重み

戦略評価は多次元の総合評価体系を用いて行い、具体的には以下を含む：

絶対収益能力（重み30%）：

累積損益（PnL）を核心指標とし、戦略が生み出した総利益額を統計する。データによると、PnLが1000ドルを超えるウォレットは全体の0.51%に過ぎず、50000ドル以上の取引量を持つクジラアカウントはわずか1.74%である。

リスク調整収益（重み25%）：

投資収益率（ROI）やシャープレシオなどの指標を計算する。優れたトレーダーは通常、60-70%の勝率を維持し、単一のリスクエクスポージャーを総資金の20-40%以内に抑える。

戦略の再現性（重み20%）：

戦略の体系性と規則化の程度を評価する。純粋に内部情報や偶然の運に依存する収益は評価に含まれない。

持続性と安定性（重み15%）：

異なる市場サイクルにおける戦略のパフォーマンスの一貫性を調査し、「一発必中」のギャンブル型収益を排除する。

規模の拡張性（重み10%）：

より大きな資金規模での戦略の適用性を分析し、流動性の制約や市場衝撃コストを考慮する。

2.3 除外基準

以下の状況は最良戦略の評価に含まれない：

(1) 市場操作の疑いがある行為、例えば2025年3月に発生したUMAトークンのガバナンス攻撃事件では、500万UMAトークン（投票権の25%）を保有するクジラが700万ドルの市場決済を操作した；

(2) 単発で40-50%以上のポジションを持つギャンブル型取引；

(3) 検証または再現できない「ブラックボックス」戦略；

(4) 非公開情報に依存するインサイダー取引。

三、2025年度の6つのコア利益戦略の振り返り

1. 情報アービトラージ戦略：フランス人が全米の世論調査機関よりも選挙を理解している時

2024年11月5日午前、CNNとFox Newsの司会者が「選挙は接戦だ」と慎重に言っているとき、

匿名アカウントFredi9999のポジションはすでに5000万ドル以上の浮き利益を得ていた。

数時間後、トランプが勝利を発表し、このアカウントは、背後にある10の関連ウォレットと共に、最終的に8500万ドルの利益を収穫した。

アカウントの背後にいるのはThéoという、かつてウォール街で働いていたフランスのトレーダーだ。

すべての主流世論調査がハリスとトランプが拮抗していると示しているとき、

彼は一見狂気の沙汰のようなことをした：ほぼすべての流動資産を売却し、8000万ドルを調達し、トランプの勝利に全額賭けた。

Théoは有権者に「誰に投票するか」と尋ねるのではなく、YouGovにペンシルベニア、ミシガン、ウィスコンシンの3つの揺れ動く州で特別な世論調査を依頼した。質問は「あなたの隣人は誰に投票すると考えますか？」というものだった。

この「隣人効果」世論調査の論理は非常にシンプルだ：ある人々はトランプを支持していることを認めるのが恥ずかしいが、隣人が支持していると言うことには気にしない。

結果は「驚くべきことにトランプに傾いていた」。データを手に入れた瞬間、Théoは30%のポジションからオールインに移行した。

このケースは情報アービトラージの本質を明らかにしている：他の人よりも多く知ることではなく、他の人に正しい質問をすることだ。Théoは10万ドル未満で世論調査を行い、8500万ドルのリターンを得た。

これは人類の歴史上、投資収益率が最も高い市場調査かもしれない。現在、彼の総収益はPolymarketで1位にランクインしている。

再現性評価： 情報アービトラージのハードルは非常に高く、独自の研究方法論、大きな元本、そして「みんながあなたが間違っていると言っているとき」に判断を貫く心理的素質が必要だ。しかし、その核心的な考え方は、市場の価格設定における体系的な偏差を探すことであり、これはあらゆる論争のある予測市場に適用可能だ。

2. クロスプラットフォームアービトラージ戦略：2つの市場間で「お金を拾う」技術

もし情報アービトラージが「知的ゲーム」なら、クロスプラットフォームアービトラージは「肉体労働」だ：退屈で機械的だが、ほぼリスクがない。

その原理は小学生でも理解できる：同じ事が、A店で45ドル、B店で48ドルで売られている場合、両方で1つずつ買ってヘッジすれば、結果に関係なく差額を得られる。

2024年4月から2025年4月までの学術研究では、1つの数字が記録された：アービトラージャーはPolymarketから合計4000万ドル以上の「無リスク利益」を引き出した。トップ3のウォレットだけで420万ドルを稼いだ。

ある実際のケース：2025年のある日、「ビットコインが1時間以内に95000ドルを突破するか」という問題で、PolymarketのYES価格は0.45ドル、競合のKalshiでは同じイベントのNO価格が0.48ドルだった。

賢いトレーダーは両方を同時に購入し、総コストは0.93ドル。ビットコインが上がるか下がるかに関係なく、彼は1ドルを取り戻し、7.5%の無リスク利益を得ることができ、1時間以内に入金される。

しかし、ここには「致命的な詳細」がある：2つのプラットフォームが「同じイベント」の定義を異にする可能性がある。

2024年のアメリカ政府閉鎖事件では、一群のアービトラージャーが発見した：Polymarketは「閉鎖が発生した」と判断し（YES）、Kalshiは「閉鎖が発生していない」と判断した（NO）。

彼らは確実に利益を得られると思っていたヘッジポジションで、両方とも損失を出した。

理由は？Polymarketの決済基準は「OPMが閉鎖を発表すること」であり、Kalshiは「実際の閉鎖が24時間を超えること」を要求する。

アービトラージも目を閉じてお金を拾うわけではない。すべての価格差の背後には、決済ルールの詳細がある。

再現性評価： これは6つの戦略の中で最もハードルが低い。必要なのは、複数のプラットフォームに口座を開設し、少しの初期資金、そして価格差を比較する忍耐だけだ。GitHubにはオープンソースのアービトラージロボットコードもある。しかし、機関資本が流入するにつれて、アービトラージのウィンドウは目に見える速度で狭まっている。

3. 高確率債券戦略：「ほぼ確実」を年率1800%のビジネスに変える

ほとんどの人がPolymarketに来るのは刺激を求めるためだ：ダークホースに賭けたり、驚きを予測したり。

しかし、本当に「賢いお金」がやっていることは正反対だ：彼らは「すでに確定している」事を専門に買う。

データによると、Polymarketで1万ドルを超える大口注文の90%は0.95ドル以上の価格帯で発生している。これらの「クジラ」は何をしているのか？彼らは「ボンディング」を行い、ほぼ確実に発生するイベントを債券のように購入している。

例えば、2025年12月の連邦準備制度の金利会議の3日前、「25ベーシスポイントの利下げ」のYES契約の取引価格は0.95ドルだった。経済データはすでに明らかで、連邦準備制度の官僚の発言も非常に明確に示唆しており、予期しない余地はなかった。あなたは0.95ドルで購入し、3日後に1ドルを取り戻し、5.2%の利益を得ることができ、72時間以内に手に入る。

5%は少ないと思う？計算してみて：もしあなたが毎週2回このような機会を見つけられるなら、1年で52週×2回×5%=520%の単純利益になる。複利を考慮すれば、年率は軽く1800%を超える。そして、あなたが負担するリスクはほぼゼロに近い。

この戦略で、あるトレーダーは毎週数回の取引を行い、年収は15万ドルを超えている。

もちろん、「ほぼ確実」とは「絶対確実」ではない。

債券戦略の最大の敵はブラックスワン、つまり0.01%の確率で起こる予期しない出来事だ。一度の失敗が数十回の成功の利益を飲み込む可能性がある。したがって、トップの債券プレイヤーの核心能力は機会を見つけることではなく、「偽の確実性」を識別することだ：見た目は確実でも、実際にはリスクが潜んでいる罠を見抜くこと。

再現性評価： これは初心者に最も適した戦略だ。深い研究は必要なく、スピードの優位性も必要なく、ただ忍耐と規律が求められる。しかし、利益の上限も最も低い。あなたの元本が一定の規模に達すると、市場には「収穫」するための95%+の機会がほとんど存在しない。

4. 流動性提供戦略：「通行料」だけを稼ぐ？そんなに簡単ではない

カジノはなぜ永遠に利益を上げるのか？それは、彼らがあなたと賭けないからだ。彼らはただ手数料を取る。

Polymarketには、「ギャンブラー」ではなく「カジノを運営する」ことを選ぶ人々がいる------彼らは流動性提供者（LP）だ。

LPの仕事：注文簿に同時に買い注文と売り注文を出し、間の価格差を稼ぐ。例えば、あなたが0.49ドルで買い注文を出し、0.51ドルで売り注文を出せば、誰が取引しても中間の0.02ドルを得られる。あなたはイベントの結果には関心がなく、取引があるかどうかだけを気にする。

Polymarketでは毎日新しい市場が立ち上がる。新市場の特徴は：流動性が低く、価格差が大きく、個人投資家が多い。LPにとって、これはまさに天国だ。データによると、新市場で流動性を提供することによる年率換算リターンは80%-200%に達する。

あるトレーダー@defiance_crはPolymarketの公式インタビューを受け、彼がどのように自動化されたマーケットメイキングシステムを構築したかを詳しく共有した。ピーク時には、このシステムは毎日700-800ドルの利益を生み出していた。 彼は1万ドルの元本から始め、最初は毎日約200ドルを稼いでいた。システムの最適化と資金の拡大に伴い、収益は毎日700-800ドルに増加した。核心は、Polymarketの流動性報酬プログラムを利用し、市場の両側で同時に注文を出すことで、近く3倍の報酬を得ることだ。

彼のシステムには2つの核心モジュールが含まれている：データ収集モジュールはPolymarket APIから過去の価格を引き出し、ボラティリティ指標を計算し、100ドルの投資に対する期待リターンを推定し、リスク調整収益に基づいてソートする；取引実行モジュールは、事前に設定されたパラメータに基づいて自動的に注文を出す------流動性の高い市場では狭い価格差を、ボラティリティの高い市場では広い価格差を使用する。

しかし、大選後、Polymarketの流動性報酬は大幅に減少した。

LP戦略は2025年末にも依然として有効だが、収益は減少し、競争が激化している。高頻度取引の配置コストは、普通の従業員の給与よりも高くなる。高性能VPSインフラはPolymarketのサーバー近くにホスティングする必要がある。最適化された量的アルゴリズムは迅速な実行を実現できる。

したがって、「月収20万ドルのトレーダーが実際に存在することを羨ましがってはいけない。彼らはトップの0.5%だ。」

この「マーケットメイキング+予測」の組み合わせは、高度なプレイヤーの標準装備だ。

再現性評価： LP戦略は市場のミクロ構造に対する深い理解を必要とし、注文簿のダイナミクス、価格差管理、在庫リスク管理などを含む。それはアービトラージのように「機械的」ではなく、情報アービトラージのように独自の洞察を必要とするわけでもなく、両者の中間に位置し、技術が必要だが、その技術は学ぶことができる。

5. 専門分野戦略：1万時間の法則の予測市場版

Polymarketのランキングには興味深い現象がある：最も稼いでいる人々はほとんどが「偏科生」だ。彼らは何でも少しずつ理解している一般人ではなく、特定の狭い分野で圧倒的な優位性を持つ専門家だ。

いくつかの実際のケースを見てみよう：

スポーツ市場の覇者HyperLiquid0xb：総利益は140万ドルを超え、単一の最大利益は75.5万ドルで、野球の試合予測から得たものだ。彼はMLBデータに精通しており、プロのアナリストに匹敵するほどで、試合中に投手のローテーションや天候の変化に基づいて迅速に判断を調整することができる。

Mention市場の天才Axios：「トランプが演説中に「暗号」という言葉を言うか」というような市場で、96%の恐ろしい勝率を維持している。彼の方法は非常にシンプルだが、非常に時間がかかる：対象人物の過去のすべての公開発言を分析し、特定の単語の出現頻度と文脈を統計し、予測モデルを構築する。彼が他の人が「賭けている」間に、彼はすでに「計算している」。

これらのケースには共通点がある：専門家型トレーダーは毎年10-30件の取引にしか参加しないが、各取引には非常に高い信頼度と利益の可能性がある。

したがって、専門性は広範性よりも利益をもたらす。

もちろん、私はあるスポーツ専門家SeriouslySiriusが、世界大会で単発44万ドルの損失を出し、その後の一連のイベントでも多くの損失を出したのを見た。

もしあなたが「少しだけ理解している」なら、あなたは専門家にお金を渡していることになる。もちろん、いわゆる「理解する」ということも、別の形の賭けだ。

再現性評価： これは最も時間を投入する必要がある戦略だが、同時に最も障壁が高い戦略でもある。一度特定の分野で情報優位性を築くと、その優位性は簡単には再現できない。あなたがすでに知識を蓄積しているか、職業に関連する分野を選ぶことをお勧めする。
6. スピード取引戦略：世界が反応する前に先手を打つ
2024年のある水曜日の午後2時、連邦準備制度の議長パウエルが演説を始めた。「我々は適切な時期に政策を調整する」と彼が言った後の8秒間に、Polymarketで「連邦準備制度が12月に利下げするか」という契約価格が0.65ドルから0.78ドルに急上昇した。

その8秒間に何が起こったのか？少数の「スピードトレーダー」がライブストリームを監視し、トリガー条件を設定することで、一般の人々がパウエルの言ったことを「理解する」前に、すでに注文を完了していた。

トレーダーの神GCRは、スピード取引の核心は「反応」であると言った。それは情報が生成されてから市場に消化されるまでの時間ウィンドウを利用しており、通常は数秒から数分しかない。

この戦略は「Mention市場」で特に効果的だ。例えば、「バイデンが今日の演説で中国に言及するか」という場合、もしあなたが他の人よりも30秒早く答えを知ることができれば（ホワイトハウスのライブストリームを監視することで）、価格が変動する前にポジションを構築することができる。

一部の量的チームはこの戦略を工業化している。オンチェーンデータ分析によると、2024-2025年の間にトップのアルゴリズムトレーダーは10200件以上のスピード取引を実行し、420万ドルの利益を生み出した。彼らが使用するツールには、低遅延API接続、リアルタイムニュース監視システム、事前に設定された意思決定ルールスクリプト、そして複数のプラットフォームに分散された資金が含まれる。

しかし、スピード取引はますます難しくなっている。より多くの機関資本が流入するにつれて、アービトラージウィンドウは「分」から「秒」に圧縮され、一般の人々はほとんど参加できなくなっている。これは軍拡競争であり、個人投資家のツールは機関よりも劣っている。
再現性評価： 技術的な背景があり、取引システムの開発に時間を投資する意欲がない限り、試みることはお勧めしない。スピード取引のアルファは急速に消失しており、個人投資家に残されたスペースはますます狭くなっている。もし参加したいなら、低競争のニッチ市場（地方選挙やマイナーなスポーツイベントなど）から始めることをお勧めする。

四、リスク管理と戦略の組み合わせ

4.1 ポジション管理の原則

成功したトレーダーは一般的に以下のポジション管理の原則を遵守している：

5-12の無関係なポジションを同時に保有する；短期（数日）と長期（数週間/月）のポジションを混合する；

20-40%の資金を新しい機会のための準備金として保持する；

単一の取引のリスクエクスポージャーは総資金の5-10%を超えない。

過度の分散（30以上のポジション）は利益を希薄化し、過度の集中（1-2のポジション）はリスクが高すぎる。

最適なポジション数は通常6-10の間にある。

4.2 戦略の組み合わせ提案

リスク許容度に基づく戦略の配置提案は以下の通り。

• 保守型投資家：70%債券戦略 + 20%流動性提供 + 10%フォロートレード。
• バランス型投資家：40%専門分野 + 30%アービトラージ + 20%債券 + 10%イベントドリブン。
• アグレッシブ型投資家：50%情報アービトラージ + 30%専門分野 + 20%スピード取引。

どのような組み合わせでも、単一のイベントまたは高度に関連するイベント群に40%以上の資金を賭けることは避けるべきだ。

五、結論

2025年はPolymarketが周辺実験から主流金融へと移行する重要な年である。

本稿で振り返った6つの利益戦略：情報アービトラージ、クロスプラットフォームアービトラージ、高確率債券、流動性提供、専門分野、スピード取引は、予測市場における検証されたアルファの源を代表している。

2026年には、予測市場はより激しい競争とより高い専門化のハードルを迎えるだろう。

後から参加する初心者には、次のことに焦点を当てることをお勧めする：(1) 情報優位性を築ける垂直分野を選んで深耕する；(2) 小規模な債券戦略から経験を積む；(3) PolyTrackなどのツールを利用してトップトレーダーのパターンを追跡・学習する；(4) 規制の変化やプラットフォームのルールの更新に密接に注目する。

予測市場の本質は「お金で投票する真理発見メカニズム」である。

この市場では、真のエッジは運からではなく、より良い情報、より厳密な分析、より理性的なリスク管理から来る。願わくば、本稿が新しい世界での体系的な地図を提供できることを願っている。
参考文献
[1] Chainalysis. "Polymarket Whale Analysis Report." November 2024.

[2] The Free Press. "How a French Whale Made $85 Million off Trump's Win." November 2024.

[3] Polymarket Analytics. "Trader Leaderboard and Performance Metrics." December 2025.

[4] PolyTrack. "Best Polymarket Traders to Follow 2025." November 2025.

[5] Dune Analytics. "Prediction Market Volume and Open Interest Data." September 2025.

[6] Wall Street Journal. "The French Trader Who Bet Big on Trump." November 2024.

[7] Bloomberg. "Trump Whale's Polymarket Haul Boosted to $85 Million." November 2024.

[8] CBS News 60 Minutes. "How a French 'whale' made over $80 million on Polymarket." December 2025.