Pre-Access от Binance — это следующий этап инновационного повествования?

Автор: Zhou, ChainCatcher

20 сентября Binance Wallet на X официально объявил о Pre-Access, поддерживаемом PancakeSwap, заявив, что пользователи могут получить косвенное участие перед возможным выходом популярных компаний на рынок. Первым проектом стал pPOLY, выпущенный Paimon Finance, который указывает на активы, связанные с Polymarket.

После объявления обсуждение в сообществе быстро сосредоточилось на новых инвестициях. Несколько крипто KOL заявили, что новая волна инновационного повествования от Binance пришла, первичный рынок акций переходит на блокчейн. Некоторые пользователи также считают, что это расширяет новые инвестиции от крипто-проектов до Pre-IPO, и в первом раунде, вероятно, будет много интересного, конкуренция за Alpha баллы снова возрастет.

Важно отметить, что в официальном объявлении Binance использует термин "косвенное участие", полное название pPOLY — Paimon Polymarket SPV Token. Binance Wallet заявляет, что предоставляет только доступ, не выпускает токены, не способствует сделкам и не предоставляет права на акции или IPO.

Так что же на самом деле получили те, кто купил этот токен?

Согласно официальным FAQ, Pre-Access Token — это токенизированные активы, предоставляемые третьими сторонами, которые предлагают только контрактное, синтетическое или косвенное экономическое участие, не представляя доли или акций целевой компании и не соответствуя долям фонда, правам SPV или любым базовым активам.

С точки зрения прав, права голоса, права на дивиденды, права на информацию, права акционеров и права управления отсутствуют, и нельзя напрямую требовать компенсацию от целевой компании или ее связанных лиц. Блог PancakeSwap также указывает, что это мероприятие не представляет собой одобрение или сотрудничество с целевой компанией и не означает, что компания подтвердила планы IPO.

Что касается цен, официальные данные показывают, что Binance не проверяет цену покупки и подразумеваемую оценку, которые могут значительно отличаться от последней частной оценки компании, рыночной цены в будущем и цены выкупа. Что касается выхода, выкуп, обратный выкуп и конвертация могут быть отложены или никогда не открыты.

Даже если компания завершит IPO, токены все равно могут столкнуться с периодом блокировки и ограничениями на передачу, а цена будет определяться спросом и предложением на вторичном рынке, что может привести к премии или скидке относительно цены акций при выходе на рынок. Binance также заявляет, что не гарантирует, что соответствующие компании проведут IPO, и пользователи могут потерять часть или все вложенные активы.

Ответственность за выпуск bStocks и Pre-Access совершенно различна

bStocks — это токены акций в системе Binance, пользователи могут покупать их за наличные USDT, а затем переводить в Binance Wallet и другие кошельки, совместимые с BNB Chain, где их можно торговать на платформах, таких как PancakeSwap.

Так являются ли ответственность за выпуск bStocks и Pre-Access одной и той же?

bStocks выпускаются непосредственно Binance, каждый токен соответствует одной реальной акции, по принципу 1 к 1, Binance публикует залог через страницу Proof of Collateral.

Организация Pre-Access отличается. Официальные данные показывают, что Binance Wallet не выпускает, не продает, не организует, не управляет и не контролирует соответствующие токены и мероприятия, а просто предоставляет технический доступ к странице PancakeSwap, структура продукта, правила покупки, методы распределения, процесс получения и расчет также не контролируются Binance.

Токены могут быть выпущены и управляться третьими сторонами, такими как фонды, SPV, протоколы или смарт-контракты, а покупка, распределение, получение и возврат осуществляются PancakeSwap или третьими поставщиками.

Первым проектом является Paimon Finance, который позиционируется как платформа токенизации частных активов, охватывающая частное кредитование и участие в частных компаниях, поддерживаемая YZi Labs.

Источник изображения: RootData

Если возникнут проблемы, исправление также будет на нижнем уровне. Официальные данные утверждают, что если базовое участие не может быть предоставлено или продавец акций на цепочке нарушает обязательства, возврат, компенсация или взыскание будут осуществляться третьими поставщиками или PancakeSwap, Binance Wallet не дает никаких гарантий и не проверяет, может ли третья сторона выполнить соглашение.

Что касается рисков, если соответствующая частная компания или третья сторона выступит против или ограничит эту структуру, пользователи могут столкнуться с задержками, принудительным закрытием позиций и частичными или полными убытками. Ранее, когда Robinhood запустил токены OpenAI, OpenAI публично заявила, что эти токены не являются акциями OpenAI, компания не участвовала и не дает одобрения.

Генеральный директор Brickken Эдвин Мата в феврале этого года заявил, что токенизация акций компании без ведома и согласия эмитента может нанести ущерб защите инвесторов и рыночной репутации.

Интеграция системы пользовательских баллов в распределение участия в частных компаниях

После официального объявления, как получить квоту стало центром обсуждения в сообществе.

Официальные данные показывают, что квота Pre-Access определяется совместно Alpha баллами, значками Trencher и уровнями bStocks на блокчейне. Чем выше баллы и уровень, тем выше квота, пользователи, обладающие значком Trencher, получают дополнительное преимущество, окончательные правила устанавливаются PancakeSwap.

Квота первого проекта pPOLY в основном зависит от уровня Alpha баллов и уровня активности bStocks на блокчейне на момент объявления, основанного на позициях и объемах торгов bStocks в течение 15 дней с 6 по 20 сентября. Все пользователи, обладающие Alpha баллами, могут участвовать в покупке, без вычитания баллов.

Что касается bStocks, это зависит от того, как пользователи держат и торгуют bStocks на блокчейне. bStocks заявляет, что держание и торговля bStocks в Binance Wallet позволяет разблокировать большую квоту Pre-Access.

Это означает, что статистический период заканчивается 20 сентября в 24:00 UTC, и bStocks, купленные после этого, не будут учитываться в квоте первого проекта. Официальные данные еще не уточнили, будет ли аналогичный статистический метод использоваться для последующих проектов.

Что касается участия, пользователи должны войти на страницу мероприятия через Binance Wallet в приложении Binance, поддерживается только Binance Keyless Wallet, необходимо пройти проверку квалификации и подтвердить раскрытие рисков, в предупреждении о рисках также упоминается проверка KYC и проверка санкций.

Цена покупки pPOLY составляет 15,5 долларов, общий объем 4,8 миллиона долларов, около 309,7 тысячи токенов. Окно составляет 72 часа, заканчивается 24 сентября в 9:00 UTC, получение токенов, возврат нераспределенных средств и открытие торговли начнется одновременно. В случае превышения квота может быть сокращена, распределена пропорционально, отклонена, задержана или отменена.

Сравнивая, квоты основаны на баллах, значках и уровнях bStocks в системе Binance, которые публикуются Binance Wallet, и это не так, как Binance утверждает, что "не контролирует методы распределения".

Сможет ли Pre-Access стать новым повествованием

Хотя целевой проект соответствует ожиданиям рынка, вокруг него также много споров. Некоторые считают, что Polymarket уже привлек десятки миллиардов долларов от таких учреждений, как ICE, и не обязательно нуждается в Alpha от Binance для завершения так называемого IPO.

Кроме того, если Polymarket действительно проведет IPO, скорее всего, токены больше не будут выпускаться, и ранее инвестировавшие в Polymarket розничные инвесторы и студии могут потерять свои вложения.

С другой стороны, обсуждение быстро перешло от самого проекта к повествованию. CZ ранее заявлял, что IPO будет перенесено на блокчейн, Pre-Access для многих стал первым воплощением этой идеи, токенизированное IPO может позволить ранним держателям на этапе частного размещения выйти раньше.

Однако некоторые пользователи указывают, что такое крупное событие и поток от Polymarket обязательно привлечет внимание других бирж, которые также предложат квоты и планы для новых инвестиций.

Крипто KOL Yuan Shan Dong Jian считает, что кошельки переходят от входа для торговли к распределению активов. Когда появляются новые активы, кто сможет привлечь первую партию пользователей, средств и ликвидности, тот и будет контролировать более важный вход.

Так является ли pPOLY настоящим IPO на блокчейне или просто использует популярность Polymarket?

Согласно официальным данным, Binance и PancakeSwap упоминают токены косвенного участия, выпущенные Paimon Finance, pPOLY не является официальным токеном Polymarket, эмитентом является третья сторона.

Если посмотреть на уже существующие продукты Pre-IPO на блокчейне, то бессрочные контракты Pre-IPO на Hyperliquid продолжают торговаться трейдерами, формируя непрерывные котировки для частных компаний, сами контракты не содержат реальных акций и не имеют прав голоса или прав на распределение IPO. Токены SPV, такие как PreStocks, утверждают, что SPV владеет соответствующими акциями и торгуются на DEX, таких как Jupiter и Raydium, на основе спроса и предложения, рынок всегда открыт.

Pre-Access ближе к последнему типу, меняется только способ продажи. Цена покупки устанавливается поставщиком, Binance не проверяет, а квота распределяется в зависимости от уровня Alpha баллов и активности bStocks на блокчейне.

Таким образом, сможет ли Pre-Access стать следующим этапом инновационного повествования от Binance, зависит от того, смогут ли последующие проекты обеспечить участие целевой компании, базовые активы и условия погашения, а также от того, будет ли выход зависеть не только от вторичного рынка.