CPI kích thích kỳ vọng tăng lãi suất! Thị trường tiền điện tử bị tấn công cả hai chiều, gần một trăm nghìn người bị thanh lý

Tác giả: Zhou, ChainCatcher

Cục Thống kê Lao động Mỹ vào thứ Sáu đã công bố CPI tháng 8, giá cả tổng thể tăng 3.4% so với cùng kỳ năm trước, tăng 0.4% so với tháng trước, cả hai chỉ số đều phù hợp với kỳ vọng của thị trường. CPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, đã giảm xuống 2.4% so với cùng kỳ năm trước, là mức thấp nhất kể từ tháng 3 năm 2021, nhưng tăng 0.3% so với tháng trước, cao hơn mức kỳ vọng 0.2%. Giá xăng tăng 3.9% so với tháng trước, đóng góp hơn một phần ba vào mức tăng tổng thể hàng tháng, chỉ số năng lượng tăng 2.1% so với tháng trước.

Thị trường chứng khoán, trước khi dữ liệu được công bố, thị trường châu Á - Thái Bình Dương đều giảm, chỉ số Nikkei 225 giảm 1.93%, chỉ số KOSPI của Hàn Quốc giảm 1.76%, bốn chỉ số chính của A-shares đều mở cửa thấp và giảm. Sau khi dữ liệu được công bố, chứng khoán Mỹ mở cửa cao nhưng sau đó giảm, cuối cùng tăng trở lại, chỉ số S&P 500 tăng 0.9%, chỉ số Dow Jones và Nasdaq đều tăng khoảng 1%, ba chỉ số chính trong tuần vẫn giảm tổng thể.

Ngoài ra, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm đóng cửa ở mức 4.974%, gần mức 5%, một tuần trước đó còn ở mức 4.783%. Giá dầu Brent đóng cửa ở mức 104.61 USD mỗi thùng, tăng hơn 8% trong tuần, các yếu tố như cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào cơ sở năng lượng của Ả Rập Saudi và rủi ro vận chuyển qua Eo biển Hormuz tiếp tục đẩy giá dầu lên cao.

Thị trường tiền điện tử đã có phản ứng mạnh mẽ, đầu tiên giảm rồi sau đó tăng trở lại, rồi lại tăng cao và điều chỉnh. Bitcoin sau khi dữ liệu được công bố đã giảm xuống gần 76,000 USD, sau đó đạt mức cao nhất là 79,837 USD, đường trung bình động 50 ngày đã tạm thời vượt qua đường trung bình động 200 ngày, nhưng với kỳ vọng tăng lãi suất nhanh chóng gia tăng, giá đã nhanh chóng giảm trở lại, tín hiệu vàng trong ngày đã mất hiệu lực. Ethereum trong phiên đã một lần trở lại trên 2,600 USD, có độ đàn hồi mạnh hơn Bitcoin.

Theo dữ liệu từ Coinglass, tính đến thời điểm viết bài, tổng số vị thế bị thanh lý trong 24 giờ qua đã đạt 674 triệu USD, khoảng 94,000 người bị thanh lý, Ethereum dẫn đầu với 311 triệu USD bị thanh lý, Bitcoin bị thanh lý 184 triệu USD, vụ thanh lý lớn nhất xảy ra tại vị thế ETH-USD của Hyperliquid, với số tiền khoảng 20.28 triệu USD.

Xác suất tăng lãi suất tăng lên 80%, nghi vấn về quyết định của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới vẫn chưa được giải tỏa

Đối với Cục Dự trữ Liên bang, dữ liệu CPI tháng 8 đã được nâng cao trọng số trước khi công bố. Các nhà phân tích của Bank of America trước đó cho biết, dữ liệu phi nông nghiệp tháng 8 giống như món khai vị, món chính thực sự quyết định hướng đi của cuộc họp chính sách từ ngày 15 đến 16 tháng 9 vẫn là CPI. Ngân hàng này cho rằng, trừ khi dữ liệu việc làm có sự giảm sút rõ rệt, nếu không, dữ liệu phi nông nghiệp khó có thể trở thành yếu tố quyết định cuối cùng cho việc tăng lãi suất, và duy trì dự đoán tăng lãi suất vào tháng 9. Dữ liệu phi nông nghiệp được công bố sau đó cho thấy có thêm 162,000 việc làm, gấp ba lần kỳ vọng, đã đẩy cuộc thảo luận về việc tăng lãi suất tiến lên một bước.

Sau khi dữ liệu CPI được công bố, thái độ của thị trường đối với cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang vào tuần tới đã rõ ràng chuyển sang hướng diều hâu. Dữ liệu mới nhất từ Polymarket cho thấy, thị trường đặt cược xác suất Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9 là 80%, xác suất giữ nguyên là 21%, xác suất tăng trên 50 điểm cơ bản khoảng 1%, xác suất liên quan đến việc giảm lãi suất đều dưới 1%. Trước khi công bố CPI, giữ nguyên đã là lựa chọn có xác suất cao nhất trong một thời gian dài, cho đến khi dữ liệu được công bố thì lựa chọn tăng lãi suất nhanh chóng vượt lên.

Công ty nghiên cứu Trung Quốc cho biết, CPI tháng 8 đã chạm đến ngưỡng tăng lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, dự đoán sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào ngày 16 tháng 9, và có thể điều chỉnh dự đoán tỷ lệ thất nghiệp, nâng cao dự đoán lạm phát, phát đi tín hiệu thắt chặt. Blog tài chính Zero Hedge nhấn mạnh, CPI lõi nóng, lạm phát siêu lõi còn nóng hơn, giá dịch vụ giáo dục và truyền thông đã tăng lên mức cao kỷ lục, trong đó giá dịch vụ viễn thông di động đã tăng vọt.

Nhà kinh tế của Goldman Sachs, Alexandra Wilson-Elizondo cho biết, CPI hôm đó bề ngoài phù hợp với kết quả mà nhà đầu tư mong muốn thấy, nhưng lại làm tăng sự nghi ngờ về quyết định lãi suất vào tuần tới. Bà cho rằng, dữ liệu không hoàn toàn phản ánh áp lực lạm phát gần đây, và gần như không có bằng chứng cho thấy lạm phát sẽ trở lại mục tiêu trong ngắn hạn.

Năng lượng vẫn là biến số ngoại sinh trong logic này. Cuộc tấn công của lực lượng Houthi vào cơ sở năng lượng của Ả Rập Saudi, rủi ro vận chuyển qua Eo biển Hormuz và việc Ả Rập Saudi đóng cửa các đường ống dẫn dầu phía Đông và Tây tiếp tục làm gia tăng lo ngại về nguồn cung. Giá dầu cao và lãi suất cao cùng tồn tại cũng khiến Phố Wall đặt lại câu hỏi về việc lãi suất cao sẽ kéo dài bao lâu, và liệu chính sách có thể kiềm chế lạm phát mà không gây tổn hại rõ rệt đến nền kinh tế và lợi nhuận doanh nghiệp hay không.

RBC Capital Markets đã điều chỉnh con đường dự đoán từ trước đây là giảm lãi suất sang tăng lãi suất 3 lần, cho rằng lãi suất cao có thể tiếp tục gây áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp và định giá cổ phiếu. Nick Timiraos, người phát ngôn của Cục Dự trữ Liên bang, mới đây đã viết rằng, nhà đầu tư đã cơ bản xác định Cục Dự trữ Liên bang sẽ tăng lãi suất lần đầu tiên trong ba năm tới, vấn đề khó khăn hơn là sau đó sẽ như thế nào.

Hầu như không có ai trong Cục Dự trữ Liên bang nghĩ rằng việc tăng lãi suất 25 điểm cơ bản là đủ để kiềm chế lạm phát, nếu tuần tới chọn tăng lãi suất, phần lớn nhà đầu tư sẽ hiểu điều đó như một sự điều chỉnh cần thiết cho mức lãi suất trước đó, việc chỉ làm một lần có khả năng không cao. Kể từ những năm 1990, Cục Dự trữ Liên bang hiếm khi chỉ tăng một lần rồi dừng lại.

Waller đã nói vào tháng 7 rằng, không nghĩ rằng Cục Dự trữ Liên bang giỏi trong việc điều chỉnh tinh vi, các nhà phân tích dựa vào đó để phán đoán, một chủ tịch nghi ngờ về điều chỉnh tinh vi, khó có khả năng tuyên bố hoàn thành nhiệm vụ sau khi tăng 25 điểm cơ bản. Thị trường hiện dự đoán, đến tháng 6 năm sau, tổng số lần tăng lãi suất sẽ đạt ít nhất ba lần, cao hơn so với dự đoán trước đó là hai lần.

Đối với tài sản rủi ro, sự phục hồi vào thứ Sáu chủ yếu đến từ việc con đường chính sách trở nên rõ ràng hơn, áp lực lạm phát bản thân vẫn chưa được giải tỏa thực sự. Sự không chắc chắn về chính sách giảm xuống có thể giải thích tại sao sau khi kỳ vọng tăng lãi suất gia tăng, chứng khoán Mỹ vẫn có thể tăng. Thời điểm định giá thực sự vẫn nằm ở quyết định vào ngày 16 tháng 9, biểu đồ điểm và cuộc họp báo của Waller.

Bitcoin vàng chéo một ngày, ngưỡng 82,000 USD xuất hiện

Phản ứng của thị trường tiền điện tử đối với dữ liệu này mạnh mẽ hơn. Trong 4 giờ sau khi công bố CPI, Bitcoin đã giảm xuống 76,000 USD, sau đó phục hồi vượt qua 79,000 USD, rồi lại giảm trở lại gần 77,600 USD. Theo dữ liệu từ Coinglass, trong 4 giờ này, tổng số vị thế bị thanh lý đạt 471 triệu USD, trong đó vị thế bán bị thanh lý 348 triệu USD, vị thế mua bị thanh lý 123 triệu USD, thuộc dạng tiêu biểu của việc giết cả hai bên.

Nhà giao dịch nổi tiếng Killa đã công bố dữ liệu thống kê cho biết, trong 3 lần công bố CPI của Mỹ trước đó, Bitcoin đều tăng hơn 5% trong vòng 8 ngày, ông cho rằng thị trường hiện đã tính toán các tin tức tiêu cực, bẫy thị trường gấu đã được thiết lập.

Nhìn dài hạn, thị trường tiền điện tử gần đây có sự biến động không nhỏ. Theo dữ liệu từ Coinglass, Bitcoin đã tăng 24.95% trong tháng 8, là tháng có hiệu suất tốt nhất kể từ đầu năm, nhưng sau khi vào tháng 9, động lực đã yếu đi, trong tháng đã giảm 1.83%.

Về dòng tiền, Bitcoin và Ethereum ETF giao ngay đã xuất hiện sự phân hóa. Theo dữ liệu từ SoSoValue, Bitcoin ETF giao ngay trong tuần đã có dòng tiền ròng ra 463 triệu USD, tổng tài sản ròng khoảng 97.58 tỷ USD, tương ứng với giá Bitcoin khoảng 77,286 USD; Ethereum ETF giao ngay trong cùng thời gian có dòng tiền ròng vào 197 triệu USD, tổng tài sản ròng khoảng 16.31 tỷ USD, tương ứng với giá khoảng 2,539 USD.

Về công ty tài chính niêm yết, theo dữ liệu từ SoSoValue, tính đến thời gian miền Đông Mỹ ngày 8 tháng 9, quy mô mua vào Bitcoin của các công ty niêm yết toàn cầu đã giảm rõ rệt, không bao gồm các công ty khai thác, tổng số mua ròng đạt 267 triệu USD, giảm 48% so với tuần trước. Tổng số Bitcoin mà các công ty niêm yết nắm giữ là 1,119,973 BTC, giảm 2.38% so với tuần trước, giá trị thị trường khoảng 87.77 tỷ USD, chiếm 5.6% giá trị thị trường lưu thông của Bitcoin.

Trong đó, Strategy đã mua vào lần gần nhất vào ngày 31 tháng 8, mua 4,600 BTC, hiện tổng số nắm giữ đạt 845,050 BTC, hiện có lãi nhẹ. Theo tài liệu 8-K mới nhất của Strategy, công ty đã huy động được khoảng 20.9 tỷ USD trong năm nay, đứng thứ tư trong quy mô phát hành cổ phiếu tại Mỹ, chỉ sau SpaceX, Alphabet và Intel. So với đó, công ty tài chính Ethereum Bitmine vẫn đang tăng cường mua vào, tuần trước đã thêm 28,086 ETH, tổng số nắm giữ đạt 5,929,200 ETH, giá vốn bình quân 3,347 USD, theo giá hiện tại lỗ khoảng 5 tỷ USD.

Về mặt kỹ thuật, vào ngày 12 tháng 9, Bitcoin đã có lúc tăng lên 79,837 USD, đường trung bình động 50 ngày tạm thời vượt qua đường trung bình động 200 ngày, sau đó giá đã giảm trở lại, tín hiệu vàng cũng ngay lập tức biến mất. Đây là lần đầu tiên Bitcoin xuất hiện tín hiệu vàng hàng ngày kể từ tháng 11 năm 2025, và là lần mất hiệu lực nhanh nhất, động lực ngắn hạn đồng thời giảm nhiệt. Tín hiệu vàng tương tự đã xuất hiện vào tháng 1 năm 2021, tháng 2 năm 2023, tháng 10 năm 2024 và tháng 5 năm 2025, đều đã có một đợt điều chỉnh trước khi tăng, tín hiệu vàng giống như một tín hiệu trễ, khi xuất hiện, một phần lớn mức tăng thường đã hoàn thành.

Về mặt phân tích trên chuỗi, nhà phân tích Murphy chỉ ra, các nhà đầu tư ngắn hạn chủ yếu phân bổ ở khoảng 59,000 đến 81,000 USD, nếu vượt qua 82,000 USD, có nghĩa là tất cả các vị thế này đều có lãi, dòng tiền ngắn hạn có động lực hiện thực hóa. Các nhà đầu tư dài hạn có đỉnh phân bổ tập trung nhất cũng rơi vào khoảng 81,000 đến 82,000 USD, trong đó không ít vị thế bị kẹt lại sau khi bị động giữ lâu, giá gần với chi phí dễ dàng rời bỏ. Nhóm cá voi nắm giữ hơn 100,000 BTC, ngoài hai điểm tập trung quanh mức 40,000 USD, phần còn lại cũng tích tụ ở khoảng 78,000 đến 82,000 USD.

Glassnode cho biết, Bitcoin hiện đang chịu áp lực cung từ các nhà đầu tư dài hạn ở khoảng 83,000 đến 85,000 USD, nếu phá vỡ khu vực tập trung mới hình thành này, mức 75,000 USD sẽ trở thành điểm quan sát quan trọng, sự giảm tiếp theo có thể quay trở lại nền tảng tích lũy khoảng 60,000 USD.

Nhà phân tích CryptoQuant Axel Adler Jr. chỉ ra rằng, tỷ lệ cung cấp Bitcoin đang ở trạng thái có lãi đã phục hồi từ khoảng 47% vào cuối tháng 6 lên khoảng 69%, sự thay đổi trong 90 ngày cũng đã nhanh chóng chuyển từ -19% vào đầu tháng 8 sang khoảng 41%, đây là một lần phục hồi nhanh trong lịch sử Bitcoin.

Lịch trình quy định của tuần tới trùng với cuộc họp chính sách. Giám đốc nghiên cứu của Grayscale Zach Pandl cho biết, dự luật CLARITY của Mỹ nhằm thiết lập quy tắc toàn diện cho thị trường tiền điện tử sẽ phải đối mặt với cuộc bỏ phiếu quy trình tại Thượng viện vào ngày 15 tháng 9, cần có 60 phiếu ủng hộ, Đảng Cộng hòa hiện có 53 ghế, việc thúc đẩy vẫn cần sự phối hợp của Đảng Dân chủ. Ngay cả khi dự luật không được thông qua trong năm nay, khung quy định cho stablecoin, phát hành token, chứng khoán token hóa và hợp đồng tương lai vĩnh viễn vẫn sẽ tiếp tục rõ ràng.

Giám đốc điều hành Coinbase Brian Armstrong chỉ ra rằng, việc Bitcoin đạt 400.000 USD vào năm 2030 vẫn là mục tiêu hợp lý, ông cá nhân cho rằng đáy của chu kỳ này có thể đã xuất hiện. Ông cũng cho biết, bất kể kết quả bỏ phiếu vào ngày 15 tháng 9 như thế nào, SEC và CFTC đã chuẩn bị để thúc đẩy quy tắc dựa trên quyền hạn hiện có, ngành công nghiệp vẫn có thể nhận được sự rõ ràng quy định mới trước và sau cuộc bỏ phiếu.