人間の脳から戦場へ：MSX Pre-IPO 第三期にNeuralinkとAndurilを導入し、AIの次の境界に賭ける

Pre-IPO 投資の最も魅力的な点は、果たして何でしょうか？

おそらく、それはちょうどユニコーン企業の価値が徐々に見えてきて、まだ公開市場で完全に価格が付けられていないウィンドウに位置しているからです。この時、技術が検証され始め、ビジネスの道筋が徐々に明確になってきますが、最終的な価値発見はまだ進行中です。

過去数年、このウィンドウはますます重要になっています。

SpaceX、OpenAI、Anthropicなど、世界で最も注目されているユニコーン企業の多くは、IPOの前に大量の資金調達と評価の飛躍を達成しています。これにより、投資家が巨人が鐘を鳴らす前にコア株式のエクスポージャーを得る方法が、世界の資本市場の中心的な要求となっています。

2026年8月31日、MSX 麦通は Pre-IPO 第三期プロジェクトの申込を開始します。

5ヶ月前に初めてオンラインになった時と比べて、今回の出発点はすでに異なっています。前の2期のプロジェクトは、申込、保有を経て、上場または買い戻しに至り、第一ラウンドの製品のクローズドループが実際に検証され始めています。

この基盤の上に、第三期は資産の境界をさらに進め、時代を代表する2つのスーパーユニコーン、NeuralinkとAndurilに焦点を当てます。

一、上場からプレミアム買い戻しへ： MSX Pre-IPO の「全プロセスのクローズドループ検証」

2026年3月2日、MSX 麦通は正式にPre-IPOセクションを立ち上げ、初期プロジェクトを開始しました。

その後、数ヶ月のうちに、未上場のテクノロジー企業に対するPre-IPOの需要が急速に高まり、市場にはさまざまな形式のPre-IPO、プライベートエクイティ、その他の未上場資産関連製品が登場しました。

その背後にある論理は複雑ではありません。

成長性の高いテクノロジー企業の多くは、価値創造の大部分がIPOの前に発生します。一般の投資家にとって、需要は自然に前方に伸び、企業が本当にIPOする前に参加できるかどうかに変わります。

しかし、すべてのPre-IPO製品にとって、「どのスター企業を購入できるか」よりも重要な問題は、購入後にこの道が本当に通じるかどうかです。

過去5ヶ月、MSX 麦通は2期のPre-IPO製品の実際の運用を通じて、一連の強力な答えを示しました。

その中で、MSX 麦通が初期にPre-IPOを立ち上げたCerebrasとSpaceXは、非公開の持分の権利確定から公開市場への上場までの取引クローズドループを完全に実行しました：

•Cerebras （ CBRS ） ：ユーザーは100.35Uの価格で申込に参加し、Cerebrasが上場するにつれて、MSX 麦通は同時にCBRSの現物取引を開始しました。上場初日の高値で計算すると、早期参加ユーザーの段階的な総合リターン率は一時300%を超えました；

•SpaceX （ SPCX ） ：MSX 麦通の株式分割調整後の早期申込コストは約119Uであり、上場初日の終値は166.85ドルに達し、取引中の最高値は176ドルに達し、段階的な上昇率は約50%に近づきました；

同時に、上場の流動性退出経路に加えて、未上場段階のもう一つの重要なピースである買い戻し退出も、何度も成功裏に検証されました。

これには、8月20日にMSX 麦通が正式にPre-IPO第2期プロジェクトのAnthropicとPolymarketの買い戻しを開放したことが含まれます。条件を満たす保有ユーザーは、自身の判断に基づいて現在の買い戻し価格で退出し、USDTで決済することも、引き続き保有し、対象の後続評価変動や将来のIPOを待つこともできます：

•Polymarketのパフォーマンスは最も直感的で、以前の Pre-IPO 申込価格は 152U/ 株で、最新の買い戻し価格は 202.67 U/ 株に上昇し、収益は約 33.3% です。これは、早期参加者が帳面上の浮動利益を実際の退出収益に変換する選択肢を持つことを意味します；

•Anthropicの第2期申込価格は855U/株で、対応する評価は約9500億ドルです。現在、そのプライベート市場評価はさらに上昇しており、2兆ドルのIPO評価に関する議論も伝えられています。投資家は引き続き保有し、公開市場への成長の長期的な利益を享受することも選択できます；

もちろん、単一のプロジェクトが30%、40%、さらにはそれ以上の上昇を示すことは、すべてのPre-IPO資産が将来同様のパフォーマンスを再現できることを意味するわけではありません。

本当に注目すべきは、2つの最も重要な退出経路がすでに検証を受けており、MSX Pre-IPOの製品チェーンが徐々に完全になりつつあることです：対象の選定 → Pre-IPO 申込 → 保有 → 上場 / 買い戻し → 流動性と退出。

これにより、間もなく到来する第三期は、5ヶ月前の第一期のオンライン時とは完全に異なる出発点を持つことになります。

そして今回は、MSXはNeuralinkとAndurilに目を向けました。

二、 Neuralink と Anduril ：一つは人間の脳をつなぎ、もう一つは戦場に入る

第三期のPre-IPO対象として、MSX 麦通は2社を選びました：NeuralinkとAnduril。

2社が属する業界は一見遠く離れていますが、共にAIの次の段階における明確な変化を指し示しています。それは、AI がデジタル世界から、ますます物理世界に深く入り込んでいるということです。

1.Neuralink ：もし AI の次世代の入口が人間の脳であるなら

現在のすべての最前線のテクノロジーの物語の中で、Neuralinkは認知のハードルが最も高く、長期的な天井も最も評価が難しい企業かもしれません。

Elon Muskが2016年に設立した脳-機械インターフェース企業として、Neuralinkを「脳にチップを埋め込む医療機器会社」として理解するだけでは、彼らが本当にやりたいことを過小評価しています。

埋め込みデバイス、柔軟な電極、神経信号のデコード、無線通信、そして精密な埋め込みを行う手術ロボットに至るまで、Neuralinkは最初から脳-機械インターフェースシステム全体を構築してきました。

そして過去2年間、彼らの最も重要な変化は、脳-機械インターフェースが実験室から実際の人間の体に移行したことです。

2024年、Neuralinkは初の人体埋め込みを完了しました。その後、臨床プロジェクトは継続的に拡大し、2026年初頭までに世界中で20人以上の参加者が埋め込みを受けました。これはNeuralinkにとって、0から1への大きな一歩を踏み出したことを意味します。

問題は、もし本当に実現できるなら、最終的にどれだけの規模に達することができるのかということです。

今日、私たちがAIと最も普通の交流をするためには、依然として「脳 → 手 → キーボード → AI → 画面 → 目」というプロセスを経る必要があります。

Neuralinkの最も過激な最終目標は、このチェーンを「脳 ⇄ AI」に圧縮することです。神経信号を直接読み取ることで、人は「意志」でコンピュータ、スマートフォン、ロボットアーム、さらには将来的にはもっと多くの機械を制御できるようになります。

現在、医療は最も現実的で重要な落ち着きの入口です。

もし脳-機械インターフェースが将来的に長期的な安全性、帯域幅、埋め込み効率、スケール化などの制限を突破できれば、Neuralinkが対象とする市場は、今日のどの医療機器業界のTAMでも簡単に測ることができないかもしれません。

彼らが最終的に争うのは、Human × AI Interface、つまり人間とAIの間の新しい世代のインターフェースです。

これが、彼らの評価が急速に変化している理由です------2025年のシリーズE資金調達時、企業の評価は約96.5億ドルでした；2026年に入ると、一部のプライベート市場取引と買い手の見積もりに基づく評価は数百億ドルの範囲に上昇しています。

資本は、まだ完全には実現していない未来に対して事前に価格を付けています。

ある意味で、今日のNeuralinkは、より早い段階のSpaceXを思い起こさせます。当時のSpaceXも、従来の宇宙産業の評価モデルでは説明が難しいものでした。

その価値を絶えず押し上げているのは、すべてのタイムラインが正確に実現されることではなく、Muskが何度も証明してきたように、過去にほぼ商業化が不可能と考えられていた工学的問題が、最終的に製品として実現され、産業に変わることができるということです。

Neuralinkは、Muskにとってこれまでで最も難しい賭けかもしれません。

だからこそ、Neuralinkが持つ想像の余地も十分に大きいのです------彼らは一部のことを証明しましたが、評価の上限を決定する部分はまだ完全には証明されていません。

2.Anduril ： AI が国防の「実行層」を再構築している

もしNeuralinkがAIを人間の脳に入れることを目指しているなら、Andurilが行っているのは、AIを実際の戦場に本当に入れることです。

2017年に設立された当初、Andurilが最も知られていた製品は国境監視と反ドローンシステムでした。

10年も経たないうちに、同社は製品ラインを無人戦闘機、巡航ミサイル、水中無人システム、反ドローン防御、固体ロケットエンジン、そして全体のシステムの中枢である AI 指揮制御プラットフォーム Lattice にまで拡大しました。

したがって、今日Andurilを「ドローン会社」と見なすのは明らかに不正確です。彼らが本当に挑戦しているのは、アメリカの数十年にわたる伝統的な軍需産業体系です。

従来の国防産業は、長い研究開発サイクル、高額なコスト、ソフトウェアとハードウェアの間の相対的に分断された調達と開発体系を意味しますが、Andurilはシリコンバレーに近い論理を持ち込みました。つまり、ソフトウェア優先、 AI 駆動、自律化、迅速な反復、そして大規模製造です；

もしPalantirがAIが国防体系の意思決定層に深く入り込み、データを処理し、判断を形成し、意思決定を支援できることを証明したのなら、Andurilは新たな一歩を前進させました：国防の実行層に入り、センサー、ドローン、戦闘機、武器システムを真正に接続し、任務の実行に参加することです。

これが、資本市場がAndurilを再定義しようとしている理由です。

2025年、同社の収益は約22億ドルに達しました；2026年に入ると、アメリカ陸軍は最高200億ドルの10年間の企業レベルの調達フレームワークを確立し、Anduril は単一の軍需契約を争う Defense Tech Startup から、より長期的で規模の大きいアメリカ国防調達体系に移行しました。

同時に、同社はArsenal製造体系の構築を進めており、軍需スタートアップが最も克服しにくい能力である------大規模生産をさらに補完しています。

言い換えれば、Andurilが目指しているのは、「AI + 自律性 + ソフトウェア + ハードウェア + 製造」を組み合わせて新しい国防産業プラットフォームを作ることです。

評価もこのアイデンティティの変化を反映しています：

•2022年、Andurilの評価は約85億ドル；

•2024年には約140億ドル；

•2025年には約305億ドル；

•2026年5月のシリーズH資金調達では、評価が610億ドルに達しました；

•8月には、Forgeプライベート市場の参考価格に基づく暗黙の評価が1100億ドルを突破しました；

これは決して安くはありません。

しかし、Pre-IPO投資家にとって、Palantirはすでに「AI + 国防 + プラットフォーム能力」に対して、従来の軍需企業よりもはるかに高い評価プレミアムを支払う意欲があることを証明しました。

Andurilが争っているのは、次の類似のアイデンティティの再評価です。

三、 Pre-IPO 、市場で十分に価格が付けられていない初期の機会に焦点を当てる

全体的に見ると、NeuralinkとAndurilが属する業界は完全に異なりますが、一緒に見ると非常に似た点があることがわかります。それは、市場が彼らの未来が何に変わる可能性があるかを取引しているということです。

Neuralinkは「脳-機械インターフェース医療会社」から潜在的なHuman × AI Interfaceへと進化しています；Andurilは「国防テクノロジースタートアップ」から潜在的なAI + Defense Platformへと進化しています。

これが、NeuralinkとAndurilが同時にMSX Pre-IPO第3期に組み込まれた際に最も注目すべき共通の主軸です：

AI の次の価値創造は、もはやモデルや画面の中だけで発生することはないかもしれません。

第一期から第三期まで、MSX Pre-IPOがカバーする資産の境界も絶えず拡大しています。Cerebras、SpaceXからAnthropic、Polymarket、そしてNeuralinkとAndurilに至るまで、カバーする方向はAIの計算能力、商業宇宙から生成AI、予測市場、脳-機械インターフェース、AI軍需にさらに広がっています。

しかし、業界のラベルよりも重要なのは、その背後にある徐々に明確になってきた資産選択の論理です。それは、MSX 麦通 Pre-IPO が、すでに一部の技術やビジネスの検証を完了し、まだ公開市場で十分に価格が付けられていないトップの未上場企業を引き続き探し続けるということです。

結局のところ、Pre-IPOの価値は、決して「IPOよりも早く購入する」ことだけではありません。

なぜなら「早い」こと自体が安いことを意味するわけでもなく、利益を意味するわけでもありません。

本当に重要なのは、企業の技術力、ビジネス規模、市場でのアイデンティティが急速に変化しているときに、それが未来の評価体系を変えるのに十分な節目を越えているかどうかを判断することです。

結局、企業のアイデンティティの変化は、しばしば評価体系の変化の始まりでもあります。SpaceXはもはや単なるロケット会社ではなく、Palantirももはや単なる政府のソフトウェア請負業者とは見なされていません。

市場が企業が実際に「何であるか」を再理解し始めるとき、それは最も重要な評価の再評価が発生する時でもあります。

もちろん、これはより高い不確実性を意味します。

Neuralinkは依然として臨床、安全、規制、商業化のサイクルの長期的な試練に直面する必要があります；Andurilは、大規模な注文と調達フレームワークが最終的に持続的な収益と利益に変換され、すでに大幅に上昇したプライベート市場の評価を消化できることを引き続き証明する必要があります。

これもまた、すべてのPre-IPO投資家が無視できない側面です。

最後に

良いPre-IPO資産は、すべての答えがすでに明らかになった後にはほとんど現れません。

なぜなら、技術が完全に成熟し、ビジネスモデルが完全に実行され、成長の道筋が明確になると、公開市場はすでに最も重要な価格付けを完了していることが多いからです。

本当に観察すべきは、自身のアイデンティティを変えつつある企業です：

•SpaceXはかつてロケット会社から、商業宇宙、衛星通信、次世代インフラを横断するプラットフォーム資産へと成長しました；

•Palantirもまた、論争の多い政府のソフトウェア請負業者から、AI時代のデータと意思決定プラットフォームとして再理解されました；

そして今日、Neuralinkは人間とAIの次の接続方法に賭け、AndurilはAI時代の次の国防産業体系に賭けています。

一つは人間の脳に向かい、もう一つは戦場に入ります。

彼らが属する業界は完全に異なりますが、どちらも類似の価値再評価の節目に立っています------市場はこれらの企業が将来何になるのかに興味を持っています。

MSX Pre-IPOにとって、第三期が真に継続するのは、このようなより長期的な資産探索の論理です：

次世代のテクノロジー企業が公開市場で十分に認識される前に、自らを再定義し、業界を再定義する可能性のあるプラットフォーム資産をより早く発見すること。