Revolut 공동 창립자의 지원, 유럽 최초의 규제 RWA 인프라 Spiko를 한눈에 이해하기

저자: Zz, ChainCatcher

2025년 7월 17일, 전 프랑스 재무부 부국장이 설립한 Spiko가 2200만 달러 A 라운드 자금을 조달했으며, Index Ventures가 주도하고 프랑스 국가 투자은행 Bpifrance 및 Revolut 공동 창립자 등 유명 기관들이 참여했습니다.

설립된 지 2년이 채 되지 않은 이 회사는 21.5조 유로가 넘는 시장의 고통을 해결하려고 합니다: "유럽 기업의 자금이 거의 제로 수익의 은행 당좌 계좌에 대량으로 묶여 있는 반면, 미국 동료들은 머니 마켓 펀드를 통해 손쉽게 상당한 무위험 수익을 얻고 있습니다." 글로벌 유동성이 넘쳐나는 가운데 금리 환경이 급변하는 거시적 배경 속에서 이 구조적 차익 기회가 날카롭게 포착되었습니다.

Spiko는 다른 경로를 선택했습니다: 최첨단 블록체인 토큰화 기술을 유럽에서 가장 전통적이고 신뢰받는 UCITS 규제 외피에 감싸 EU 최초의 규정 준수 토큰화 머니 마켓 펀드를 만들었습니다. 이 "트로이 목마"식 전략은 유럽 전통 금융과 탈중앙화 금융 간에 전례 없는 다리를 놓고 있습니다.

프로젝트 장점 및 혁신

블록체인 기술이 투기 열풍에서 실용주의로 전환하는 중요한 전환점에서, Spiko의 핵심 통찰은: 진정한 혁신은 기술 자체에 있지 않고, 기술이 현실 세계의 고통을 해결하는 데 어떻게 기여할 수 있는가에 있습니다.

현재 글로벌 금융 시스템은 근본적인 모순에 직면해 있습니다: 한편으로는, 연준의 금리 인상 주기가 무위험 수익률을 5% 이상으로 끌어올리며 머니 마켓 펀드가 자본의 피난처가 되고 있습니다; 다른 한편으로는, 유럽 전통 은행 시스템의 비효율성으로 기업 자금 관리가 어려워지고 있습니다. 21.5조 유로가 넘는 기업 현금이 당좌 계좌에서 "잠자고" 있으며, 미국 국채에 대한 해외 투자 시 규정 준수 비용과 운영 복잡성 때문에 대부분의 중소기업이 이를 포기하고 있습니다.

Spiko의 솔루션은 여기에서 두드러집니다. 그 플래그십 제품 USTBL과 EUTBL은 각각 미국 국채와 EU 주요 국가의 국채에 투자하며, 토큰화 기술을 통해 전통적인 머니 마켓 펀드의 지분을 ERC-20 토큰 형태로 블록체인에서 발행합니다. 이 혁신의 핵심 가치는 세 가지 차원에서의 돌파구에 있습니다:

효율성: 전통적인 해외 투자는 3-5일의 작업일이 필요하지만, Spiko는 24/7 거래와 거의 실시간 결제를 구현하여 유럽 기업이 자산을 전송하듯 간단하게 글로벌 우량 자산을 배치할 수 있게 합니다.

비용: 스마트 계약의 자동 실행을 통해 중간 비용을 대폭 줄였습니다. 플랫폼은 UUPS 모델 기반의 업그레이드 가능한 스마트 계약을 사용하며, ERC-1363, ERC-2612, ERC-2771 등의 확장 표준과 호환되어 사용자가 ETH를 보유하지 않고도 체인 상에서 상호작용을 할 수 있게 합니다.

장벽: Chainlink CCIP의 크로스 체인 기능이 통합되어 토큰이 이더리움, Polygon, Arbitrum 등 생태계 간에 원활하게 흐를 수 있으며, 엄격한 KYC/AML 화이트리스트가 규정 준수를 보장합니다. 규모 제한으로 전통 은행에 무시당했던 중소기업들이 이제는 단 하나의 전화번호로 기관급 현금 관리 서비스를 받을 수 있습니다.

더욱 중요한 것은, Spiko가 블록체인 기술을 투기 도구가 아닌 인프라로 자리매김하고 있다는 점이며, 이는 현재 RWA(실물 자산 토큰화) 트랙의 성숙화 추세와 완벽하게 일치합니다.

프로젝트 진행 상황 및 자금 조달

자금 조달의 한파와 규제 강화라는 이중 압박 속에서, Spiko의 빠른 성장은 특히 눈에 띕니다. 이 프로젝트는 2024년 6월 출시 이후 단 1년 만에 자산 관리 규모가 4억 달러를 넘어섰으며, 1000개 이상의 유럽 기업 고객에게 서비스를 제공하고 있습니다.

이 성과 뒤에는 독특한 팀 유전자에 의해 구축된 신뢰의 이점이 있습니다. 창립자 Paul-Adrien Hyppolite는 프랑스 재무부 금융 시장 부국장을 역임했으며, 공동 창립자 Antoine Michon은 프랑스 정부 공공 서비스 디지털 전환 장관급 고문을 역임했습니다. 두 사람 모두 파리 종합 공과대학교를 졸업했습니다. 이러한 "규제 내부자"의 배경 조합은 Spiko가 태어날 때부터 다른 프로젝트들이 복제하기 어려운 규정 준수 DNA를 갖추게 했습니다.

더욱 주목할 만한 것은 투자자의 구성에서 나타나는 깊은 의미입니다. Index Ventures가 유럽 최고의 VC로서 주도 투자함으로써 그 상업 모델의 확장 가능성을 검증했습니다; 프랑스 국가 투자은행 Bpifrance의 참여는 준정부 수준의 보증을 가져왔습니다. 가장 설득력 있는 것은 Bpifrance가 단순한 투자자가 아니라 Spiko의 고객이 되어 자사 자금을 직접 사용하여 그 토큰화 펀드를 인수했다는 점입니다. 이는 제품의 안전성과 규정 준수에 대한 최종 검증입니다.

Revolut 공동 창립자 Nikolay Storonsky, Wise 최고 기술 책임자 Harsh Sinha 등 유럽 핀테크 유니콘 창립자들의 엔젤 투자는 업계 내부자들이 실제 시장의 고통을 해결하는 능력에 대한 높은 인정을 나타냅니다.

A 라운드 자금 조달이 완료됨에 따라 Spiko는 단순한 펀드 발행자에서 크로스 체인 금융 인프라 제공자로 업그레이드되고 있습니다.

이번 2200만 달러 자금 조달은 Spiko에 확장 자본을 제공할 뿐만 아니라, 규제가 점점 엄격해지는 환경 속에서 "규정 준수 기준"이라는 레이블을 붙여주었습니다.

RWA 트랙, Spiko의 선발 우위

우리가 시각을 전체 RWA 트랙으로 확대하면 흥미로운 현상을 발견할 수 있습니다: 2021-2022년의 DeFi 열풍을 겪은 후, 시장은 합리성으로 돌아오고 있으며, 규제 준수성이 프로젝트 생존의 분수령이 되고 있습니다.

글로벌 주요 플레이어를 비교해보면 뚜렷한 지역적 분화가 나타납니다: 블랙록 BUIDL은 주로 미국 적격 투자자를 대상으로 하며, 문턱이 500만 달러에 달합니다; 프랭클린 템플턴 FOBXX는 미국 규제를 중심으로 하고 있습니다; 온도 파이낸스는 버뮤다에서 규제를 받지만 미국 사용자에게 서비스를 제공하지 않습니다. 이러한 프로젝트들은 규모가 크지만 유럽 시장의 광범위한 중소기업에 직접 서비스를 제공할 수 없습니다.

Spiko의 독특한 점은 가장 어렵지만 방어력이 가장 강한 길인 UCITS 규정을 선택했다는 것입니다. EU 투자자 보호의 "황금 기준"인 UCITS는 펀드의 투자 포트폴리오 다각화, 유동성 관리, 위험 통제, 자산 분리 등 여러 측면에서 매우 엄격한 규정을 가지고 있습니다. 이러한 인증을 받기 위해서는 깊은 규제 전문 지식, 안정적인 운영 시스템, 그리고 높은 시간 및 금전적 비용이 필요합니다.

이러한 "규제 방어선"의 전략적 가치는 점점 더 부각되고 있습니다: 많은 기관 투자자, 기업 재무 책임자 및 가족 사무소의 투자 규정은 규제를 받지 않는 제품에 대한 투자를 명확히 금지하고 있습니다. Spiko는 EU 최초의 UCITS 인증을 받은 토큰화 MMF 제공자로서, 이 고부가가치, 위험 회피형 블루오션 시장에 성공적으로 진입했습니다. 이는 대부분의 암호화 원주율 프로젝트가 접근하기 어려운 분야입니다.

더 중요한 것은, 글로벌 규제 프레임워크가 점차 완비됨에 따라 규정 준수는 선택 사항이 아닌 필수 사항이 될 것이라는 점입니다. 규제 기반 인프라를 미리 구축한 프로젝트들은 이 트랙의 재편성에서 선발 우위를 차지할 것입니다. Spiko의 선택은 실제로 다가오는 "규제 대시험"에 미리 답안을 제출하는 것입니다.

(본 기사는 참고용이며, 투자 조언을 구성하지 않습니다.)