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CryptoQuant 분석가 Darkfost는 X 플랫폼에서 바이낸스 플랫폼의 XRP 거대 고래 자금 유입이 최근에 뚜렷하게 감소했으며, 3개월 평균으로 계산했을 때 2021년 이후 최저 수준으로 떨어졌다고 밝혔습니다.데이터에 따르면 현재 XRP 거대 고래의 바이낸스 유입 규모는 약 6,100만 달러로, 이전에 비해 크게 감소했습니다. 반면 2025년 1월에는 이 지표가 4.56억 달러에 달했으며, 2025년 10월에는 3.55억 달러였고, 현재 수준은 이전보다 약 6배에서 8배 낮습니다.비록 XRP가 최근 1달러의 중요한 가격대를 지키기 위해 노력하고 있지만, 과거에 바이낸스를 통해 대규모 거래를 선호했던 고래 자금 유입 행동은 감소하고 있습니다. 그러나 XRP의 순 유입은 여전히 양수로 약 1,880만 달러를 기록하고 있어 유입 자금이 여전히 일시적으로 주도하고 있음을 의미합니다.Darkfost는 이러한 추세가 전체 암호화 시장과 유사하며, 거래량과 자금 유입이 전반적으로 감소하고 있어 매도 압력이 완화되고 있음을 반영할 수 있지만, 시장의 신규 수요는 아직 뚜렷하게 회복되지 않았다고 지적했습니다. 고래 거래 활동의 감소는 XRP에 긍정적인 신호이지만, 현재로서는 시장이 이미 반전되었다고 확인하기에는 부족하며, XRP가 새로운 상승세를 시작할 것인지 판단하기에는 아직 이르다고 덧붙였습니다.

CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 비트코인 초기 거래자들이 이번 주기에서 역대 최고 수준의 장부 수익을 얻었다고 밝혔습니다.이전 주기와 달리 주로 암호화폐 거래소 거래자들이 매도 압력을 감당했던 것과는 달리, 이번 시장의 주요 지지 세력은 현물 거래형 오픈형 지수 펀드와 디지털 자산 자금 유입 등 구조적 매수세에서 비롯되었습니다. 이러한 변화는 바이낸스 플랫폼 거래자들의 미실현 이익이 2021년 고점의 거의 세 배에 가까워지도록 촉진했습니다.

CryptoQuant CEO Ki Young Ju는 비트코인의 현재 움직임이 주로 선물 시장에 의해 주도되고 있다고 밝혔습니다. 그는 미결제 약정이 지속적으로 증가하고 있지만, 온체인 현물 수요는 여전히 순음성장 상태에 있다고 지적했습니다.

하드웨어 지갑 Coldcard가 해킹 공격을 받았으며, 현재까지 확인된 손실 총액은 없습니다. 블록체인 분석 플랫폼 CryptoQuant는 손실이 1432개의 비트코인이라고 확인했으며, Galaxy Research가 제시한 신뢰할 수 있는 최소값은 1730개의 비트코인입니다. 다른 분석에 따르면 손실 규모는 더 클 수 있습니다.연구 기관 Galaxy Research는 이전에 추정한 1816개의 비트코인이 잠재적인 수치이며, 확인된 총액이 아니라고 밝혔습니다. 화요일 기준으로, 해당 기관이 확인한 신뢰할 수 있는 최소 손실은 1730개의 비트코인으로, 피해자 보고서를 기반으로 확인된 자금이 450개 이상의 비트코인을 초과합니다. 블록체인 정보 회사 TRM Labs는 공격자가 네 단계에 걸쳐 5200개 이상의 주소에서 약 1816개의 비트코인을 이동했다고 추정했습니다. CryptoQuant는 확인된 데이터가 피해자가 공개적으로 공개하고 체인 상 모델 검증을 거친 주소만 포함된다고 밝혔으며, 더 많은 피해자가 정보를 공개함에 따라 통계 수치가 증가할 수 있습니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju가 X 플랫폼에 글을 올려, 이전 CME 비트코인 선물 포지션 분석을 수정하며 "Total Reportables(대형 기관 거래자)"를 "Leveraged Funds(레버리지 펀드)"로 잘못 표기한 결과, CME 헤지 펀드가 드물게 BTC 선물 순매수로 전환된 것으로 오해하게 만들었다고 밝혔습니다. 실제 상황은 레버리지 펀드가 여전히 BTC 선물 순매도 포지션을 유지하고 있다는 것입니다.Ki Young Ju는 CFTC가 8월 4일 기준으로 발표한 선물 포지션 데이터를 제시했습니다: 1. 대형 기관 거래자 전체가 소폭 순매수 상태를 보이고 있으며, 이 범주에는 자산 관리 기관, 시장 조성자, 거래상 등이 포함됩니다. Ki Young Ju는 순매수 폭이 제한적이지만, 기관의 방향성이 여전히 매수 쪽으로 기울어져 있다는 판단은 유효하다고 말했습니다. 2. 레버리지 펀드는 여전히 BTC 선물 순매도 포지션을 유지하고 있지만, 지난 1년 동안 그들의 표준 BTC 선물 순매도 규모는 약 50% 감소했습니다(비트코인 기준). 주요 원인은 기초 거래 수익이 감소했기 때문이며, 선물 기초 수익이 미국 국채 수익률보다 낮아지면서 차익 거래 공간이 좁아졌습니다. 레버리지 펀드는 현재 Micro BTC 선물에서 순매수 포지션을 보이고 있지만, 규모는 작고 약 +394 BTC에 불과하며, 이는 표준 BTC 선물 순매도 규모의 약 1%에 해당합니다. Ki Young Ju는 레버리지 펀드 전체가 아직 순매수로 전환되지 않았지만, 그들의 장기 구조적 매도 포지션이 명확히 약화되고 있으며, 이는 차익 거래 청산 및 방향성 포지션 조정을 반영할 수 있다고 밝혔습니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 비트코인과 금의 상관관계가 디지털 금 시대의 수준으로 회복되었다고 발표했습니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 CME의 헤지 펀드가 BTC 선물 순매수로 전환되었다고 발표했으며, 이는 드문 상황이라고 언급했습니다.그는 기초 거래가 일반적으로 헤지 펀드가 구조적으로 공매도를 보유하게 만들며, 이것이 관련 데이터가 수년간 지속적으로 음수 상태에 있는 이유라고 지적했습니다. 기초 거래는 순매수 상태에서 진행될 수 없습니다. 이번 헤지 펀드의 BTC 선물 순매수 전환은 기관 투자자들이 BTC 가격의 추가 상승을 기대하고 있음을 의미합니다.

코인텔레그래프에 따르면, CryptoQuant의 온체인 데이터에 따르면, 신탁, ETF 및 폐쇄형 펀드를 포함한 기관 BTC 총 보유량이 3개월 전 133만 개에서 120만 개로 감소했으며, 감소폭은 약 10%입니다.동시에 기업 비트코인 금고 모델도 압박을 받고 있습니다. 분석가 Novaque Research는 현재 여러 비트코인 금고 회사의 시가총액이 그들의 BTC 보유 순자산 가치(NAV)를 하회하고 있으며, 이전의 "주가 프리미엄 → 자금 조달로 비트코인 구매 → 프리미엄 강화"의 긍정적인 순환 메커니즘이 명백히 약화되었다고 지적했습니다. 보유량이 가장 많은 상장 회사인 Strategy는 지난주에 1,638개의 BTC를 매각했습니다.

CryptoQuant 분석가 Novaque Research에 따르면, 연준은 7월 29일 9 대 3의 투표로 금리 목표 구간을 3.50%에서 3.75%로 유지하기로 결정했지만, 금리 유지는 금리 인하와는 다르며 새로운 유동성 자극을 가져오지 않았고, 비트코인의 내부 수요 지표는 이러한 제약을 반영하고 있습니다.Novaque는 Coinbase 프리미엄 지수가 지속적으로 깊은 마이너스(-0.11)에 가까워 비트코인이 Coinbase에서의 가격이 해외 플랫폼보다 약하다는 것을 나타내며, 이는 미국 현물 수요가 저조하다는 것을 지적합니다; 총 미결제 약정은 여전히 100일 평균선 아래에 있으며, CME 옵션 노출은 1분기 정점 대비 크게 축소되었습니다; 거래소의 보유량은 4월 저점에서 약 272만 BTC로 회복되어 언제든지 매도할 수 있는 공급이 증가했음을 의미합니다. 그들은 미국의 수요가 약한 상황에서 단순히 금리 인상을 중단하는 것은 추가적인 긴축을 방지할 수 있지만, 가격 상승에 유리한 완화 환경을 창출할 수 없으며, 비트코인 가격은 단기적으로 여전히 압박을 받을 것이라고 생각합니다.

CryptoQuant 연구 책임자 Julio가 발표한 보고서에 따르면, 현재 암호화폐 영구 계약 미결제 약정은 약 650억 달러로, 2025년 9월 및 2026년 초 약 800억 달러의 정점에서 약 20% 하락했으며, 이는 일부 디레버리징을 반영하고 신규 자금 유입이 아님을 나타냅니다. 시장은 고도로 집중되어 있으며, Binance가 약 39%의 시장 점유율로 주도하고, 상위 3개 플랫폼이 총 약 63%, 상위 5개 플랫폼이 총 약 81%를 차지하며, 자본이 고도로 주요 거래소에 머물고 있습니다.보고서에 따르면, 한편 금속, 원유 및 주식을 대상으로 하는 TradFi 영구 계약이 성장의 하이라이트가 되었으며, 이 24시간 연중무휴 제품은 5월 말 이후 규모가 두 배로 증가하여 20억 달러를 초과하였고, 암호화 거래가 전통 거래소와 직접 경쟁할 수 있게 했지만, 현재 그 규모는 암호화 영구 시장의 약 3%에 불과합니다. TradFi 영구 계약 역시 주요 플랫폼이 주도하고 있으며, Binance, Gate 및 Bybit가 선두를 차지하고 있어, 성숙한 인프라와 유동성을 갖춘 플랫폼이 전통 자산 분야로 그 이점을 확장하고 있음을 보여줍니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 비트코인 현물 수요가 감소하고 있으며, 선물 시장 수요는 여전히 긍정적이지만, 3개월 전 시장 반등 시기 수준보다 명백히 낮다고 발표했습니다.

Cryptoquant는 365일 PnL 지수 신호가 지속적으로 하락하고 있으며, 현재 BTC 주기가 아직 정점에 도달하지 않았음을 보여준다고 밝혔습니다. BTC 현재 거래 가격은 약 62,656 달러로, 2025년 10월 약 126,000 달러의 역사적 고점에서 약 50% 하락했습니다.Cryptoquant의 불곰 주기 지표는 2026년 5월 12일에 녹색으로 전환되어 2023년 3월 이후 처음으로 강세 신호가 나타났습니다. Cryptoquant는 이 지표가 2022년에 가짜 양성 신호를 나타냈으며, 녹색 신호 자체가 지속적인 상승 추세를 보장하지는 않는다고 언급했습니다. 한 대형 고래는 6월 5일 저점인 59,734 달러에서 98,900,000 달러 상당의 BTC를 매입했으며, 시장 반등 후 이틀 내에 3,500,000 달러의 이익을 얻었습니다. 이후 BTC는 60,000 달러 이상을 유지하며, 발행 시 거래 가격은 약 62,550 달러입니다.

CryptoQuant 분석가 Axel Adler Jr는 최근 Strategy가 3,588개의 BTC를 판매했으며, 이는 기록상 최대 규모의 비트코인 매도라고 발표했습니다. 관련 자금은 우선주 지급 및 달러 준비금 보충에 사용됩니다.그는 Form 8-K 문서를 인용하여 이번 매도가 두 차례에 걸쳐 이루어졌다고 밝혔습니다: 6월 29일부터 6월 30일까지 1,363개의 BTC를 평균 59,256달러에 판매하여 8,080만 달러를 확보했습니다; 7월 1일부터 7월 5일까지 2,225개의 BTC를 평균 60,773달러에 판매하여 1.352억 달러를 확보했습니다. 총 수익은 2.16억 달러입니다. 관련 자금은 우선주 지급 및 달러 준비금 보충에 사용됩니다.Axel은 이번 매도가 2022년 세금 최적화를 위해 진행된 매도와는 다르며, 주로 부채 의무에 의해 추진되었고, Strategy의 장기 비트코인 전략 변화는 아니라고 언급했습니다. 7월 5일 기준으로 Strategy는 여전히 843,775개의 BTC와 25.5억 달러의 준비금을 보유하고 있으며, 이번 매도 규모는 비트코인 준비금의 약 0.4%에 해당합니다.그는 또한, 이 소식이 발표된 후 비트코인 선물 시장의 포지션이明显히 감소했으며, 종합 시장 지수(IMI)는 약 80에서 32.6으로 떨어졌고, 한때 20에 가까워져 하락 구간에 진입했다고 언급했습니다. 그러나 비트코인 가격은 기본적으로 61,600달러에서 64,200달러 구간을 유지하고 있으며, 현재 30일 공정 가치인 61,800달러보다 여전히 높습니다. 분석가들은 시장이 이번 매도를 시스템적 매도 시작이 아닌 수동적 유동성 관리로 간주하고 있다고 평가하고 있습니다.

CryptoQuant 데이터에 따르면, 비트코인의 매 라운드 불마켓에서 자본 효율성이 크게 감소하고 있습니다. 2011년 주기는 약 28억 달러의 순유입으로 약 55,000% 상승폭을 기록했으며; 2015년에는 약 690억 달러가 거의 10,000%에 해당했습니다; 2018년에는 약 3650억 달러가 약 2,000%에 해당했습니다; 이번 라운드는 2022년 이후 약 6970억 달러가 단 689%의 수익을 발생시켰습니다.2011년에는 약 500만 달러의 신규 자금으로 비트코인 가격이 두 배가 될 수 있었지만, 이번 라운드에서는 약 1010억 달러가 필요합니다. CryptoQuant의 창립자 Ki Young Ju는 이것이 비트코인이 단순히 개인 투자자에 의해 주도되는 ETF 거래가 아닌 핵심 거시 자산이 되어야 함을 의미한다고 말했습니다. 다음 라운드의 포물선 시장은 1조 달러 이상의 신규 자금을 흡수해야 하며, 이는 현재 기관의 채택 수준을 훨씬 초과합니다. 그러나 이 주장은 현실적인 도전에 직면해 있습니다: 미국 현물 비트코인 ETF는 지난 한 달 동안 기록적인 자금 유출을 경험했으며, 비트코인은 상반기를 손실로 마감하고 개인 투자자 자금이 철수하고 있는 반면 기관 자금은 가속적으로 유입되고 있지 않습니다.

CryptoQuant 데이터에 따르면, 2026년 Q1 CeFi 신용 시장의 총 대출 규모가 전분기 대비 6% 감소하여 233억 달러에 이르렀으며, 이는 2024년 Q3 이후 처음으로 전 산업의 축소가 발생한 것입니다. 대출 규모의 감소는 암호화폐 사용자가 약세장에서 레버리지를 줄인 데서 비롯되었습니다.Tether는 여전히 최대 대출 기관으로, 대출 규모는 158억 달러이며, 시장 점유율은 68%에 달합니다. 그 뒤를 이어 Maple Finance(21억 달러, 9%)와 Nexo(18억 달러, 8%)가 있습니다. 시장 점유율은 Maple, Nexo 및 Coinbase로 이동하고 있으며, 이 세 기관은 각각 1.0, 0.5 및 0.7 포인트 증가했습니다. Coinbase와 Maple의 대출 규모는 전분기 대비 약 6% 증가했으며, Nexo는 거의 1% 증가하여 유일하게 성장한 주요 대출 기관 중 하나입니다. 나머지 기관들은 대출 규모가 축소되었으며, Galaxy Digital(-21%)과 Ledn(-19%)이 큰 폭으로 감소하였고, Tether의 대출 규모는 7% 감소했습니다.

CryptoQuant CEO는 비트코인의 자본 효율성이 지속적으로 하락하고 있다고 발표했습니다. 2011년에는 500만 달러의 순유입으로 가격이 두 배로 상승할 수 있었지만, 이번 주기에는 약 1,010억 달러가 필요합니다. 그는 다음 주기의 포물선형 상승장이 수조 달러 규모의 순자본 유입이 필요할 것이라고 생각하며, 비트코인은 개인 투자자 주도의 ETF 거래에서 핵심 거시 자산으로 전환해야 한다고 강조했습니다. 만약 비트코인의 실제 시가총액이 1조 달러를 넘길 수 있다면, 다음 상승장이 여전히 기대될 수 있으며, 현재 금의 시가총액은 27조 달러에 달하고 있어, 그에 비해 성장 가능성은 여전히 상당합니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 현재의 비트코인 구매 행동이 "유동성 흡수기"에 더 가깝고, 효과적인 가격 촉매제가 아니라고 언급했습니다.그는 지난 2년 동안 비트코인이 4670억 달러의 시가 총액 성장을 이루었지만, 가격은 오히려 1% 하락했다고 지적하며, 이는 대규모 자금 유입이 단지 자산 이동만을 이루었고 가격 상승을 촉진하지 않았음을 보여줍니다. 현재의 매도 압력이 뚜렷한 환경에서, Strategy의 지속적인 매수는 구간을 지키는 것일 뿐, 실제로 상승을 이끌어내는 것은 아닐 수 있습니다.Ki Young Ju는 Strategy가 현금 보유와 배당 커버 능력이 회복될 때까지 비트코인 구매를 중단할 것을 제안했습니다; 시스템적이고 모델 기반의 매수 프레임워크를 구축하여 "항상 국소 고점에서 매수"라는 시장 인상을 피할 것을 권장했습니다; 다음 차례의 강세장에서 규율 있는 매도 메커니즘을 구축하여 고점에서 일부 수익을 실현함으로써 레버리지를 줄이고 주주 가치를 실현하며, 저점에서 다시 "화약"을 축적할 수 있도록 해야 한다고 강조했습니다.그는 이번 사이클이 이전과 다르며, 비트코인이 거의 2년 동안 횡보하고 있어 강력한 강세장이 형성되지 않았고, 충분한 공포 매도와 약세 손절이 발생하지 않았다고 생각합니다. 시장은 더 건강한 반등을 시작하기 위해 더 철저한 청산이 필요할 수 있습니다.

CryptoQuant 창립자 Ki Young Ju는 글을 통해, 한때 알트코인 시장을 이끌었던 비트코인이 알트코인으로의 자금 이동 현상이 거의 사라졌다고 밝혔다. 그는 2021년 이후 BTC를 거래 쌍으로 한 알트코인 거래량이 크게 감소했으며, 시장 구조가 뚜렷하게 변화했다고 지적했다. Ki Young Ju는 "비트코인의 상승이 알트코인의 전반적인 상승을 이끄는" 시대가 끝났을 가능성이 있으며, 앞으로 알트코인은 더 많은 자생적인 기본면, 응용 시나리오 및 독립적인 자금 유입에 의존하여 상승할 것이라고 생각하고 있다.

CryptoQuant 데이터에 따르면, 비트코인 네트워크의 활성도가 2024년 9월 역사적 정점에서 약 7% 떨어진 수준으로 상승했으며, 2024년 중반 이후 처음으로 장기 추세선을 돌파했습니다. 주요 원인은 전통적인 경제 지불 활동이 아닌 대량의 소액 거래에서 비롯되었습니다. 2026년 비트코인의 일일 거래 건수는 80만 건을 초과했으며, 2025년 저점 대비 두 배 이상 증가하여 2023년에서 2025년 사이의 주기 고점에 근접하고 있습니다.CryptoQuant는 이러한 성장이 단기 변동이 아닌 구조적 특성을 가지고 있다고 보고 있습니다. 그중 0.01 BTC 이하의 소액 거래 비율은 약 80%로 상승했으며, 이는 2023년의 약 44%보다 훨씬 높은 수치입니다. 이러한 변화는 OP_RETURN 사용량이 역사적 고점에 가까운 것과 밀접한 관련이 있습니다. CryptoQuant는 Runes, Ordinals, BRC-20 및 데이터 타임스탬프 서비스와 같은 프로토콜이 블록에 데이터를 기록함으로써 대량의 저가 거래를 생성하고 있으며, 일부 거래 금액은 546 사토시까지 낮아졌다고 지적했습니다.명문 활동이 증가함에 따라 비트코인 메모리 풀의 거래 수는 약 12.8만 건으로 증가하여 2025년 2월 이후 최고 수준에 도달했습니다. 비록 여전히 2023년 9월과 2024년 11월의 극단적인 혼잡 수준에는 미치지 않지만, 보고서는 비금융 용도의 거래가 비트코인 네트워크의 처리량을 점점 더 많이 차지하고 있으며, 이러한 추세가 지속된다면 시의성 요구가 높은 경제 거래 수수료를 높일 수 있다고 경고했습니다.한편, 온체인 활성도의 상승은 자금 흐름과 대조를 이루고 있습니다. 비트코인과 이더리움 현물 펀드에서 총 5.28억 달러 이상의 순유출이 발생했지만, 기관 투자자들은 ETF 자금 흐름을 이번 주기의 핵심 동력으로 보고 있으며, 비트코인이 연말에 15만 달러에 도달할 것이라는 기준 기대를 유지하고 있습니다.

CryptoQuant 연구 책임자 Julio Moreno는 현재 0.01 BTC 이하의 거래가 비트코인 네트워크의 일일 총 거래량의 약 80%를 차지하며, 이는 2023년의 약 44%보다 상당히 높은 수치라고 밝혔습니다.Moreno는 이러한 증가가 주로 Runes, Ordinals, BRC-20 및 데이터 타임스탬프 서비스와 같은 OP_RETURN 기반의 온체인 데이터 프로토콜에 의해 촉진되었다고 지적했습니다. 이러한 프로토콜은 많은 소액 거래를 발생시키며, 일부 거래 규모는 546 사토시(약 0.35 달러)까지 낮아져 저가 전송의 수가 지속적으로 증가하고 있습니다. 또한 비트코인 네트워크 활동 지수는 올해 1월 이후 지속적으로 상승하여 현재 2024년 말 이후 최고 수준에 도달했습니다.