공용 블록체인 패러다임의 다음 장: 스테이블코인과 RWA 주도의 Web3 새로운 시각

일, 주류 퍼블릭 블록체인 개요

1.1 주류 퍼블릭 블록체인 점검: 누구이며, 어떤 "특기"가 있으며, 어떻게 성장했는가

퍼블릭 블록체인의 미래를 이해하기 위해서는 먼저 과거와 현재를 정의한 "거대 기업"들을 되돌아봐야 합니다. 이들은 각기 독특한 "특기"를 바탕으로 서로 다른 시기에 시장 기회를 포착하여 오늘날의 Web3 세계를 함께 형성했습니다.

비트코인 (2009--) : 디지털 금과 최종 결제 레이어

모든 암호 자산의 가치의 원천으로서 비트코인의 핵심 위치는 항상 탈중앙화된 가치 저장소(SoV)와 최종 결제 네트워크입니다. 그 스크립트 능력(Script)의 제한성은 네트워크의 보안성과 안정성을 극대화하기 위한 의도적인 설계 선택이며, 이는 DeFi가 주 전장이 아님을 결정짓습니다. 후속적으로 라이트닝 네트워크와 Taproot 활성화 등을 통해 프로그래머블성을 확장했지만, 주요 체인 상의 금융 활동은 주로 wBTC와 같은 형태로 "외부로 흘러" 다른 스마트 계약 체인으로 이동했습니다. 업계에서 총 잠금 가치(TVL)에 대한 통계는 일반적으로 이를 주류 DeFi 경쟁 구도에 포함하지 않으며, 각종 스마트 계약 체인이 장기적으로 TVL 순위를 지배하고 있습니다.

【도표 1.1: 주류 스마트 계약 체인 TVL 개요】

(자료 출처: DeFiLlama)

이더리움 Ethereum (2015--) : DeFi 세계의 절대 핵심

이더리움은 논란의 여지 없는 범용 스마트 계약 플랫폼의 왕이자 DeFi 생태계의 "시조"로, "세계 컴퓨터"로 불립니다. 2017년의 ICO 열풍부터 2020년의 "DeFi 여름", 2022년 역사적인 "더 머지" 합의 전환에 이르기까지, 이더리움은 항상 Web3 세계의 혁신과 자금의 집결지였습니다. 2024-2025년 L2 생태계 분산과 고성능 L1의 치열한 경쟁에 직면하더라도, 그 TVL 점유율은 여전히 전체 네트워크에서 1위를 유지하며 암호 세계의 "자산 가격 책정 센터"로 자리잡고 있습니다.

【도표 1.2: 이더리움 TVL 역사적 추세도】

(자료 출처: DeFiLlama)

BNB 체인 / BSC (2020--) : EVM 호환의 포용적 선구자

BNB 체인(구 BSC)은 저렴한 가스 비용, 완전한 EVM 호환성 및 바이낸스 생태계와의 긴밀한 연계를 통해 2021년 봄과 여름에 빠르게 부상했습니다. 이는 신규 사용자와 프로젝트의 참여 장벽을 크게 낮추어 "양털 뜯기"와 긴 꼬리 자산을 수용하는 첫 번째 정거장이 되었으며, 2021년 5월에는 TVL 시장 점유율이 20%에 가까운 정점에 도달했습니다. 그러나 솔라나, 테라(붕괴 전), 아발란체 등 다중 체인 생태계의 번영과 함께 그 유동성과 자금은 점차 분산되었고, 시장 점유율은 안정세를 보였습니다.

솔라나 (2020--) : 성능으로 승부하는 "거래 열기 왕"

솔라나는 극한의 성능으로 승부하는 또 다른 길을 걸었습니다. 높은 처리량(TPS)과 저렴한 거래 비용 덕분에 고빈도 거래, DEX 및 밈 코인 등 성능 요구가 극히 높은 장면에 매우 우호적입니다. 이러한 장점은 2023년 하반기에 폭발하기 시작했으며, 연구 기관 카이코의 데이터에 따르면, 2024년 동안 솔라나 체인 상의 DEX 일일 거래량은 여러 차례 이더리움을 초과했습니다. 메사리의 "솔라나 상태 Q4 2024" 보고서는 이 추세를 더욱 확증하며, 해당 분기 솔라나의 TVL이 486% 급증하여 860억 달러에 달했다고 지적했습니다. 2025년 초, 코인게코 보고서에 따르면, 솔라나는 1월에 체인 상 거래 점유율이 52%에 달했으며, 비록 이후 이더리움이 깊은 유동성으로 3월에 월간 1위를 되찾았지만, 솔라나는 "거래 열기 왕"의 지위를 확고히 했습니다.

【도표 1.3: 2025년 1분기 주요 퍼블릭 블록체인 DEX 거래량 점유율 도표】

(자료 출처: CoinGecko 2025 Q1 Crypto Industry Report)

트론 (2018--) : "스테이블코인 결제 왕"

트론은 시끄러운 DeFi와 밈 경쟁 속에서 조용히 중요한 생태적 위치를 차지했습니다: 스테이블코인, 특히 USDT의 글로벌 소매 및 크로스 보더 결제 네트워크. 극히 낮은 송금 수수료 덕분에 트론은 전 세계적으로 소액 스테이블코인 결제 및 송금의 주요 플랫폼이 되었습니다. 코인디스크 데이터 보고서에 따르면, 2025년 상반기까지 트론 네트워크의 월간 스테이블코인 송금액은 6000억 달러 이상으로 안정적으로 유지되었으며, 60% 이상의 거래액이 1000달러 이하로, 소매 결제 분야에서의 지배력을 충분히 보여주고 있습니다.

기타 대표: 신세력과 L2 생태계

• 신세대 퍼블릭 블록체인: Aptos, Sui, Sei 등을 대표로 하여, 고성능 서사에 주력하며 2025년에는 생태계 TVL이 빠르게 성장하기 시작하여 "발아기"에 접어들었습니다.
• 이더리움 L2: Arbitrum, Optimism, Base 등의 Layer2 솔루션은 이더리움 확장의 핵심 전략으로, 많은 거래와 TVL을 수용하며 솔라나와 "거래 활성도" 측면에서 지속적인 줄다리기를 형성하고 있습니다.

1.2 퍼블릭 블록체인 "주류 순위"의 변화: TVL + 거래량의 복합적 시각

단일 TVL 지표는 퍼블릭 블록체인 생태계의 건강도를 종합적으로 측정하기에는 부족합니다. 특히 2020년 DeFi 여름 이후, 다중 체인 생태계의 폭발과 함께 TVL(총 잠금 가치)이라는 "자금 가중치"의 측정 기준과 체인 상 거래량이라는 "사용 열기"의 측정 기준이 함께 퍼블릭 블록체인 경쟁 구도를 관찰하는 이중 트랙 시각을 형성합니다. 본 절에서는 2020년 이후 이 두 가지 핵심 지표를 통해 퍼블릭 블록체인의 주류 순위의 동적 변화를 객관적으로 반영합니다.

【도표 1.4: 주류 퍼블릭 블록체인 순위 변화 개요 (2023 Q1 - 2025 Q2)】

A. 이정표 (2017--2022): 구도를 확립한 여러 차례의 물결

• 2017--2019: 이더리움 표준 확립 이더리움은 튜링 완전한 스마트 계약 기능 덕분에 ICO와 초기 DeFi 프로토콜 폭발의 핵심 플랫폼이 되었으며, 사실상 스마트 계약 퍼블릭 블록체인의 기술 표준과 생태 패러다임을 확립했습니다.
• 2020: DeFi 여름 이더리움 생태계 내의 대출(Compound, Aave) 및 거래(Uniswap) 등의 핵심 애플리케이션이 폭발적인 성장을 맞이하며, TVL 개념이 깊이 뿌리내렸습니다. DappRadar 데이터에 따르면, 2021년 전체 산업 TVL은 1890억 달러에 달하며, 전년 대비 767% 증가했으며, 이더리움은 오랫동안 절대적인 지배적 위치를 차지했습니다.
• 2021: 다중 체인 원년과 BSC의 하이라이트 BNB 체인(BSC)은 저렴한 수수료와 EVM 호환성 덕분에 이더리움 외부로 흘러나온 막대한 긴 꼬리 자산과 사용자 수요를 성공적으로 포착했으며, 그 TVL 시장 점유율은 연중 한때 20%에 가까웠습니다. 연말에는 테라가 알고리즘 스테이블코인 UST와 앵커 프로토콜의 약 20%의 저축 연이율로 TVL이 BSC를 초과하여 당시 두 번째로 큰 퍼블릭 블록체인이 되었으며, 강력한 자본 서사의 흡인력을 보여주었습니다.
• 2022: 구도 재편 이더리움은 "더 머지" 합의 전환을 성공적으로 완료하며 공식적으로 PoS 시대에 접어들었습니다. 테라의 붕괴 후 남겨진 시장 공백 속에서 트론은 막대한 스테이블코인 결제량 덕분에 빠르게 부상했으며, 메사리 보고서에 따르면, 그 가치 결제량은 해당 연도 내내 전체 네트워크에서 두 번째로 안정적으로 유지되었습니다.

B. 최근 대세 (2023--2025): 이중 트랙 경쟁과 줄다리기

2023년 이후 퍼블릭 블록체인 경쟁의 초점은 더욱 뚜렷해졌습니다: 이더리움의 TVL 왕좌는 흔들리지 않지만, "두 번째/세 번째"의 쟁탈전은 매우 치열합니다; 동시에 "사용 강도"를 나타내는 거래량 차원에서 솔라나는 강력한 도전을 시작하여 이더리움의 절대적인 우위를 약화시켰습니다.

• 2023 - 2024년 중반 (순환기): TVL 측면에서 트론과 BNB 체인이 번갈아 두 번째, 세 번째 자리를 차지하며, 솔라나는 저점을 지나 강력한 회복세를 보이고 있습니다. 거래량 측면에서 솔라나는 여러 차례 일/월 차원에서 이더리움을 초과했으며, 예를 들어 2024년 5월 10일에는 단일 DEX 거래량이 130억 달러에 달해 이더리움의 129억 달러를 약간 초과하며 일 단위 "역전"을 달성했습니다.

• 2024년 Q4 (솔라나 폭발기): 이는 구도가 가장 격렬하게 변화하는 시기입니다. 메사리는 솔라나의 TVL이 해당 분기 약 86억 달러로 급증했으며, 11월에는 트론을 초과하여 전체 네트워크에서 두 번째로 큰 TVL 퍼블릭 블록체인이 되었다고 지적했습니다. 거래량 측면에서도 놀라운 수치로, 바이낸스 스퀘어의 데이터에 따르면, 해당 분기 솔라나의 일 DEX 거래량은 한때 398억 달러에 달해 이더리움(171억 달러)과 베이스(121억 달러)의 총합을 초과했습니다.

• 2025년 상반기 (줄다리기 현상): 솔라나의 거래 열기는 지속되지만, 이더리움은 생태계의 탄력성을 보여줍니다. 코인게코 보고서에 따르면, 솔라나가 1월에 체인 상 거래 점유율의 52%를 차지했지만, 이더리움은 3월에 630억 달러의 월간 DEX 거래량으로 선두 자리를 되찾았습니다 ------ 이는 2024년 9월 이후 처음입니다.

• 병행 추세 (트론): TVL과 DEX 거래량의 치열한 경쟁 속에서, 트론은 "결제 청산 체인"으로서의 지위를 지속적으로 강화하고 있습니다. 2025년 상반기까지 그 월간 스테이블코인 송금액은 6000억 달러 이상으로 안정적으로 유지되며, 글로벌 소매 및 크로스 보더 스테이블코인 결제의 사실상의 표준 체인 중 하나가 되었습니다.

요점 요약:

• 자금 가중치 (TVL): ETH는 거의 전 기간 1위를 차지하며, 2024 Q4--2025의 두 번째 자리는 주로 솔라나/트론/BSC가 순환합니다;
• 사용 열기 (거래량/DEX): 솔라나는 여러 시간 창에서 초과하며 "활성도와 사용 가능성"의 주도를显著 강화합니다;
• 결제 청산 (스테이블코인): 트론은 글로벌 소매/크로스 보더 스테이블코인 송금에서 우위를 점하며 "결제 지향"의 인프라가 됩니다.
• 주요 데이터 및 사례 보충
• 솔라나 거래량 폭발: 2024년 4분기, 솔라나의 단일 DEX 거래량 피크는 약 398억 달러에 달해 이더리움(171억 달러)과 베이스(121억 달러)의 총합을 초과했습니다[13]. 연간으로 보면, 코인스피커에 따르면, 2024년 솔라나의 월 평균 DEX 거래액은 약 2580억 달러에 달해 이더리움의 860억 달러를 훨씬 초과했습니다.
• 단기 초과: 2024년 5월 10일, 솔라나의 단일 DEX 거래량은 130억 달러에 달해 이더리움의 129억 달러를 약간 초과하며 일 단위 "역전"을 달성했습니다.
• 트론 스테이블코인 장부 주무대: 2025년 상반기까지 트론 네트워크의 월간 스테이블코인 송금액은 지속적으로 6000억 달러를 초과하며, 글로벌 스테이블코인 핵심 유통 장부로서의 지위를 확고히 했습니다.

배후 동력 분석: 왜 시기별 순위 변화가 발생하는가?

퍼블릭 블록체인 분야의 경쟁은 표면적으로는 기술과 데이터의 경쟁이지만, 그 이면에는 사용자 경험, 장면定位, 자금 서사 및 생태 활력의 다차원 종합 경쟁이 존재합니다.

A. 사용자 경험이 흐름을 주도

네트워크 성능과 거래 비용은 사용자에게 가장 직관적인 감각이며, 흐름 이동의 가장 직접적인 원동력입니다. 솔라나가 거래 열기에서 이더리움에 도전할 수 있었던 이유 중 하나는 약 $0.00025의 거래 수수료로, 이는 고빈도 거래 및 밈 코인 주기 사용자들의 요구를 크게 충족시켰습니다. 마찬가지로, BSC의 초기 부상과 트론의 스테이블코인 결제 분야에서의 성공은 모두 저비용 거래 경험과 관련이 있습니다.

B. 장면定位 차이

시장 성숙과 함께 범용 퍼블릭 블록체인은 특정 장점 분야로 분화되기 시작하여 차별화된 사용자 심리를 형성했습니다:

• 이더리움: DeFi와 NFT의 "금융 중심"과 "문화층", L2 생태계를 통해 전천후 위치를 확장합니다.
• 솔라나: 고빈도 거래와 밈 코인 주기의 "성능 엔진", 속도와 비용 요구가 극단적인 장면을 전문으로 합니다.
• 트론: 스테이블코인의 "글로벌 결제 네트워크", 소액, 고빈도의 크로스 보더 결제 및 소매 결제 분야에서 깊은 방어선을 구축합니다.

C. 자금 지향과 "폭발점 이야기"

자본과 사용자는 항상 가장 매력적인 이야기를 추구합니다. 2021년, BSC는 "모두가 참여할 수 있는" 긴 꼬리 자산 열풍으로 정점에 도달하여 20%의 TVL 점유율을 차지했습니다. 같은 해, 테라는 앵커 프로토콜의 20% 연간 수익률을 "폭발점 이야기"로 삼아 단기간에 막대한 자금을 흡수하며 TVL 2위를 차지했으며, 이후의 붕괴는 시장에 깊은 교훈을 남겼습니다. 2024-2025년 동안, 솔라나는 "고성능으로 밈 핫포인트를 수용"하는 이야기로 거래 열기 곡선을 성공적으로 끌어올렸습니다.

D. 생태 활력과 헤드 흡인력

퍼블릭 블록체인의 장기 가치는 궁극적으로 그 생태 애플리케이션의 질과 활력에 의해 결정됩니다. 이더리움의 방어선은 Uniswap, Aave, Lido 등 수년간 검증된 DeFi 인프라로 구성됩니다. 솔라나의 흐름은 주로 Jupiter, Raydium 등 신흥의, 경험이 더 매끄러운 DEX와 집합체에 의해 추진됩니다. 트론의 생태계는 전자의 두 가지보다 풍부하지 않지만, 그 방대한 스테이블코인 자금 풀 자체가 가장 강력한 애플리케이션 장면을 구성하여 모든 스테이블코인 결제와 관련된 수요를 끌어들입니다.

E. 데이터 투명성이 경쟁에 추적 가능성을 제공

Messari, DeFiLlama, CoinGecko 등 제3자 데이터 및 연구 플랫폼의 부상은 퍼블릭 블록체인 간의 경쟁을 전례 없는 투명성으로 만들었습니다. TVL, 거래량, 활성 주소 등 핵심 지표가 실시간으로 정량화되고 추적되며, 이는 커뮤니티와 사용자에게 각 체인의 장단점을 판단할 수 있는 의사결정 도구를 제공할 뿐만 아니라, 퍼블릭 블록체인이 데이터 성과에 대한 "내부 경쟁"을 더욱 심화시키도록 합니다.

1.3 성공적인 퍼블릭 블록체인의 "공통 공식"

위의 주류 퍼블릭 블록체인의 흥망성쇠를 되짚어보면, 각자의 "폭발점 이야기"는 다르지만, 치열한 경쟁 속에서 두각을 나타내고 주류 순위를 안정적으로 유지하는 퍼블릭 블록체인은 종종 공통의 "공식"을 따릅니다.

1. 저비용 + 높은 처리량: 거래 활성도의 하드 프리미스

다중 체인 경쟁 시대에서 네트워크 성능과 거래 비용은 사용자가 "발로 투표"하는 근본적인 전제 조건입니다.

솔라나가 2024-2025년 여러 시간 창에서 DEX 거래량의 놀라운 폭발을 보인 것은 이를 가장 직접적으로 입증합니다. 네트워크가 충분히 저렴(거의 제로 비용)하고 효율적인(초 단위 확인) 거래 경험을 제공할 수 있을 때, 그것은 시장에서 가장 빈번하고 가장 투기적이며 가장 활발한 거래 수요(예: 밈 코인 거래)를 수용할 수 있는 하드 조건을 갖추게 됩니다.

2. 명확한 "주 전장" 심리: 차별화된定位

시장 성숙과 함께 "모든 것을 포괄"하려는 범용 퍼블릭 블록체인은 절대적인 선발 우위가 없다면, 고도로 집중된 "전문형" 퍼블릭 블록체인과 경쟁하기 어렵습니다. 성공적인 퍼블릭 블록체인은 극히 명확하고 깊이 있는 차별화된定位을 가지고 있습니다.

• 이더리움: 범용 스마트 계약과 L2 생태계의 가치 침전층.
• 솔라나: 극한 성능 주도의 고빈도 거래 체인.
• 트론: 글로벌 스테이블코인 결제 체인.

3. 강력한 생태적 잡아당김: 헤드 애플리케이션의 높은 비율

퍼블릭 블록체인의 번영은 지속적으로 사용자들을 끌어들이고 잠금하는 헤드 "잡아당김" 애플리케이션에 달려 있습니다. 이러한 애플리케이션은 체인 상 활동의 대부분을 기여할 뿐만 아니라 생태계의 방어선도 구성합니다.

【도표 1.5: 솔라나 생태 DEX 거래량 분포도】

(자료 출처: 메사리 "솔라나 상태 Q4 2024" 보고서)

이더리움의 Uniswap, Aave, Lido 등 "DeFi 기본판"은 그 방대한 TVL의 기반입니다; 솔라나의 부상은 Jupiter와 같은 DEX 집합체의 효율적인 통합 및 흐름 분배에 크게 의존합니다. 메사리의 보고서에 따르면, Jupiter 하나만으로도 솔라나 생태 2024년 4분기 현물 DEX 거래량의 약 38%를 차지했습니다.

4. 서사와 자금의 "공진 시점"

기술과 생태의 축적은 기초가 되지만, 시장을 폭발시키기 위해서는 특정 시간 창에서 자본과 사용자의 공진을 끌어낼 강력한 "서사"가 필요합니다.

【도표 1.6: 2021년 퍼블릭 블록체인 TVL 시장 점유율 변화도】

(자료 출처: DeFiLlama)

2021년, BSC는 "저비용 긴 꼬리 자산"의 서사로 시장 점유율을 급격히 20%에 가까이 끌어올렸습니다; 같은 해 연말, 테라는 "앵커 20% 수익률"의 극한 서사로 단기간에 막대한 자금을 흡수했지만, 서사가 과열되어 급속히 붕괴되며 위험을 드러냈습니다. 2024-2025년 동안, 솔라나는 "고성능 거래 + 밈"의 서사 창구를 성공적으로 잡았고, 이더리움은 "깊은 유동성과 다양한 애플리케이션"의 안정적인 서사로 시장 핫스팟 전환 시 더 강한 탄력성을 보여주었습니다.

5. 제도화된 연구와 투명한 데이터의 지지

현재 암호 시장에서 퍼블릭 블록체인의 경쟁은 단순한 커뮤니티 소음의 경쟁이 아닙니다. Messari, Kaiko, CoinGecko, DeFiLlama를 대표로 하는 제3자 연구 기관과 데이터 플랫폼은 지속적으로 업데이트되는 체인 수준 연구 보고서와 오픈 소스 데이터 패널을 통해 시장에 제도화된, 추적 가능한 경쟁 기준을 제공합니다.

【도표 1.7: DeFiLlama 퍼블릭 블록체인 TVL 순위】

(자료 출처: DeFiLlama)

이러한 플랫폼의 데이터는 프로젝트, 기관 및 심층 사용자들이 체인 생태의 우열을 판단하고 "순위 변화"를 인식하는 핵심 의사결정 도구가 되었으며, 이는 다시 퍼블릭 블록체인이 실제 체인 상 데이터 성과에 더욱 주목하게 만듭니다.

이, 뜨거운 스테이블코인과 RWA가 전통 퍼블릭 블록체인에서 "부재"하는 이유

첫 번째 부분에서 우리는 주류 퍼블릭 블록체인의 경쟁이 주로 DeFi의 TVL과 체인 상 거래 열도에 집중되고 있음을 관찰했습니다. 그러나 2023년 이후 Web3의 서사 중심이 조용히 이동하고 있습니다. 스테이블코인의 결제 애플리케이션과 RWA(실제 세계 자산)의 토큰화가 산업을 다음 단계로 이끄는 핵심 엔진이 되고 있습니다. 그러나 기존 퍼블릭 블록체인의 인프라를 살펴보면, 이들은 설계 초기부터 이 두 가지 물결을 수용할 준비가 되어 있지 않아 명백한 "인프라 부재" 현상이 발생하고 있습니다.

2.1 현재 뜨거운 스테이블코인과 RWA 간략 설명 및 그 대세와 Web3 추진 역할

스테이블코인(USDT, USDC를 대표로)과 RWA(실제 세계 자산, 예: 부동산, 채권의 토큰화)는 새로운 개념이 아니지만, 최근 전례 없는 성장세를 보이고 있으며, 그 근본 원인은 Web3가 주류로 나아가는 핵심 문제인 가치 고정과 자산 확장을 해결하기 때문입니다.

왜 스테이블코인과 RWA가 대세인가?

• 스테이블코인은 암호 세계의 "달러"로서, 고도로 변동성이 큰 시장에 신뢰할 수 있는 가치 척도와 거래 매개체를 제공합니다. RWA는 대규모 전통 자산을 체인으로 도입함으로써 Web3의 자산 범주와 시장 깊이를 근본적으로 확장합니다. 데이터에 따르면, 2023년 전 세계 스테이블코인 시가총액은 1800억 달러를 초과했으며, Consensys 보고서에 따르면, 같은 기간 RWA 관련 DeFi 프로토콜의 잠금량도 70억 달러를 돌파했습니다.

【도표 2.1: 전 세계 스테이블코인 총 시가총액 TVL 성장 추세도】

(자료 출처: The Block Data)

【도표 2.2: 금으로 지원되는 스테이블코인 총 거래량】

(자료 출처: The Block Data)

Web3에 대한 추진 역할

• 이 두 가지 트렌드의 결합은 Web3가 순수한 내생 디지털 자산 게임에서 현실 세계와 가치 상호작용을 할 수 있는 더 넓은 금융 생태계로 진화하도록 추진하고 있습니다. 스테이블코인의 보급은 크로스 보더 결제의 비용과 시간을 크게 줄였으며, RWA는 자산 증권화, 탈중앙화 대출 등 전통 금융에 더 가까운 애플리케이션 장면을 위한 길을 열어, 블록체인 기술의 주류화 과정과 사용자 규모의 확대를 가속화하고 있습니다.

2.2 주류 퍼블릭 블록체인의 스테이블코인과 RWA에 대한 부족한 점

비록 기존 퍼블릭 블록체인이 기능이 강력하지만, 이들은 설계상 일반형으로 되어 있어 스테이블코인 결제와 RWA와 같은 고빈도, 고규제성, 고프라이버시 요구 장면에 대해 원주율 최적화가 되어 있지 않습니다. 이로 인해 이들은 새로운 물결에 직면했을 때 다음 다섯 가지 핵심 부족점을 드러내게 됩니다:

2.2.1 확장성과 성능 병목

대규모 결제와 자산 거래는 네트워크가 극히 높은 처리 능력과 극히 낮은 비용을 갖추어야 합니다. 첫째, 이더리움 메인넷 등 전통 퍼블릭 블록체인의 평균 거래 확인 시간은 약 15초이며, 네트워크가 혼잡할 경우 몇 분으로 연장될 수 있어 결제 장면의 즉각적인 요구를 충족할 수 없습니다. 둘째, 비싸고 불안정한 가스 비용은 또 다른 장애물입니다; 2021-2022년 시장 고점에서 네트워크 혼잡으로 인해 가스 비용이 200 Gwei를 초과하여 단일 스테이블코인 송금 비용이 50달러를 초과하게 되었으며, 이는 소액 결제와 고빈도 거래 장면에서는 받아들일 수 없는 수준입니다. 마지막으로, Etherscan의 데이터에 따르면, 2023년 이더리움의 일 평균 거래량은 약 120만 건으로, 이론적 TPS 한계에 근접하고 있으며, 이는 네트워크 용량이 기본적으로 포화 상태임을 나타내며, 대규모 스테이블코인과 RWA 애플리케이션에서 발생할 대량 거래 수요를 지원하기 어렵습니다.

2.2.2 크로스 체인 상호 운용성 부족

스테이블코인과 RWA의 가치 흐름은 필연적으로 다중 체인 환경을 포함하지만, 현재의 크로스 체인 브리지 인프라는 여전히 보안 위험의 중대 피해 지역입니다. 2021년 Poly Network 크로스 체인 브리지가 해커의 공격을 받아 6억 달러 이상의 손실을 입은 사건은 크로스 체인 자산 보안의 취약성을 드러냈습니다. 동시에 다중 체인 생태계는 심각한 자산 분산 문제를 초래하여, 사용자는 종종 최소 3-5개의 서로 다른 체인 간에 번거로운 작업을 수행해야 하며, 이는 사용자 경험을 저하시킬 뿐만 아니라 사용자 이탈 위험을 크게 증가시킵니다. Chainalysis의 데이터에 따르면, 2023년 크로스 체인 브리지 사기 및 보안 사건으로 인한 손실은 모든 DeFi 보안 사건의 50% 이상을 차지하며, 이는 대규모 자산 크로스 체인에 대한 사용자 신뢰를 심각하게 흔들고 있습니다.

2.2.3 규제 및 감독 적합성의 어려움

스테이블코인과 RWA는 현실 세계 자산과 밀접하게 연결되어 있어 엄격한 금융 규제를 직면하게 됩니다. SEC 등 규제 기관은 2023년 스테이블코인 발행자에 대한 규제를 강화하여 KYC/AML 규제를 준수할 것을 요구하고 있습니다. 그러나 대부분의 기존 퍼블릭 블록체인은 원주율 체인 상 신원 인증 모듈이 부족하여, 프로젝트 측은 조합된, 경험이 좋지 않은 제3자 솔루션에 의존하여 규제를 충족해야 하며, 이로 인해 규제 비용이 높아집니다. 국제통화기금(IMF)이 지적한 바와 같이, RWA의 체인 상 규제는 대규모 응용의 주요 장애물 중 하나입니다.

【도표 2.3: 전통 퍼블릭 블록체인이 자산 규제를 구현하는 "조합식" 구조도】

(자료 출처: 필자 제작)

2.2.4 데이터 프라이버시 및 보안 요구

전통 퍼블릭 블록체인의 거래 데이터는 완전히 공개되어 있어 프라이버시 보호가 요구되는 상업 및 금융 장면에서 큰 장애물이 됩니다. 왜냐하면 어떤 실제 세계의 기업도 자신의 전체 공급망 결제 기록이나 민감한 정보가 포함된 RWA 자산 조합 세부 정보를 공개하고 싶어하지 않기 때문입니다. 시장의 요구는 기술 혁신을 촉진하고 있으며, 가트너는 향후 3년 내에 75%의 블록체인 애플리케이션이 기업 규제 요구를 충족하기 위해 프라이버시 보호 기술을 도입해야 할 것이라고 예측하고 있습니다. 비록 기존 퍼블릭 블록체인이 제로 지식 증명(zk-SNARKs)과 같은 프라이버시 기술을 통합할 수 있지만, 이러한 기술은 일반적으로 독립적인 L2 또는 애플리케이션 레이어 솔루션으로 존재하며, 성능 및 사용 용이성 병목에 직면할 뿐만 아니라 생태계의 단절을 심화시킵니다.

2.2.5 자산 체인 상 프로세스 및 인프라 미비

RWA의 토큰화는 단순한 기술 문제만이 아니라 자산 증명, 신용 보증, 법적 권리 확립, 보관 및 감사 등 일련의 복잡한 체인 외 프로세스와 관련이 있으며, 현재 업계는 통일되고 효율적인 표준 및 인프라가 부족합니다. 현재 DeFi를 예로 들면, RWA 관련 스마트 계약의 비율은 5% 미만으로, 이는 관련 인프라가 매우 초기 단계에 있음을 명확히 보여줍니다. ConsenSys의 보고서도 2024년 RWA 시장이 직면한 최대 도전 중 하나가 체인 상 자산 보관 및 규제 감사 메커니즘의 구축이 미비하다는 점을 명확히 지적하고 있으며, 기존 퍼블릭 블록체인은 순수한 기술 플랫폼으로서 이러한 "체인 외" 도전을 해결할 원주율 도구나 프레임워크를 제공하지 못하고 있습니다.

삼, 본분 퍼블릭 블록체인이 스테이블코인과 RWA의 인프라 결핍을 어떻게 메우는가

두 번째 부분에서 우리는 전통 범용 퍼블릭 블록체인이 스테이블코인 결제와 RWA(실제 세계 자산)라는 Web3의 새로운 물결에 직면했을 때 드러나는 성능, 보안, 규제 및 사용 용이성 등 여러 단점을 분석했습니다. 이러한 단점은 단순한 기술 발전으로 보완될 수 있는 것이 아니라, 그 기본 설계의 "유전자"가 이러한 장면을 위해 태어나지 않았기 때문입니다.

본 장에서는 BenFen이 차세대 고성능 스테이블코인 퍼블릭 블록체인으로서 일련의 원주율, 전용 인프라 설계를 통해 이러한 결핍을 체계적으로 메우고, 다음 Web3 가치 성장의 핵심 플랫폼이 되는 것을 목표로 하고 있음을 자세히 설명합니다.

3.1 Move 언어 ------ 안전하고 유연한 스마트 계약 개발 기반

고가치 스테이블코인과 실제 세계 권리를 대표하는 RWA 자산에 대해 스마트 계약의 안전성은 넘을 수 없는 기준입니다. 전통 퍼블릭 블록체인(예: 이더리움)에서 계약 결함으로 인한 대량 자금 손실은 이를 반복적으로 증명해왔습니다. BenFen은 첫날부터 안전성을 최우선으로 두었으며, 가장 핵심적인 결정은 Move 언어를 유일한 스마트 계약 개발 언어로 선택하는 것이었습니다.

Move 언어는 메타(구 페이스북) 팀이 Diem 프로젝트를 위해 설계했으며, 그 핵심 "자원 유형(Resource Type)" 시스템은 디지털 자산(예: 토큰)을 특별한 유형으로 간주하여 언어 수준에서 자산의 무단 복제(증가 발행 결함 방지) 또는 우발적 소멸(자산 손실 방지)을 금지합니다. 이는 Move 언어가 기본적으로 정수 오버플로우, 재진입 공격 등 Solidity 계약에서 흔히 발생하는 치명적인 결함에 면역이 됨을 의미합니다. 또한, 모듈화된 스마트 계약 설계는 개발자가 복잡한 금융 논리를 구축하고 감사하는 데 용이하여 스테이블코인과 RWA의 복잡한 비즈니스 요구에 매우 적합합니다. Move 언어를 채택함으로써 BenFen은 고가치 자산을 발행하고 관리할 때 개발자의 안전 위험과 개발 비용을 크게 줄였습니다.

3.2 원클릭 스테이블코인 및 RWA 자산 발행 지원

전통 퍼블릭 블록체인에서 자산을 발행하는 것은 특히 구조가 복잡한 RWA의 경우 절차가 번거롭고 기술 장벽이 높아, 이는 대규모 발전을 저해하는 중요한 원인입니다. 이러한 문제를 해결하기 위해 BenFen은 "원클릭 발행"의 표준화된 도구를 제공하여 복잡한 체인 상 작업을 간단한 프론트엔드 인터페이스로 포장합니다.

이 기능은 BenFen의 진보된 객체 중심(Object-centric) 모델을 기반으로 하여, 각 토큰을 독립적인 "객체"로 간주하고 내장된 공식 코인 핵심 모듈을 통해 자산 발행의 표준을 통일합니다. 프로젝트 측이나 기관은 복잡한 스마트 계약 코딩을 할 필요 없이, 구성화된 인터페이스를 통해 자산의 핵심 매개변수(예: 이름, 기호, 총량 등)를 입력하기만 하면 규제 준수 및 투명한 체인 상 자산 발행을 완료할 수 있습니다. 이는 자산의 체인 상 발행 효율을 크게 높일 뿐만 아니라 자산의 전체 생애 주기 관리(발행, 양도, 상환 등)에 대한 원주율 지원을 제공하여 생태계의 빠른 확장을 위한 기초를 마련합니다.

【도표 3.1: 스테이블코인 생성 프로세스도】

(자료 출처: BenFen 퍼블릭 블록체인 백서)

**3.3 다양한 스테이블코인 및 다중 자산 공존 생