스테이블코인 돌파 진행 중: 12개국 스테이블코인 규제 정책 심층 분석

ChainCatcher 선정

2025-07-21 19:14:49

수집

본 문서는 각국의 스테이블코인 규제에 대한 최신 동향을 체계적으로 정리하고, 이 금융 혁명의 근본 논리와 전략적 의미를 분석할 것이다.

저자: Fairy, ChainCatcher

편집: TB, ChainCatcher

스테이블코인의 파급 효과가 지속적으로 확대되고 있습니다.

틱톡 핫 검색 목록에서 자주 등장하는 관련 주제부터 전통 금융 블로거들이 집단적으로 전환하는 콘텐츠 창작, 주변 친척과 이웃의 적극적인 문의까지, 스테이블코인은 일상에 스며드는 사회적 핫 키워드가 된 것 같습니다.

동시에, 글로벌 정책 측면에서도 중요한 전환점을 맞이하고 있습니다. 지난 1년 동안 여러 나라의 스테이블코인에 대한 태도가 신중한 관망에서 수용으로 전환되었습니다: 홍콩의 《스테이블코인 조례》가 곧 시행될 예정이며, 유럽연합의 MiCA 법안이 공식적으로 시행되고, 미국은 《천재법안》을 통과시켰습니다. 스테이블코인은 조용히 글로벌 통화 시스템의 기초를 흔들고 있습니다.

본 문서는 각국의 스테이블코인 규제에 대한 최신 동향을 체계적으로 정리하고, 이 금융 혁명의 근본 논리와 전략적 의미를 분석할 것입니다.

전 세계 스테이블코인 규제 현황 한눈에 보기

글로벌 12대 핵심 시장 스테이블코인 정책 진화 분석

미국: 주 연방 분리, 경쟁적 배치

정책 진행 속도: ★★★★

미국에서 스테이블코인의 발전은 "연방 + 주" 이중 트랙으로 진행되고 있습니다. 한편으로는 연방 정부가 입법 차원에서 통일된 규제 프레임워크를 가속화하고, 다른 한편으로는 각 주가 선제적으로 시범 운영하여 제도를 먼저 시행하고 있습니다.

주 차원에서는 많은 지역이 구체적인 법규와 규제 프레임워크를 먼저 시행했습니다:

와이오밍주는 2023년에 《와이오밍 스테이블코인 법안》을 통과시켜 "와이오밍 스테이블코인 위원회"를 설립하고, 2025년 8월 20일에 주 지원 스테이블코인 WYST를 발행할 계획입니다.
뉴욕 금융 서비스부는 2018년부터 스테이블코인 발행자가 BitLicense 면허 또는 신탁 회사 허가를 받아야 하며, 엄격한 규정을 준수해야 한다고 요구했습니다.
캘리포니아주는 2023년에 《디지털 금융 자산 법안》(DFAL)을 통과시켜 스테이블코인 발행자를 포함한 포괄적인 허가 제도를 구축했습니다. DFAL은 2026년 7월에 공식적으로 발효됩니다.

연방 차원의 규제 입법도 빠르게 진행되고 있습니다:

《GENIUS 법안》은 2025년 7월 19일 트럼프에 의해 서명되어 발효되었습니다.

이 법안은 다음을 요구합니다: 수익형 스테이블코인 발행 금지, 매월 준비금 구성 공개 및 감사, CEO와 CFO가 데이터의 진실성에 책임을 집니다. 발행자는 연방 또는 주 규제를 선택할 수 있으며, 소형 발행자(발행액 < 100억 달러)는 주 규제만 수용할 수 있습니다.

《STABLE 법안》은 2025년 3월에 제안되었으며, 현재 하원 심의를 통과하고 상원 투표를 기다리고 있습니다. 이 법안 초안 내용은 GENIUS 법안과 대부분 동일합니다.

중국: 홍콩 정책 선행, 내륙 관망

정책 진행 속도: 홍콩 ★★★★｜내륙 ★

중국 내륙과 홍콩은 "전초기지 + 본토" 스테이블코인 규제 연동 구조를 형성했습니다: 홍콩이 먼저 성숙한 규제 체계를 구축하고 기업 유치를 가속화하는 반면, 내륙은 정책 차원에서 신중함을 유지하고 있습니다.

홍콩의 《스테이블코인 조례》는 2025년 8월 1일에 공식 발효됩니다.

현재 약 50~60개 기업이 신청 의사를 표현했으며, 그 중 절반은 결제 기관이고 나머지 절반은 대형 인터넷 플랫폼으로 대부분 중국 자본 배경을 가지고 있습니다. 징둥, 스탠다드차타드, 앤트 등이 관련 준비를 시작했으며, 업계에서는 첫 번째 배치에서 3~4개의 면허만 발급할 것으로 예상하고 있으며, 진입 장벽이 상당히 높습니다.

첫 번째 면허는 "초청 신청제"를 채택할 가능성이 있으며, 초기 스테이블코인은 홍콩 달러와 미국 달러에 주로 연동될 것입니다.

내륙 측에서는 오랜 기간 "예방적 억제" 태세에 있었으나 최근 여러 성시에서 스테이블코인에 대한 연구 및 관심 신호를 발신하고 있습니다.

7월 7일, 우시시 위원회 개혁 추진 회의에서 "스테이블코인 외무 무역 발전 지원"을 탐색하자는 제안이 나왔습니다.
7월 9일, 지난 7월 9일, 지난 7월 10일, 상하이시 국유자산위원회 당위원회가 암호화폐와 스테이블코인의 발전 추세 및 대응 전략에 대한 학습을 진행했습니다.
7월 18일, 중국 산업 인터넷 연구원이 "스테이블코인과 산업 디지털 자산 세미나"를 주최했습니다.

한국: 태도 전환, 은행 연합 가속 배치

정책 진행 속도: ★★★

한국은 "관망"에서 "진입"으로의 전환을 겪고 있습니다. 신임 대통령 이재명은 원화 스테이블코인 발전을 지원하겠다고 약속한 가운데, 6월 10일 한국 집권당은 《디지털 자산 기본법》을 공식 제안하여 자본금이 36.8만 달러를 초과하는 국내 기업이 스테이블코인을 발행할 수 있도록 하여 정책 차원의 완화 신호를 보냈습니다.

현재 한국의 8대 주요 은행은 합작 회사를 설립하고 원화 스테이블코인을 공동 발행할 계획입니다. 참여 기관에는 국민은행, 신한은행, 우리은행, 농협은행, 한국산업은행, 수협은행, 그리고 시티은행과 스탠다드차타드 두 외국 은행의 한국 지점이 포함됩니다. 이 프로젝트는 8대 은행과 오픈 블록체인 및 분산 신원 협회, 금융 감독원이 공동으로 추진하고 있으며, 규제 승인을 받을 경우 올해 말이나 내년 초에 출시될 것으로 예상됩니다.

그러나 현재 규제는 여전히 불확실한 상태입니다. Four Pillars의 연구 책임자인 100y.eth는 한국이 현재 스테이블코인 거품을 겪고 있으며, 규제 측면에서 명확한 지침이 없다고 분석했습니다. 금융 뉴스는 거의 매일 은행이나 기업이 스테이블코인 관련 상표를 신청하고 있으며, 관련 상장 기업의 주가는 보통 당일 15%-30% 상승합니다.

태국: 정책 개방, 신중한 시범 운영

정책 진행 속도: ★★★

태국의 스테이블코인 정책은 초기 경계에서 점차 신중한 시범 운영으로 나아가고 있습니다. 2021년, 태국 중앙은행은 스테이블코인 규제 탐색을 시작하고 초기 지침을 발표했습니다. 이 중 태국 바트에 연동된 스테이블코인은 "전자 화폐"로 간주되어 《지불 시스템 법》의 규제를 받으며, 관련 기관은 발행 전에 중앙은행의 승인을 받아야 합니다. 반면 외화(예: USDT, USDC)에 연동된 스테이블코인은 금지되지 않지만 추가적인 규제가 필요합니다.

진정한 전환점은 2024년에 나타났습니다. 8월, 태국은 규제 샌드박스를 설립하여 특정 서비스 제공자가 암호화폐를 시도할 수 있도록 허용했습니다.

2025년, 시범 범위가 빠르게 확대되었습니다:

1월, 태국 재무부 장관은 증권 거래 위원회 회의에서 정부가 100억 바트 국채 지원 스테이블코인 발행을 고려하고 있다고 밝혔습니다.
3월, 태국 증권 거래 위원회(SEC)는 USDT와 USDC를 거래 가능한 자산으로 승인하여 해당 국가의 규제 거래소에 진입할 수 있도록 했습니다.
7월, SEC와 BOT가 공동으로 "국가급 암호화 샌드박스"를 출시하여 외국 관광객이 면허 플랫폼을 통해 디지털 자산(예: USDT, USDC)을 바트로 환전하여 관광 소비에 사용할 수 있도록 허용했습니다.

유럽연합: 통일 규제, 신중한 지원

정책 진행 속도: ★★★★★

유럽연합의 스테이블코인 발전에 대한 태도는 "신중한 지원"으로 요약될 수 있습니다: 스테이블코인의 잠재력을 충분히 인정하면서도 금융 안정성, 규제 회피 및 자금 세탁 위험에 대해 높은 경계를 유지하고 있습니다.

2023년 6월, 유럽연합은 공식적으로 《암호 자산 시장 규정》(MiCA)을 발표하였으며, 핵심 목표는 암호 자산 시장에 대한 포괄적인 규제입니다. 2024년 6월 30일 일부 조항이 발효되며, 2024년 12월 30일 스테이블코인 관련 조항이 전면 시행됩니다. 이 법안은 27개 유럽연합 회원국 및 유럽 경제 지역(EEA) 내 노르웨이, 아이슬란드, 리히텐슈타인 등 3국에 적용됩니다.

MiCA는 스테이블코인의 발행 및 운영에 대해 높은 기준을 설정하고 있습니다: 발행자는 회원국 규제 기관의 승인을 받아야 하며(예: 독일 BaFin, 프랑스 AMF), 유럽연합 내 법인 실체를 설립해야 합니다. "중요성" 기준을 충족하는 스테이블코인(예: 거래량이 많은 경우)은 유럽 은행 관리국(EBA)의 통일 규제를 받습니다.

MiCA는 또한 유로화가 아닌 스테이블코인이 어느 통화 지역 내에서 하루 거래가 100만 건 또는 2억 유로를 초과할 수 없도록 규정하고 있습니다. 한도를 초과할 경우, 발행자는 해당 스테이블코인의 발행을 중단해야 하며, 40영업일 이내에 시정 계획을 제출해야 합니다.

현재 유럽연합은 53개의 암호 기업에 MiCA 면허를 발급하였으며, 그 중 14개 스테이블코인 발행사와 39개 암호 자산 서비스 제공업체가 포함됩니다.

싱가포르: 조기 시작, 높은 기준

정책 진행 속도: ★★★★★

싱가포르는 스테이블코인 규제에서 선두주자로, 2019년 12월에 《지불 서비스 법안》을 제정하여 지불 서비스 제공자의 정의 및 분류를 명확히 하였습니다.
이후 싱가포르 금융 관리국(MAS)은 2022년 12월에 《스테이블코인 규제 프레임워크》 초안을 발표하고 공개 상담을 시작하였으며, 2023년 8월 15일 최종 버전을 공식 출시하였습니다. 이 규제 프레임워크는 싱가포르에서 발행되고 싱가포르 달러(SGD) 또는 G10 통화에 연동된 단일 통화 스테이블코인(SCS)에 전용으로 적용되며, 《지불 서비스 법》의 보충 조항으로 포함됩니다.

MAS는 높은 진입 장벽을 설정하였으며, 발행자는 다음 요구 사항을 충족해야 합니다:

스테이블코인 발행자의 자본금은 연간 운영 비용의 50% 이상 또는 100만 싱가포르 달러 이상이어야 합니다.
스테이블코인 발행자는 거래, 자산 관리, 담보 대출 등 다른 사업을 수행할 수 없으며, 다른 법인 실체의 주식을 직접 보유할 수 없습니다.
유동성 자산은 자산 정상 인출 요구를 충족하는 규모 또는 연간 운영 비용의 50% 이상이어야 합니다.
스테이블코인 발행자의 준비 자산은 다음과 같은 위험이 극히 낮고 유동성이 충분한 자산으로만 구성될 수 있습니다: 현금, 현금 등가물, 만기가 3개월 이하인 채권.

현재 여러 기관이 MAS에 스테이블코인 발행 자격을 신청하고 있습니다. 그 중 StraitsX(XSGD 발행사)와 Paxos는 선도적으로 규정을 준수하여 성공적으로 발행한 사례로 평가받고 있습니다.

아랍에미리트: 적극 추진, 이중 트랙 병행

정책 진행 속도: ★★★★★

아랍에미리트는 스테이블코인 정책에서 지원과 개방의 태도를 보이고 있습니다. 2024년 6월, 아랍에미리트 중앙은행은 《지불 토큰 서비스 규정》을 발표하여 "지불 토큰"(스테이블코인)의 정의와 규제 프레임워크를 명확히 하였습니다.

아랍에미리트는 7개 에미리트로 구성된 연방 국가로, 그 규제 체계는 뚜렷한 "이중 트랙" 특성을 가지고 있습니다: 중앙은행은 연방 범위 내의 규제를 담당하며, 두바이 국제 금융 센터(DIFC)와 아부다비 글로벌 마켓(ADGM)은 금융 자유 구역으로 독립적인 법률 체계와 규제 권한을 가지고 있습니다.

유럽연합의 《MiCA》나 홍콩의 《스테이블코인 조례》와 비교할 때, 아랍에미리트의 새로운 규정은 스테이블코인 정의가 상대적으로 넓지만 여전히 일정한 경계를 설정하고 있습니다:

알고리즘 스테이블코인 및 프라이버시 토큰 발행 금지
스테이블코인이 사용자에게 보유 기간에 따라 이자 또는 기타 보상을 지급하는 것을 허용하지 않음

구체적인 응용 측면에서 아랍에미리트의 스테이블코인 시장도 이미 성과를 보이고 있습니다. 2024년 12월, AE Coin이 CBUAE의 승인을 받아 아랍에미리트 최초의 완전 규제된 디르함 스테이블코인이 되었습니다.

2025년 4월, 아부다비 주권 재단 ADQ, 기업 그룹 IHC 및 아랍에미리트 최대 자산 규모 은행인 첫 아부다비 은행이 공동으로 디르함에 연동된 새로운 스테이블코인을 출시할 것이라고 발표했습니다.

일본: 규제 선행, 발전 대기

정책 진행 속도: ★★★★

일본은 스테이블코인 규제에서 세계적으로 선두주자로, 기본 입법 구조를 먼저 완료하였습니다. 그 규제 경로는 주로 《지불 서비스 법》(PSA)을 통해 개선되고 있습니다.

2022년 6월, 일본 국회는 수정된 《지불 서비스 법》을 통과시켰으며, 2023년 6월에 공식 발효되었습니다. 수정된 법률은 스테이블코인을 상세히 정의하고 발행 주체를 명확히 하며, 스테이블코인 거래에 필요한 면허를 나열하였습니다. 스테이블코인 발행 주체는 은행, 신탁 회사, 자금 이체 서비스 제공자의 세 가지로 제한됩니다.

2025년 3월, 일본 금융청은 《2025년 지불 서비스 법 수정안》을 추진하여 스테이블코인 발행 메커니즘을 최적화하였습니다: 신탁형 스테이블코인이 최대 50%의 준비 자산을 특정 저위험 도구(예: 단기 국채 또는 정기 예금)에 사용할 수 있도록 허용합니다. 이 법안은 또한 암호 중개인을 위한 전용 등록 범주를 추가하여 장외 거래 참여 장벽을 낮추었습니다.

러시아: 주로 시험적, 여전히 외부 사용 제한

정책 진행 속도: ★★

러시아의 스테이블코인에 대한 태도는 최근 몇 년 동안 상당한 변화를 겪었습니다. 처음에는 신중하거나 심지어 반대하는 태도에서 제한적인 지원으로 전환되었으며, 이러한 변화는 지정학적 압력에 따른 국제 결제 및 자주적인 금융 시스템에 대한 전략적 수요에서 비롯되었습니다.

2022년, 러시아 중앙은행은 암호화폐의 전면 금지를 추진했습니다. 그러나 2024년 7월 정책 방향에 중대한 전환이 발생했습니다. 러시아 연방 의회는 두 개의 법안을 통과시켜 암호화폐 채굴을 공식적으로 합법화하고 중앙은행의 승인을 받은 기업이 스테이블코인을 포함한 암호 자산을 사용하여 해외 파트너와 국제 결제를 수행할 수 있도록 허용했습니다. 그러나 국내에서는 암호화폐를 결제 수단으로 사용할 수 없습니다.

2025년 3월, 러시아 중앙은행은 제안서를 발표하여 3년의 시험 기간 동안 "특별 자격"을 갖춘 고액 자산 개인 및 일부 기업이 암호 자산에 투자할 수 있도록 허용하고, 보다 투명하고 통제된 시장 환경을 탐색할 계획입니다.

정책 맥락 외에서 재무부 디지털 금융 자산국 책임자 이반 체베스코프는 러시아가 글로벌 결제 시스템의 진화 추세에 적응하기 위해 자국의 주권 스테이블코인을 출시하는 것을 고려해야 한다고 공개적으로 언급했습니다.

영국: 규제 추진 중

정책 진행 속도: ★★

영국의 정책은 프레임워크 설계에서 입법으로의 중요한 연결 단계에 있습니다. 관련 규제 체계는 《2023년 금융 서비스 및 시장 법안》을 기반으로 하며, 금융 행동 규제국(FCA)과 잉글랜드 은행(BoE)이 제정한 하위 규정 및 규제 지침이 보완됩니다. 이 법안은 2023년 6월 29일 왕실 승인을 받았으며, 처음으로 "디지털 결제 자산"(스테이블코인 포함)을 규제 금융 활동의 법적 범위에 포함시켰습니다.

2023년 11월, 영국 금융 규제국은 법정 화폐 지원 스테이블코인을 발행하거나 관리하는 회사에 대한 규제 요구 사항을 발표했습니다. 제안된 프레임워크는 현재 많은 FCA 승인 기관에 적용되는 몇 가지 기존 규제 기준을 스테이블코인 활동 분야에 적용하려고 합니다.

2025년 4월, 영국 정부는 암호화폐 분야의 입법 초안 상담 문서를 발표하여 암호 자산 거래 플랫폼 운영 및 스테이블코인 발행을 포함한 새로운 규제 활동을 계획하고 있습니다.

법규 진행이 계속되고 있지만, 영국 중앙은행 총재는 보다 보수적인 입장을 보이고 있습니다. 중앙은행 총재 앤드류 베일리는 스테이블코인의 대규모 사용이 자국 통화에 대한 대중의 신뢰를 약화시킬 수 있으며, 심지어 금융 시스템에 시스템적 위험을 초래할 수 있다고 여러 차례 공개적으로 언급했습니다.

캐나다: 법적 모호, 규제 형성 중

정책 진행 속도: ★★

미국, 유럽연합 등 시장에 비해 캐나다의 정책은 더 보수적이며, 현지 스테이블코인 시장 발전이 더디고 있습니다.

2022년 12월, FTX 붕괴로 인해 글로벌 암호 시장이 동요하자, 캐나다 증권 규제 기관(CSA)은 정책을 강화하여 스테이블코인을 "증권 및/또는 파생상품"의 규제 범위에 포함시켰습니다.

2023년부터 CSA는 두 개의 주요 문서 SN 21-332 및 SN 21-333을 발표하여 "법정 화폐 연동 스테이블코인"에 대한 규제 프레임워크를 제시했습니다. 관련 규정에 따르면, 스테이블코인 발행자는 증권 발행자로 등록하고, 투자 설명서를 제출하거나 CSA가 인정하는 약속서를 서명해야 합니다.

지난달, 캐나다 은행 규제 기관은 스테이블코인 규제를 준비하고 있으며, 규제 프레임워크가 마련 중이라고 밝혔습니다.

브라질: 엄격한 통제 지향

정책 진행 속도: ★

브라질 중앙은행의 데이터에 따르면, 해당 국가의 암호화폐 거래 중 90% 이상이 스테이블코인과 관련되어 있으며, 주로 국제 결제에 사용되고 있지만, 이러한 흐름은 규제 우려를 불러일으켰습니다.

브라질 중앙은행 총재 가브리엘 갈리폴로는 중앙은행이 처음에 스테이블코인의 유행을 민중이 달러를 편리하게 보유할 수 있는 방법으로 보았다고 밝혔습니다. 그러나 심층 연구 후, 대량의 스테이블코인 거래가 국제 쇼핑과 관련되어 있으며, 거래 방식이 불투명하여 세금 회피 또는 자금 세탁 활동에 사용될 수 있음을 발견했습니다.

이에 따라 브라질 중앙은행은 2024년 12월 새로운 규정 초안을 제안하여 스테이블코인을 외환 규제 체계에 포함시키고, 비브라질 법인이 통제하는 지갑으로의 송금을 금지할 계획입니다.

전반적으로 브라질의 규제 방향은 매우 명확합니다: 강력한 통제를 전제로 하여 고위험 거래 장면을 우선 억제하는 것입니다.

규제가 강화되고 있지만, 전통적인 은행들은 규제 경로를 탐색하기 시작했습니다. 브라질 최대 은행인 이타우 유니방코(고객 수 5500만 이상)는 레알에 연동된 스테이블코인을 출시할 계획입니다. 현재 이타우는 다른 은행의 관련 경험을 연구하고 있으며, 브라질 스테이블코인 규제 프레임워크의 출범을 기다리고 있습니다.