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The Blockの報道によると、TD Cowenワシントン研究グループのディレクターであるJaret Seibergは、アメリカの暗号市場構造法案「CLARITY法案」の通過の見通しについて「ますます悲観的」であり、今年通過する可能性はわずか三分の一だと述べています。彼は、最近のステーブルコインの利益に関する妥協案は「不十分」であり、法案の進展を促すことはできないと指摘しています。この案はCoinbaseなどの暗号プラットフォームの要求を満たすことができず、銀行がコア預金の流出を懸念することを解消することも難しいです。Seibergは、法案はアメリカ合衆国議会がCoinbaseと銀行業界の反対意見を無視し、妥協案を強引に進める場合にのみ通過する可能性があると考えていますが、これは例外的な状況であり、通常の状態ではないと述べています。彼は、法案に何らかの進展があれば、最も可能性が高いのは7月末、8月の休会前夕であると予測しています。現在、議会は2週間の復活祭休会期間に入っています。

Cointelegraph の報道によると、Jack Mallers が設立した Twenty One Capital は現在 43,514 枚のビットコインを保有しており、Strategy の 762,099 枚に次いで、第二位の上場ビットコイン財庫会社となっています。以前は第二位だったマイニング企業 MARA は、15,133 枚のビットコイン（約 11 億ドル）を売却した後、第三位に降格しました。アナリストは、MARA がブルマーケットの間に借金をしてビットコインを増やしたが、現在は損失価格でビットコインを売却して借金を返済せざるを得ない状況であり、これは債務駆動型の財庫戦略の批評家が警告していた事態です。このモデルは、Strategy がビットコインを「永続的なデジタルクレジット」と見なし、ビットコインを担保にして資金調達を行い続ける戦略とは対照的です。アナリストは、これは暗号財庫とマイニング企業がベアマーケット環境で直面している生存圧力を反映していると考えています。

イーサリアムの共同創設者である Vitalik Buterin は、ソーシャルメディアでアリババ傘下の Qwen 35B パラメータモデルの問題解決能力を称賛する投稿をしました。この人工知能モデルは、複雑な数学問題を成功裏に解決し、推論プロセスには約 1.5 万トークンを消費し、ローカルデバイス上でわずか 3 分以内に計算を完了しました。Vitalik Buterin は、この問題が三角関数を利用して剰余演算を連続関数の表現に組み込む技術を示しており、Qwen モデルの数学的推論能力を体現していることを指摘しました。

Lookonchain の監視によると、Twenty One Capital は静寂の 2 ヶ月後に Bitfinex に 392.19 枚の BTC（価値 2767 万ドル）を送金しました。

The Blockの報道によると、投資銀行TD Cowenは、アメリカが暗号市場構造法案を通過させる時間枠が8月の休会期間まで延長される可能性があると述べており、これは復活祭の休会前に立法を完了させる必要があるという以前の予想を覆すものです。TD Cowenワシントン研究グループのマネージングディレクターであるジャレット・セイバーグは、復活祭の休会は重要な節目ではなく、立法作業は休会前後に継続して進めることができ、予備選挙が終了するにつれて、一部の議員は交渉においてより大きな柔軟性を持つようになると指摘しています。セイバーグは、8月の休会期間が最後の意味のある立法の窓口であり、その後、国会は9月に12日、10月に2日しか開会せず、支出法案と国防授権法案を処理するのに十分な時間しかないと考えています。彼はまた、2026年の中間選挙後に国会の支配権が変わる場合、法案は2027年まで延期される可能性があると再確認しました。下院は民主党の支配に移行する可能性があり、その際、民主党はより大きな発言権を得るために2027年まで延期することを選択するかもしれません。現在、暗号法案は銀行業界がステーブルコインの利益に反対し、民主党が政府高官の利益相反条項を求めているため行き詰まっていますが、両者の交渉は妥協に近づいていると言われています。セイバーグは、2026年に通過しなければ、SECは暗号業界に必要な規制行動を提供すると述べています。

投資銀行 TD Cowen は、アメリカ合衆国議会が連邦準備制度（FRB）による中央銀行デジタル通貨（CBDC）の発行を永久に禁止する法案を通過させる可能性が高まっていると述べています。この措置はステーブルコインの発行者にとっては好材料となる可能性がありますが、暗号市場の構造に関する立法には新たな複雑な要因をもたらすかもしれません。先週、アメリカ合衆国上院議員のテッド・クルーズは、住宅法案「21世紀の住宅法へのROAD法」に修正案を提出し、FRBによるCBDCの発行を永久に禁止することを求めました。この修正案は、現在2030年まで有効な一時的禁止令を永久的な規定に転換することを目的としています。この住宅法案は、最も早く今週中に上院での投票に提出される見込みです。TD Cowen ワシントン研究部門のマネージングディレクター、ジャレット・サイバーグは、最終的に大統領に署名される住宅法案にはこの禁止令が含まれる可能性が高く、永久禁止の可能性が一時的禁止よりも高いと予想しています。サイバーグは、この修正案は実際には現在の政策立場を強化することが主な目的であると指摘しました。FRBは以前から、議会の明確な権限がない限りデジタルドルを発行しないと繰り返し表明しています。一方で、最近、複数のアメリカ議員が連名で議会の指導層に対し、CBDCを永久に禁止するよう呼びかける書簡を送っています。下院議員のラルフ・ノーマンは、現金とは異なり、CBDCは政府が取引を追跡し、個人の支出行動を監視することを可能にするため、アメリカ人のプライバシーと自由を守るために永久禁止を通過させる必要があると述べています。注目すべきは、アメリカ合衆国下院が昨年「Anti-CBDC Surveillance State Act」を可決し、FRBが個人に直接CBDCを発行することを禁止したことです。クルーズも上院で同様の立法を推進し続けています。

据市场消息，TD Cowen 表示，继 Kraken 获批美联储主账户后，今年预计将有更多加密公司获得此类权限。Kraken Financial 成为首家获准接入美联储核心支付系统的加密公司，堪萨斯城联储批准其为期一年的"有限用途"账户，并针对其业务模式和风险状况设置了未披露的限制条件。Kraken 因持有怀俄明州特别目的存款机构牌照而符合申请资格，属于监管机构定义的"第三级"实体。TD Cowen 指出，尽管银行业组织已提出反对并可能提起诉讼，但银行无力阻止此类批准。预计美联储将限制 Kraken 的信贷服务，且其可能无法获得储备利息。其他申请进展较慢的加密公司可能需要等待美联储最终确定精简审核框架。

据 The Block 报道，投行 TD Cowen 表示，填补美国证券交易委员会和商品期货交易委员会的民主党空缺席位，可能有助于推动美国加密市场结构法案的谈判进程。この投資銀行は、この法案が通過する最大の障害はその核心的な枠組み（つまり、デジタル資産は SEC によって証券として規制されるべきか、CFTC によって商品として規制されるべきか）ではなく、利益相反規則を巡る政治的な争いであると指摘しています。民主党は、高級政府官僚とその家族がデジタル資産に関わる特定の金融取引を行うことを防ぐ禁止令を推進しています。TD Cowen は、トランプが暗号プロジェクト World Liberty Financial に関与していることを考慮すると、この提案はトランプとその家族に関わることになると述べています。ブルームバーグは先月、トランプがその暗号プロジェクトから約 14 億ドルの利益を得ていると推定しました。トランプ家族はまた、マイニング企業 American Bitcoin の 20% の株式を保有しています。TD Cowen によれば、民主党はこの要求を放棄する可能性が低いとされており、同党はトランプの暗号資産の保有を中間選挙前の宣伝素材として利用しています。先月、上院農業委員会の法案の投票では、民主党議員はトランプの暗号プロジェクトに対する懸念から賛成票を投じませんでした。民主党が上院銀行委員会の法案を支持するかどうかは不明です。TD Cowen は、共和党はこの提案に反対していると述べており、彼らはトランプが家族に暗号資産の保有を剥離させるような立法を拒否するだろうと考えています。報告書は、業界団体が暗号規制の枠組みについて交渉を続けている中で、この対立が政治的な行き詰まりを引き起こしていると補足しています。一つの可能な前進の道は、両党が妥協に達することです。このシナリオでは、トランプは SEC と CFTC の民主党の空席を埋めることに同意します。その見返りとして、民主党は次期大統領の就任後にのみ発効する利益相反条項を受け入れることになります。

据 The Block 报道，投资银行 TD Cowen 将比特币储备公司 Strategy(前 MicroStrategy) 的一年期目标价从 500 美元下调至 440 美元，原因是持续的股权和优先股发行导致比特币收益率下降。分析师预计 Strategy 将在 2026 财年收购约 15.5 万枚比特币，较此前预期的 9 万枚大幅增加，但这些收购将主要通过普通股和优先股融资，稀释比特币收益率。尽管下调目标价，分析师仍看好 Strategy 作为比特币投资工具的价值，并预测比特币价格将在 2026年 12 月达到约 177,000 美元，2027年 12 月达到约 226,000 美元。

据 Bitcoin Magazine 报道，投行 TD Cowen 预计国会将于 2026 年通过加密货币市场结构立法。CLARITY 法案将明确数字资产是归 SEC 还是 CFTC 监管，并规范质押服务、加密货币托管和交易平台。参议院民主党人提出多项要求，包括明确数字资产法律地位、监管框架和防止非法金融活动。法案还可能包含禁止总统及其家人拥有加密交易所或发行代币的伦理规定。专家认为虽有延至 2027 年上半年的风险，但各方有望达成妥协。

据 The Block 报道，投资银行 TD Cowen 表示，旨在为加密货币市场建立明确规则的美国立法进程可能比预期更为漫长，相关法案的通过时间或将推迟至 2027 年，实际落地实施甚至可能延后至 2029 年。TD Cowen 周一发布的报告中指出，尽管今年仍存在推动加密市场结构法案通过的路径，但美国国会的政治博弈使得延期的可能性更高。该机构认为，民主党目前缺乏加速推进立法的动力，尤其是在其判断有望在 2026 年中期选举中重新夺回众议院控制权的情况下。并表示选举结果总是充满不确定性，所以民主党人可能会达成协议，这种情况可能会很快发生，因为工作人员已经就技术条款进行了数月的研究。时间有利于法案的通过，如果该法案在 2027 年获得通过并在 2029 年生效，那么问题就会消失。加密货币行业需要接受总统选举可能会影响最终规则，而民主党人也需要接受利益冲突条款不适用于特朗普。

BTC 財庫会社 Twenty One Capital の CEO ジャック・マラーズは最近、「ドルをショートし、BTCをロングすることは私たちの財庫ビジネスの一部です。」と述べました。

ビットコイン金庫会社 Twenty One Capital はニューヨーク証券取引所（NYSE）にビットコインの発明者中本聡の像を設置しました。Twenty One の CEO ジャック・マラーズはニューヨーク証券取引所で中本聡の像の除幕式を行いました。NYSE は「この動きは新興システムと伝統的機関の交差点を示しています。コードから文化へ、この行動は新しい思想が共通の歴史の芸術的理念にどのように溶け込むかを体現しています。」と述べています。

比特コイン財庫会社 Twenty One Capital（ニューヨーク証券取引所コード：XXI）は、Cantor Equity Partnersとの合併を完了した後、火曜日に正式にニューヨーク証券取引所に上場しました。会社は、43,000枚以上のビットコイン（時価総額約40億ドル）という膨大なバランスシートで市場に参入し、世界最大の上場ビットコイン保有企業の一つに躍り出ました。しかし、XXIの初日のパフォーマンスは圧力を受け、終日株価は約11ドルで推移し、合併前のCantor Equity Partnersの最終終値約14ドルを大きく下回りました。今年に入って以来、ビットコイン財庫（Bitcoin Treasury）を核心資産とする上場企業は同様の動きを見せています：ビットコイン価格が高値調整中で、セクターのプレミアムが縮小する中、新たに上場した企業は一般的に評価範囲を下回って開盤しています。Twenty One Capitalは、Tether、Bitfinex、そしてソフトバンクからの少額の投資支援を受けています。経営陣は、今後会社がビットコインを中心にした金融インフラと教育関連製品の構築に重点を置くと述べています。しかし、これらの事業はまだ初期段階にあり、市場は会社が「バランスシート駆動型企業」から「明確なビジネス運営モデルを持つ企業」へとスムーズに移行できるかどうかを評価しています。

安定した通貨の巨頭 Tether と SoftBank Group が投資したビットコイン資産準備会社 Twenty One Capital は、初日の取引で株価が暴落しました。同社の株式コードは XXI で、火曜日の午前中に 24% 下落しました。Twenty One Capital は、特別目的買収会社 Cantor Equity Partners との合併を通じて、ニューヨーク証券取引所に上場しました。Twenty One は 43,514 枚のビットコインを保有しており、現在の価格で計算すると約 40 億ドルの価値があります。bitcointreasuries.net のデータによると、同社は Michael Saylor の Strategy とビットコインマイニング企業 MARA Holdings に次ぐ、第三の企業ビットコイン保有者です。

Twenty One Capital の CEO、Strike の創設者 Jack Mallers は X に投稿し、北京時間 12 月 10 日の午前中にニューヨーク証券取引所（NYSE）で株式コード "XXI" として正式に上場する予定であると述べました。会社は、上場の決済プロセスの一環として、4.35 万枚以上のビットコインが保管口座から自己管理に戻され、完了後に対応する準備証明書が更新されると発表しました。同社は「透明性は業界標準として引き続き維持される」と述べています。以前のニュース：Twenty One Capital は約 394 億ドル相当の BTC を新しいウォレットに移転しました。

据 Lookonchain 监测，Twenty One Capital 刚刚向一新钱包转移 43,122 枚 BTC，按当前价格计算价值约 39.4 亿美元。Lookonchain の監視によると、Twenty One Capital は新しいウォレットに 43,122 BTC を移転したばかりで、現在の価格で計算すると約 39.4 億ドルの価値があります。

The Bitcoin Historian は X プラットフォームで、Cantor Fitzgerald と Jack Mallers に支持されているビットコイン資産管理会社 Twenty One が来週ニューヨーク証券取引所（NYSE）で取引を開始すると発表しました。

据 The Block 报道，TD Cowen 最新报告指出，Michael Saylor 旗下 Strategy 的比特币溢价持续走低，目前正"逼近 2021-2022 年'加密寒冬'的低点"。报告附有两份更新的溢价图表（分别追溯至 2020 年及覆盖近 12 个月），显示 Strategy 昨日未通过市场发行（ATM）计划增发股票或购入新比特币，这一举动引发市场对其当前溢价水平的重新关注。图表显示，当前溢价较去年末峰值显著回落，正逐步压缩至 2021 年末至 2022 年初水平。尽管如此，TD Cowen 仍对 MSTR 保持看涨立场，维持买入评级及 535 美元目标价（较 Strategy 当前约 180 美元的股价高出约 200%），认为"一年内达成该目标合理可期"。报告称："我们未调整基础比特币价格预期，预计 Strategy 将在 2027 财年末持有 81.5 万枚比特币，据此估算至 2027 年 12 月其持仓价值将超 1850 亿美元，即每股内在价值约 540 美元。535 美元目标价反映 2027 年 12 月每股内在价值零溢价。"报告同时强调，Strategy 可能被移出 MSCI 指数的风险已对股价形成压制，预计该公司将被移出指数，且在 MSCI 的阴影下持续承压。

投資銀行 TD Cowen のアナリストは、連邦政府が再開したことで、米国証券取引委員会（SEC）が今後重要な時期を迎えると指摘しており、同機関は暗号通貨業界の規制ルールを策定する作業に取り組んでいます。Jaret Seiberg が率いる TD Cowen ワシントン研究チームは、報告書の中で、最も長い政府の閉鎖が終了した後、市場の焦点が SEC の議長 Paul Atkins の政策アジェンダに移っていると述べています。「政府が再開した後、SEC は Atkins 議長の任期中で最も重要な 12 ヶ月を迎え、その規制緩和のアジェンダが実質的な段階に入るでしょう」と Seiberg は月曜日に述べました。