전쟁인가 대화인가? 미국과 이란은 "중요한 일주일"에 들어섰고, 유가는 여전히 100 위안 대를 유지하고 있다

저자：바오 이롱，월스트리트저널

미국과 이란의 대치가 새로운 중요한 국면에 접어들었다. 협상이 교착 상태에 빠지고 군사 배치가 지속적으로 진행되는 상황에서, 트럼프는 강경 신호를 연이어 발신했으며, 이란 측은 "더 파괴적인" 반격을 경고하면서도 외교의 문은 여전히 열려 있다고 밝혔다.

신화통신 보도에 따르면, 10월 4일 이란 외무장관 모하마드 자바드 자리프는 "이란은 여전히 외교적 경로를 통해 '공정하고 품위 있는' 해결책을 찾고자 하지만, 적이 다시 군사 행동에 나선다면 이란은 이전보다 '더 파괴적인' 반격을 할 것"이라고 말했다.

트럼프는 지난 주말 백악관 밖에서 기자들에게 "이란 문제에 대해 나는 결정을 내릴 것이다. 간단한 길을 갈 것인지, 어려운 길을 갈 것인지"라고 말했다. 그는 구체적인 일정은 밝히지 않았고, "여러분은 보게 될 것"이라고만 덧붙였다. 한편, Axios에 따르면, 지난 금요일 미국 부통령 마이크 펜스, 국무장관 마르코 루비오, 국방장관 피트 헤그세스, 특별 사절 스티브 위트코프, CIA 국장 존 래트클리프, 합동참모본부 의장 댄 케인 장군이 다비드 캠프에서 비밀 회의를 열어 이란 상황과 예멘 후세 무장 세력 문제를 논의했다.

미국 은행은 현재 브렌트 유가가 약 103달러로 책정되어 있으며, 이는 "산발적 충돌"과 "집중 전투" 두 시나리오 사이에 위치하고 있다고 지적했다. 이번 주 트럼프의 결정, 이란의 카타르를 통한 반응, 예멘 상황의 전개, 유조선 공격 동향, 이란 내부 압력 및 거시적 교차 위험 여섯 가지 단서가 함께 유가가 어떤 시나리오 구간으로 향할지를 결정할 것이다. 전쟁과 대화의 경계가 이번 주에 드러날 수 있다.

트럼프의 외교적 압박, 군사적 카드가 중동으로 집결

월스트리트저널에 따르면, CCTV 보도에 의하면, 트럼프는 《타임》지와의 인터뷰에서 미국과 이란이 만족할 만한 합의에 도달하지 못할 경우, 군사 행동이 중간 선거 이후에 재개될 수 있다고 명확히 밝혔다. 같은 날 저녁, 그는 오클라호마주로 가는 도중 기자들에게 다시 한 번 말했다:

그들은 매우 공정한 합의에 서명해야 하며, 그렇지 않으면 존재하지 않을 것이다.

신화통신 보도에 따르면, 이란 외무장관 모하마드 자바드 자리프는 4일 최근 뉴욕에서 열린 유엔 총회에 참석하는 동안 이란 대표단이 미국과의 적대적 상태를 종식시키기 위한 방안을 제안했다고 밝혔다. 만약 이 방안이 미국 측에서 채택된다면, 호르무즈 해협은 7일 이내에 재개방될 것이라고 말했다. 자리프는 미국이 과거 군사 및 외교 분야에서 실패했으며, 이란에 대한 새로운 제재도 마찬가지로 헛수고가 될 것이라고 강조하며, 미국이 현명하고 합리적인 길을 선택하기를 바란다고 말했다. 그는 "정의롭고 공정한 기반 위에서 외교와 협상 경로를 통해 해결책을 찾는 것이 유일한 길이다."

한편, 미군은 여전히 새로운 배치를 추진하고 있다. 월스트리트저널 보도에 따르면, "시어도어 루스벨트" 항공모함 전단이 샌디에이고를 출발했으며, "마킨 아일랜드" 수륙 양용 전단도 출발했다. 두 편대는 총 7000명 이상의 해군과 약 2000명의 해병대를 수송할 예정이며, 10월 말쯤 중동에 도착할 것으로 예상된다.

그때쯤 미국은 이란 근처에 세 개의 항공모함 전단을 배치할 예정이다. 블룸버그 보도에 따르면, 이러한 병력 집중 정도는 2003년 이라크 전쟁 시작 이후 처음 있는 일이다.

이전에 블룸버그 보도에 따르면, 이란 관리들은 11월 3일 중간 선거 전에 합의에 도달할 가능성이 매우 낮다고 생각하며, 선거 이후 "상황이 격화될 가능성이 매우 높다"고 밝혔다. 이는 이번 주부터 다음 주까지의 외교 창구가 중간 선거 전에 마지막으로 상대적으로 통제 가능한 협상 시간일 수 있음을 의미한다.

예멘 전투 지속, 두 번째 에너지 통로 위기

상황의 복잡성이 지난 주말 더욱 심화되었다.

월스트리트저널에 따르면, CCTV 뉴스 보도에 의하면, 예멘 후세 무장 세력은 현지 시간 10월 3일 저녁 성명을 발표하고, 사우디의 사나 및 예멘 다른 지역에 대한 공습에 대응하기 위해 다수의 탄도 미사일과 드론을 사용하여 사우디 수도 리야드에 있는 아람코 목표를 타격했다고 밝혔다. 이들은 작전이 "목표를 성공적으로 달성했다"며 "목표를 타격하고 화재를 일으켰다"고 주장했다.

한편, Axios가 인용한 두 명의 미국 관리에 따르면, 사우디는 향후 며칠 내에 후세 무장 세력에 대한 대규모 군사 작전을 계획하고 있으며, 목표는 후세 무장 세력이 만드 해협을 통제할 수 있는 해안 지역이다. 보도에 따르면, 이 작전은 예멘 정부의 지상 부대가 주도하고 사우디 공중군의 지원을 받을 예정이며, 후세 무장 세력이 해안 지역에서 전략적 거점을 타격하는 데 중점을 두고 있다.

이번 충돌의 핵심 이익은 에너지와 관련이 있다. 지난달 후세 무장 세력은 만드 해협과 약 150킬로미터의 홍해 해안선을 점령했으며, 이 해협은 사우디가 호르무즈를 우회하여 서방에 원유를 수출하는 주요 대체 통로이다.

협상 교착, 일곱 가지 조건이 호르무즈를 가로막다

협상 측면에서, 이란 의장 겸 수석 협상 대표 모하마드 바게르 칼리바프는 로이터 통신에 다음과 같이 말했다:

호르무즈 해협은 우리 측의 일곱 가지 조건이 충족되지 않는 한 재개방되지 않을 것이며, 미국 측이 협상 과정을 지연시키고 일방적으로 요구하는 시대는 지났다.

이란의 일곱 가지 조건은 다음과 같다: 해상 봉쇄 해제, 동결 자산 반환, 이란 석유 수출에 대한 제재 해제, 군사적 위협을 구실로 한 행동 중단, 이란 및 그 지역 동맹국에 대한 전쟁 중단, 이란 국경 주변의 미국 군대 철수, 전쟁 손실에 대한 보상 및 이란의 핵 및 미사일 능력에 대한 간섭을 하지 않겠다는 약속.

트럼프는 이전에 위의 조건을 바탕으로 7일 이내에 해협을 재개방하는 방안을 명확히 거부하며, 이란의 제안이 "너무 부족하다"고 말했다.

바게르 칼리바프는 이란이 미국 측이 카타르를 통해 전달한 제안에 대해 "몇 가지 세부 의견을 보충한 후" 다시 피드백할 것이라고 밝혔다. 로이터 통신이 인용한 한 관계자의 말에 따르면, 양측의 차이는 단계의 내용이 아니라 각 단계의 추진 순서에 있다. 외교 창구는 아직 완전히 닫히지 않았지만, 통로는 좁아지고 있다.

유가는 왜 여전히 100달러 이상인가? 골드만삭스가 답을 제시하다

"걸프 수출이 전쟁 전 수준으로 회복되었는데, 유가는 왜 여전히 100달러 이상인가"라는 시장의 혼란에 대해 골드만삭스의 원자재 거래 전략가 토마스 에반스는 주말 보고서에서 설명했다:

공급 측의 긴장은 완화되었지만, 위험 프리미엄은 여전히 사라지지 않았다. 선물 및 가격 차이는 최근 높은 수준을 유지하고 있으며, 시장은 여전히 상당한 위험 프리미엄을 가격에 반영하고 있다.

토마스 에반스는 현물 가격 차이가 약 20~25달러/배럴에 이를 것으로 추정했다. 그는 또한 다음과 같이 강조했다:

진정한 위험은 공격을 받아 걸프 출하량이 수일 내에 50% 이하로 다시 떨어질 경우, 현재의 완충이 크게 줄어들 것이라는 점이다. 그때 재고와 가격은 크게 상승할 것이다.

블룸버그에 따르면, 에너지 애스펙트의 데이터에 따르면, 글로벌 석유 재고는 3월 이후 4억 배럴 이상 감소했으며, 약 43억 배럴의 총량이 5년 저점에 있다. 페르시아만에서 중국으로 가는 유조선 임대료는 하루 120만 달러를 초과했다. 지난주 목요일 이후, 오만 남부 해역에서 최소 네 건의 유조선 공격 사건이 발생했으며, 만약 영국 해상 무역 기구(UKMTO)가 이러한 빈도로 경고를 계속 발신한다면, 현재 "암선 수출"에 의존하는 공급 회복은 심각한 시험에 직면할 것이다.

골드만삭스의 글로벌 석유 및 제품 거래 공동 책임자 제롬 도르트만은 다음과 같이 단언했다:

이란은 호르무즈 해협 출하를 방해할 수 있는 상당한 능력을 보유하고 있다…… 미국이 해당 지역에 세 번째 항공모함 전단과 1만 명의 해병대를 추가 배치한다고 발표한 것은 이란이 무시할 수 없는 신호이다.

"결정의 주"가 다가온다? 간단한 길인가, 어려운 길인가, 시장은 이미 가격을 책정하고 있다

미국 은행의 원자재 팀은 브렌트 2026년 하반기 기준 예측을 83달러에서 95달러로 상향 조정했으며, 그 이유는 "산발적 충돌이 연말까지 지속될 가능성이 있다"는 것이다. 현재 브렌트 유가는 약 103달러로 책정되어 있으며, 이는 "산발적 충돌"과 "집중 전투" 두 시나리오 사이에 위치하고 있다. 미국 은행이 제시한 완전한 시나리오 경로는 다음과 같다:

• 합의 도달, 양해각서 복원(확률 낮음): 호르무즈 출하량이 1000만 배럴/일 이상으로 회복되며, 브렌트 2026년 하반기 평균가 83달러;
• 산발적 충돌 유지(기준 시나리오): 간헐적 출하량 약 500만 배럴/일, 브렌트 2026년 하반기 평균가 95달러;
• 집중 전투 복원(확률 낮음): 브렌트가 120달러로 상승;
• 전쟁이 에너지 기반 시설에 미치는 영향(꼬리 위험): 브렌트 평균가 150달러 또는 그 이상.

미국 은행 분석에 따르면, 이번 주 다음 몇 가지 단서가 유가가 어떤 시나리오 구간에 놓일지를 결정할 것이다:

첫째, 트럼프의 "결정". 지난 5일 동안 그는 세 번이나 "여러분은 보게 될 것"이라고 말했다. 다비드 캠프 회의가 실질적인 결정을 내렸는지, 공식 발표가 외부에 전달되었는지가 이번 주 가장 중요한 관찰 포인트이다.

둘째, 이란의 카타르를 통한 반응. 바게르 칼리바프는 보충 의견이 여전히 카타르를 통해 워싱턴에 전달되어야 한다고 말했다. 양측의 진정한 차이는 각 단계의 추진 순서에 있으며, 조항 내용 자체가 아니다------이 문제의 해결 여부가 이번 주에 어떤 완화가 나타날지를 결정할 것이다.

셋째, 예멘 전투의 전개. 후세 무장 세력은 타즈에서 아덴까지의 마지막 도로를 향해 진격하고 있다. 사우디가 만드 해협 연안에서의 군사 작전에서 진전을 이룰 수 있는지, 리야드 또는 후라이스가 확인된 타격을 받을 것인지가 두 번째 에너지 통로의 안전 기대에 직접적인 영향을 미칠 것이다.

넷째, 오만 남부 유조선 공격 동향. 지난주 목요일 이후 최소 네 척의 유조선이 공격을 받았다. 만약 UKMTO가 이러한 빈도로 경고를 계속 발신한다면, 암선 수출에 의존하는 공급 회복은 실질적인 충격을 받을 것이다.

다섯째, 이란 내부 압력. 이란 석유 장관 직위가 공석이며, 리얄 환율이 270만 대 1달러로 하락하고, 인플레이션율이 90%에 가까워지고 있다. 테헤란의 내부 압력 정도는 이란의 협상 바닥선이 완화될 수 있는 중요한 변수이기도 하다.

여섯째, 거시적 교차 위험. 미국 연방준비제도는 수요일 FOMC 회의록을 발표할 예정이며, 동시에 10년 및 30년 만기 미국 국채 경매도 진행된다; 중국은 황금 주말 휴가를 마친 후 목요일 시장에 복귀하며, 10월 연료 수출 중단 정책 배경이 겹친다. 골드만삭스는 현재 유가가 "금리에 대한 연동 정도가 평소보다 훨씬 높다"고 지적하며, 이러한 거시적 요소가 원유 가격에 미치는 영향을 간과해서는 안 된다고 강조했다.

블룸버그는 채텀 하우스 연구원 아니세 바시리 타브리지의 판단을 인용하며 마무리했다:

양측 모두 합의에 도달하기를 희망하지만, 서로 점점 멀어지고 있다.

103달러의 유가 위에서, 시장은 이미 자신의 판단을 내렸다------산발적 충돌은 여전히 지속될 것이지만, 전쟁과 대화의 경계는 이번 주에 더욱 명확해질 것이다. 트럼프가 말했듯이, "여러분은 보게 될 것이다."