複雑化

三菱日联は、米連邦準備制度理事会（FRB）が9対3の投票結果で金利を25ベーシスポイント引き下げ、労働市場が徐々に冷却していることを認め、パウエルも労働市場が直面している重大な下方リスクを強調したと述べています。インフレに関して、FRBは新たな関税を課さなければ、商品インフレは2026年の第1四半期にピークを迎える可能性があるが、インフレの持続的リスクは依然として存在すると指摘しています。パウエルは、利上げが基本的な期待ではないという信号を発信し、FOMCメンバーは金利を据え置くことと利下げの間で意見の相違があることを示しました。最新の金利点陣図の中央値は、FRBが2026年にわずか1回の利下げを行うと示しており、この立場は市場の予想する約55ベーシスポイント（または2回以上の利下げ）よりも明らかにタカ派的です。パウエルはまた、FRBが現在「有利な位置にある」と強調し、米国経済の動向をじっくり観察できると述べました。今後については、来年下半期の政策見通しがFRBのリーダーシップの変動により複雑化し、市場の不確実性が増す可能性があります。(金十)

日本経済は六四半期ぶりに初めて縮小し、日本銀行の次回利上げのタイムラインがさらに複雑化しました。月曜日に発表された政府の初期データによると、日本の第三四半期の実質GDPは前期比で0.4%縮小し、2024年第一四半期以来の初めての縮小となりました。前年比では経済が1.8%縮小しました。経済の疲弊は、日本銀行が来年まで政策措置を取らないという見方を支持する可能性があります。具体的には、7月から9月の四半期において、外部需要が国内GDPを0.2ポイント押し下げ、アメリカの関税引き上げの影響を反映しています。住宅投資ももう一つの大きな要因で、前四半期比で9.4%減少しました。それにもかかわらず、経済学者たちは、この減少は規制の変化に関連する一時的な要因によるものであり、市場は回復すると予測しています。(金十)

ChainCatcher メッセージ、カナダのベンチマーク債券利回りが上昇しており、米国債の動きと同期しています。金融市場はトランプが再びインフレ圧力をかけると賭けています。利回りの上昇は、カナダ中央銀行が経済を活性化し、インフレの急速な鈍化を防ぐ努力を複雑にすることは必至です。これまでのところ、カナダ中央銀行は今年のG7中央銀行の中で最も積極的な緩和政策を採用しています。外為会社Corpayのチーフマーケットストラテジスト、カール・シャモッタは「輸入価格リスクが顕在化し始めているため、カナダ中央銀行は緩和のペースを遅らせる可能性が高い」と述べています。トランプ政権がインフレを悪化させる可能性のある措置には、すべての輸入商品に対する10％の関税の課税や、赤字を拡大させる可能性のある大幅な減税が含まれます。(金十)

ChainCatcher のメッセージ、投資銀行 TD Cowen は月曜日に、アメリカ合衆国最高裁判所が最近 Chevron 原則の判決を覆したことが、暗号立法の作業を複雑にする可能性があると述べました。報告書によれば：最高裁判所の行動後、この判決は暗号通貨業界に有利であると広く考えられています。我々はこの見解に部分的に同意します。なぜなら、これは暗号通貨業界が将来的にアメリカ証券取引委員会の規則や執行に挑戦するのを助けるからです。しかし、これは過去の判決を変更するものではなく、以前の判決を再考することもありません。報告書は、より大きな問題は、この決定が業界とステーブルコインを規制する立法を制定したい立法者にとって何を意味するのかだと考えています。アナリストは次のように述べています："我々は、個人投資家が取引プラットフォームのステーキングプログラムに参加する際に何が起こるのか、またはトークンがかつてミキサーを通じてその出所を隠していた場合、AML/BSA コントロールがどのように適用されるのかなど、立法の中で通常見られない詳細について議論しています。双方とも、裁判所がこれらの決定を再審査する可能性があるため、もはや規制当局の意見に従うことを望んでいません。"