看跌

ChainCatcher 消息，Deribit 官方发推称，明天 UTC 时间 08:00（北京时间 16:00），平台上约 21 亿美元的加密货币期权即将到期。 其中，BTC 期权名义价值约 16.3 亿美元，看跌/看涨比率达 1.02，已从上周看涨主导翻转为看跌主导；ETH 期权名义价值约 4.45 亿美元，看跌/看涨比率 0.94，以太坊的未平仓合约量 (OI) 周环比有所增长。 Deribit 指出，尽管整体市场波动，两大资产目前均在最大痛点价位下方运行。BTC 最大痛点为 71,000 美元，ETH为 2,250 美元。

ChainCatcher 消息，据 DL News 报道，加密货币交易公司 STS Digital 首席执行官 Maxime Seiler 表示，比特币交易员正纷纷为价格下跌布局。 他在一份报告中指出，当前看跌期权的需求显著高于看涨期权，投资者正在支付溢价购买下行保护，同时抛售上涨押注，这反映出市场的恐慌情绪。这一看跌信号出现之际，比特币交易价格略高于 70,000 美元。 此前因美国总统特朗普威胁封锁霍尔木兹海峡，比特币上周末下跌近 4%。周一，美国中央司令部宣布海军将自美东时间上午 10 时起拦截所有进出伊朗港口的船只，油价随之回升至每桶 100 美元上方。 油价高企意味着通胀压力上升，全球央行行长在 4 月下旬的会议上将对此高度关注。像比特币这样的风险资产价格高度依赖这些机构的政策，因为它们决定了金融体系中的货币供应量。尚未解决的中东冲突仍将是本周市场的焦点。

ChainCatcher 消息，Santiment 表示，市场走势往往与大众预期相反，“如此高水平的 FUD 情绪是一个积极信号，意味着行情有望在近期转好”。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，截至凌晨 1 点，Bitfinex 交易所的 BTC/USD 多头头寸数量攀升至 79,343 个，达到自 2023 年 11 月以来的 28 个月高点。 历史数据表明，该平台上的多头头寸激增多次成为反向指标，往往预示着价格顶部和即将到来的抛售。例如在 2025 年第四季度，BTC/USD 多头数量增加 30% 的同时，比特币现货价格下跌了 23%。 当前，这一极端看涨情绪指标再度亮起红灯，叠加地缘政治紧张与宏观经济压力，市场分析认为比特币在 65,000 至 75,000 美元区间的盘整可能将以向下突破告终，加深自去年高点开始的下行趋势。

ChainCatcher 消息，据 VanEck 最新比特币链上报告显示，比特币期权交易者看跌情绪升至五年来最高水平，上月看跌/看涨比率峰值达 0.84，均值为 0.77，处于 2019 年中以来最看跌的 9% 区间，期权未平仓合约总规模突破 330 亿美元。 与此同时，看跌期权溢价亦创历史新高，显示机构投资者正大规模买入下行保护。分析人士指出，当前极端防御态势或源于中东局势升级、监管风险及流动性担忧等宏观因素，但也有观点认为，历史上看跌情绪峰值往往预示市场阶段性底部。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，在 Deribit 比特币季度期权到期前，20,000 美元看跌期权已成为第三大热门行权价，名义价值约达 5.96 亿美元，反映出交易员在中东地缘政治紧张背景下对极端下行情景的布局。持仓分布方面，三大主要行权价分别为：125,000 美元看涨期权（7.4 亿美元）、75,000 美元（6.87 亿美元）、以及 20,000 美元看跌期权（5.96 亿美元），三者呈现出对上行和下行方向的宽幅预期分布。本次 Deribit 比特币期权到期的名义总价值为 135 亿美元，总未平仓合约为 195,719 枚 BTC，其中看涨合约 120,236 枚 BTC，看跌合约 75,482 枚 BTC。在当前 BTC 价格低于 70,000 美元的情况下，20,000 美元行权价属于深度虚值期权，只有在市场较当前价格暴跌逾 70% 时才会获利。大量此类活动很可能是交易员通过卖出这些深度虚值看跌期权来收取权利金，反映的是看跌至 20,000 美元的低概率预期，而非直接对冲崩盘风险——换言之，这更多是一种收益增强或波动率策略，而非直接的看空押注。整体情绪方面，尽管市场处于极度恐慌之中，期权市场的看跌/看涨比率仍为 0.63，即看涨期权数量多于看跌期权，整体仍略微偏向看涨。最大痛点（max pain）位于 75,000 美元，该价位可能在到期前对比特币价格产生磁吸效应。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，10x Research 创始人 Markus Thielen 表示，比特币此轮上涨主要由大量执行价在 55,000 美元和 60,000 美元附近的看跌期权卖盘驱动。 随着这些期权临近到期且越来越不可能行权，交易员平仓这些头寸，迫使做市商买入比特币以重新平衡敞口，形成支撑价格上涨的买盘。 Thielen 指出，目前尚未出现显著的看涨期权买入，表明上涨主要由对冲平仓而非主动看多推动。比特币今日早间一度突破 76,000 美元，自 2024 年以来首次有效突破 73,750-74,400 美元长期阻力区间，带动加密市场整体走高。

ChainCatcher 消息，据 Hyperinsight 监测显示，过去半小时，在 BTC 短时涨超 7 万美元期间，0xcbd 开头巨鲸持续摊平其 40 倍杠杆 BTC 空单，再度增持约 23.3 枚 BTC（约合 160 万美元），本轮累计加仓后，其持仓规模已达 312 万美元，开仓均价升至 69,556 美元，当前浮亏 16%，持仓于 3 小时前开设。 与此同时，该地址已在 69,200 至 69,450 美元区间挂出止盈单，计划在该价格带内分批平仓。其清算价目前设在 70,637 美元。

ChainCatcher 消息，据市场消息，大型比特币 ETF 持有人和财库公司近期在 Deribit 集中买入执行价 6 万美金及以下、期限为 6 个月和 1 年的 BTC 看跌期权，用作价格跌破 6 万美金的组合保险。Deribit 称，执行价 6 万美金的 BTC 看跌期权持仓已升至约 15 亿美金，为该平台各执行价和期限中最高，显示中长期下跌对冲需求显著上升。当前比特币现货在 6.7 万美金附近震荡，但 30 天看跌期权隐含波动率较看涨高约 7%，期权交易显示市场仍偏好下行保护。

ChainCatcher 消息，比特币在周三美盘强势上探 7 万美元后回落，周四亚洲时段报约 68,600 美元，未能有效站稳关键整数关口。进入 2 月底以来，BTC 整体维持区间震荡结构，本月曾下探 62,500 美元，上方于 2 月 15 日触及 71,100 美元。 市场人士指出，今年 1 月比特币曾向上突破类似震荡区间，但随后从 98,000 美元快速回落至 60,000 美元，并在本轮下行周期中形成更低高点，令部分交易员对当前突破的持续性保持谨慎。衍生品数据显示，加密市场期货未平仓合约（OI）总额增长超 6.6%，接近 1,000 亿美元，增幅高于整体市值增长，表明有新增资金流入。 期权市场方面，Deribit 数据显示，比特币反弹带动 85,000 至 90,000 美元执行价看涨期权需求增加。但整体期权结构仍偏向看跌保护，60,000 美元看跌期权为当前最大热门仓位，名义未平仓规模超 14 亿美元，显示市场对下行风险仍存保留。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，周一比特币短线大幅震荡，从 64,270 美元回升至 66,300 美元，市场流动性偏低。 衍生品市场方面，杠杆需求依旧低迷，加密期货总未平仓合约连续两周低于 1,000 亿美元，投资者继续配置与传统资产挂钩的期货，Tether Gold 未平仓合约 24 小时增加 14%。此外，交易者也在积极追逐比特币看跌期权，行权价集中在 58,000、60,000 及 62,000 美元，表明特朗普关税计划增加了市场不确定性，比特币和以太坊的看跌期权在各期限均溢价于看涨期权，反映下行风险仍然存在。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，Deribit 数据显示，随着比特币在经历大幅回调后来到约 66,000 美元区间，4 万美元看跌期权名义价值已达到约 4.9 亿美元，凸显市场对下行风险的避险需求上升。此外，名义价值约 73 亿美元的比特币期权将在本月末到期，其中 75,000 美元的期权行权价位上已积压了 5.66 亿美元，这也是目前“最大痛点价”。虽然看涨期权数量整体仍多于看跌期权（63,547 份看涨期权合约对 45,914 份看跌期权合约），二者未平仓量比为 0.72，但低位行权价的大额看跌头寸显示市场对下行保护需求明显，交易者在保留反弹敞口的同时，也在对潜在的再次下跌进行对冲。

ChainCatcher 消息，据 CoinDesk 报道，意大利银行巨头 Intesa Sanpaolo 在截至 2025 年 12 月的 13F 披露中显示，其持有约 9600 万美元的比特币现货 ETF，其中包括 ARK 21Shares Bitcoin ETF 与 iShares Bitcoin Trust。 同时，Intesa Sanpaolo 还持有一笔针对 Strategy 的大额看跌期权仓位，被市场解读为在做多比特币 ETF 的同时，对 Strategy 股价相对其比特币资产价值（mNAV）过高进行对冲。

ChainCatcher 消息，Cointelegraph 在 X 平台发文表示，BTC 期货总持仓量已降至 340 亿美元，较 30 天前下跌 28%，为 2024 年以来最低水平。然而，以 BTC 计价的持仓量稳定在 50.245 万枚 BTC，表明杠杆需求并未改变。部分下降归因于过去两周总计 52 亿美元的强制清算。疲软的美国就业数据和 BTC 期权偏斜表明市场转向看跌。美国劳工部数据显示，美国经济在 2025 年仅增加 18.1 万个工作岗位。BTC 期货年化资金费率过去四个月均低于 12% 的中性水平。Deribit 的 BTC 期权 Delta 偏斜度升至 22%，表明看跌（卖出）工具存在溢价。尽管衍生品指标显示疲软，但美国现货比特币 ETF 日均交易量达 54 亿美元，与机构需求减退的猜测相悖。

ChainCatcher 消息，据 Gate 研究院观察，当前 BTC、ETH 隐含波动率（IV）分别约为 50% 与 70%，其中 BTC IV 已处于过去一年约 81.7% 分位，反映期权市场对短期价格波动的预期明显升温。近一周 BTC 与 ETH 的 25-Delta Skew 整体维持在负值区间，短端明显走陡，显示市场短期避险需求上升、对下行波动更为敏感；但中长端结构相对稳定，说明情绪偏谨慎而非趋势性看空，市场更偏向短期防守、等待方向选择。近 24 小时 BTC 与 ETH 大宗期权交易以看跌价差为主：最大结构为 BTC 27MAR26 买 75k-P / 卖 80k-P，约 1,500 BTC，净收权利金 37 万美元；ETH 为 27FEB26 买 1800-P / 卖 1500-P，约 15,000 ETH，净付权利金 32 万美元。Gate 全面升级期权 VIP 手续费体系，覆盖全部期权品种，从入门到专业实现实质性降费。VIP0 无需资产或成交门槛即可享受更低费率，新手起步即具成本优势；成长阶段以“万级资产、百万成交”即可升级至低费率，门槛远低于主流平台的亿级成交或高资产要求；专业与机构用户在 VIP10+ 可享 Maker 0%、Taker 0.015% 的行业极低费率，真正以期权交易者为核心设计。

ChainCatcher 消息，比特币未能重返 9 万美元上方，削弱了投资者信心，加剧了看跌情绪。非托管 Web3 平台 TYMIO 创始人 Georgii Verbitskii 表示：“短期内，比特币的疲软源于大型机构在当前价位缺乏兴趣。”他指出，地缘政治不确定性让投资者采取防御性策略。Surf 联创 Ryan Li 补充道：“即便是表现强劲的山寨币也在挣扎，例如 Avalanche，自去年 9 月以来下跌约 66%，尽管它与摩根大通和 WisdomTree 等机构合作过。这显示市场对山寨币的容忍度非常低。”Verbitskii 指出，黄金成为市场关注焦点，吸引了主要避险资金，使比特币被边缘化。他认为这不是由恐慌引起的“体制性变化”，而是比特币在这一时期被重新定价为非首选资产。然而，一旦大资金重新入场，市场情绪可能改变。在此之前，他预计市场情绪将持续不确定。

ChainCatcher 消息，去中心化链上期权、永续合约及结构化产品协议 Derive.xyz 上的交易者认为，比特币跌破 8 万美元的概率为 30%。Derive.xyz 研究主管 Sean Dawson 博士表示：“期权市场呈现明显的下行倾斜，比特币跌破 8 万美元的概率为 30%，而突破 12 万美元的概率仅为 19%。” 近日因十国反对美国接管格陵兰岛计划，特朗普威胁对欧洲十国进口商品加征 10% 关税，使关税忧虑重燃，比特币随之从 9.5 万美元跌至 9.1 万美元。 Dawson 表示，地缘政治紧张局势可能导致更深度下跌。“美欧间地缘政治紧张局势升级（尤其是围绕格陵兰岛的争议），增加了市场回归高波动环境的制度性转换风险，而这一动态尚未在当前现货价格中充分体现。”他解释道，衡量看涨与看跌期权价格差的期权倾斜指标仍处负值区间，暗示短期下行担忧。 Deribit 等中心化衍生品平台的活动也呈现相同信号。在 Derive 与 Deribit 平台上，执行价在 7.5 万至 8 万美元区间的看跌期权未平仓合约高度集中，这反映出市场预期价格可能下探至 7.5 万美元中段区间。

ChainCatcher 消息，据金十报道，外汇策略师奥黛丽·弗里曼表示，在美联储降息预期开始受到质疑之际，12 月温和的 CPI 数据带来了可喜的缓解效果，表明现在放弃对美联储今年转向鸽派的预期仍为时过早。这也意味着，现在放弃对 2026 年美联储降息驱动的美元看跌观点可能仍为时过早。

ChainCatcher 消息，币安研究院在加密市场报告中指出，尽管美联储采取宽松政策，但受投资者谨慎情绪影响，加密市场持续下跌。不过，随着资产管理公司持续增持，比特币和以太坊的市场主导地位不断增强。1 月可能成为看跌势头的一个转折点，因为投资者考虑从估值过高的资产类别重新转投加密货币。 2025 年，在货币宽松、AI 需求以及向“大宗商品控制”转变等因素的共同推动下，金属成为表现突出的资产类别。尽管比特币也受益于类似的宏观利好因素，但由于缺乏“战略资产溢价”，其在第四季度表现出现分化。然而，这种分化可能是暂时的：随着美国立法推动将战略比特币储备制度化，并可能从持有扣押资产转向积极的财政采购，比特币的估值框架有望与战略金属的估值框架重新接轨。 市场参与者预计，受关税冲击、劳动力市场脆弱以及领导层转向鸽派等因素推动，2026 年宽松政策将加速推进，同时要求更高的长期溢价，以补偿“财政主导”以及即将到来的超过 50 万亿美元的债务压力。收益率曲线陡峭化表明市场不认可美联储“软着陆”的说法，这为比特币创造了绝佳机会，使其既能利用短期廉价流动性的涌入，又能受益于长期法定信用侵蚀。 自推出以来，山寨币 ETF 大多吸引了资金净流入，累计资金流入超过 20 亿美元，其中 XRP 和 SOL 领跑，其他资产也贡献了较小但稳定的资金流入。相比之下，自 10 月以来，比特币和以太坊现货 ETF 持续出现资金净流出，这凸显出随着市场动能放缓，边际需求出现分化。 尽管目前尚处早期阶段，但更多山寨币 ETF 获批以及持续的资金流入可能会日益影响流动性分布，特别是如果更广泛的市场资金流入重新加速的话。2025 年，六种新推出的稳定币市值突破 10 亿美元。随着稳定币在全球范围内持续得到应用，其相关指标正日益成为衡量全球金融活动的重要风向标。

ChainCatcher 消息，CryptoQuant 发文称，数据显示，以太坊 Coinbase 溢价的 14 日简单移动平均线（SMA） 已跌至 -2.285，创下 2025 年 2 月初以来的最低水平。 该机构表示，这种链上疲软的迹象表明，美国机构投资者的需求正在减弱，交易者应保持谨慎，因为这种负面趋势的持续，增加了以太坊进一步回调的风险。