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担保ドル:ステーブルコインの上にある「セカンドレイヤーのドル」はどのように形成されるのか?
オフショアドルシステムという参照系の下で、ステーブルコインが担保融資チェーンに組み込まれると、それに基づいた新しいドル債権—「担保ドル」が生まれる可能性があります。この債権が成立するかどうか、またその安定性は、誰がトークンを管理するか、どのように銀行ドルに交換されるか、そして圧力がかかったときに市場が依然として額面近くで受け入れ、この債権に資金を提供し続ける意欲があるかに依存します。
2026-07-08
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