Variant 다음 파도 암호화 바람: 스테이블코인, 예측 시장, 주식 토큰화 및 온라인으로 돈 버는 새로운 방법

원제: 내가 기대하는 네 가지 카테고리
출처: Variant
편집: Zhou, ChainCatcher

지난 1년 동안, 암호화 산업은 중대한 변화를 겪었습니다.

규제 측면에서, 의회는 《GENIUS 법안》/스테이블코인에 대한 명확한 규칙을 마련하는 데 큰 진전을 이루었습니다. 백악관은 디지털 자산 시장 작업 그룹을 설립하여 많은 산업 참여자들과 만나 그들에게 명확한 지침을 제공하기 위해 노력하고 있습니다. 미국 증권 거래 위원회는 "암호화 계획"을 발표하여, 금융 시장에서 더 넓은 자산을 토큰화하는 방법을 탐색하는 등의 조치를 통해 미국을 암호화폐의 수도로 만들겠다는 목표를 세웠습니다.

암호화폐 구축자들도 상당한 진전을 이루었습니다. 현재 여러 대형 및 유동성이 높은 예측 시장이 있으며(그리고 몇몇 새로운 시장이 곧 출시될 예정입니다). 스테이블코인의 공급량과 사용량은 역사적 최고 수준에 도달했으며, 이러한 자산을 보유한 사람들의 수(더 많은 지역에 분포)는 그 어느 때보다 많습니다. 많은 온체인 프로토콜의 수익이 8~9자리 수에 달하고 있습니다. 그 중 일부 프로토콜은 개발자 플랫폼 역할을 하며 강력한 스타트업 생태계를 보유하고 있습니다(이 스타트업들은 또한 수익을 내고 있습니다). 지금은 암호화폐 구축자에게 최고의 시기라고 할 수 있습니다.

디지털 자산의 총 서비스 가능 시장(TAM)은 현재 역사상 최대이며, 이후로는 최소한의 규모가 될 것입니다. 지금 특히 그렇습니다. 다음은 원 저자가 정리한 가장 기대되는 창업 방향입니다.

1. 스테이블코인 지원 시장

현재 스테이블코인에 대한 논의는 대부분 결제 분야에 집중되어 있습니다. 그러나 역사적으로 스테이블코인에 대한 수요가 있는 신흥 시장이 실제로 스테이블코인의 채택과 성장에 더 큰 역할을 해왔습니다. 아시아 암호화폐 거래소의 성장은 테더의 부상에 주요한 원동력이었습니다: 거래자들은 더 이상 암호화폐 수익을 현지 법정화폐로 환전하지 않고, USDT를 거래소에 보관하여 가치 저장 수단으로 사용하고 있습니다. 마찬가지로, 2020년 DeFi의 호황은 USDC가 자리 잡는 데 도움을 주었습니다. 이는 디지털 달러에 대한 수요가 있는 새로운 장소를 제공했기 때문입니다.

현재 유통 중인 스테이블코인의 가치는 거의 3000억 달러에 달합니다. 사람들은 이를 사용하여 결제하는 것에 대해 큰 관심을 보이고 있습니다. 그러나 결제 분야는 기존 기업의 승리의 길이기도 하며, 기존의 유통 채널과 인프라는 기존 핀테크 기업들이 신생 스타트업에 비해 더 유리한 위치에 있게 합니다.

저는 스테이블코인으로 활성화되거나 창출된 새로운 시장을 찾고 있습니다. 이 주제에 부합하는 두 가지 숨겨진 투자가 있습니다. 하나는 모든 스테이블코인이 최종 사용자에게 상호 교환 가능하도록 하는 인프라를 구축하는 데 전념하는 것입니다. 다른 하나는 지역 유동성 시장을 구축하는 것입니다.

스테이블코인 시장의 구체적인 예는 무엇일까요? 다음은 세 가지 예입니다:

1. 즉각적인 자금이 필요한 새로운 레버리지 도구. 스테이블코인은 24시간 유통될 수 있으므로 사용자는 즉시 계좌에 더 많은 담보를 입금할 수 있습니다(전통적인 모델에서는 거래소가 전신 송금을 기다리는 동안 마진 계좌에 미리 자금을 입금해야 할 수 있습니다).

2. 기업 간 대출. 저는 앞으로 많은 기업들이 일부 현금(및 현금 등가물)을 스테이블코인 형태로 보유할 것이라고 생각합니다. 스테이블코인은 24/7 유통될 수 있으며, 전통적인 경로를 통해 자금을 이동하는 데는 며칠이 걸릴 수 있고, 상당한 비용이 발생할 수 있습니다. 현금을 스테이블코인으로 보유함으로써 기업은 이러한 자산으로부터 더 넓고 창의적인 방식으로 수익을 창출할 수 있습니다—예를 들어 단기 자본 시장(예: 하룻밤 리포 시장)이나 온체인 유동성 공급에 참여하는 것입니다.

3. 글로벌 복권. 암호화폐는 전 세계에서 자금을 수집하고 분배하는 경로를 제공합니다. 스테이블코인은 복권 규모를 확장하는 데 도움을 줄 뿐만 아니라, 그 프로그래밍 가능성 덕분에 복권 예치금과 수익을 더 흥미롭고 자극적인 방식으로 사용할 수 있습니다.

스테이블코인 지원 시장은 a) 스테이블코인을 최소한의 거래 수단으로 사용하는 모든 곳; b) 스테이블코인 보유를 중심으로 한 대량(유휴) 자본 풀을 기반으로 한 제품; c) 스테이블코인을 사용하여 글로벌 규모에서 이익을 얻는 시장에서 나타날 수 있습니다.

2. 2차 예측 시장 기회

현재 여러 대형 및 지속적으로 발전하는 예측 시장 플랫폼이 있으며, 또 다른 플랫폼이 올해 가을에 출시될 예정입니다. 시장 거래량은 연중 강세를 유지하며, 예측 시장이 선거 시즌에만 존재한다는 비판을 반박하고 있습니다.

이 모델은 창립자들이 예측 시장 내부 또는 주변에서 더 많은 새로운 기회를 창출할 수 있도록 합니다—이러한 기회는 새로운 시장 유동성, 더 넓은 사용자 분포, 시장 플랫폼의 파편화 등을 활용할 수 있습니다. 다음은 제가 특히 보고 싶은 제품입니다.

1. 조건부 베팅. 패스 베팅은 스포츠 베팅에서 흔히 볼 수 있습니다. 예측 시장에서는 참여자가 다른 상대와 도박을 하기 때문에 구축하기가 어렵습니다. 차이점은 베팅자가 단일 상대(딜러)와 도박을 하는 것이 아니라 여러 다른 상대와 도박을 한다는 것입니다. 따라서 패스 베팅이 실패하면 청산이 더 어려울 뿐만 아니라 전체 위험을 가격 책정/관리하는 것도 더 도전적입니다.

하나의 해결책은 사용자가 실제로 한 쪽과만 도박을 하도록 하는 것입니다. 예를 들어, 개방된 예측 시장 위에 등장하는 제3자 서비스가 딜러와 유사한 방식으로 운영될 수 있습니다. 이 서비스는 예측 시장의 유동성을 활용하여 배당률을 구축하고 연합 베팅을 제공합니다. 플랫폼 간에 운영될 수 있으며, 전략을 지원하기 위해 제3자 유동성을 수용할 수 있습니다(예: Hyperliquid의 HLP와 유사하게). 만약 연합 베팅이 비트코인 가격 동향과 같은 요소에 초점을 맞춘다면, 이 서비스는 전체 위험을 헤지하기 위해 다른 메커니즘을 사용할 수도 있습니다.

2. 사용자 베팅 능력. Polymarket와 같은 플랫폼의 주요 특징 중 하나는 리더보드입니다. 이는 수익과 거래량에 따라 거래자를 순위 매기고, 제3자가 이러한 슈퍼 사용자들이 보유한 포지션을 탐색할 수 있도록 합니다. 제가 어떤 거래자가 잘할 것이라고 믿는다고 가정해 보겠습니다—제 베팅은 이 거래자의 베팅 성과가 좋을 것이라는 것입니다. 현재 저는 주로 이 사용자를 수동으로 따라가며 해당 베팅에 대한 노출을 늘리고 있습니다. 그러나 미래의 제품 형태는 저와 같은 사용자가 자금을 자산 풀에 예치하여 전문 거래자가 베팅할 수 있도록 할 수 있습니다. 사람들이 인공지능 에이전트가 시장에서 베팅하는 것을 생각하기 시작하면, 이 디자인 공간은 더욱 흥미로워질 것입니다—그리고 인간이 자금을 다른 방식으로 모으고 이러한 에이전트에게 정보/피드백을 제공할 수 있습니다.

유동성, 관심 및 예측 시장을 지원하는 플랫폼의 성장은 또한 많은 다른 유형의 2차 기회를 가져왔습니다. 레버리지, 시장 규모의 노출 및 시장의 인기 노출(참여 사용자 측면에서)은 주목할 만한 분야입니다.

3. 토큰화된 주식 조정자

우리는 주식 토큰화의 초기 단계에 있습니다. 여러 가지 구조가 나타나고 있으며, 이는 점점 더 명확해지고 있습니다.

로빈후드의 주식 토큰과 같은 일부 제품은 현실 세계의 주식 가격 노출을 제공하는 것을 유일한 목적으로 설계되었습니다. 이러한 도구는 완전히 합성적입니다: 실제 주식을 보관하지 않고 일련의 구조화된 파생상품을 통해 가격 변동을 추적합니다.

다른 제품, 예를 들어 BackedFi의 xStocks는 목표 주식을 보관하고 그 디지털 표현을 생성합니다(스테이블코인 발행자가 법정 달러를 보관하고 이러한 자산의 토큰화된 포장을 생성하는 것과 유사합니다). 이러한 제품은 자산 가격과 더 직접적이고 안전하게 연결될 수 있는 능력을 제공하며, 상환할 수 있는 주식의 능력도 제공합니다.

마지막으로, 더 많은 본질적인 온체인 주식이 있습니다. 지난주, Superstate는 Galaxy Digital 보통주를 온체인에서 직접 발행했다고 발표했습니다—이는 전통적인 주식과 동일한 권리와 수익을 가진 토큰화된 자산입니다.

이들은 모두 토큰화된 주식의 다양한 구조입니다. 어떤 구조가 파레토 승자가 될지는 아직 불확실합니다. 소비자는 이러한 도구 중 많은 것을 완전한 구조를 이해하지 못한 채 사용할 수 있습니다. 따라서 플랫폼은 다양한 토큰을 선택/상장하는 책임을 지게 됩니다. 저는 유동성과 규정 준수가 상장에 주요한 요소가 될 것이라고 추측하지만, 다양한 토큰화된 주식 구조가 인터페이스의 기준을 충족하는 한, 여러 구조를 기본적으로 통합할 수 있습니다. 우리는 결국 하나의 인터페이스가 BackedFi의 xAPPL을 제공하지만 Superstate가 발행한 GLXY를 제공하는 세계에 빠질 수 있습니다. 각 양도 대리인이 각자의 주식에 대해 유동성이 가장 높은 온체인 시장을 제공하기 때문입니다. 소비자에게는 이들이 모두 주식처럼 보여야 합니다.

유사한 모델이 스테이블코인 분야에서도 나타나고 있습니다. 시장에는 달러를 대체하기 위해 설계된 다양한 스테이블코인이 있지만, 이들이 모두 상호 교환 가능하지는 않습니다. 따라서 최종 사용자가 달러로 거래하는 것처럼 느낄 수 있도록 다양한 스테이블코인을 조정하는 네트워크가 등장했습니다. 특히 이 카테고리가 지속적으로 성장하고 진화하는 상황에서, 토큰화된 주식을 위한 유사한 유형의 인프라를 구축할 기회가 있습니다.

4. 다음 큰 카테고리: 온라인으로 돈을 버는 새로운 방법

올해 여름, 제가 들은 가장 충격적이고 반복적으로 등장한 주제 중 하나는 얼마나 많은 대학 졸업생들이 일자리를 찾는 데 어려움을 겪고 있는가 하는 것이었습니다. 저는 몇 년 후 인공지능이 더 복잡한 초급 직업을 잠식할 것이라고 생각했습니다. 결과적으로, 저는 잘못 생각했습니다.

따라서 저는 앞으로 몇 년 동안 사람들이 시간 배분 방식이 크게 변화할 것이라고 믿습니다. 둘째, 사람들은 더 많은 여가 시간을 가지게 되고, 창의적인 방법으로 돈을 벌고자 하는 욕구가 커질 것입니다. 이는 여러 가지 방식으로 나타날 수 있습니다: 더 많은 사람들이 금융 시장에 참여하고, 엔터테인먼트 산업이 금융화되며, 사람들이 온라인에서 창작하고 수익을 창출할 수 있는 콘텐츠 유형이 계속 확장되는 등입니다.

암호화폐는 이러한 제품과 서비스를 구축하는 데 가장 실용적인 경로를 제공합니다. 저렴한 글로벌 통화 경로를 제공하므로 잠재 고객군은 거의 무한합니다. 모든 연령대의 누구나 지갑과 인터넷 연결만 있으면 구축하고 수익을 창출할 수 있습니다.

Variant 포트폴리오에는 이러한 주제에 부합하는 많은 회사가 있습니다. Zora는 창작자에게 미디어 수익화를 위한 새로운 도구를 제공합니다. Remix는 모든 연령대의 플레이어가 게임을 창작, 배포 및 수익화할 수 있도록 돕습니다. The Clearing Co는 거래 가능한 시장을 구축하고 확장하는 데 전념하고 있습니다.

사람들이 온라인으로 돈을 벌 수 있도록 돕는 새로운 유형의 제품과 서비스의 디자인 공간은 매우 넓습니다. 돈을 버는 것—콘텐츠, 창의성, 투자, 엔터테인먼트 또는 기타 방법을 통해—항상 킬러 유스케이스였으며, 암호화폐는 사람들이 이를 달성하는 데 도움을 줄 수 있는 최고의 경로를 제공합니다.

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