이더리움, 신입들을 실망시키지 마세요

2025-03-17 17:39:31

수집

고래가 미친 듯이 달아나고, 신인은 아직 문 앞에서 "ETH to the moon"이라고 외치고 있다.

저자：Fairy，ChainCatcher

편집：TB，ChainCatcher

매 라운드의 상승과 하락이 교차할 때마다, 항상 호기심 가득한 새로운 얼굴들이 등장합니다. 그들의 눈에 비친 이더리움은 종종 암호화 세계에 발을 들여놓는 중요한 관문으로 여겨집니다------기술이 앞서고, 생태계가 성숙하며, 산업 내 위치가 확고합니다.

하지만 현실은 정말 그렇게 아름다울까요?

한편으로는 신입들이 이더리움에 대한 신뢰를 가지고 있고, 다른 한편으로는 시장의 냉혹함이 존재합니다. 몇몇 블록체인 전공 대학생들과 대화해본 결과, 그들의 기대와 ETH의 현황 사이에는 아마도 어떤 단절이 존재하는 것 같습니다.

이 희망에 가득 찬 신입들은 과연 미래의 건설자인가, 아니면 결국 시장에 의해 무자비하게 퇴출되는 지나가는 사람들인가요?

신입의 시각에서 본 이더리움：신뢰, 기술과 이해

토끼씨

블록체인 전공 1학년 학생, 순수 초보, 암호화폐나 계약 거래를 한 적이 없음.

토끼씨는 현재 시장에 진입하지 않았으며, 그 이유는 자신의 지식이 부족하다고 생각해 무작정 투자할 용기가 없기 때문입니다. 그러나 이더리움에 대해 이야기할 때, 그는 이더리움에 대한 자연스러운 신뢰감을 느끼며, 이더리움이 주요 프로젝트에 속하고 권위가 있다고 생각합니다.

미래에 ETH를 구매할 것인지에 대한 질문에 그는 고려할 것이라고 답했습니다. 다른 암호화폐에 비해 ETH의 위험이 더 적어 보인다고 생각하기 때문입니다.

루시앙

블록체인 공학 전공 4학년 학생, 주로 스마트 계약 개발 및 기술적 측면에 집중하며, 시장에 대한 이해는 적음. 그의 암호화폐 현물 투자에서 ETH는 20%를 차지합니다. 전체적인 대화에서 그는 이더리움에 대해 긍정적인 시각을 가지고 있습니다.

루시앙은 그가 이해하는 바에 따르면 이더리움 기술이 발전하고 있으며, 이더리움의 발전이 산업 발전을 이끌고 있다고 말했습니다. 예를 들어, 최근 이더리움의 업그레이드로 인해 체인상의 가스 비용이 많이 줄어들어 사용자 상호작용 비용이 낮아졌습니다. 또한 칸쿤 업그레이드의 개선안은 개발자에게 더욱 친숙해졌으며, EIP1153의 새로운 연산자는 Uniswap V4의 중요한 구성 요소가 되었습니다.

하지만 그는 이더리움의 프레임워크가 이미 상대적으로 성숙해졌으며, 현재의 개선은 주로 최적화에 중점을 두고 있어 성장 속도가 상대적으로 제한적이라고 지적했습니다.

버논

블록체인 공학 전공 졸업 후 거의 1년, meme 코인과 계약 거래에 집중하며 단기 거래를 선호합니다.

모든 암호 자산 중에서 ETH는 버논이 유일하게 투자한 대형 시가총액 코인으로, 주로 자산 관리와 위험 분산에 사용됩니다. ETH를 선택한 이유에 대해 그는 구매 시 ETH 가격이 크게 하락했으며, 이번 주기가 역사적 최고치를 돌파하지 못했기 때문에 여전히 상승 여지가 있다고 생각했다고 말했습니다.

이번 주기에서 ETH의 저조한 성과에 대해 그는 이해하며, 루시앙과 비슷한 견해를 가지고 있습니다------이더리움의 도전은 혁신의 제한에 있습니다. 현재 이더리움은 대규모 개혁을 하기 어려워졌고, 혁신의 속도가 조심스럽고 단편화되었습니다.

이번 대화에 참여한 세 명의 신입들은 각기 다른 시각을 가지고 있지만, 모두 이더리움에 대한 호감을 가지고 있으며 이더리움의 가치를 인정하고 있습니다. 다시 말해, 이더리움은 신입들 사이에서 여전히 "길거리 인맥"이 강하게 유지되고 있으며, 암호화 세계의 "친근한 형"처럼 보입니다.* 그러나 이상은 매우 풍부하지만, 현실은 그들이 원하는 대로 되지 않을 수 있으며, 이더리움의 현황은 아마도 신입들이 생각하는 것만큼 낙관적이지 않을 것입니다.*

현실 속의 이더리움：신앙은 얼마나 오래 버틸 수 있을까?

ETH의 새로운 수요 점차 감소

암호화 KOL 머피는 ETH 데이터 현황을 통해 투자자의 현황을 드러냈습니다：고점 투자자들이 매수하고 있지만, ETH의 새로운 수요는 점차 감소하고 있습니다. ETH가 2,000 달러 아래로 떨어진 후, 거의 새로운 구매력이 없습니다.

최근 ETH의 비용 기반 분포(CBD)는 두 가지 주요 보유 집단을 보여줍니다：

고점 매수 집단($3,200-$3,500)：이 투자자들은 ETH가 1,900 달러로 떨어질 때 매도하지 않고 지속적으로 매수하며, 강한 신념과 보유 의지를 가지고 있습니다.
중간 매도 집단($2,600-$2,800)：이 보유자들은 ETH가 2,300 달러 아래로 떨어진 후 차례로 손실을 줄이며, 일부 자산만 남겨두고 있습니다.

최근 3개월 간 ETH의 CBD 데이터

ETH "디플레이션 실패" 논란

베이징대 박사 후 연구원 후이린은 ETH의 이른바 "디플레이션"이 본질적으로 실패한 설계라고 주장했습니다. PoS 메커니즘 하에서 ETH의 총량이 줄어들더라도, 공정하거나 건강한 발전을 의미하지는 않습니다.

그는 이더리움의 경제 모델에 구조적 불평등이 존재한다고 지적했습니다------스테이커는 항상 "팽창"하는 쪽이고, 빈번한 거래자는 "축소"의 대가를 지불해야 합니다. 부자, 기득권자, 구세대 자본가들은 항상 수익 구역에 안주하며, 네트워크 거래가 활발해질수록 가스 비용이 더 많이 소모되고, ETH는 더 디플레이션되며, 여전히 그들이 혜택을 받습니다. 반면 신입, 소액 투자자, 하위 거래자에게는 거래가 빈번할수록 가스 비용 부담이 커져, 오히려 디플레이션 메커니즘에 의해 더 압박을 받습니다.

후이린은 날카롭게 요약했습니다：ETH 시스템 하에서, 구세대 자본가들은 제로 리스크로 인플레이션을 초과 달성할 수 있으며, 이자를 누릴 수 있습니다; 심지어 디플레이션 메커니즘 하에서도, 구세대 자본가들의 "수도꼭지"는 닫히지 않고 오히려 더 강하게 열려 있습니다.