インフレの粘着性

中金研究は、アメリカの8月CPIが前月比0.4%上昇し、前年同月比3.4%上昇したことを指摘しており、市場の予想をわずかに上回っています。中金は、この報告が連邦準備制度の利上げの閾値に達したと考えており、9月16日の会議で25ベーシスポイントの利上げを予想し、失業率の引き下げやインフレ予測の引き上げを行い、引き締めのシグナルを発信する可能性があるとしています。

据金十报道，Allspring グローバル投資クロス資産ソリューションチームのポートフォリオマネージャー Rushabh Amin は、レポートの中で、米連邦準備制度の現在の 3.5% - 3.75% のフェデラルファンド金利目標範囲が中立水準に非常に近く、同時にインフレ圧力をさらに悪化させることはないと指摘しています。彼は、市場の関心が次期米連邦準備制度理事長の任命に徐々に移ると予想しており、投資家は新任理事長が利下げにより傾く可能性が高いと一般的に期待しています。現在、市場は米連邦準備制度が今週の金融政策会議で金利を据え置くと広く予想しています。

ChainCatcher のメッセージによると、金十データの報道では、中信証券の研究報告が、8月以来、海外のマクロ経済は引き続き弾力性を保っているが、経済の後退、インフレの粘着性、増量政策の制約などの要因に直面しており、金融政策はわずかにハト派に転じていると述べています。アメリカに関しては、マクロデータは依然として後退の範囲にあり、経済活動には前倒しの過剰消費の歪み効果が現れており、インフレが消費と住民生活に与える影響が初めて顕在化し、下半期には経済が著しく減速する可能性があります。一方、ユーロ圏の経済は一定の改善が見られますが、アメリカの関税の影響で依然として底の範囲にあります。オーストラリアの経済は関税の影響がユーロ圏よりも弱く、国内消費が国内経済を支えています。日韓両国の経済は相対的に分化しており、日本経済は依然として高いインフレの問題に直面していますが、韓国の金融政策は年内に緩和され、減税の効果は短期的には期待に及ばない可能性があります。

ChainCatcher のメッセージによると、SWBC の最高投資責任者クリス・ブリガティは、今年の米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げに対して依然として懐疑的であると述べています。最も可能性が高いシナリオは、今年利下げが一度だけ行われるか、ゼロの可能性が高いということです。FRBは政策コミュニケーションにおいて高度に一貫性を保ち、意思決定プロセスにおいて慎重な忍耐を維持しています。今週、トランプ大統領は新しいFRB理事を任命する機会があり、これによりFRB内部の投票メンバーの立場の分布が変わるでしょう。ブリガティはまた、利下げに対する保留の核心的な理由は、依然として解消されないインフレの粘着性の問題であると述べています。FRBはインフレの粘着性に対する高度な関心を何度も強調しています。彼らは以前、雇用データの影響を軽視していましたが、最近は態度が少し緩和されたようです。しかし、より明確な雇用市場の悪化の兆候が見られない限り、利下げの幅は非常に限られるでしょう。現在、最新の非農業部門雇用者数データという限られた指標しか参考にできませんが、本当に懸念されるのはインフレが持続的に高止まりするか、さらには悪化する可能性です。もしFRBがインフレが高止まりまたは回復している時に利下げを行えば、新たな政策的ジレンマを引き起こすことは必至です。